Boeing : co-leader mondial de la construction aéronautique et aérospatiale avec Airbus

Surin,

sauf erreur mon MCAS est bien configuré.
vente de titres BOEING = pari sur la baisse = risque de gain + fort que le risque de perte selon mon MCAS.

Par contre le niveau de fiabilité de mon MCAS n’étant pas de 100%, je ne peux pas exclure un risque de crash.

news

- Boeing suspend la production du 737 MAX à partir de janvier en raison de la certification en 2020
- La production réduite permet de prioriser la livraison des avions stockés
- Aucune mise à pied ou congé prévu pour le moment

Au regard de l’inertie pour arrêter et redémarrer une telle chaîne de production, j’estime PEU probable que la reprise des vols commerciaux intervienne en février 2020.

D’autant que si la confiance n’est pas au rendez vous de la part des personnels naviguant et des passagers, l’autorisation de reprise des vols ne réglera pas tout.

La sanction boursière risque de ne pas être trop désagréable malgré tout.

Voilà neuf mois que le B737 MAX est cloué au sol. Et Boeing en reprend pour au moins trois mois. Selon les récentes discussions entre Dennis Muilenburg, le PDG de l’avionneur américain, et Steve Dickson, le président de la FAA, l’aviation civile américaine, l’autorisation de reprendre les vols commerciaux ne pourra pas intervenir avant février 2020. Certaines compagnies ont déjà entériné cette échéance : SouthWest, premier utilisateur de Boeing 737 MAX, ne l’a pas programmé avant le 6 mars et American Airlines a également reporté au printemps son éventuelle remise en service.

Boeing doit faire homologuer son nouveau système anti-décrochage MCAS, mis en cause dans deux crashs en octobre 2018 et mars 2019 qui ont fait 346 morts. L’avionneur a prévenu d’un important retard, qui pourrait le contraindre à réduire ou interrompre la production de son moyen-courrier, qui n’avait pas cessé malgré l’interdiction de vol. Le conseil d’administration de Boeing, réuni à Chicago, doit faire part de sa décision lundi soir.

Dès l’arrêt des livraisons le 13 mars dernier à la suite de l’interdiction mondiale des vols, les cadences de production de l’usine de Renton près de Seattle ont été réduites de 52 à 42 appareils par mois, alors qu’une montée en puissance vers 57 était programmée pour 2020. Depuis la mi-mars, ce sont donc près de 400 Boeing 737 MAX non livrés qui s’entassent sur les aérodromes de l’Ouest américain. Outre ces problèmes de parkings aéroportuaires saturés, ce sont 40 milliards de dollars qui sont immobilisés. L’essentiel du prix d’un avion est en effet versé lors de la livraison. Les 389 B737 MAX, qui étaient déjà en service avant le 13 mars, sont stockés un peu partout dans le monde. Aucune compagnie française n’avait commandé cet appareil peu présent également en Europe. Outre les États-Unis et le Canada, ce sont surtout la Chine, l’Inde, l’Indonésie et le Moyen-Orient qui sont concernés.

Avions Boeing 737 MAX de Southwest sur le parking de l’aéroport de Victorville, en Californie.

© MARK RALSTON / AFP
Séisme chez les fournisseurs
L’arrêt, même temporaire, de la production est une catastrophe industrielle inédite aux impacts mondiaux. Cette solution semble préférée à une nouvelle réduction de la production. Toutefois, l’arrêt ne sera pas brutal mais progressif pour écouler une grande partie des sous-ensembles déjà réalisés. Cela affectera les lignes d’assemblages de Renton entièrement réservées aux seuls B737. Quelque 12 000 salariés travaillent dans cette usine, sans compter les nombreux sous-traitants à proximité. D’autres sites sont touchés aux États-Unis comme l’usine de Spirit AeroSystems à Whichita qui livre, entre autres, les fuselages du B737. Ceux-ci traversent la moitié des États-Unis en train du Kansas à l’État de Washington.

Les deux moteurs CFM-Leap 1B qui représentent au moins un quart de la valeur de l’avion sont coproduits exclusivement par l’américain General Electric et le français Safran Aircraft Engines. Ce dernier est en charge de la soufflante, du corps basse pression ainsi que de la tuyère d’éjection des gaz. Une ligne d’assemblage fonctionne à Melun-Villaroche, près de Paris. Si le moteur Leap du B737 MAX fait appel aux mêmes technologies que celui de l’Airbus 320neo, un report de production n’est pas possible, le diamètre des deux moteurs n’étant pas le même et les pièces donc différentes. L’impact pour Safran pourrait atteindre 800 millions d’euros en 2019.

Intégration de nacelles de moteurs LEAP d’avion moyen courrier à Colomiers. 

© Lydie LECARPENTIER/REA / REA
Des centaines de sous-traitants seraient ainsi concernés par l’arrêt de la production. Tous n’ont pas une trésorerie permettant de faire face, même si la plupart sont fournisseurs à la fois de Boeing et d’Airbus. Des défaillances d’entreprises pourraient avoir des conséquences sur l’avionneur européen dans le contexte d’une crise industrielle internationale. Le redémarrage ultérieur de la production, la synchronisation des fournisseurs, le remplacement de ceux qui ont fait faillite posent aussi de nombreuses questions.

Passagers frileux
D’autres étapes doivent être franchies avant que des passagers prennent place à bord d’un Boeing 737 MAX. Après la certification du MCAS, il faudra que les appareils garés sur les parkings et ceux en attente de livraison soient aptes au vol et les pilotes devront être formés à la nouvelle version du système anti-décrochage. Boeing souhaite une formation sur iPad ou tablette qui prend une heure pour les pilotes déjà qualifiés sur Boeing 737 NG, la génération précédente. Les experts notamment européens et canadiens préconisent une extension de la qualification acquise lors d’un entraînement sur simulateur. Or il n’y a que deux simulateurs MAX en Amérique du Nord, l’un chez Boeing à Miami et l’autre chez Air Canada. En sachant qu’on compte une quinzaine de pilotes par avion, ce sont plus de dix mille pilotes à former pour exploiter le parc existant de Boeing 737 MAX.

Reste la réaction des passagers. Selon un sondage récent de Bank of America qui a interrogé 2 135 voyageurs, 60 % d’entre eux préféreraient attendre au moins six mois avant d’embarquer à bord d’un 737 MAX, pour certain que son système de vol modifié est bien fiable. Seulement 20 % des sondés estiment que l’avion sera sans danger et accepteraient d’embarquer immédiatement dès son retour en service.

Une crise inédite
L’expérience face à une telle crise dans l’aéronautique est quasi inexistante. En 1979, après le crash d’un Douglas DC-10 à Chicago (271 morts) qui avait perdu un moteur, la FAA avait suspendu tous les appareils pendant plus d’un mois. Une décision peu pertinente, car c’est une erreur de maintenance de la compagnie qui avait causé l’accident et non un défaut de conception touchant toute la série. « Elle avait coûté 32 millions de francs à UTA », raconte Claude Bossu dans son livre consacré à la compagnie française, absorbée en 1992 par Air France. Le crash du DC-10 de Turkish Airlines en 1974 au-dessus de la forêt d’Ermenonville n’entraîna pas d’arrêt des vols, mais à terme une modification des planchers des avions gros-porteurs de l’époque, DC-10, Lockheed Tristar et Boeing 747.

Une cinquantaine de Boeing 787 Dreamliner, dont 24 exploités par les compagnies japonaises, ont été immobilisés en janvier 2013 par la FAA, un an après les premières mises en service commerciales. Ils revoleront en avril après vérifications et modifications des batteries LiCo (lithium-cobalt) qui entraient en surchauffe. Autre avion cloué au sol, cette fois à l’initiative de son constructeur Dassault, en mai 2011, le Falcon 7X présentait un défaut du système électrique du compensateur qui aurait pu provoquer un décrochage. Les 117 triréacteurs d’affaires ont repris l’air moins d’un mois plus tard après changement du composant défaillant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par corsaire00 (17/12/2019 09h40)

corsaire00 a écrit :

Bonsoir,

Arrêt de la production du 737 max voir certains qui évoquent un arrêt total du programme.
Sachant que cet avion représente 70% des ventes actuelles de boeing et que la société en produit 46 par mois depuis des mois et que même les parkings des employés sont utilisés pour stocker les avions j’ose à peine imaginer la tête du cours de bourse si le scénario du pire se réalise.

Plutôt que de ramasser le couteau qui tombe, je vais vendre le couteau en considérant que le risque de gain est plus important que le risque de perte vu la mauvaise humeur de Mr Marché en cas de mauvaise nouvelle.

L’arrêt du 737max coûterait environ $70-80bn:
- perte sur les exemplaires livrés
- perte sur les exemplaires produits non livrés
- carnet de commande qui disparait
- coût de lancement du nouveau programme

En fait à chaque bear market, il y a une entreprise /secteur qui déclenche la tornade.
L’aéronautique, pour toute sa croissance structurelle, pourrait être ce secteur si le 737max s’avérait être un programme mort-né.

Bonsoir,

Après la démission du DG de Boeing et l’échec de la mise sur orbite du dernier satellite lancé, le cours de Boeing remonte aujourd’hui.
Fragilisé par les déboires du 737 MAX, le DG de Boeing démissionne - Boursorama
La capsule Starliner de Boeing aura au moins réussi son retour sur Terre
Il semble que la bourse de NY voit les choses en rose. La démission du DG va amener un vent nouveau ?
La capsule a pu être récupéré sans dommage.

Le cours gagne en ce moment +2.7%

Les cours de sociétés US ont définitivement des comportements qui me surprendront toujours.

Bien à vous,

Nota: Pour info j’ai quelques put depuis le 17/12 comme corsaire sur ce titre sur mon compte très cours terme ^^

Bonsoir,

peut être que la bourse aime à voir un patron qui connaît bien la finance ?

Patron de Blackstone private equity &, Nielsen (et avant chairman de General Electric)

CNBC a écrit :

Chairman David Calhoun will become the manufacturer’s CEO in January.

Bonjour,

Boeing voit un important départ après le départ du DG.
Boeing 737 Max crisis adviser Michael Luttig to retire

Bien à vous

Pourquoi maintenant à $350 alors qu’en 2012, le 787 avait aussi des problèmes et le cours de bourse n’était que de $110?

Bonjour,

Le budget militaire Américain de défense est en train d’exploser. Et il faut bien se rappeler que tous les états qui ont un budget militaire important ont une dette colossale. Le militaire est une dépense non un investissement.
Boeing indiquait dans son dernier rapport annuel des ratios de 30% de revenus dans le militaire (BCA n’est qu’une branche de Boeing)
C’est sans conteste un CA militaire à forte marge ou du moins un CA à marge sympathique et en forte croissance.
Si j’écris ces quelques mots c’est pour dire aussi que Boeing est insubmersible de ce point de vue (sachant que des insubmersibles se sont trouvés au fond de l’atlantique)
Les pertes de Boeing dans le civil restent colossales sur le 737 Max mais gageons que cela n’entame pas pour autant un optimisme sur le devenir de Boeing.
C’est sans doute là pour l’instant le point de résistance du cours aux derniers événements.

Bien à vous,

Pour rappel: Je suis toujours en position vendeur sur ce titre,

Le T4 devrait sortir le 29 Janvier 16h30 heure française pour la présentation

Dernière modification par johntur (09/01/2020 14h46)

Je suis également surpris de la résistance du cours de Boeing.

Tous les ratios de valorisation ne veulent pas dire grand chose vu les incertitudes concernant le 737 Max.

La date de certification est très incertaine et chaque révélations dans les journaux de certains commentaires de salariés de Boeing ajoutent un peu plus de mon point de vue à l’incertitude.

"Cet avion est conçu par des bouffons et supervisé par des singes…"

737 MAX : des salariés de Boeing critiquaient le régulateur américain et les « bouffons » ayant conçu l?avion

Quand on voit comment l’utilisation de chaque avion est poussé à son maximum par les compagnies, les indemnisations risquent d’être bien douloureuses pour Boeing.
Même si Boeing arrivera certainement à re-certifier cet avion un jour, il y a pour moi 2 points qu’il faut avoir à l’esprit :
- La réaction des voyageurs est bien difficile à anticiper, surtout si toutes les agences de certification ne sont pas tout à fait d’accord entre elles…
- Cet avion sera marqué à vie par cet épisode et à chaque incident (et il y en a quand même pas mal qui ne se termine pas en accident), les pilotes et voyageurs seront d’autant plus suspicieux.

De mon point de vue, il n’est pas impossible que ce programme soit arrêté de manière anticipé ce qui aurait un impact colossale pour Boeing même avec un CA et des marges intéressantes dans le militaire.

Glindy

Je suis d’accord avec vous Thomas, et il y a une tendance de fond qui s’installe dans les pays Nordiques. Les gens ont de plus en plus honte de prendre l’avion pour quelques heures. Je vous invite à lire cet article :

?Honte de prendre l’avion? : comment le ?flygskam? est en train de changer nos habitudes

Personnellement, je commence à changer mes habitudes également et à préférer les destinations accessibles en train.

Le premier crash de 2020 porte encore sur un Boeing 737….

Les iraniens évoquent un problème technique de l’appareil ; les canadiens évoquent un tir de missile iranien…..On ne saura sans doute jamais la vérité, mais il serait préférable pour le titre que la thèse du missile finisse par être crue de l’opinion et surtout des usagers du transport aérien.

Un article du Monde Crise du 737 MAX : le spectaculaire décrochage de Boeing face à Airbus sur les conséquences de la crise du 737 Max et offre du recul sur les énormes conséquences sur la société Boeing. Le cours du constructeur finira bien par suivre…

J’espère de tout cœur que le Coronavirus servira d’étincelle à une prise de conscience aux civilisations sur la responsabilité de l’ensemble de ce secteur en terme de santé publique et d’écologie.

Les avions polluent, déplacent des foules à travers le monde pour un oui ou pour un non, c’est un formidable progrès mais qui se permet de maintenir des prix ridiculement bas grâce notamment à des subventions à tous les étages.
Les compagnies aérienne bénéficient de subventions pour des lignes non rentables, au titre de je ne sais quelle "attractivité des territoires" ou "obligations de service public".
Les fabricant d’avions se font aussi concurrence en étant sous perfusion de leur état de tutelle.

Je donne un avis personnel et pourtant utilise plus que la moyenne le transport aérien, simplement je trouve que l’on marche sur la tête en donnant autant d’argent à un secteur qui devrait s’auto-financer.

Le message de Piksou était très subtil, relisez-le et n’hésitez pas à utiliser le système de réputation, il expose que Boeing (et tout le secteur, voir lien ci-dessous) réclame maintenant des milliards d’euros (alors qu’il aura largement contribué à propager le virus) tout en ayant dilapidé tous les bénéfices passés au … bénéfice des actionnaires toujours plus avides et cupides.
Actualité | Air Journal
Un jour il va falloir payer la facture.