Unibail-Rodamco-Westfield : un géant mondial des centres commerciaux

La majorité des bénéfices d’Amazon provient du cloud et logistique. Le retail est très peu rentable.

Réponse:

"Both WFD Unibail-Rodamco N.V. (registered in The Netherlands) and Unibail-Rodamco-Westfield SE (registered in France) are in a REIT or similar taxation regime. There is no longer an Australian holding company since the acquisition took place last year…"

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

J’ai écrit une bêtise, j’efface

Bonsoir

Après KLEPIERRE il y a quelques jours c’est au tour de URW de nous donner la vision de son développement.

https://www.urw.com/-/media/Corporate~o … ashx?la=en

Bonne lecture

Dernière modification par thegambler (07/08/2019 08h35)

CERCLE FINANCE•08/08/2019 à 13:41 a écrit :

Unibail-RW : une valeur frappée par la ’disruption’
(CercleFinance.com) - Parmi les valeurs du CAC 40 (et de l’AEX 25) qui ne parviennent pas à redresser la tête se trouve Unibail-Rodamco-Westfield (Unibail-RW, ou URW). Cette foncière spécialiste de l’immobilier commercial a vu son action reculer, en un an, de 190 à 123 euros. Soit une baisse de 35% qui ramène sa capitalisation à 17 milliards d’euros autant qu’elle témoigne d’une sous-performance massive du CAC 40 : plus de 30 points de pourcentage !

Et pourtant, après la journée investisseurs du 13 juin, les comptes semestriels annoncés le 31 juillet semblaient plutôt favorables. Dopés par l’effet de périmètre lié à l’intégration de Westfield, les loyers nets d’URW ont décollé de 35,9% à 1,25 milliard d’euros. Sans tenir compte dudit effet, la croissance reste honorable : + 3,3%. Le résultat net récurrent a pris 30,4% à 917 millions, soit 6,45 euros par action (+ 3,7% en données ajustées). Et l’actif net réévalué (ANR) EPRA ’triple net’ ressortait à 199 euros, soit nettement plus que le cours actuel de l’action.

Rappelons que le groupe est engagé dans un programme important de cessions (3,2 milliards d’euros sur 12 mois) qui devrait lui permettre de se concentrer sur ses meilleurs actifs, notamment outre-Atlantique. Encore mieux : à l’occasion, la direction d’URW a relevé de 0,30 euro sa prévision de résultat net récurrent par action pour 2019, à 12,10-12,30 euros.

Dans son communiqué, Unibail-Rodamco-Westfield évoquait de ’très bons résultats, dans un marché pourtant difficile.’ Il faut croire que le marché n’a retenu que la seconde partie de cette phrase. Et ce malgré les commentaires élogieux de bureaux d’études comme Invest Securities, qui a salué ’des résultats toujours de bonne facture’ et, à l’achat sur le dossier, vise 185 euros.

Comme d’autres secteurs, comme la publicité ou les opérateurs satellitaires, la ’disruption’ a fait des ravages chez URW. En effet, l’essor croissant des ventes en ligne est de nature à pénaliser les locataires des centres commerciaux détenus par le groupe, notamment aux Etats-Unis où il est bien plus présent depuis le rapprochement avec Westfield.

D’ailleurs, URW indiquait, à propos de ses centres commerciaux continentaux européens, dans le communiqué des comptes semestriels : ’Le taux de vacance EPRA augmente de 40 points de base à 2,8%, du fait du départ ou de la faillite de quelques locataires. Certaines enseignes étudient avec attention les performances de leurs magasins existants et l’opportunité d’en ouvrir de nouveaux, ce qui rallonge la durée des négociations.’ Au Royaume-Uni, le taux de vacance frôle les 9%, ainsi que les 6% aux Etats-Unis.

Bref, ’URW opère dans des conditions difficiles au Royaume-Uni et aux Etats-Unis comme indiqué lors de l’investor day en juin’, écrivait Oddo BHF le 1er août. Tout en saluant une performance semestrielle ’tout à fait correcte et pérenne’, le bureau d’études reste neutre sur le dossier URW en visant 150 euros.

EG

Le constat final "URW opère dans des conditions difficiles au Royaume-Uni et aux Etats-Unis" pose la question de la pertinence stratégique de la fusion avec W : les actifs difficiles UK et USA viennent de W.
Par contre, avec un an de recul, cette fusion est techniquement positive : pas de découverte de cadavre dans les placards, quelques synergies.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Il est de 8,8% de rendement même.

DeadBull a écrit :

Pourquoi ne jamais avoir mis Unibail. Un changement de strategie marketing?

Oui, c’est cela. J’avais lu quelque part dans ces pages un extrait de leur stratégie future : la marque Westfield est destinée à s’afficher sur l’ensemble de leurs centres (elle est déjà apposée sur les centres commerciaux anciennement Westfield et donc connue de leurs clients - magasins comme acheteurs), ce qui permettra entre-autres de souligner la globalité et la force de frappe de l’entreprise.

Je ne crois pas a contrario que la "marque" Unibail-Rodamco soit connue, en France ou à l’étranger.

Pour ma part je n’en ai pas identifié, pas de "profit warning", pas d’évènement particulier…
En attente des résultats de fin octobre

Déjà 100% du portefeuille pour ma part 😅

Rumeur de sortie du CAC….

Cordialement,

IH : source de la rumeur ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Effectivement, les echos aussi anticipent la sortie de Euro Stoxx 50. Ceci dit je ne comprend pas que cela puisse avoir un tel impact.  La traversée du deser n´est pas terminée sur cette belle valeur

Pourquoi Unibail-Rodamco-Westfield a brusquement plongé de 5% ce matin, Actualité des sociétés - Investir-Les Echos Bourse

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Donc rien en rapport avec l’activité propre à Unibail…