Bank of America (BAC) : analyse d'investissement et perspectives 2012-2023
Cette discussion, s'étalant de 2012 à 2023, porte sur l'analyse d'investissement de Bank of America (BAC), une banque américaine ayant subi les conséquences de la crise des subprimes. Les membres débattent du potentiel de croissance à long terme de BAC, mais aussi des risques importants liés à sa situation financière complexe et aux nombreux litiges en cours. Un point central du débat concerne l'évaluation de la capacité bénéficiaire de BAC, en tenant compte des provisions pour pertes sur crédits et des coûts de gestion liés aux problèmes hérités du passé. La gestion du risque est constamment évoquée, notamment le risque de bank run et l'impact de la réglementation bancaire (Bâle 3).
Les participants présentent des arguments contradictoires. Certains voient BAC comme une opportunité d'investissement à long terme, compte tenu de sa solidité du bilan financier après restructuration, de son potentiel de croissance une fois les problèmes résolus, et de son prix relativement bas par rapport à sa valeur tangible (TBV). Ils soulignent la diversification des activités de la banque et son rôle dominant sur le marché américain. D'autres, plus prudents, mettent en garde contre les nombreux litiges et les incertitudes liées à l'évolution du contexte macroéconomique et réglementaire. Ils proposent des alternatives comme JPMorgan Chase (JPM) ou Santander, considérées comme plus sûres ou mieux positionnées géographiquement.
La discussion suit l'évolution de BAC sur plusieurs années, incluant les annonces de résultats, les accords judiciaires (notamment avec MBIA), les programmes de réduction des coûts ("New BAC"), et les ajustements de la politique de dividende et de rachat d'actions. Les membres analysent également l'impact des changements de régulation, des taux d'intérêt et de la perception du marché sur la valorisation de l'action. La perception de la solidité de la banque par les clients et le marché est identifiée comme un facteur déterminant, avec des débats sur la pertinence des ratios de solvabilité et la liquidité de la banque.
Plusieurs participants évoquent leurs propres positions sur BAC, incluant des actions, des warrants et des LEAPS. Ils partagent leurs stratégies d'investissement, leurs critères d'évaluation et leurs points de vue sur le rendement espéré. L'évolution du prix de l'action et des warrants au fil du temps sert d'illustration aux débats sur la volatilité du marché et l'importance de la patience pour réaliser des gains à long terme. L'analyse des rapports de gestion de grands investisseurs est aussi utilisée pour appuyer les arguments et les perspectives d'avenir.
Enfin, la discussion met en lumière la complexité de l'analyse financière d'une grande banque, notamment l'intégration des risques liés à l'activité de banque d'investissement et les difficultés à prévoir avec certitude la capacité bénéficiaire future. La question de la value trap versus la value investing est implicitement abordée tout au long de la discussion.
A partir du moment où on a atteint la TBV, il ne fait plus s’attendre à des retours sur investissement magiques.
Même si les taux remontent, ce sera progressif, et n’oubliez pas que les US sont très endettés.
J’avais vendu 1/3 de ma position à 14, je viens d’en revendre 1/3 à 18,8.
AIG cote encore à un discount sur la TBV.
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Hall of Fame Bonne remarque. En plus la BV n’augmente pas à vitesse extraordinaire et l’échéance des warrants s’est bien rapprochée depuis mon achat. -> J’ai vendu hier la moitié de ma position en warrants A à 6,50 $.
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Un dossier ou la patience aura été récompensée : BAC est encore l’une des rares banques US qui se transigent sous sa BV, même si elle est légèrement au-dessus de sa TBV (book value tangible).
Il est vrai que la TBV ne croit pas aussi vite qu’on le voudrait, mais cela reste tout à fait décent dans un environnement de taux zéro.
Si même celle-ci croît de 10% par an sur le long terme ou dans ces environs là (alors que la marge de BAC est historiquement basse), le rendement promis par un investissement dans BAC au cours actuel est très nettement supérieur à celui de pratiquement toute entreprise de qualité dans un indice de référence (qui, souvent, se transigent à des multiple de profits de 20 à 30 fois, et leurs marges sont historiquement hautes).
Ce n’est peut être pas l’investissement du siècle au prix actuel, mais cela reste décent pour une entreprise de cette qualité là (tout cela étant dit, je ne serais pas acheteur au prix actuel).
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1 #79 15/11/2016 22h10
Bonjour Sergio, patience récompensée peut-être mais les raisons qui poussent le secteur bancaire à la hausse (liées à la récente élection de Trump) ne sont pas vraiement intrinsèques aux banques elles-mêmes ni à BAC en particulier (même si je voyais qu’elle serait le premier bénéficiaire parmi les banques US d’une haussse des taux).
Pour ma part j’espérais en 2009 que le secteur bancaire retrouverait un second souffle, et plus particulièrement BAC. Si on regarde le price to book de ces dernières années, ce n’est pas flamboyant. Huit longues années qui ont été value trap plus que value. S’il y a un abonné à YCharts ici, je serais intéressé par le tableau sur 10 ans. 
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Les banques US ont le vent en poupe : remontée des taux, dérégulation, baisse des impôts et croissance de l’économie US. Les investisseurs et analystes semblent s’attendre à une belle augmentation des profits et des retours massifs vers les actionnaires (bénéfices + capital excédentaire).
Je ne sais toujours pas comment évaluer la qualité des actifs d’une méga-banque. J’ai vendu 40% de ma position fin 2016 (mal m’en a pris). Je garde le reste qui couvre en partie mon portefeuille de la remontée des taux.
(PS: Politiquement, ces rumeurs de dérégulation financière par les républicains m’écœurent. C’est comme la grande récession avait été oubliée.)
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Hall of Fame Je suis toujours sur Bank of America qui, malgré une année stagnante, m’a beaucoup réussi depuis 3 ans. Et puis, la vente de puts et de call OTM permettent de mettent du beurre dans les épinards de ma ligne BAC. Je compte renforcer car le retour à la moyenne n’est pas fini d’après moi.
Mais j’écrivais d’abord pour savoir si des IH étaient positionnés sur le warrant B de BAC (prix d’exercice de… 30,79 $ pour une échéance le… 28 octobre 2018). La volatilité est, évidemment, démentielle puisque nous sommes près à la fois du prix d’exercice et de la date d’échéance.
Bank of America | Investor Relations | Warrant Information
BAC.WS.B Stock Charts - Bank of America Corp. Cl B Wt Interactive Charts - MarketWatch
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1 #82 29/10/2018 20h49Eh ben les warrants B ont expiré worthless…
J’ai profité de la baisse de ce mois d’octobre pour augmenter ma position de 50%. Les banques US n’étaient pas chères relativement au reste du marché, pourtant elles ont également été entraînées dans la baisse générale.
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Remontée de BAC après de très bons résultats: https://mms.businesswire.com/media/2019 … download=1
(En même, la croissance nominale de l’économie américaine est aux alentours de 5% en 2018)
Les warrants A ont été exercés puisqu’ils devaient expirer le 16 janvier.
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Bonjour, actionnaire BOA chez Saxo, le courtier indique une OST à venir sur juillet. Assez abscons j’en retient que c’est une simple information car le jeu est surtout pour les possesseurs d’action en Allemagne. Preneur de vos analyses si vous êtes concernés et/ou voyez de quoi il retourne?
SAXO OST a écrit :
Corporate Action
Offre publique
Instrument: BAC:xnys (ISIN: US0605051046)
Event Id: 8785985
Effective Date: 16-juil.-2021
Reply Deadline: TBC
Pay Date: TBC
Narrative / Texte supplémentaire
The following purchase offer has been announced for bank of america corp (isin: us0605051046). price USD
47.00 per share.
Offer period until 16 jul 2021. offeror tutanota llc.
The offer is subject to a maximum acceptance of 1,000, 000 shares.
This event has been setup for information purposes only.
Neither citi nor the german depositary will solicit any instructions for this event.
The offer is subject to german law and does not apply to a jurisdiction where it contravenes any prevailing
laws.
Shareholders who wish to participate in the offer have to contact the offeror directly tutanota llc effective
date has been added for technical purposes only.
Tender offer
+++in this event client need to provide the filled copy of the issuer form and other beneficiary details.
All documents and details has been provided on the email.
In case, if client wish to participate in the event, they should elect on the portal for the relevant option and
send the forms and other details on the email address as advised in the email notification within the deadline
provided+++
Clients are adviesd that instructions submitted for non default option can’t be changed or amended after
deadline is passed.
Further, clients are advised to not to sell the holdings once they instruct to exchange.
Holdings instructed to exchange will be blocked for trading.
Any charges or fee for the failed trade will be passed to clients.
In the case where scaleback of exchange occurs, holdings not accepted will be unblocked and proceeds for the
accepted exchange instructions will be booked as soon as practical upon receipt from the agent.
Exchange may be subject to scaleback based at the account level.
Holdings elected to exchange will be debited on the instructions deadline date and will be booked to a dummy
security.
The exchange entitlement will be booked upon receipt from the agent.
Corporate Action Narrative Page 2 de 2 13046340
We hereby informs the client that, according to the laws of the country of its incorporation or the laws of the
country of residence of its customers and the laws applicable to an issuer of securities which are subject to
corporate actions, the client, will decide to participate or not to such corporate actions upon its sole and
exclusive discretion and judgment.
The client will bear any detrimental consequence arising out of or connected to such instruction.
For the avoidance of doubt, any information in relation to the corporate actions sent to the client may have
been obtained from sources which are not under the bank’s control and accordingly, the bank shall not be
held responsible for the truth and the accuracy of this information.
Please refer to the prospectus of the event for any further details.
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Il n’y a pas grande activité ni monde sur cette file.
Mais avec d’autres analyses de ce titre, quand je vois tous ces Grands Investisseurs positionnés sur BAC, personnellement je me dis que je ne dois pas être au cas où trop a côté de la plaque en m’y positionnant 
On voit qu’il est en rang de propriété en 9 eme place, et selon ce deuxième lien même actuellement en 8 eme place.
DDATAROMA Superinvestor Ownership : Bank of America Corp. ( BAC )
DATAROMA : S&P 500 Superinvestor Stocks Ownership
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Bonjour
Sauf erreur, ce document ne montre pas la date d’entrée ni le prix unitaire.
La plupart des investissements peuvent être intéressants : tout dépend du prix et de la date.
Autrement dit, si tonton Warren l’a acheté il y a X années à 2$, ça ne veut pas dire que c’est un bon investissement aujourd’hui à 34$.
Cela dit, ils ont gardé dans le portefeuille, et cela veut peut-être dire qu’ils pensent que leur argent est mieux dans BAC que dans une autre valeur. Berkshire réévalue régulièrement leur position. Ils ont aussi peut-être des contraintes comptables, fiscales ou autres qui créent de la friction. Friction qui rend la sortie coûteuse même pour un autre investissement plus intéressant.
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