Portefeuille d'actions de MrDividende

Loi PACTE et Norvège en PEA

Bonsoir à tous, voici un message rapide mais qui pourra intéresser certaines personnes qui souhaitent acheter des actions Norvégiennes sur PEA.

J’ai acheté il y a quelques jours des actions du producteur d’énergies renouvelables Norvégien Scatec Asa (voir 2 messages plus haut).

Je m’aperçois avec déception maintenant que je n’ai pas été remboursé des frais de courtage en application de la loi PACTE. En me renseignant un peu (je l’avais déjà lu dans le passé mais j’avais oublié), la Norvège ne fait pas partie de l’UE mais a une délégation pour être éligible au PEA  :

Bien que la Norvège ne soit pas membre de l’Union européenne (UE), elle entretient des relations étroites avec elle. La Norvège est membre de l’Association européenne de libre-échange (AELE) depuis sa création en 1960.

Source

Je comprends donc que la loi PACTE n’est malheureusement officiellement pas applicable à ce pays, c’est dommage. Je précise que mon courtier PEA est Crédit Agricole Investore Integral (IDF). C’est étonnant car je sais que DoubleTrouble a le même courtier (mais autre caisse) et qu’il obtient le remboursement. D’après la loi c’est ma caisse régionale qui a raison, dommage… (et tantmieux pour vous cher DoubleTrouble si vous me lisez )

Oui puisque les $ supplémentaires générés par Google vaudront "moins" puisque l’inflation aura mangé leur pouvoir d’achat (ern fait il faudra ajuster à la hausse leur taux d’actualisation)
Plus une entreprise a de la croissance, plus elle est impactée par la révision à la hausse des taux d’actualisation, puisque ses cash flows les plus importants se situent plus loin dans le futur. Inversement, ce sont les entreprises qui produisent des cash flows stables qui sont le moins impactées, puisqu’on valorise surtout leurs cash flows immédiats.

Imaginez, Google gagne 100 maintenant, et gagnera 200 dans 10 ans, en gagnant 10 de plus chaque année
Avec un taux d’actualisation de 1%, les 100 de maintenant valent 100, mais les 200 de dans 10 ans valent 181
Avec un taux d’actualisation de 10%, les 100 de maintenant valent toujours 100, mais les 200 de dans 10 ans ne valent plus que 77
Donc si vous sommez 10 ans de cash flows actualisés pour obtenir la valeur de Google, cette valeur n’aura rien à voir dans un cas ou l’autre

Actualisation et Capitalisation - Sicavonline

Dernière modification par corran (18/05/2021 12h55)

@ Corran : merci pour l’explication et l’exemple avec Google


@RadioInvest : Pour compléter, cela part du principe qu’un euro d’aujourd’hui vaut plus qu’un euro de demain (il est grignoté par l’inflation et pourrait prendre en valeur sans risque avec un placement obligataire).

On part donc du taux sans risque (rendement obligataire) qui sert à actualiser les cash-flow futurs. Si ce taux augmente, les cash-flow futurs ont moins de poids dans la valorisation d’une entreprise. Or pour les valeurs de croissance, on achète justement les cash-flow futurs (puisqu’il y en a très peu actuellement).

Les principales variables sont donc la  (1) la croissance et (2) le rendement obligataire. Si le sujet vous intéresse, vous pouvez vous amuser avec la feuille Excel conçue par l’économiste Américain Damodaran. Vous pouvez modifier les différents paramètres pour calculer un nouveau prix avec la méthode DCF (discounted cash-flow).

Sinon, pour plus de pédagogie, vous pouvez regarder cette video de Xavier Delmas sur sa chaine Youtube ZoneBourse qui fait un exemple de calcul sur l’indice S&P500 en fesant varier les hypothèses.

Une entreprise à cash flow présent, c’est par exemple une boite comme Philip Morris : le risque de régulation est présent, donc les cash-flow futurs quasi incertains et c’est une problématique bien connue des actionnaires.

Une entreprise à cash-flow futur, c’est par exemple Teladoc. Ses cash-flow actuels sont quasi-nuls, mais devraient augmenter très fortement dans le futur. Les cash-flow futurs (plus on va loin et plus ils comptent dans le calcul) ont donc un poids majeur dans la valorisation. Le moindre mouvement des taux impacte fortement les cash-flow futurs et donc la valorisation de l’entreprise.

En plus de cela, les valeurs ultra growth sont beaucoup plus risquées car il y a une forte incertitude sur la prédiction des cash-flow futurs. Les GAFAM sont peu impactées car (1) elles dégagent beaucoup de cash-flow présent et (2) leurs cash-flow futurs sont relativement prédictibles. Dans le cas de Teladoc, qui peut vraiment prédire ce que gagnera l’entreprise dans 10 ans ? Pas grand monde…

Calculer la performance de son portefeuille boursier

Bonjour à tous,

Je viens de publier cet article sur mon site comme je recevais beaucoup de question à ce sujet, je le poste également ici car cela peut surement intéresser plusieurs personnes qui se posent la question et qui ne savent pas comment faire.

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Il existe différentes manières de calculer la performance de son portefeuille boursier.

On peut facilement s’y perdre et il n’est pas toujours simple de savoir se comparer aux grands indices boursiers. Tout le monde ne souhaite pas forcément être le meilleur investisseur possible, mais il est tout de même pertinent de connaître sa performance sur le long terme, et de pouvoir la comparer à celles des indices.

Cela permet notamment de savoir si son stock picking est efficace, ou si au contraire il serait peut-être plus sage d’augmenter la proportion d’ETF de son portefeuille.

Calculer la performance de son portefeuille en valeur de part

L’une des meilleures façons de calculer la performance de son portefeuille est d’utiliser la méthodologie de calcul en « valeur de part ».

Celle-ci permet d’intégrer les apports et les sorties d’argent sans pénaliser le calcul de la performance, un peu comme le ferait un gérant de fond. Cela permet d’être totalement comparable à un indice boursier.

Cette méthode consiste à fixer initialement la valeur de son portefeuille à une valeur de part égale à 100. À chaque apport ou retrait, le nombre de parts changera mais pas la valeur de la part restera la même. Ainsi, les mouvements et le timing d’achat n’auront pas d’influence sur le calcul de la performance, ce qui pourrait biaiser le résultat.

Exemple détaillé du calcul de la valeur de part du portefeuille

Nous allons voir à l’aide d’un exemple concret la façon de calculer et tracer l’évolution en valeur de part de son portefeuille et de la comparer à un indice. Il y aura trois choses à prendre en compte dans le calcul chaque mois (ou à chaque mise à jour, ici mensuelle pour l’exemple) : la valeur du portefeuille au mois dernier, la valeur ce mois-ci, le montant de l’apport effectué.


Pour l’exemple, disons que le portefeuille initial est de 10 000€. On fait correspondre cette valeur à une part de valeur 100.



Voici ensuite comment calculer pour les mois suivants :

Nouvelle part = (dernière valeur ptf  – apport + retrait) / (précédente valeur ptf) x dernière part



Imaginons qu’au bout d’un mois nous n’avons pas fait d’apport et que le portefeuille est à 10 600€.


On aura :

Nouvelle part = ( 10 600 – 0) / 10 000 x 100 = 106



Imaginons ensuite que le mois suivant nous avons fait 500€ d’apport et que la valeur du portefeuille est de 10 800€.
Nouvelle part = (10 800 – 500) / 10 600 X 106 = 103



Le mois suivant nous faisons 400€ de retrait (supposition sans fiscalité dans le calcul) et la valeur du portefeuille est de 10 950€.
Nouvelle part = (10 950 + 400) / 10 800 X 103 = 108,2



Et ainsi de suite…



Voici la première partie du tableau de valeur. Le tableau récapitulatif global sera donné plus bas avec les formules Excel à rentrer.



Il suffit ensuite de tracer l’évolution des valeurs de part en fonction du temps :




Pour l’indice, c’est encore plus simple. Dans notre exemple, nous allons comparer la performance de notre portefeuille à l’indice MSCI World (via l’ETF CW8 d’Amundi).



Il faut d’abord noter la valeur initiale de l’ETF CW8, disons 300€ par exemple (il faut évidemment prendre la bonne valeur et non pas 300 qui est arbitraire et pour illustration). Nous allons attribuer ce prix à une valeur de part de 100.


Et ensuite :

Nouvelle part = (nouveau prix X ancienne part) / (ancien prix)



Admettons qu’au bout d’un mois le CW8 cote à 321€.
Nouvelle part = (321 x 100)/ 300 = 107



Le mois suivant, CW8 vaut 304€
Nouvelle part = (304 x 107)/ 321 = 101,3



Enfin le dernier mois CW8 vaut 315€
Nouvelle part = (315 x 101,3)/ 304 = 105



Voici le tableau global obtenu :




On peut ensuite superposer l’évolution de la valeur de part de son portefeuille à celle de l’indice (ici CW8) :




Si votre part est au-dessus, vous faites mieux que l’indice, sinon, vous faites moins bien.



Pour calculer sa performance entre deux dates (généralement le 1er Janvier de l’année à la date actuelle), il suffit de calculer l’écart relatif des valeurs de parts : (valeur finale – valeur de début) / valeur de début



On a ici :

Performance portefeuille = (108,2 – 100) / 100 = 8,2%

Performance indice = (105-100) / 100 = 5%



Et voilà, vous savez maintenant comment tracer l’évolution de votre portefeuille en comparaison des indices ainsi que calculer une performance !