Portefeuille d'actions de Larbinator

Arbitrages en 2018:

Vente de Gévelot (200€) et d’un peu de FFP au mois de juin doublement de la ligne Cofidur (PMP=383.5€), renforcement de Renault et petite ligne de Moulinvest (à 7.2€).

Réinvestissement du dividende exceptionnel de 8.80€ de Signaux Girod au mois de septembre: renforcement de la ligne Renault (PMP=79€).

Vente de la quasi totalité de la ligne FFP au mois d’octobre et investissement dans Plastivaloire (prix de revient 11.7€), Pizzorno (17.15€)  et Hérige (26.75€).

Mon portefeuille total : 4 765 000 €

Mon PEA Boursorama : 2 915 000 €

10000 CRCAM  Alpes-Provence (CRAP) 1 058 000 €
8275 Renault (RNO)  546 000 €
5520 CRCAM Languedoc (CRLA) 392 000 €
2050 CRCAM Loire Haute-Loire (CRL0) 179 000 €
3400 Esso (ES) 121 000 €
9500 Plastivaloire (PVL) 109 000 €
300 Cofidur (ALCOF) 109 000 €
6500 Signaux Girod (GIRO) 102 000 €
900 Exacompta Clairefontaine (EXAC) 97 000 €
4700 Groupe Pizzorno Environnement (GPE) 79 000 €
2250 Hérige (ALHRG) 55 000 €
7500 Moulinvest (ALMOU) 46 000 €
200 FFP 21 000 €
18 Mecelec (MCLC) 30 €

Mon compte titre Boursorama : 105 000 €

54185 ZCCM (MLZAM) 57 000 €
55 Explosifs et Produits Chimiques PF (EPCP) 46 000 €
1 Explosifs et Produits Chimiques (EXPL) 865 €
3 Crosswood (CROS) 12€

Mon compte titre Bourse Direct : 1 979 000 €

2010 Explosifs et Produits Chimiques PF (EPCP) 1 688 000 €
55000 ZCCM (MLZAM) 58 000 €

Dernière modification par Larbinator (04/11/2018 20h41)

J’ai commencé à investir en bourse fin 1993.
J’avais fait un héritage de 5 millions de F, mais la partie investie en bourse à l’époque n’étais que de 2 millions de F. Le reste était de l’immobilier.

J’ai maintenant un patrimoine de 5 080 000 € (avec mon épouse qui a placé ses économies sur un petit PEA)

La performance sur 25 ans est de +546% (+7.75%/an)
Entre temps le CAC 40 est passé de 2268 à 5155 soit +127% (+3.3%/an)
L’inflation a fait +38% (+1.3%/an)

N’oubliez pas de considérer le fait que le CAC 40 est un indice qui ne prends pas en compte les dividendes, donc c’est un mauvais benchmark.

Je compare d’ordinaire ma performance au CAC 40 dividende réinvesti.
Pour cela je fais la moyenne du CAC 40 GR (dividendes brut) et du CAC 40 NR (dividendes nets).
Entre fin 1993 et fin 2018, cet indice que j’appelle CAC 40 NGR est passé de 2653 à 12026 soit +353% (6.2%/an)

Mais il n’est pas juste de comparer ma performance à cet indice, car depuis 25 ans, je n’ai jamais travaillé, j’ai payé des impôts et j’ai mangé, moi et mon épouse, sur ce capital.

Comparons plutôt la performance  du PEA, ouvert le 15 décembre 1993 au CAC 40 GR (dividendes bruts car le PEA n’est pas fiscalisé). J’ai retiré ces dernières années 218 500 € du PEA. Sans ces retraits le PEA serait au moins à 3 162 000 €, et j’ai investi en tout 129 600€ sur le PEA. La performance est de + 2340% en 25 ans soit une performance annuelle de 13.6% qui se compare avec le CAC 40 GR qui est passé en 25 ans de 2735 à 13517 soit + 394% (6.6%/an).

Mon PEA a donc surperformé pendant 25 ans le CAC 40 GR de 7% et l’inflation de 12.3%.

Dernière modification par Larbinator (02/11/2018 14h54)

"Il faut acheter au son du canon, et vendre au son du violon" (vieil adage boursier)

Suite à l’arrestation de Carlos Ghosn, je poste, ce matin, un message à mes amis leur conseillant de profiter de la baisse de cours pour se renforcer sur Renault (RNO).
Joignant le geste à la parole, j’essaye de gratter quelques liquidités pour me renforcer sur RNO.
En effet, mon prix d’achat pondéré est de 79€ et Renault à 57€ en baisse de 11% dans la journée accuse une baisse de 28% sur mon prix d’achat.
Il est tant de mettre la troisième couche et renforcer RNO (arbitrage).

Vers midi:
Que vendre, cruel dilemme.
La seule action qui semble mériter un tel sort est XXX que j’ai acheté sur les conseils des Daubasses et sur laquelle je n’ai pas une forte conviction.
Las, la liquidité de l’action XXX est très faible et je ne trouve acheteur dans le carnet d’ordre que pour 200 titres, vendu quand même dégagé 4500€ de liquidités et j’achète dans la foulée ATP, 80 titres RNO.

Las, ma boulimie n’est pas satisfaite. De dépit, je poste sur le forum des boursicoteurs, un groupe Facebook plein de débutants débiles et modéré par les journalistes de Capital.
"Carlos Ghosn ayant dissimulé des revenus au fisc est acculé à la démission."
"Le titre RNO perds 11% ce matin, ce qui est excessif."
"Nul n’est irremplaçable, surtout un PDG surpayé qui en était à son dernier mandat. Je ne vois pas quelle valeur Carlos Ghosn apportait à l’actionnaire même si c’était une star au Japon, ayant sauvé Nissan de la faillite."
"Le titre baisse de manière épidermique et pour de mauvaises raisons. C’est une opportunité pour acheter / renforcer Renault."
Et derechef, je retourne me coucher car je n’ai dormi que trois heures cette nuit de 5h à 8h.

Lorsque je me réveille vers 14h:
Nicolas Gallant, journaliste à Capital a posté en réponse:
"La sanction boursière paraît en effet disproportionnée, tandis que la société ne se paie que 4 fois les profits attendus pour 2019 (source FactSet)."
Le dormeur doit se réveiller : il faut sortir le bazooka.

Pour gratter quelques liquidités supplémentaires, je me décide à céder de mes précieuses, les CRCAM.(Caisses Régionales du Crédit Agricole Mutuel).
Le carnet d’achat de Languedoc est bien garni, je dois pouvoir vendre 500 CCI (Certificats Coopératifs d’Investissement) en baisse de 0.3%
Allez 500 ATP ! (A Tout Prix = sans limite de cours)
Surprise ! mes 500 titres ont été mangé sans faire baisser le cours, il y a là un ordre iceberg (un ordre d’achat caché en partie).
Dans la foulée j’achète 600 Renault ATP à 57.50€
Je renouvelle l’opération deux fois encore avant de gaver l’acheteur iceberg.
Le cours de RNO remonte et j’achète finalement 600 titres à 58.60€ et 600 à 59.30€, frais de courtage et taxe sur les transactions financières de 0.3% non inclus.

Bilan:
1900 Renault acheté à 58.40€ + 0.3% de TTF + 0.22% pour Boursorama = 58.70€ soit 112 000 €
Vendu 200 XXX à 24€ et surtout 1520 Languedoc à 71.30€.

Et pendant ce temps:
Plastivaloire se casse la gueule de 7% à 8.35€.
Mon prix d’achat, 11.70€ est supérieur de 30% au dernier cours, là aussi il faut repasser une deuxième couche.
Plastivaloire, emporté par la tourmente perds 11% hier et 7% aujourd’hui.
Je ressort le bazooka. Même faute, même punition.
Pour achever la bête, je dois encore larguer de mes précieuses, CRLA (Languedoc) en l’occurrence.
L’acheteur iceberg est revenu et je le gave de 1400 titres par tranche de 300 à 71.32€.
Il bouffe tout ce que je lui donne mais refuse de m’acheter 200 titres à 71.50€.
Tant pis, je largue de mes précieuses pour doubler ma ligne de Plastivaloire.
J’achète assez violemment sur Plastivaloire en six rafales successive.
Je rafle tout ce qui se présente sans trop faire monter le cours. Les vendeurs sont là.
Le titre a une liquidité insoupçonnée et je bouffe 10 200 titres aux alentours de 8.30€ en quelques minutes.

Mission accompli légionnaire. Repos !

Dernière modification par Larbinator (17/12/2018 02h19)

Annus Horriblilis pour les équipementiers.

Annus horribilis (« anus vraiment très horrible » en latin) est l’expression utilisée, pour qualifier l’année 1992, par la reine Élisabeth II, dans un discours prononcé le 24 novembre 1992 à Guildhall. La mésentente entre le prince Charles et Lady Diana y était pour quelque chose tout comme, ces derniers mois, la mésentente entre Trump et Xi Jinping.

Mon patrimoine perds 7% sur l’année 2017 et mon PEA 6% (dont quelques retraits du PEA de l’ordre de -1%)

Le CAC 40, en 2018, a baissé de 11%

L’indice CAC Mid & Small a perdu lui 22%, les petites valeurs peu liquides souffrent de désinvestissement massifs.

Renault perd 35% sur l’année et son président est en taule (d’ailleurs, on s’en fout).
La seule valeur des participations dans Nissan et Daimler vaut 51,3€ par titre, pour un dernier cours de RNO de 53€.
On acquiert donc le cœur de métier de Renault + RCI Banque presque pour rien.

Peugeot tire son épingle du jeu et termine l’année en hausse de 10%, réussissant particulièrement bien le redressement d’Opel-Vauxhall.

Les équipementiers automobiles qui étaient bien valorisés ont dévissé d’environ 50%, ces six derniers mois.

Les caisses régionales du Crédit Agricole sont une source de satisfaction, me sauvant la mise cette année.
Elles restent le cœur de mon portefeuille (un tiers) étant encore énormément décotées et incomprises des analystes à cause de la complexité de leur capital mélangeant allègrement mutualisme (PS), capitalisme (CCI) et autocontrôle (CCA).
D’après mes calculs :
CRCAM Alpes Provence (CRAP) côte 1/8ème de ses fonds propres et a un PER de 2,3
CRCAM Languedoc (CRLA) côte 1/7ème de ses fonds propres et a un PER de 2,6
CRCAM Loire Haute-Loire (CRLO) côte 1/7ème de ses fonds propres et a un PER de 2,8

Note sur l’évaluation des CCI:
Mes calculs sont effectués sur base partiellement diluée (CCI+CCA) et non (CCI+CCA+PS).
En effet, je ne considère pas les Parts Sociales (PS) comme des titres de capital mais comme une dette à durée illimitée.
Je considère encore les CCA comme faisant partie du capital bien que depuis leur acquisition par SACAM Mutualisation, ils soient devenus plutôt une forme d’autocontrôle mutualisé.
Le PER que je calcule ne prends pas en compte, non plus, la quote-part des résultats mis en réserve au niveau de CASA, mais seulement le dividende versé à SAS Rue La Boétie, maison mère de CASA et propriété des caisses régionales.


En regain de forme, je me suis levé à 7h ce matin au lieu de 15h, ce qui m’a laissé du temps pour analyser les trois équipementiers autos que je m’étais promis de passer à la moulinette.
Trois très belles sociétés, des entreprises en croissance et prêtes à prendre le virage de la nouvelle automobile: électrique, autonome, et connectée.
Valeo, une grosse capitalisation incontournable dans le secteur (5700 M€) , et deux petites, Delfingen (45 M€) et Le Bélier (200 M€).
Et bien j’ai fait chou blanc car la décote sur mon objectif de cours me parait encore insuffisante (objectif dans les +60% à +90% alors que j’exige +100%). Encore 15-20% de baisse et on y sera.

Note sur l’analyse des équipementiers:
J’utilise comme d’habitude une méthode multicritère avec des objectifs de cours sur sur trois ratios: PER=15,P/CF=6 et VE/CA=0.75
Pour favoriser la comparaison entre les les équipementiers, j’écarte systématiquement mon quatrième ratio (P/B=1), critère qui ne serait pas favorable à ces sociétés qui avec des PER autour de 6 ont, il me semble, prouvé leur capacité à générer des bénéfices plantureux.

Mon conseil: Attendre encore une  baisse pour acheter Valeo (FR), Delfingen (ALDEL) et Le Bélier (BELI).

Dans le secteur auto, on peut d’ores et déjà miser sur Renault (RNO), Faurecia (EO), Burelle (BUR), Akwel (AKW) et Plastivaloire (PVL).

Diversifions nos investissements et ne pas misons pas tout sur l’automobile (Renault et équipementiers).
25% du portefeuille me parait le maximum pour un investisseur très audacieux (personnellement, j’en suis à 16%).

"Toujours au fond de la poubelle, inlassablement, vous continuerez de fouiller à la recherche d’une pépite ou d’un mégot de cigare."  (auteur anonyme)

Dernière modification par Larbinator (15/03/2019 03h27)