Bank of America : value ou value trap ?

A partir du moment où on a atteint la TBV, il ne fait plus s’attendre à des retours sur investissement magiques.
Même si les taux remontent, ce sera progressif, et n’oubliez pas que les US sont très endettés.

J’avais vendu 1/3 de ma position à 14, je viens d’en revendre 1/3 à 18,8.

AIG cote encore à un discount sur la TBV.

Un dossier ou la patience aura été récompensée : BAC est encore l’une des rares banques US qui se transigent sous sa BV, même si elle est légèrement au-dessus de sa TBV (book value tangible).

Il est vrai que la TBV ne croit pas aussi vite qu’on le voudrait, mais cela reste tout à fait décent dans un environnement de taux zéro.

Si même celle-ci croît de 10% par an sur le long terme ou dans ces environs là (alors que la marge de BAC est historiquement basse), le rendement promis par un investissement dans BAC au cours actuel est très nettement supérieur à celui de pratiquement toute entreprise de qualité dans un indice de référence (qui, souvent, se transigent à des multiple de profits de 20 à 30 fois, et leurs marges sont historiquement hautes).

Ce n’est peut être pas l’investissement du siècle au prix actuel, mais cela reste décent pour une entreprise de cette qualité là (tout cela étant dit, je ne serais pas acheteur au prix actuel).

Les banques US ont le vent en poupe : remontée des taux, dérégulation, baisse des impôts et croissance de l’économie US. Les investisseurs et analystes semblent s’attendre à une belle augmentation des profits et des retours massifs vers les actionnaires (bénéfices + capital excédentaire).

Je ne sais toujours pas comment évaluer la qualité des actifs d’une méga-banque. J’ai vendu 40% de ma position fin 2016 (mal m’en a pris). Je garde le reste qui couvre en partie mon portefeuille de la remontée des taux.

(PS: Politiquement, ces rumeurs de dérégulation financière par les républicains m’écœurent. C’est comme la grande récession avait été oubliée.)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Eh ben les warrants B ont expiré worthless…

J’ai profité de la baisse de ce mois d’octobre pour augmenter ma position de 50%. Les banques US n’étaient pas chères relativement au reste du marché, pourtant elles ont également été entraînées dans la baisse générale.

Bonjour, actionnaire BOA chez Saxo, le courtier indique une OST à venir sur juillet. Assez abscons j’en retient que c’est une simple information car le jeu est surtout pour les possesseurs d’action en Allemagne. Preneur de vos analyses si vous êtes concernés et/ou voyez de quoi il retourne?

SAXO OST a écrit :

Corporate Action
Offre publique
Instrument: BAC:xnys (ISIN: US0605051046)
Event Id: 8785985
Effective Date: 16-juil.-2021
Reply Deadline: TBC
Pay Date: TBC

Narrative / Texte supplémentaire
The following purchase offer has been announced for bank of america corp (isin: us0605051046). price USD
47.00 per share.
Offer period until 16 jul 2021. offeror tutanota llc.
The offer is subject to a maximum acceptance of 1,000, 000 shares.
This event has been setup for information purposes only.
Neither citi nor the german depositary will solicit any instructions for this event.
The offer is subject to german law and does not apply to a jurisdiction where it contravenes any prevailing
laws.
Shareholders who wish to participate in the offer have to contact the offeror directly tutanota llc effective
date has been added for technical purposes only.

Tender offer
+++in this event client need to provide the filled copy of the issuer form and other beneficiary details.
All documents and details has been provided on the email.
In case, if client wish to participate in the event, they should elect on the portal for the relevant option and
send the forms and other details on the email address as advised in the email notification within the deadline
provided+++

Clients are adviesd that instructions submitted for non default option can’t be changed or amended after
deadline is passed.
Further, clients are advised to not to sell the holdings once they instruct to exchange.
Holdings instructed to exchange will be blocked for trading.
Any charges or fee for the failed trade will be passed to clients.
In the case where scaleback of exchange occurs, holdings not accepted will be unblocked and proceeds for the
accepted exchange instructions will be booked as soon as practical upon receipt from the agent.
Exchange may be subject to scaleback based at the account level.
Holdings elected to exchange will be debited on the instructions deadline date and will be booked to a dummy
security.
The exchange entitlement will be booked upon receipt from the agent.
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We hereby informs the client that, according to the laws of the country of its incorporation or the laws of the
country of residence of its customers and the laws applicable to an issuer of securities which are subject to
corporate actions, the client, will decide to participate or not to such corporate actions upon its sole and
exclusive discretion and judgment.
The client will bear any detrimental consequence arising out of or connected to such instruction.
For the avoidance of doubt, any information in relation to the corporate actions sent to the client may have
been obtained from sources which are not under the bank’s control and accordingly, the bank shall not be
held responsible for the truth and the accuracy of this information.
Please refer to the prospectus of the event for any further details.

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Bonjour

Sauf erreur, ce document ne montre pas la date d’entrée ni le prix unitaire.

La plupart des investissements peuvent être intéressants : tout dépend du prix et de la date.

Autrement dit, si tonton Warren l’a acheté il y a X années à 2$, ça ne veut pas dire que c’est un bon investissement aujourd’hui à 34$.

Cela dit, ils ont gardé dans le portefeuille, et cela veut peut-être dire qu’ils pensent que leur argent est mieux dans BAC que dans une autre valeur. Berkshire réévalue régulièrement leur position. Ils ont aussi peut-être des contraintes comptables, fiscales ou autres qui créent de la friction. Friction qui rend la sortie coûteuse même pour un autre investissement plus intéressant.

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