Portefeuille d'actions de BriochePainPerdu

Très beau portefeuille.

Quelques remarques à (presque) chaud :

- Qiwi, honnêtement, vous n’avez pas froid aux yeux. Non seulement une boîte russe, immatriculée à Chypre, et qui fait 100% de son business en Russie, mais en plus elle est sous le coup d’une enquête de la banque centrale russe pour négligence et sous interdiction provisoire d’exécuter 35 à 40% de leur business

- Grosse conviction sur MTBC, partagée, mais 1500 titres, vous n’y allez pas avec le dos de la cuillère !

- A ce propos, pour votre poche income, savez-vous que MTBC a une preferred qui paie 11% (coupon mensuel) ? Elle cote au-dessus du pair, mais pas tant que ça, et même si elle est déjà callable le management ne semble pas pressé de la caller, préférant tirer dessus pour financer les acquisitions

- BIP/BIPC : si je comprends bien, vous êtes longs BIP et court BIPC car BIPC surcote largement BIP alors que les 2 paient le même coupon et ont le même intérêt économique sur les actifs ? J’avais remarqué la même chose sur BEP/BEPC, car au split-off BEPC s’était mise à progresser beaucoup plus vite que BEP, du coup j’ai pris le cheval BEPC ; la décote de BEP depuis n’a fait que se creuser donc bien m’en a pris. Sur BIP/BIPC même scénario sauf les 15 derniers jours, pariez-vous donc sur une réduction de la surcote ?

- CDR : comme je vois que vous en avez pour quand même plus de 40k, je vous mets mon analyse de la valeur ci-dessous (écrite d’ailleurs avant que Sony ne retire le jeu du store et que les exemplaires physiques PS4/Xone soient bradés à 40 voire 30€ en magasin, donc elle surestime probablement les revenus des ventes full price)

Witcher 3 dans ses 18 premiers mois de vie a vendu 13 millions d’exemplaires et généré $250M de revenus pour CD Projekt.
Vu qu’il y avait 8 millions de préco la veille de la sortie, on va prendre l’hypothèse qu’ils vont vendre 20 millions de Cyberpunk d’exemplaires d’ici fin 2021, et on va aussi considérer 30€ de revenu /exemplaire, du fait de la montée en puissance du numérique, de GOG et les meilleurs conditions de royalties négociées depuis. Les 2 chiffres sont ambitieux (passer de 13 à 20M d’exemplaires et de 20$ à 30€ de revenu/exemplaire), mais admettons.

Ca fait donc 600M€ de revenus pour CP, qu’on va aussi prendre comme du pur profit, en considérant qu’en 2021 les revenus tirés de la franchise Witcher seule suffisent à financer la structure et le développement de la nouvelle franchise (en 2019 et en 2020 rebasé sur 12 mois le CF opérationnel - Capex est tout juste positif).
A 440 PLN/action, juste avant la chute, on était sur une VE d’environ 8.6B€. Je considère que les 600M€ de CP sont déjà dans les caisses, donc je les retranche, j’ai donc une VE de 8B€.

En 2019, 2ème meilleure année en terme de volume de ventes, Witcher 3 a généré environ 70M€ de revenus - 90% des revenus non-GOG. C’est une hypothèse car on n’a pas le détail, elle est sûrement généreuse car Gwent a généré pas mal de ventes sur mobiles notamment, mais, soit. En 2020, on peut s’attendre à un peu plus, car Q1 a été bien boosté par les ventes sur Switch (les seules à se faire en full price vu l’âge du jeu) et la diffusion de la série sur Netflix (sortie fin décembre 2019). 
Malgré ça, je vais prendre l’hypothèse audacieuse que CP va rapporter 100M€/an à compter de 2022, et que c’est du pur profit, en gardant l’hypothèse que la franchise Witcher continue à financer le studio. Là aussi c’est ambitieux car le réservoir de ventes s’épuisera bien un jour, mais, là encore, soit.

CD Projekt est donc l’équivalent d’une rente d’environ 100M€/an. Une rente d’environ 100M€/an avec quand même un degré d’incertitude, mais l’optionalité d’une nouvelle IP pour compenser (mais vu le temps que CDP met à développer une IP, ce sera dans bien longtemps, ce n’est pas comme s’ils en avaient une sous le coude à sortir des 2022-2023). Ce genre de rente, ça se paie 25 à 30 fois le flux, donc, là encore en étant généreux, 3B€. Par conséquent, la fair value de CD Projekt, encore une fois en prenant des hypothèses extrêmement généreuses pour CP, c’est 3B€. Ca correspond à un cours de 150-160 PLN, soit la moitié du cours de clôture de vendredi.

Depuis fin 2018 et la première présentation de CP le cours a vécu sur un espoir de succès et du pur momentum, sans jamais vraiment poser les chiffres. Quand ceux-ci vont commencer à sortir, on redescendra sur terre, probablement pas aussi bas que la fair value car il y en aura toujours pour espérer, et, qui sait, peut-être qu’un jour GOG deviendra un cash cow (j’aimerais bien, j’aime beaucoup GOG).

Personnellement je suis repassé short vendredi via CFD.

Bonjour à tous,

Tout d’abord je tiens à tous vous remercier pour vos différents retours et vos remarques pertinentes. Je vais donc fournir quelques réponses et des éléments supplémentaires.

corran a écrit :

- Qiwi, honnêtement, vous n’avez pas froid aux yeux. Non seulement une boîte russe, immatriculée à Chypre, et qui fait 100% de son business en Russie, mais en plus elle est sous le coup d’une enquête de la banque centrale russe pour négligence et sous interdiction provisoire d’exécuter 35 à 40% de leur business.

Pour être franc, j’ai été exercé sur une vente de PUTs, je ne pensais pas que le cours passerai sous les 10$. Il s’agit clairement d’un dossier risqué, d’où la petite position qui correspond à peu près 40% de la taille d’une position classique. Ceci étant dit, même avec une perte de 40% de leur activité, j’estime que le prix de Qiwi est tout de même plus proche des 15$ que des 10$. A noter d’ailleurs que ce chiffre de "33 à 40%" est une estimation à priori pessimiste du management puisqu’il pourrait contrebalancer une partie de cette interdiction. Il est également possible que cela entraine plus de difficulté que prévu ou que le management mente à ses actionnaires (on est plus à ça près avec ce genre de boîtes…).

corran a écrit :

- Grosse conviction sur MTBC, partagée, mais 1500 titres, vous n’y allez pas avec le dos de la cuillère !

Oui clairement il s’agit d’une bonne conviction ! Pour la taille de la position, je précise qu’à mes débuts je pouvais investir 10 à 20% de mon portefeuille dans une entreprise…Donc bien que 2% signifie une bonne conviction pour moi aujourd’hui dans mon portefeuille, ce n’est pas non plus la grosse louche

corran a écrit :

- A ce propos, pour votre poche income, savez-vous que MTBC a une preferred qui paie 11% (coupon mensuel) ? Elle cote au-dessus du pair, mais pas tant que ça, et même si elle est déjà callable le management ne semble pas pressé de la caller, préférant tirer dessus pour financer les acquisitions

Effectivement, j’ai pu trader un peu MTBCP en achetant proche des 25 et en revendant proche des 26-27. J’aurais un peu de mal à l’acheter aujourd’hui au dessus de 26. Très intéressant votre information sur le management, je n’avais pas vu cela. Le fait qu’elle soit callable, m’a clairement fait quitter le navire….cela revient à jouer à la roulette sur le timing du call à mon sens.

corran a écrit :

- BIP/BIPC : si je comprends bien, vous êtes longs BIP et court BIPC car BIPC surcote largement BIP alors que les 2 paient le même coupon et ont le même intérêt économique sur les actifs ? J’avais remarqué la même chose sur BEP/BEPC, car au split-off BEPC s’était mise à progresser beaucoup plus vite que BEP, du coup j’ai pris le cheval BEPC ; la décote de BEP depuis n’a fait que se creuser donc bien m’en a pris. Sur BIP/BIPC même scénario sauf les 15 derniers jours, pariez-vous donc sur une réduction de la surcote ?

Vous avez effectivement tout compris ! Théoriquement le ratio devrait être égal à 1 ou en tout cas en être très proche. J’ai ouverte le trade BIP/BIPC lorsque le ratio était de 0.7, ce qui donne 43% d’upside avec un risque relativement nul. Je n’étais pas loin d’avoir un sizing plus conséquent, tellement cela me semble être sans risque et sans mobilisation de cash….D’autant plus que BAM a décidé de retirer BPY/BPYU hors du marché récemment, ce qui a instantanément mis le ratio à 1 pour BPY/BPYU. On peut donc spéculer sur le fait que BAM continue ses achats dans sa propre écurie.

Pour BEP/BEPC, la logique est la même en théorie mais la pair est plus récente et il n’y a pas eu de retour au ratio 1:1 en conséquence donc l’incertitude est légèrement plus élevé ?

corran a écrit :

- CDR : comme je vois que vous en avez pour quand même plus de 40k, je vous mets mon analyse de la valeur ci-dessous (écrite d’ailleurs avant que Sony ne retire le jeu du store et que les exemplaires physiques PS4/Xone soient bradés à 40 voire 30€ en magasin, donc elle surestime probablement les revenus des ventes full price)

Très bonne analyse en effet ! Je ne reviendrai pas sur les chiffres car sinon on peut y passer la nuit je pense. A 440PLN, le cours était effectivement très haut, j’ai d’ailleurs vendu 1/4 de ma position à 400PLN. Aujourd’hui, j’aimerai vendre à nouveau 200 actions mais je ne veux pas vendre à ce prix. Je reste très confiant en CDPR bien que j’ai été déçu qu’ils commercialisent des versions old gen scandaleuses. Je pense que GOG est une bonne plateforme. Il y a une nouvelle IP dans les tuyaux pour 2022/2023 il me semble (mais bon on va dire 2025…). Je pense que Cyberpunk 2077 est très très sous-estimé. Ils ont créé un univers intéressant et riche, ils vont le débugger, ils vont rajouter du contenu et ils vont en faire un monde en ligne. Quand on voit GTA 5 qui vient de sortir sur les nouvelles gen. Je ne serais pas surpris de voir Cyberpunk sur les futurs générations de consoles. Il suffit aussi de voir tout ce qu’à permis The Witcher 3 (jeux spin-off, série Netflix, etc) pour se rendre compte que la vache est loin d’être maigre

piwai a écrit :

Merci pour ce partage, intéressant et original. Beaucoup de convictions fortes sur des smalls caps. C’est courageux ! Peut on en savoir un peu plus sur l’origine de ces convictions ?

Il y a effectivement beaucoup de small caps, j’ai souvent tendance à ne pas aller vers les bigs caps d’une part car j’ai des ETFs donc indirectement j’y suis fortement exposé, d’autres parts, j’apprécie d’investir dans les petites entreprises, le potentiel est souvent plus grand.
Si par "origine" vous entendez "découverte", je m’inspire de mes lectures sur les différents blogs/forum que je parcours. Je suis également abonné à plusieurs services d’analyses.
Si par ’origine", vous souhaitiez que je développe mes thèses d’investissement, n’hésitez pas à préciser les noms que vous souhaitez que je développe.

piwai a écrit :

Je vois aussi qu’il y a plusieurs lignes sur la thématique du transport de produit pétroliers. Il me semble avoir lu il y a quelques temps que les investissements de ces derniers années (et encore plus 2020) avaient drastiquement chuté, ce qui impliquerait une pénurie d’offre dans quelques années - j’imagine que c’est la thèse de votre investissement ?

Tout à fait, il y a également le tarif journalier de mise à disposition des tankers qui a explosé. Je pense que le secteur est clairement sous-évalué, j’ai préféré répartir mon investissement dans plusieurs noms mais dans ma tête il s’agit d’une thèse d’investissement global. Ma position réelle est donc assez conséquente. Mon côté value qui s’exprime…

Cette semaine, je prévois d’ouvrir une position sur SKLZ. Je vais probablement acheter quelques actions et compléter avec de la vente de PUTs. Je détaillerai ça une fois les ordres exécutés. J’ai regardé les calls mais je n’ai rien trouvé de bien intéressant à mon goût. Je vais également vendre un PUT sur CRWD, un jour je finirai bien par être assigné…(tout comme DOCU)Je n’ai pas été assigné vendredi dernier mais il s’en est fallu de peu : Strike 215, cours de clôture 215.84$.

Cheers,
BPP

Bonjour PeterParker,

Je suis ravi d’apprendre que vous y trouver des inspirations

Très bonne analyse, je suis entièrement d’accord. Je fais beaucoup plus un parallèle avec Blizzard que Disney de mon côté : Peu de licence, grosse fanbase, des produits dérivés, pas de précipitation pour sortir les jeux avec le fameux "when it’s done".

Sur ce dernier point, l’année 2020 a pu me faire redescendre un peu (gros crunch et retard massif pour un résultat mauvais), j’espère qu’il s’agit d’un accident de parcours et que de bonnes leçons en seront tirées (prévoir une sortie day one sur autant de plateformes, c’est quand même une grosse bêtise à mon sens…).

Je suis vraiment pas fan d’Ubisoft qui a une politique de développement que je n’apprécie pas du tout en tant que joueur mais qui est très intéressante d’un point de vue financier. J’en peux plus de voir des Assassin’s Creed et des Far Cry !

Je suis tout à fait d’accord qu’à 400PLN, CDPR est très bien valorisée. Je pense que quand la poussière retombera et les bonnes nouvelles vont arriver (Witcher saison 2, dlc cyberpunk, hype sur l’annonce d’un futur jeu?), on devrait retourner vers ses niveaux donc bien que j’aimerai m’alléger, je patiente…peut-être à tort.

Effectivement il y a de très beaux studios en Pologne. J’ai adoré les jeux 11 Bit Studios et il est possible que j’en achète dans l’année. Un alignement des astres serait un cours de 400PLN pour 11B et CDPR !

Concernant la poche REIT : Pour l’instant ça ne me gène pas du tout puisque je ne les convertis pas en EUR. Mon budget de vie est financé par des biens immobiliers que je loue donc je ne retire pas les dividendes de la poche REIT. Sur 2020, il y a eu 10k$ de dividendes qui m’ont permis de faire quelques achats d’actions. Ça m’évite aussi de faire des virements vers IB pour alimenter le compte.

Quelques mouvements hier :
- Vente 1 PUT CRWD  05/02/21 215 à 7$ : Si dans une semaine le cours est inférieur à 215, cela revient à acheter 100 CRWD (je m’allégerai par la suite), s’il est au dessus, j’empoche 700$ en 5 jours. J’essaie toujours d’ouvrir une position CRWD (Entreprise de qualité à la croissance phénomènale qui opère dans le domaine de la cybersécurité) bien que ça ne soit pas cheap du tout…

- Achat 200 SKLZ (28.03$). Entreprise ayant créée une appli servant d’intermédiaire entre les développeurs qui créent des jeux et les joueurs qui misent pour jouer. Je pense que le potentiel est assez énorme, notamment si un jeu devient un gros succès (type Free Fire pour SEA).
J’ouvre une petite position que je vais essayer de compléter par des options. Les calls sont vraiment hors de prix je trouve, je me rabat donc sur les PUTs. Pour l’instant un seul ordre a été exécuté (voir ci-après).

- Vente 3 PUTs SKLZ 17/12/2021 25 à 9.3$ : Peut être mon cadeau de noël Si le cours est sous 25, j’achète 300 SKLZ à 25$ (si on déduit la prime, cela fait 15.7$), sinon j’aurais encaissé 2790$ sur l’année.
On voit ici, un des intérêts des options. SKLZ cotant à 28, il m’est possible de recevoir de l’argent (9.3$) pour potentiellement en acheté à 25$ (scenario assez probable) et ainsi avoir une position qui revient à acheter SKLZ à 15.7$ ! Néanmoins cela requiert de ma part d’avoir 7500$ de liquidités disponible à la date d’échéance si le cours est proche ou inférieur à 25$

J’ai pas mal d’ordres en attente actuellement, ce qui est assez inhabituel… Je ferais un point en fin de semaine sauf si je dois répondre à un message et que certains ont déjà été exécuté.

Cheers,
BPP

Dernière modification par BriochePainPerdu (02/02/2021 14h46)

Bonjour à tous,

Un petit point mensuel s’impose notamment car il y a eu pas mal de mouvements sur le mois de février. Un mois, qui d’un point de vue global, aura entraîné le portefeuille très haut dans les 3 premières semaines pour ensuite tout effacer en une semaine.

C’est intéressant de voir comme malgré une semaine bien rouge, le portefeuille finit malgré tout en hausse sur le mois. D’où l’intérêt de dézoomer et/ou de prendre de la hauteur sur le présent.

Sans plus attendre, voici les mouvements du mois (j’ai exclus ceux des posts précédents) :

Achats :
- TTD: 2 à 780.65$. Ligne complétée.
- CRWD: 50 à 212.7$. Finalement j’ai préféré racheter mon PUT de la dernière semaine de Février et initier ma position directement sur le marché.
- DGNS: 300 à 12.5$. Petite position. Le second SPAC de Dragoneer dont j’avais mentionné l’intérêt précédemment.
- GOLD/KGC: 200 à 20.7$ et 600 à 6.86$. Étant assez bullish sur l’or et l’argent. J’ai ouvert une position sur les minières que j’ai répartie entre quelques entreprises. A noter qu’il y a également des PUTs qui ont été vendus sur AEM et HL pour la même raison. Je n’aime vraiment pas le secteur minier/pétrolier mais il est tout de même très attractif actuellement je trouve…
- ASML: Ligne Complétée.
- FNAC. 185 à 52.6€. Je me réveille un peu tard mais je trouve le dossier très intéressant. J’avais déjà regarder un peu quand elle cotait à 35-40€. C’est cheap (value), il peut y avoir de la croissance grâce à la tendance de l’e-commerce, elle devrait profiter des annonces de déconfinement également à mon avis, et il s’agit d’une chaine de magasins ayant une image assez forte en France (Fnac, Darty, Nature & Découvertes). Le seul point noir est la SFAM…

Ventes :
- CRWD: Des PUTs vendus régulièrement pendant le mois à échéance 1 semaine. Sur la dernière semaine j’ai racheté le PUT mercredi, je l’avais vendu à 4$ et racheté à 14$.
- DOCU: 1 PUT 19/03/2021 230$ à 5.69$
- HL: 20 PUTs 21/01/2022 3.5$ à 0.51$
- AEM: 1 PUT 21/05/2021 65$ à 7.4$
- MJ (ETF Alternative Harvest): Allégement de ma position sur MJ. Vente de 3 CALLs MJ 21/01/2022 11$ à 14.7$ (J’ai clairement loupé le top à 22.7$). Ayant un PRU de 2.8$, je préfère m’alléger un peu et prendre une partie de mes profits compte tenu de l’euphorie ambiante sur le sujet.
- ERX (ETF Daily Energy Bull 2x): Vente de mes CALLs ERX 21/01/22 20$ pour 7$. Je pense que le secteur peut monter encore beaucoup mais comme ce n’est pas un secteur que j’apprécie, je préfère prendre mes profits.
- GRVO. 100 à 110€. Arbitrage pour FNAC et je compléte la ligne ASML.
- GME: 30 à 48.5$. Clap de fin, je suis très satisfait de la façon dont j’ai réagis sur cette position et d’avoir participer à l’Histoire, oui oui avec un grand H (comment ça je m’emballe ? ).
- UVXY (ETF VIX Short Term Futures): 500 à 8.49$. J’ai eu quelques difficultés à comprendre les variations de UVXY qui pouvait faire du -1% quand le VIX prenait +3%…Du coup je me posais des questions sur le fait de conserver ou pas UVXY compte tenu du comportement étrange sur le mois de février… VIX +4%, UVXY -56%. Je comprends l’effet de beta slippage mais même en intraday ça ne faisait pas vraiment sens. J’ai décidé de vendre dans les derniers jours du mois. Évidemment quelques heures plus tard, UVXY prenait 24% dans la journée… #TimingLégendaire

Et voila ! Piouf ! Beaucoup (trop) de mouvements dans le mois ! Normalement le mois de mars devrait être plus calme en terme de trades.

Dans les mouvements que j’envisage : Vendre ma position Orca (one day…), m’alléger sur CDPR (probablement après les trimestrielles qui devraient surprendre je pense), renforcer SKLZ et ouvrir une position sur TWLO. Je cherche également à acheter des CALLs à très longue échéance sur BB et BRK mais c’est un poil cher à mon goût. Bref pas sur que les prix du mois de mars me permettent de réaliser ces mouvements. Nous verrons bien.

Voici les screens :

La poche indicielle suit son cours sans mouvements. Ça sera souvent le cas!



La poche REIT suit également son cours sans mouvements. Tout comme la poche indiciel ça sera souvent le cas. Je m’attends tout de même à une forte hausse sur cette poche dans les 12-24 mois à venir avec le déconfinement.



La poche Stock picking se porte bien également. Les mouvements ont été détaillés plus haut. Je reste très confiant sur ces entreprises.



Au niveau des options, ce n’est pas la même chanson. Pour le coup la dernière semaine a radicalement changer la valorisation donc c’est plutôt moche. On peut d’ailleurs voir les variations de la journée de vendredi (10 à 20% sur pas mal de lignes).
Pour l’instant la maturité du 19 Mars fait plutôt peur mais j’ai bon espoir qu’un rebond fasse basculer quelques lignes vers une expiration sans assignation (CRWD et DOCU). Pour PTON je pense être exercée mais bon il peut encore se passer plein de choses en 3 semaines !



A noter, tout de même, que certains résultats trimestriels étaient relativement explosifs (TTD, SHOP, ETSY me viennent en tête).

Au plaisir d’échanger,
BPP

Pas spécialement.

Niveau tours, je ne suis pas très attiré de prime abord mais peut être à tort.
Pour le self-storage, c’est pareil mais j’avais envisagé BYG (Big Yellow Group à Londres) car la surface en self-storage en GB est ridicule en comparaison de celles aux USA et le bilan est solide. Une REIT défensive avec un profil de croissance, c’est plutôt attrayant.
Pour la logistique, effectivement il faudrait que je considère ce secteur. Je me suis fixé 20 lignes pour les REITs donc à l’occasion d’une vente, ça pourrait être une piste.

Je n’ai pas non plus de mREITs. Je considère que c’est une autre histoire.

Au plaisir d’échanger,
BPP

Je vous remercie pour votre retour très pertinent !

Effectivement Agree Realty est très intéressante mais de mémoire elle est un peu chère comparée à ses pairs. J’estime être déjà bien exposé aux triple nets. Mais ça pourrait s’envisager oui, après tout la qualité ça se paye !

J’avais déjà réfléchis à investir dans des BDC également mais je ne voulais pas trop m’éparpiller non plus.

Dans un genre similaire, j’avais un peu investi en obligations et preferred et j’en suis revenu pour cette même raison (trop éparpiller). Parfois je regarde mon portefeuille et j’ai envie de retourner à une certaine concentration de 15-20 lignes… mais bon la diversification est une protection contre l’ignorance et je m’estime ignorant

Très peu de joueurs ont demandé le remboursement… directement à CD Projekt !
Cela ne dit rien de ceux qui se sont fait rembourser en magasin ou par les stores (Sony, Microsoft et Steam)

13.8M d’exemplaires au 31 décembre c’est très bien… sauf qu’on était à 13M le 20 décembre (communiqué de presse). 800k exemplaires nets en 10 jours avec Noël au milieu et les étrennes en cartes de jeu ou cash à dépenser ?

J’ai trouvé extrêmement révélateur qu’il ne soit fait mention nulle part dans la présentation du 22 avril des ventes enregistrées sur le 1er trimestre (si elles avaient été bonnes le chiffre aurait été plastronné partout). C’est la première question qui a été posée en conférence de presse, et le DG a catégoriquement refusé de répondre, remettant à la publication des chiffres Q1 à fin mai, comme si le chiffre n’était pas arrêté depuis longtemps.
Mon avis est que les ventes nettes en exemplaires sont faibles (quelques centaines de milliers d’exemplaires), pour la plupart en promotion sur PC, et que les ventes en $ sont proches de 0 voire négatives en prenant en compte toutes les remontées de demandes de remboursement des plateformes et le financement des braderies des exemplaires physiques PS4 et Xone en magasin.

Bonjour PeterParker,

Concernant Peloton, je pense effectivement qu’il s’agit d’une histoire qui impacte le cours de bourse à court terme mais qui sera vite oubliée.

A noter qu’il y a également cette histoire de données accessibles qui rajoute à la panique de Mr Market à mon avis.

Concernant les options, les résultats étant ce soir, il peut y avoir un coup à jouer…un coup risqué ceci dit.

Sur mes positions :
1 Call 21/01/2022 170$ acheté 33.7$ vaut actuellement 2$ (94% de MV latente) => Vu la position je ne vais pas prendre ma perte. Je pourrais cependant renforcer. Si l’euphorie revient, on pourrait facilement toucher les 15-20$ à mon avis.

Sur la maturité du 21/02/2023 :
- 1 Call 105$ acheté 31$ vaut actuellement 18$. Je ne pense pas y toucher.
- 1 Put 105$ Vendu 31$ vaut aujourd’hui 40$. Bien qu’il soit tentant de vendre des PUTs supplémentaires, je vais éviter. Je suis moins à l’aise avec les ventes de PUTs que les achats de CALLs.

D’ailleurs en parlant de ça, je surveille DOCU avec attention car j’ai également 2 PUTs (Strike: 200$ et 220$) vendus à échéance du 18/06/2021 qui ne me rassure pas vraiment…

Pour en revenir à PTON, je risque de ne rien faire. J’estime être suffisamment exposé au dossier, d’autant que j’ai déjà des actions. J’espère que mon attentisme sera plus efficace qu’il n’a été sur CDPR. Je reste convaincu que PTON aura un bel avenir mais il m’arrive de me tromper régulièrement… la preuve ci-dessous avec CDPR !

Concernant le running gag sur Cyberpunk 2077, je n’irai pas jusqu’à dire que c’était la même chose avec The Witcher 3 à ses débuts mais il y avait déjà cette idée. Aujourd’hui The Witcher est admiré par toute la communauté (9gag, streamers…) principalement car CDPR ,contrairement à d’autres studios (coucou EA) a une bonne politique de suivi sur ces jeux (correction de bugs, DLCs pertinents, etc…). Mon espoir vient en parti de là…

Mais bon, quand on voit que le réalisateur de The Witcher 3 vient de quitter CDPR…on sent que ça pue un peu en ce moment dans la boîte. Bref j’ai trainé mais le resizing a finalement été effectué. On verra la suite ! Dans tous les cas ma gestion sur cette position aurait clairement pu être meilleure…m’enfin le retroviseur est plus clair, greed is good, toussa toussa !

Enfin je ne suis pas surpris qu’il n’y ait pas eu d’émissions d’actions…je ne m’attendais pas à une allocation de capital de ce niveau de la part du management ;)

Et pour la vente de calls couverts, il n’y a aucune option disponible sur CDR.

Petit point sur les mouvements réalisés en ce début de mois :

Ventes de PUTs
1 TTD 15/10/21 580$ à 73$

TTD va bientôt avoir un split d’action de 10. Donc chaque actionnaire aura dix fois plus d’actions et le cours va être divisé par 10. Quand je vois l’effet que cela a eu sur TSLA/AAPL, je me dis que ça peut aider à amener le cours à retrouver ses plus hauts historiques. Je reste réservé quand même car TTD n’a clairement pas la même aura, notamment auprès du grand public.  Le sizing de la position est un peu élevé mais je voulais prendre position pré-split. Il y a des chances que je réduise celle-ci au moment du split. Je garderai probablement quelques PUTs en prenant le risque de me faire assigner et de compléter ainsi ma position.

Fermeture d’options
+1 PUT DOCU 18/06/21 220$ racheté à 6.99$ (40% PV)

Suite à la publication des résultats (magnifiques!), Le cours de l’action a pris +14% quelques heures après l’ouverture. Le prix de l’option a baissé de 70% et j’en ai profité pour racheter l’option et sécuriser le fait de ne pas me faire exercer!  A noter que l’action a continué d’exploser à la hausse, l’option s’échange aujourd’hui à 0.2$, j’aurais pu faire mieux donc mais c’est toujours plus facile après coup

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Sinon la maturité du 18/06/2021 approche, il reste 2 call AGQ 56$ qui se tradent à 1$.
J’ai roll l’option pour prendre position sur celle-ci 17/09/2021 55$ que j’ai acheté 7$ (6$ de spread). Je continue d’être bullish sur les métaux précieux. Je suis d’ailleurs surpris du sang-froid des investisseurs suite aux chiffres sur l’inflation US hier…

Dans un autre registre, j’ai placé un ordre pour vendre 3 de mes 5 calls BB 20/01/2023 12$. J’ai été un peu gourmand (et un peu en retard) en mettant un ordre à 10$, aujourd’hui la cotation est à 6.5$ mais avec la volatilité des "WSB stocks", tout est possible donc je préfère laisser traîner l’ordre pour ne pas louper la prochaine occasion.

Au plaisir,
BPP

BriochePainPerdu a écrit :

Je suis d’ailleurs surpris du sang-froid des investisseurs suite aux chiffres sur l’inflation US hier…

À force de marteler qu’ils ne sont pas près de remonter leurs taux au vu de la non atteinte de la cible des 2% ces 10 dernières années et la situation toujours précaire de l’emploi et de l’économie, les banquiers centraux finissent par être entendus.
La décision de la banque centrale canadienne mercredi de ne rien toucher, alors même que le Canada est une pétro-métallo monarchie, donc en première ligne d’une surchauffe inflationniste, montre bien qu’ils "walk the talk".