Portefeuille d'actions de Saidjy

Bonjour Saydji,

Je me suis pas mal reconnu dans le début de cette présentation, objectifs, somme voulue pour commencer, stratégie, diversification sectorielle et géographique, etc.

Et la je commence à lire votre portefeuille et "gloups!": Euro Disney? Qu’est ce qui vous a conduit à investir dans cette entreprise des plus spéculatives? De la même façon j’ai beaucoup de mal avec les entreprises télécoms actuellement, qu’est ce qui a orienté votre choix sur ces valeurs?

Au final, j’ai du mal à faire le lien entre votre stratégie et volonté, et finalement le portefeuille affiché. Peut être pourriez vous préciser les entreprises que vous avez en "watch list"?

Hello Saydji,

J’ai moi-aussi une watch list d’environ 80 valeurs. Ce que j’appelle watch list est une liste de sociétés que j’achète à 90% sans me poser de question dès lors qu’elles sont sur leur plus bas.

Je complète cette watch list avec les opportunités de la semaine et la sélection des meilleurs gérants US publiée maintenant dans la newsletter, où là j’achète sur un plus bas uniquement après une estimation de valorisation et la lecture des dernières présentations trimestrielle.

Ceci me permet de capter des valeurs comme HP ou Dell qui ne font pas partie de la watch list initiale.

--

Vous avez l’objectif, la stratégie, des outils pour mesurer la pertinence de celle-ci et vous êtes bien parti dans la mise en œuvre.

Ce qu’il vous faut maintenant c’est un effet de levier lié à la taille de votre capital. Il faut que vous arriviez à faire grossir votre portefeuille en gagnant plus et épargnant plus.

Merci à vous deux pour vos encouragements !
Je vous rejoins, IH, sur le fait qu’il faut que je me débrouille à améliorer ma capacité d’épargne.
Je ne tourne qu’entre 600 et 1000€ d’épargne par mois, principalement dû au fait que ma compagne se lance à peine dans la vie active et qu’il faut absolument qu’elle se constitue une épargne de précaution.

Concernant ma watch list, je n’ai valorisé qu’un faible pourcentage des valeurs. C’est pour cette raison que j’ai l’impression qu’elle est longue car je n’en vois pas le bout du chemin.
Peut être est ce mon erreur, vouloir trop approfondir chaque valeur alors que le temps que j’alloue à cette pratique n’est pas suffisant.

J’ai actuellement 3 ordres ouverts qui attendent leur déclenchement:
- 75 actions Coca à 33.73$ (valeur intrinsèque estimée aux alentours de 38$) pour obtenir un PRU à 33.95$
- 40 Kellogg à 49.37$ (valeur intrinsèque estimée aux alentour de 51.50$) pour obtenir un PRU à 49.75$
- 325 Tesco à 306 gbx (valeur intrinsèque estimée à 387gbx) pour obtenir un PRU à 310 gbx

Le PRU souhaité correspond au seuil d’achat découlant de ma valorisation.
C’est certes un peu trop mécanique et trop carré mais ça me permet de me fixer un objectif de cours pour acheter et ne pas me laisser tenter à acheter trop haut sur un coup de tête.
Maintenant, si le cours venait à approcher à quelques centimes et que je suis en mesure de passer un ordre au marché, je le ferai pour ne pas non plus louper l’occasion.

Je souhaiterais arriver à valoriser les autres valeurs qui m’intéressent et réévaluer au moins une fois par an chacune des valeurs, y compris celle que je détiens en portefeuille.

Je proposerai certaines des valorisations que j’effectuerai dans le cadre du suivi de mon portefeuille si ça peut intéresser certains ou certaines

Je suis depuis quelques jours déjà la valeur Japan Tobacco Inc. qui m’a clairement tapé dans l’oeil pour diverses raisons:
- Bilan que je trouve assez solide
- Consommation de base acyclique et cigarretier qui manque à mon portefeuille
- Devise JPY pour la diversification géographique.

Je me suis donc penché sur le dossier et j’ai tenté une analyse avec mes moyens (Japan Tobacco International : 3e cigarretier mondial) pour arriver à une valorisation qui me semble assez pertinente.

Aux cours actuels la valeur m’intéresse et j’avais donc placé un ordre limite sur mon CTO saxo à 2264 JPY (avec les frais de courtage, j’atteignais le seuil d’achat de ma valorisation).
Manque de chance (ou pas), la valeur a ouvert en baisse cette nuit à 2261 JPY (clôture de vendredi à 2299 JPY). A 3 yens près !
J’ai donc découvert entre autre que la plateforme de Saxo est très très (trop?) disciplinée et n’exécutera l’ordre SI ET SEULEMENT SI le cours atteint le montant indiqué.
Autant pour le marché français ou américain, ce n’est pas trop grave, on peut toujours surveiller d’un oeil si besoin, autant pour la bourse de Tokyo, personnellement… je dors !

Le problème qui se pose à moi est donc de modifier mon ordre en conséquence pour essayer, tant qu’à faire, d’avoir les titres à une valeur moindre tout en étant certain que l’ordre s’exécutera.
Il y a donc de fortes chances que je passe à l’achat la prochaine nuit sur la valeur.

Bizarre en effet mais ce cas de figure s’est déjà produit y compris sur le marché français (et encore plus sur les valeurs peu liquides).
Je vais voir ce qu’ils en disent en tout cas !

Saydji a écrit :

J’ai donc annulé et recréé l’ordre et j’ai enfin eu un message d’erreur m’indiquant que le marché n’acceptait pas les ordres fractionnés et qu’il fallait le nombre de titres soit un multiple de 100 !
Chose que j’avais vu pour d’autres marchés asiatiques mais le fait que la plateforme de Saxo avait accepté mon ordre inférieur à 100 titre ne m’a pas alerté et je n’ai même pas envisagé cette éventualité.

Bizarre effectivement, car en général le blocage intervient dès que l’on rentre un nombre de titres trop faible !  Une anomalie sans doute ! En tout cas bienvenue au "club" des actionnaires Japan Tobacco.

Bonjour Saydji,

Je n’ai pas grand chose à apporter sinon des encouragements pour avoir fait vos devoirs et vous y tenir !

Vous m’étonnez en parlant de club d’investisseur, il me semblait que ce n’était que dans le cas de valeurs au nominatif pur. J’ai me trompe ?

Je crois que nous sommes un peu au même point concernant la valorisation globale du portefeuille ; en plein débuts. Je suivrai le vôtre et vos idées avec beaucoup d’intérêt !

Je profite du post de Sylvain pour vous féliciter à mon tour. Je lis vos contributions avec grand intérêt et suivrai l’évolution de votre portefeuille avec plaisir !

Tous simplement parce que mon objectif n’est pas de doubler la valorisation du portefeuille sans apports réguliers.
Ainsi, le calcul de mon objectif est basé sur le même montant d’épargne mensuelle avec un rendement net de 4%.
Ce calcul est effectué sur l’ensemble de mon patrimoine en gardant 40% d’exposition en actions.

Il est donc fort probable que, si je tiens mes objectifs et que tout se passe bien (je touche du bois), je doive réequilibrer mes actifs, ce qui aura pour conséquence une diminution de la valorisation du portefeuille.

Dernière modification par Saydji (15/10/2012 12h50)

8ème mois d’existence du portefeuille, 3ème mois de reporting.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/12/2012

~Consommation discrétionnaire (11.5%) :
    18 McDonald's Corp (USD)_____________________10.6%
    20 Euro Disney SCA____________________________0.9%

~Consommation de base (35.3%) :
   100 Japan Tobacco Inc (JPY)___________________20.1%
    61 Delhaize Group SA_________________________15.2%

~Energie (22.6%) :
    67 Total SA__________________________________22.6%

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (18.4%) :
   157 Dell Inc (USD)____________________________10.2%
    93 Hewlett-Packard Co (USD)___________________8.2%

~Services de télécommunication (12.2%) :
    89 Telefonica SA______________________________7.9%
    21 Eutelsat Communications SA_________________4.4%

~Services aux collectivités :
n/a

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1.3%

Fait avec xlsPortfolio

J’ai sauté le pas en ouvrant une petite ligne de 18 titres MC Donalds à 86.00 USD pour un PRU en devise locale de 86.83 USD. Les frais de courtages font toujours mal à l’ouverture de mes lignes.
J’ai touché du coup un premier dividende au 29/11/2012 (date de détachement) car Saxo me crédite dans la foulée les dividende, bien avant la date effective de paiement (je trouve ça un peu bizarre tout de même).
De part ma situation fiscale atypique, j’ai un problème en cours de résolution avec Saxo car la fiscalité n’est pas bien appliquée. Je suis domicilié fiscalement en France mais réside à Monaco. Je me prends donc une double fiscalité (de non résident pour les valeurs US et de résidents pour la CSG). Ce problème devrait être résolu prochainement d’après mon conseiller.

J’ai également renforcé légèrement Delhaize (à hauteur de 500€).

Eutelsat a procédé au versement du dividende de 1€ par action et le lancement du satellite prévue le 09/11/2012 fut un succès mais seulement le lendemain, le premier lancement n’ayant pas eu lieu pour cause de météo défavorable. Le prochain lancement aura lieu le 8 décembre.
Il est d’ailleurs à noter qu’il est possible de voir en direct ces lancements sur le net.

Je n’ai pas renforcé HP pour une raison qui va certainement en faire halluciner plus d’un.
A 3 reprises sur 3 jours consécutifs, j’ai placé un ordre à cours limite (différent chaque jour) et, croyez le ou non, mais à chaque fois mon cours était juste un centime en dessous du plus bas de la journée…
J’ai donc préféré laisser passer un peu de temps avant de renforcer et les derniers résultats me confortent dans ma décision. Je me repencherai sur la question aux prochains résultats.

Japan Tobacco a bien grimpé ce mois-ci : +11.9% en devise locale, +8.5% en EUR. Le JPY a baissé de 7% depuis mon achat de cette valeur en octobre 2012 ce qui explique l’écart de PB en EUR.
Je n’ai pas trop suivi les raisons de ces hausses (est ce la baisse du JPY qui favorise les revenus internationaux?).

J’ai à nouveau sorti des liquidités de mon portefeuile pour les placer sur des livrets en attendant les achats que je met de plus en plus de temps à concrétiser.
J’ai hésité à entrer sur plusieurs valeurs ce mois-ci : NJR qui était en dessous de 39USD, Sandy m’ayant incité à la prudence, certainement à tort. Je regrette de ne pas avoir franchi le cap sur cette société.
J’ai également hésité à ouvrir une petite ligne de KO lorsqu’elle était aux alentours de 36USD. Elle fait partie des valeurs de fond de portefeuille que je n’hésiterai pas à renforcer quitte à la surpondérer.

Etat du portefeuille



Répartition Sectorielle, en Capitalisation et en Devise

Equilibrage de la répartition en devise ave une baisse de l’exposition à l’Euro.
Idéalement, il me manque des GBP et un peu de CAD et/ou CHF.







Dividendes

Les dividendes passent de 302€ Brut annuel à 459€ soit une augmentation de 6€ brut mensuelle.





Evolution globale du portefeuille

Au final pour le mois de novembre, statut quo au niveau de la valorisation car le portefeuille prend un bien maigre 0.07% (autant dire rien ) pendant que Carmignac prend 1.8%.
J’ai donc sous-performé ce mois-ci, bien que cette information ne soit pas des plus pertinentes en phase de constitution du portefeuille.

Depuis le début de vie du portefeuille (01/04/2012), j’en suis donc à +8.7% contre +0.4% pour Carmignac (idem, ça n’a pas trop de pertinence pour l’instant).





Ayant concrétisé pas mal de PV cette année, je vais m’occuper entre autre de concrétiser certaines de mes MV pour des raisons purement fiscales.

Si NJR retombe en dessous des 40USD, je pense que je me laisserai tenter.
Je réfléchis toujours à ouvrir une ligne Tesco et Glaxo pour la diversification à la GBP

9ème mois d’existence du portefeuille, 4ème mois de reporting

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 31/12/2012

~Consommation discrétionnaire (9.3%) :
    18 McDonald's Corp (USD)______________________8.5%
    20 Euro Disney SCA____________________________0.7%

~Consommation de base (37.3%) :
   100 Japan Tobacco Inc (JPY)___________________15.1%
    61 Delhaize Group SA_________________________13.1%
    47 Coca-Cola Co/The (USD)_____________________9.2%

~Energie (18.6%) :
    67 Total SA__________________________________18.6%

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (15.7%) :
   157 Dell Inc (USD)_____________________________8.6%
    93 Hewlett-Packard Co (USD)___________________7.1%

~Services de télécommunication (10.2%) :
    89 Telefonica SA______________________________6.4%
    21 Eutelsat Communications SA_________________3.7%

~Services aux collectivités (9.0%) :
    42 New Jersey Resources Corp (USD)____________9.0%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0.8%

Fait avec xlsPortfolio

Ce mois ci je suis devenu propriétaire d’un morceau (ou plutôt du boulon arrière droit du siège du CEO) de 2 sociétés :
- NJR : New Jersey Ressource qui est une small cap du secteur utility américaine et qui est spécialisé dans la distribution de gas dans le New Jersey (comme son nom l’indique) mais également dans d’autres états de la Nouvelle Angleterre.
Je suis entré à 40.04 USD ce qui donne un rendement courant de 4%
- KO : Coca Cola qui n’a pas besoin d’être présenté et dans laquelle je suis entré à 36.05 USD.

Pour ces 2 sociétés, je n’ai pas vraiment de marge de sécurité vis à vis de mon estimation de leur valeur intrinsèque mais ce sont deux sociétés que je souhaite détenir à très long terme et que je n’hésiterai pas à surpondérer un certain temps si le marché m’en donne la possibilité (et que ma confiance en elles reste intact).

Durant ce mois, j’ai eu à coeur de concrétiser une partie de mes Moins Values afin de compenser les nombreuses plus values que j’avais enregistré au cours de l’année. Ceci a été fait par le biais d’ordres vendu/acheté.
Après avoir pris les avis de certains membres du forum, j’ai préféré laisser le PRU d’origine dans ma feuille xlsPortfolio.
En effet, ces ordres n’ayant un intérêt que purement fiscal, ma vision des sociétés n’a pas changé.
Ce n’est donc pas un nouvel achat auquel je procède car je ne souhaitais ni vendre ni acheter.
Pour la question du PRU fiscal, je n’aurai qu’à consulter la page de mes brokers en ligne afin de savoir où j’en suis.

Je devrais donc me retrouver à payer une part infime d’impôts sur les plus values, de l’ordre de quelques euros.

Etat du portefeuille



Ce mois ci, belles remontées des valeurs technologiques Dell (+3.4%) et HP (+7.88%).
La grosse chute du Yen donne une situation assez atypique pour mes titres Japan Tobacco puisqu’en devise locale, la valeur perd un peu plus de 1% mais en devise EUR la perte est nettement plus lourde (-7.6%). De même, depuis mon achat, je suis en PV latente en devise locale mais suis en MV en devise EUR.
Je n’ai donc peut être pas suffisamment analyser la société d’un point de vue macro économique.

Mon renforcement sur la valeur Delhaize porte ses fruits (+6.4%) et mes ordres achats vendu ont été fait (par chance) au plus bas de ce mois-ci (aux alentours des 27.70).

Les lancements réussis des satellites ont également porté le titre Eutelsat qui prend 5.5% ce mois-ci et dont je regrette de plus en plus de n’avoir pris qu’une toute petite ligne, pensant que le couteau n’étais pas encore totalement tombé.

Concernant Total, j’envisage peut être d’alléger très légèrement dans les mois qui viennent (aux alentours des 42 ou 43€) car mon prtefeuille est un peu trop surpondéré sur cette valeur (presque 20%).
De plus, cette valeur étant assez cyclique, ça me permettrait de renforcer en cas de forte baisse à nouveau.

Mc Donalds, quant à lui, perd très légèrement du terrain (-0.3%) principalement dû à la baisse du dollar vis à vis  de l’euro car en devise locale, le titre aura pris 1.2%.

Répartition Sectorielle, en Capitalisation et en Devise

Voici la nouvelle répartition suite à mes 2 achats de ce mois-ci:







Entrée en jeu du secteur des Services aux collectivités et des small caps grâce à NJR mais surtout un équilibrage des devises au niveau EUR et USD.
Il me faut donc maintenant de la devise GBP pour être pas trop mal, et pourquoi pas un peu de dollar canadien ou de manière plus marginale une devise un peu plus exotique.

Au niveau sectoriel, il me manque toujours une diversification au sein du secteur de l’énergie (d’où mon souhait d’alléger un peu total), les matériaux de base, l’industrie et la santé ne sont cependant toujours pas présentes dans mon portefeuille.
Il faudra donc que je mette un peu un coup de collier à ce niveau.

Evolution globale du portefeuile, Valeur de la part & Dividendes

Le portefeuille s’est donc plutôt bien comporté et il est "amusant" de resentir par le biais de son portefeuille de l’évolution des différents secteurs, des monnaies mondiales, etc.
Sa valeur liquidative a donc augmenté et la valeur de la part également puisqu’elle a pris 1.14% sur ce mois.
Chose assez intéressante sachant que jusqu’au dernier jour, le spectre du fiscal cliff américain contenait l’euphorie que je pense momentanée.





D’un point de vue des dividendes, mes derniers achats portent le montant annuel à 541€ pour 45€ mensuel, le tout brut d’impôts.



Bilan 2012

2012 aura été riche en enseignement pour moi. En effet, à la même date, je pense que j’aurais été incapable d’expliquer ce qu’était réellement un dividende ou même de comprendre le mécanisme d’une société côtée.
J’avais pour objectif en début d’année d’avoir en fin d’année une stratégie pour la constitution de mon portefeuille sans forcément passer à l’acte.
J’ai franchi le pas en début avril et , aujourd’hui, 9 mois plus tard, ma stratégie est définie, elle sera peut être adaptée en fonction des erreurs que je vais forcément commettre, mais j’ai déjà constitué une partie de mon portefeuille et surtout j’en suis content.

Je sur-performe nettement Carmignac mais je pense que c’est vraiment anecdotique vu que je ne suis qu’en phase de constitution, contrairement à eux.
Il faudrait prendre en compte le temps que j’ai perdu à ne pas m’occuper de mes investissements et je pense que la sur-performance se transformerait en grande sous-performance.
Sur 2012, la performance du portefeuille est de 9.96% (soit quasiment 10%).

Je compte donc perséverer en 2013 en espérant arriver à finaliser la constitution de mon portefeuille, si le marché me le permet tout en commençant à diversifier mon "patrimoine" dans de l’immobilier (certainement dans les foncières côtées).

D’autres objectifs n’ayant pas attrait à la gestion financière trottent également dans ma tête (domaine associatif, professionnel, etc.)

Dernière modification par Saydji (06/01/2013 20h02)

Saydji a écrit :

Durant ce mois, j’ai eu à coeur de concrétiser une partie de mes Moins Values afin de compenser les nombreuses plus values que j’avais enregistré au cours de l’année. Ceci a été fait par le biais d’ordres vendu/acheté.
Après avoir pris les avis de certains membres du forum, j’ai préféré laisser le PRU d’origine dans ma feuille xlsPortfolio.
En effet, ces ordres n’ayant un intérêt que purement fiscal, ma vision des sociétés n’a pas changé.
Ce n’est donc pas un nouvel achat auquel je procède car je ne souhaitais ni vendre ni acheter.
Pour la question du PRU fiscal, je n’aurai qu’à consulter la page de mes brokers en ligne afin de savoir où j’en suis.

Oui ! Je fais comme vous.

Saydji a écrit :

Ce mois ci, belles remontées des valeurs technologiques Dell (+3.4%) et HP (+7.88%).

D’ailleurs, je suis étonné de vous voir encore avec 20% de perte sur HP malgré la remonté récente ?

Saydji a écrit :

La grosse chute du Yen donne une situation assez atypique pour mes titres Japan Tobacco puisqu’en devise locale, la valeur perd un peu plus de 1% mais en devise EUR la perte est nettement plus lourde (-7.6%). De même, depuis mon achat, je suis en PV latente en devise locale mais suis en MV en devise EUR.
Je n’ai donc peut être pas suffisamment analyser la société d’un point de vue macro économique.

L’idéal est d’avoir une marge de sécurité sur la société ET en plus d’acheter quand la parité est historiquement basse.

Saydji a écrit :

2012 aura été riche en enseignement pour moi. En effet, à la même date, je pense que j’aurais été incapable d’expliquer ce qu’était réellement un dividende ou même de comprendre le mécanisme d’une société côtée.

En effet. Ce forum est un puissant catalyseur de connaissance. Dîtes-vous que 99% des lecteurs de Boursorama sont incapables de savoir ce qu’est l’investissement dans la valeur ou de citer les 10 principaux secteurs pour diversifier un portefeuille d’actions.

Vous (et d’autres du forum) en à peine un an vous êtes déjà capable de valoriser une société et avez compris le concept de coût du capital, marge de sécurité, etc.

Saydji a écrit :

D’autres objectifs n’ayant pas attrait à la gestion financière trottent également dans ma tête (domaine associatif, professionnel, etc.)

C’est cela aussi qui est gratifiant avec le forum. Vous vous êtes découvert une nouvelle passion ! :-)