Portefeuille d'actions de Maxicool

Bonnes réponses de la part de Malcolm ;-)

Bonjour maxicool et mer ci pour le partage.

- J’ai lu que Vilmorin attribue 1 action gratuite sur 10 détenues. Savez vous si pour profiter de cela il faut les détenir au nominatif comme air liquide ?

- Je me pose la meme question que vous sur Imerys qui a un historique de maintien du dividende. Cependant cette action est en décroissance depuis un bon moment. Cela aurait été plus rassurant si on était sur un trou d’air. Je la trouve comparable à Publicis qui est également une aristocrate de dividende mais qui est en moins value depuis un moment aussi.

Bonjour.
Pas besoin d’être au nominatif pour les opérations de type 1 action "gratuite" pour 10 détenues (Air Liquide, Interparfums, Vilmorin, etc.). Par contre Air Liquide accorde un bonus complémentaire de 1 / 100 détenues au nominatif, ainsi que +10% sur le dividende des actions détenues au nominatif (dans  les 2 cas, après 2 années civiles pleines).

Imerys, outre l’aspect cycle économique,  est plombée pour des problèmes dans une usine de talc aux USA (amiante, processus judiciaire en cours). Elle est certes sur un support de long terme, mais pour rebondir il faudra très certainement y voir plus clair sur les conséquences réelles de cette affaire (p.ex. les provisions faites sont-elles suffisantes ? => impact sur le dividende si ce n’est pas le cas ?).

J’en ai en portefeuille (achetées avant que cette affaire n’éclate, j’aurais du vendre au moment de l’annonce de cette affaire), j’attends en partant du principe que les plus mauvaises hypothèses sont déjà dans le cours et que le rebond n’en serait que plus fort (à condition que cela ne prenne pas des années, sur ce point je manque d’informations ; Imerys veut vendre l’usine concernée, qui a d"ailleurs déjà été placée sous la protection du ’chapter 11’ de la loi sur les faillite, mais cela ne l’exonère pas de sa responsabilité).

03 janvier 2020 : mise à jour du portefeuille

77ème mois de reporting

> Performance mensuelle : + 2,17 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

> Performance de l’indice de référence : + 2,18 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : + 2,60 %
- CAC Small NR : + 4,19 %
- Tracker monde (CW8) : + 1,72 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 2,71 %
- CAC40 NR : + 2,43 %

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> Mouvements sur le mois

Coupons : Vilmorin, Unilever

Renforcements : Imerys

Ventes : x

Achats : Groupe Guillin

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BILAN ANNUEL

(1) Performances 2019

- Mon portefeuille :  + 25,30 %

- Indice de référence : + 16,70 %
(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

- Carmignac Investissement : + 26,81 %
- CAC Small NR : + 7,26 %
- Tracker monde (CW8) : + 30,07 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : + 22,60 % %
- CAC40 NR : + 30,66 %

(2) Commentaire

Mon portefeuille fait largement mieux que son "indice de performance" (+ 8,6 %), se retrouve plus ou moins en phase avec VEUR (assez logique vu que mon portefeuille est européen à 87%), mais il est battu par le tracker monde capitalisant (CW8) de 4,70 % ou par le CAC40 NR (de 5,30 %).

Bref, rien de nouveau ! Il est vraiment compliqué de battre un tracker monde ! En tout cas, personnellement, je n’y arrive pas.

La valeur de la part a toutefois atteint son plus haut en cette fin d’année.
Le TRI annualisé est de 7,73% sur 6 ans et demi. Je vais m’en satisfaire, ce rendement étant bien supérieur à ceux des livrets ou de l’assurance-vie.
La poche de cash est restée relativement importante durant toute l’année (6% en janvier / 7,50% en juin / 14,50% en septembre / 10% actuellement), ce qui a légèrement impacté le rendement global du portefeuille. Je n’imaginais pas un tel rallye haussier et anticipais plutôt une correction, je me suis trompé…   

Dans ce portefeuille, je traîne toujours des "casseroles" (notamment Orchestra, avec un très joli -97%, ou encore Centrica avec - 71%).

(3) J’ai tenté plusieurs fois des arbitrages entre valeurs.

Parfois perdant, comme en début d’année :
Vente de BESI à 22 € (cours à 35 € actuellement), de SU à 61 € (cours à 93 € actuellement), de Vilmorin à 62 € (cours à 48 € actuellement) pour un renforcement de I&E (qui n’a remonté que de 13 % sur la même période).
Mais, bon, je vois un rattrapage des titres Value sur 2020. Donc, peut-être que l’avenir me rendra la monnaie de ma pièce…

Parfois gagnant, comme en septembre 2019 :
Vente de GSK (+ 4% depuis la vente) pour renforcer Sanofi (+ 9,50% depuis le renforcement).
Vente de Suez (+ 2,50% depuis la vente) pour renforcer Veolia (+ 4,20% depuis le renforcement).

(4) Orientation récente du portefeuille : Value, esprit contrarian, "grandes valeurs"

Je suis récemment revenu :

- sur des titres Value en suivant les avis du forum : Delfingen (selon l’avis de Larbinator) et Groupe Guillin (selon l’avis de Ilovevalue).

- sur des titres massacrés, par esprit contrarian (Imerys et Vilmorin), avec lesquels j’ai pu réalisé des plus-values rapidement par le passé.

- sur de grandes valeurs dans une optique de dividendes en Buy & Hold (AXA, Total, Bouygues).   

Je suis toujours Jacquet Metal Service (JCQ), Akwel et Derichebourg.
J’attends un retour de Odet vers les 700 € pour y revenir.
Je compte renforcer mes positions sur AXA, Vilmorin, Imerys et Total.

Sinon, globalement, je n’ai pas été très actif cette année, n’ayant passé que 24 ordres en 2019. 

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PORTEFEUILLE AU 03.01.2020













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Bonne année 2019, que vos projets puissent se réaliser. Que vous puissiez profiter de la vie en pleine santé, dans la joie et la bonne humeur.
Que Mister Market nous épargne encore sur 2020 ;-)

Dernière modification par maxicool (04/01/2020 16h12)

29 février 2020 : mise à jour du portefeuille

79ème mois de reporting

> Performance mensuelle : - 9,17 %
(évolution de la part sur xlsPortfolio)

Le portefeuille était en légère hausse sur le mois jusqu’au 24.02. Mais la chute a été sévère entre le 24 et le 28 février : - 9,22% !
La baisse est en ligne avec la plupart des indices.

> Performance de l’indice de référence : - 8,00 %

(25% CAC Small + 40% MSCI EMU MidCap + 30% CAC 40 + 5% FTSE EPRA Nareit USA)

> Performance de quelques autres indices

- Carmignac Investissement : - 4,89 %
- CAC Small NR : - 9,02 %
- Tracker monde (CW8) : - 8,76 %
- Vanguard FTSE (VEUR) : - 8,54 %
- CAC40 NR : - 8,55 %

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> Mouvements sur le mois

Coupons : Derichebourg

Renforcements :
- Total (44,00 et 40,88) : pour le rendement sut le LT
- Delfingen (19,90) : pour la faible valorisation
- Imerys (38,00) : par esprit contrarian
- Scor (34,465) : car les résultats sont bons à mes yeux
- ABI (57,33) : car j’aime la bière (et je ne suis pas le seul) ;-)

Un timing de renforcement moyen moyen. Je ferais mieux la prochaine fois.
J’ai loupé Guillin à 0,30 du plus bas (j’avais mis un ordre à 12,50). Dommage, car le titre a finalement terminé la journée d’hier à 13,96.
Idem pour Saint-Gobain.
   
Ventes (le 26.02) : Amundi ETF World, Amundi ETF USA 

Là, le timing a été un peu meilleur.

Achats : x

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Je pense que la chute n’est pas terminée. L’épidémie va sans doute continuer à se développer, affectera davantage l’Amérique du Nord (avec peut-être quelques décès). ce qui fera plonger les marchés à nouveau et un peu plus.
Je vois une chute supplémentaire de 5 à 6% sur la semaine prochaine.

J’ai donc commencé à amener des liquidités sur mon PEA "au cas où". Je n’avais plus abondé le PEA depuis septembre / décembre 2018.

Comme je l’avais plus ou moins expliqué dans cette intervention, je me suis fixé des paliers d’investissement au gré de la baisse du CAC40.
Plus la baisse du CAC40 sera marquée, plus l’investissement sera conséquent (avec des liquidités en attente sur LA et LDD).

Le 19 février, le CAC40 est à 6111 points.

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1/ ACHAT TROP RAPIDE (CAC40 à 5333, soit -12%)

Les premiers achats (en date du 2 et 3 mars) ont été un peu trop hâtifs à mon goût.
Avec du recul, j’aurais dû me freiner un peu (mais on est toujours plus malin après qu’avant).

- Saint-Gobain (15 à 31,50)
- Exmar (100 à 4,90)
- Ontex (36 à 13,69)
- AB Inbev (19 à 50,84)

Total des achats : 2426 €

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2/ ACHAT N° 1, les 5 et 6 mars (CAC40 à 5361, soit -12%)

- Scor (15 à 31,50)
- Stef (7 à 70,50)

Total des achats : 968 €

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3/ ACHAT N° 2, le 9 mars (CAC40 à 4707, soit - 23%)

- Total (28 à 31,58)
- Axa (25 à 18,22)
- Rubis (11 à 43,02)
- Danone (8 à 58,04)

Total des achats : 2282 €

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3/ ACHAT N° 4, le 12 mars (CAC40 à 4137, soit - 32%)

- Axa (30 à 16,50)
- Rubis (14 à 35,70)
- Suez (45 à 10,90)
- Véolia (25 à 19,80)
- Scor (22 à 22,03)
- Bouygues (18 à 27,00)
- Saint-Gobain (18 à 26,50)
- Unilever (11 à 42,48)
- Vinci (7 à 65,36)
- Guillin (40 à 12,54)

Total des achats : 4865 €

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Prochains achats (8 à 10K) prévus lorsque le CAC40 sera à 3800 points environ (- 38 %).
Le temps d’amener des liquidités sur le PEA !

4/ ACHAT N° 5, le 16 mars (CAC40 à 3657, soit - 40%)

- Axa (40 à 12,45)
- Rubis (15 à 32,08)
- Suez (55 à 9,00)
- Véolia (30 à 16,50)
- Scor (28 à 17,75)
- Saint-Gobain (25 à 19,49)
- Vinci (9 à 55,00)
- Korian (18 à 27,50)
- Orpea (6 à 75,80)
- Stef (8 à 62,40)
- GTT (9 à 53,00)

Total des achats : 5385 €

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A suivre…

Dernière modification par maxicool (16/03/2020 18h36)

Oui, erreur de frappe (mon doigt a ripé entre le 5 et 2) !
Bien vu. J’ai rectifié…

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EDIT

Pour faire suite à mes achats de ce jour, quelques commentaires personnels sur ces valeurs.

SCOR
- Des résultats 2019 excellents : RN + 31%
- Un titre qui me semble décorrélé de la situation économique, et qui pourtant, morfle comme tous les autres !
- La mise en oeuvre de la norme comptable IFRS17 devrait améliorer la rentabilité des fonds propres de Scor et donc engendrer une meilleure valorisation boursière (selon le Revenu).
- On garde en mémoire l’offre de Covea fin 2018 (à 43 €), ce qui peut donner une idée de la valorisation de la société

VEOLIA
- De bons résultats 2019 : CA +4,3% / Ebitda +4,5% / RN +41,8%
- Une réduction des coûts meilleure que prévue
- Selon la société, l’impact du Covid19 ne sera que de 1% sur l’Ebitda 2020 !
- A 17,50 €, le titre ne s’achète que 13x le RN (contre x27,6 sur les 5 dernières années)   

BOUYGUES
- La diversité des métiers est un gage de sécurité
- Dividende exceptionnel en 2019 (0,90 €)
- La société affichait de bonnes perspectives pour 2020

VILMORIN
- Selon Investir, au cours de 38,80 €, le titre décote de 20% par rapport à l’actif net
- Le titre est au plus bas depuis 2006
- Là aussi, un titre décorrélé de la situation économique

AXA
- Profil défensif
- PER 2020 < 7

KORIAN
- Bons résultats 2019 : CA +8,3% / Ebitda +0,5% (marge 14,80%) / RN 10,4%
- Objectif 2020 et 2021 ambitieux (Marge Ebitda 15% puis 15,5%)
- Korian possède 2 milliards d’actifs
- Au cours de 27 €, la capitalisation correspond à 2,2 Mds..
- Valeur décorrélée de la situation économique
- PER 15 (Orpea 21 actuellement)

ORPEA
- La valeur devrait être peu touchée par la crise du Covi19 et le ralentissement économique.
- C’était mon premier bagger, je suis content de revenir sur ce titre.

RUBIS
- Bons résultats 2019 : ROC +11% / RN +15% / dividende +10% (à 1,75 €)
- Rubis profite de la baisse du pétrole (si le Brent baisse de 30%, la marge de Rubis augmente de 15%)
- La cession de Rubis Terminal à 50% réduira la dette
- Au cours de 35, le titre se paye 11x les résultats (moyenne historique à x16)

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Voilà les raisons qui m’ont poussé à acheter quelques unes de ces valeurs.

Certaines sont d’ailleurs légèrement remontées après le passage d’ordre :

- Axa : 13,44 (achat 12,45)
- GTT : 56,90 (achat 53,00)
- Korian : 27,90 (achat 27,50)
- Orpea : 79,95 (achat 75,80)
- Rubis : 37,36 (achat 32,08)
- Scor : 17,97 (achat 17,75)
- Veolia : 17,54 (achat 16,50) 
- Vinci : 59,04 (achat 55,00)

Dans l’attente de la prochaine purge sur le marché !

Dernière modification par maxicool (16/03/2020 23h58)

Achat opportuniste

ODET (à 499 €) validé hier.

Bonjour,

je préfère ABI que Heineken, car c’est le leader mondial, avec un côté Value plus marquée (PER vraiment plus bas, cours / actif net très inférieur) et pourtant une meilleure rentabilité (Cash Flow supérieur, marges supérieures).
Par contre, ABI est plus endettée que Heineken.

Valeur défensive mais avec un avenir à CT pas forcément radieux (par exemple, annulation de grandes compétitions sportives où la bière coule à flot).
C’est ce que le marché anticipe je pense, car le titre est massacré.

Pour les dividendes hollandais ou belges, il y a une retenue à la source qui est perdue (15%).

Etrange. J’ai quelques exemples concrets qui me disent - 15%

AB Inbev : 17,80 € brut et 15,12 € net
Ontex : 34,46 € brut et 29,27 € net
Exmar : 19,76 € brut et 16,79 € net

Mea Culpa, cela a dû changer il n’y a pas longtemps.
J’ai eu il y a quelques temps des actions ABI en PEA et c’est bien 25% qui m’était prélevé.

Le précompte à la source n’est pas le même pour les investisseurs Belges et ceux des autres Pays.

Un Belge aura un précompte de 30% à la source sur un action Belge (un peu comme la flat tax Française). En France nous avons 25% de précompte sur une entreprise Belge.

Ce précompte n’est pas récupérable en PEA et uniquement 15% sur les 25% sont récupérables en CTO.
Il faudra ensuite rajouter les impôts habituels selon le support (CSG si PEA et flat tax si CTO).

Bien à vous.