Portefeuille d'actions d'Ostal

Sale semaine pour mon portefeuille de bonus, la pire en trois ans en fait.
D’abord sur les deux boulets Renault et Saint Gobain qui, à force de dévisser, ont fini par avoir raison de plusieurs bonus :
Saint Gobain : vente du bonus 060BC d’échéance mars et de barrière 33 avec une perte de 22%
Renault : vente dans un premier temps du 6650C à décembre de barrière 66 avec une perte de seulement 16% car j’ai vendu à quelques % du KO pour profiter de la valeur temps emmagasinée.
Mais le second essorage de vendredi suite au profit warning de Daimler m’a obligé à céder également le 846GC de barrière 65 avec une perte de 25% car là, la valeur temps était trop faible.
Il m’en reste un à barrière 62,5 à échéance décembre, allons y !

Et le clou du spectacle, c’est la chute de Bouygues qui a envoyé à la trappe mon bonus de barrière 32,5 : perte de 26% pour le moment, pas encore vendu. Et qui bien sur a bien fait baiser les trois autres donc deux ont une barrière à 30 que je vais surement me prendre en pleine poire, j’attends de voir…

Pour le moment, je ne réinvestit pas les liquidités dégagées, j’attends que ça se calme dans ma tête et sur les marchés.

Bonjour Ostal,

sur une autre file vous disiez revenir sur Airbus. Pourquoi ce choix?

M erci

Achat cette semaine d’un bonus sur Total, le 153BC d’échéance juin 2019, de barrière à 23,5% et de rendement potentiel à 6,4%.

Je l’ai acheté mais en même temps, je pense que je vais arrêter d’acheter des bonus de barrière autour de 25% et de rendement autour de 5%. On voit bien cette année qu’il suffit de se planter une fois sur 5 pour que le rendement soit nul.
Pas besoin d’être grand mathmaticien pour le comprendre mais l’expérience de cette année me laisse à penser que ce n’est vraiment pas une solution optimale.
Les bonnes années comme 2017 ou 2016 permettent de sortir environ 7% de rendement, performance logiquement moindre que les indices, c’est normal avec ces produits mais les années moyennes comme 2018 finissent en baisse d’au moins -5%.
Je m’étais dit que la magie des bonus permettrait de surperformer dans ce type de contexte mais avec cette règle du 25%-5%, cela ne me semble pas possible.

Je pense toujours garder une poche bonus mais j’ai envie d’essayer une plus grande prise de risque en essayant d’utiliser des bonus à barrière d’environ 15% et des gains du même ordre. En pratique, cela nécessite d’aller vers des bonus de relativement longue échéance pour éviter de payer une prime trop importante. L’avantage, c’est qu’au lieu d’être sur un rapport gagnant perdant de 1 sur 5, on tombe à 1 sur 2.
En investissant toujours sur de belles valeurs et dans un "creux" de marché ’un CAC à 4800 par exemple), cela peut être assez rémunérateur.
En cas d’échec, les barrières basses sont moins basses !

Je vais tacher de sortir une liste potentielle dans la semaine.

A propos des bonus classiques non cappés, l’inconvénient est qu’ils sont moins rémunérateurs que les cappés. A borne basse égale, le rendement est plus faible. De plus, ils ne sont disponibles que sur indices.

Concernant ma petite étude des bonus plus offensifs, j’ai fait une liste des bonus Citi en date d’hier pour sortir les sous jacents fiables et les bonus dont le rendement est voisin de la distance à la borne basse. J’ai retranché 3% aux bornes basses pour tenir compte de la prime (j’ai choisi les bonus avec une prime pas trop élevée).
Voici la liste, cela donne des barrières et des rendements entre 15 et 20% sur des échéances à juin/septembre 2019.


Je simule le choix de 5 bonus et je tente de comparer le comportement par rapport à notre façon actuelle d’acheter : barrière 20%-rdt 5%.

Le second tableau montre ce que ça peut donner dans différentes configurations de marché avec des hypothèses de gains/pertes sur les deux types de bonus.

Conclusion : dans les deux cas extrêmes, la nouvelle configuration donne forcément des gains ou pertes très marqués et au milieu, l’écart n’est pas flagrant.
Il me semble donc que le choix de bonus particulièrement offensifs ne peut se faire que pour viser le fort gain du cas de gauche donc être dans le cas de marchés ayant déjà bien baissé et pour lesquels on suppose (prend le pari) que la baisse ne va pas s’accentuer de plus 10-15%. Sinon, ça ne vaut pas le coup.
Mais dans ce cas, il est surement aussi rémunérateur d’acheter des actions qui profiteront à plein d’une remontée.
Donc, je ne pense pas me lancer dans cette façon de faire.

Sur notre façon actuelle de procéder, je suis aussi assez dubitatif car devoir faire mieux que 4 fois sur 5 pour surperformer les marchés dans un contexte de stagnation ou de baisse pas trop marquée me semble impossible, surtout avec le retour actuel de la volatilité.
Le bilan de fin d’année sera meilleur qu’un achat d’actions en direct mais n’atteint pas l’objecif de surperformer avec des bonus du fait de cette règle des 4 sur 5.

Le traditionnel bilan de fin d’année.
En euros, ce sera le plus parlant car c’est simple : j’ai commencé l’année avec un capital de 500 k€, je la termine avec 450k€ soit donc une perte de 10% puisque je n’ai fait aucun apport d’épargne.
En effet, en mode semi rentier, j’ai bouloté mes 2000 euros de salaire net mensuel : 1500 pour faire bouillir la marmite et 500 pour payer mes impôts puisque les plus-values de 2017 étaient bonnes.
La bonne nouvelle, c’est que cette année, mon impôt va tomber à 150 euros par mois puisqu’il n’y a pas de plus-values. On se console comme on peut…

Dans le détail, mon patrimoine est à 20% en AV fonds euros sur le fonds Eurossima, qui a "bien" performé d’environ 1,8%.
Tout le reste est en actions. En cours d’année 2018, j’ai alimenté mon PEA au max et alimenté le PEA-PME pour payer moins d’impôts les bonnes années.
Au niveau donc de cette poche action, la performance de -13% se répartie comme-ci :
-8% sur le CTO entièrement dédié aux bonus cappés car une dizaine de barrière basse ou presque touchées pour une quarantaine d’opérations réussies.
-15% sur la partie PEA et PEA-PME quasiment entièrement dédiée aux small caps. Je fais mieux que la moyenne car à partir de la mi année, je n’ai plus réinvesti pour accroitre lentement mais surement ma part de liquidités. Ceci sur les conseils toujours efficaces de Raskol, qui, sentant le vent tourné n’a plus produit de portefeuilles trimestriels.

Je me console comme Arnvald en me disant que d’un autre coté, mon logement parisien à pris entre 5 et 7% de valeur cette année, ce qui gomme la perte boursière.

Pour 2019 :
Je vais rester sur une allocation 20%AV 80%actions tout en étant prudent sur la poche action, c’est à dire en gardant toujours des liquidités à investir en vue d’un éventuel krach.
Sur ma poche action, je démarre l’année avec 50% investis et 50% liquide.
Sur la partie investie, il y a la poche bonus cappés (voir plus haut) qui va lentement s’amenuiser. Je ne pense plus utiliser ces produits pour le moment, trop dur de sortir du positif avec une telle volatilité et si les marchés repartent bien à la hausse, la performance sera poussive.
Sur la partie Small Caps, je repars à l’aventure en reproduisant les portefeuilles de deux des cadors du jeu The Bull, à savoir ceux de Raskol et de Pasca711.
Je reste fidèlement abonné aux conseils de Raskol, que je trouve toujours aussi pertinents aussi bien en timing, qu’en valeurs sélectionnées.
Je vais aussi, je pense, utiliser des ETF US et augmenter ma ligne Bershire pour me diriger vers de la gestion plus passive.

Bref, tout ça est un peu brouillon dans ma tête, je n’ai pas une vision figée et propre de la façon d’investir mon patrimoine, il va falloir que j’y travaille cette année.

Je crois qu’il ne prend plus d’abonnés et d’ailleurs, ce ne sont pas vraiment des conseils puisqu’il n’est pas CGP.
Seuls ses abonnés historiques dont j’ai le plaisir de faire partie recoivent encore des nouvelles et la mise à jour d’une liste de valeurs en fonction des conditions de marché.

Bonjour Ostal,

À quel niveau de marché envisageriez-vous de rentrer de nouveau (de façon substantielle) sur le marché actions ?

Loin de moi l’idée de dire que c’est "bien" ou "pas bien". D’ailleurs je pense qu’il faudrait plutôt voir cela dans les sens "risqué" et "moins risqué". Mais après tout dépends de la façon de faire qui convient le mieux à chacun

Super, je me sens moins seul.

Mauvaise journée !
VALEO 26.630 EUR -0.82%
CASINO GUIC PER 29.850 EUR -3.40% : l’ancienne centrale d’achat commune avec Intermarché dans le viseur de Bruxelles
AIR FRANCE - KLM 7.8000 EUR -2.50%
VALLOUREC 2.3120 EUR -5.94%

Mais on y croit …

Bonsoir Ostal,

Oui, mais si le cours de ces sociétés avait continué de baissé, vous auriez perdu encore plus.

Le bonus est actuellement à mon cours d’achat de début de semaine, suite à la baisse puis à la remontée de ce jour.
C’est plutôt pas mal car entre temps, une grosse nouvelle pour Casino a été donnée. Je suis incapable de savoir si c’est bon ou mauvais pour l’entreprise à long terme. Ce qui importe pour les bonus, c’est de savoir si cela va apporter de la stabilité au cours dans les mois à venir.
J’attends de connaître l’analyse d’Investir demain mais je pars dans l’optique de conserver mon bonus.
D’ailleurs, quand je regarde les valorisations aujourd’hui des bonus Casino, ça fait plutôt envie d’y retourner.
Il faudrait juste savoir si cette nouvelle va calmer la spéculation en attendant que la situation se décante, notamment du fait d’avoir nommé des administrateurs qui se donnent 6 mois pour analyser tout ça et prendre des décisions si j’ai bien compris.

Vente du bonus cappé 72RCB sur Casino avec un gain de 5%.
J’ai roulé la position vers le 28QQB de barrière basse 20 euros soit 40% et gain potentiel de 8% à échéance décembre.
Malgré les yoyos de la bourse, c’est le calme plat sur la valeur Casino, espérons que cela dure.

Achat ce jour du bonus BNP PARIBAS 51XIB d’échéance décembre. La barrière est plus proche que d’habitude à 19%, le gain potentiel est de 6%. Ce qui m’a attiré, c’est qu’il n’y a pas d’écart entre le cours du bonus et celui du sous jacent, ce qui est rare pour une échéance à trois mois. Il faudrait une bonne grosse crise pour que BNP baisse encore de 20%. Je me dis que le rendement déjà important fera office de parachute.

Vente du turbo put CAC sur un gain de 25%. Peut être trop tôt,on verra bien. Je conserve par contre précieusement le put sur l’indice italien, en gain de 30% et qui a toutes les chances de continuer à s’apprécier avec l’incertitude politique et financière italienne.

J’ai acheté des actions Boiron. L’entreprise est bradée selon Investir. Ce n’est pas un terme qu’ils emploient souvent. Malgré le déremboursement français de l’homéopathie en France, il se pourrait bien que les français continuent à en acheter, que les mutuelles offrent le remboursement et que l’entreprise, bien gérée, se renforce ailleurs dans le monde.

Achat de Icade pour diversifier mes lignes Unibail et Klepierre, que je ne vais pas tarder à renforcer, tout comme total, Axa, BNP, Bouygues si ça continue à baisser. Ceci afin de faire croitre progressivement ma poche Dividendes avec toujours comme objectif de rester au dessus de 5% net de rendement, soit 6% brut.

En fait, c’est le 67JIB que j’ai acheté. Le votre est encore plus intéressant au niveau du rendement, 2% de plus. Je ferai le split lundi. Merci

J’ai vendu le bonus Air France depuis un bon moment mais je n’en ai pas racheté depuis. Avec la grève chez Transavia, ça ne me motive pas vraiment.
Je lorgne plutôt sur Valeo,ça me semble plus sur. Le 36QRB me plait bien (36% de borne basse, 6% de rendement mais 15% de prime).
Et notre turbulent Vallourec bien sur qui est bien retombé.