Dell devient une valeur de rendement !

InvestisseurHeureux · #101

C’est très simple.

Actuellement Dell cote largement sous sa valeur intrinsèque et Michael Dell possède 10% des actions.

C’est donc tout l’intérêt de Michael Dell de faire une Opération Publique de Retrait à prix cassé.

Évidemment, il va néanmoins devoir payer une prime par rapport au cours actuel, les acteurs de marché anticipent celle-ci et c’est ce qui fait monter le cours. On peut aussi imaginer que certains se disent que finalement, si Michael Dell est près à racheter Dell, c’est que la société doit valoir plus qu’elle ne cote.

Pour nous, cela signifie que si la rumeur est vraie, et que l’OPR passe, et bien nous aurons une belle plus-value par rapport à notre prix d’achat, et nous tournerons la page, avec toutefois la déception de ne plus faire partie de l’aventure et que la plus-value aurait pu être encore plus élevée avec le redressement (soyons optimiste) opérationnel de Dell.

cyrial · #102

Bonjour,

Autre question,

Pourquoi un actionnaire qui n’a que 13,97% (source Boursorama) d’un société peut décider un retrait de la cotation? Ne faut t’il pas un majorité?

Merci de votre réponse.

Cyrial

InvestisseurHeureux · #103

Pour l’instant ce ne sont que des rumeurs, mais en cas d’OPR, il devrait y avoir une offre, puis aux actionnaires d’accepter ou refuser.

cyrial · #104

Cher IH,

D’accord sur cette théorie mais je vois mal comment Mr Dell va réussir à rafler les 36% nécessaire pour atteindre une majorité qui me semble nécessaire pour aller plus loin dans l’OPR.

Il va devoir mettre le paquet ce qui explique déjà le bon fait par les titre ces 2 derniers jours.

Merci pour votre réponse.

Cyrial

espenlind13 · #105

Certains seront peut-être heureux de bénéficier d’une prime sur cours et de vendre "à bon prix". S’il a les fonds, je ne vois pas pourquoi il ne pourrait pas mettre en place ce type d’opération. A moins d’une levée de boucliers des actionnaires …

BearBullCarpeDiem · #106

Comme dit Serge, ce ne sont que des rumeurs tant que des annonces ne sont pas faites. Toutefois cela semble se préciser avec 2 PE firm sur les rangs TPG et Silver Lake. Si l’opération se réalise, ce n’est pas Mr Dell seul qui va lancer une OPR mais un consortium de PE firms (comme Apax sur Sechilienne il y a qqes années - sans retait de la cote in fine). In fine les actionnaires décideront d’apporter leur titres ou non à l’opération.

Cette opération arrive trop tôt pour les petits porteurs mais elle met quand même en lumière la sous-valorisation du Groupe.

NicoZ · #107

Il semble que PE Firm ne soit plus dans le coup

P-E firm TPG Capital has walked away from Dell (DELL -4.2%) LBO

BearBullCarpeDiem · #108

Nicoz, désolé pour l’abréviation, PE firm n’est pas une société cela veut dire "Private Equity" firm ou fonds d’investissement.

TPG (Texas Pacific Group) est un très gros fonds d’investissement US et passe peut être son tour sur Dell à la lecture de votre lien ; mais Silver Lake (un autre fonds d’investissement) a les moyens de faire l’opération seul (avec un pool bancaire). Toutefois un deal à plus de 20MdsUSD seul pour un fonds c’est gros!

A suivre.

thomz · #109

BBCD a écrit :
Toutefois un deal à plus de 20MdsUSD seul pour un fonds c’est gros!

Le NY times/Dealbook donne quelques précisions quant aux (éventuelles) modalités.

Momentum Seems to Build for Gargantuan Buyout of Dell

peterbuffet · #110

ou celui-ci egalement

Michael Dell’s grand plan?

InvestisseurHeureux · #111

Microsoft s’invite dans la danse… Pas une OPA mais une contribution.

Dell Dealings: Now Microsoft Might Be a Player

CNBC reported that Microsoft is exploring a contribution of $1 billion to $3 billion toward a deal for Dell. No acquisition has been confirmed, but the pursuit of Dell is said to be led by private-equity firm Silver Lake Partners and Dell founder Michael Dell, reportedly for around $13 to $14 a share.

Source : Dell Dealings: Now Microsoft Might Be a Player | The Exchange - Yahoo Finance

sergio8000 · #112

Un peu comme ils avaient fait avec Apple en 1997 : l’histoire se répète ?

thomz · #113

Je crains de louper un épisode dans ce dossier.

En effet, si buyout il y a, il se fera manifestement aux alentours du cours actuel, et si je vends aujourd’hui je réalise une belle PV (mon PRU est à $9,5 et Dell ma troisième ligne); si finalement il s’avère que buyout il n’y a pas, le cours va boire la tasse et je serais alors ravi de me reservir.

Ca ressemble trop à un free lunch - j’en déduis donc que je me trompe quelque part.

Avez-vous un avis?

Nezpapeur · #114

Je me demandais la même chose que thomz…

Si je vends maintenant j’empoche une belle plus value, si l’achat n’est pas effectué, le cours va bien bien descendre et on pourra donc en reprendre a bon prix !

InvestisseurHeureux · #115

Le raisonnement se tient ! :-)

Par contre, si buyout il y a, j’espère que ce sera un peu plus élevé que le cours actuel quand même…

Nezpapeur · #116

Vous pensez a beaucoup plus que le cours actuel ?

Saydji · #117

A titre personnel, estimant la valeur intrinsèque de Dell aux alentours de 17$/action, je m’attends à un buyout entre 18 et 19$ par action.

Après, qu’il y ait buyout ou non, je pense que cette rumeur aura "rassuré" certains sur la qualité de la société. Donc dans tous les cas, je serai content.
Si le buyout ne se fait pas (pour des raisons purement administratives et de financement), je serai toujours content de posséder une partie de cette société. Si le buyout se fait, je serai ravi de ma PV, mais je serai triste de ne plus être de la partie.

NicoZ · #118

Les rumeurs actuelles tablent sur 13 / 14$ par action.
Se pourrait-il que ce soit une opération de communication qui vise à limiter la spéculation haussière du titre? Pour ensuite proposer un rachat à 15$, qui semblera être une affaire pour les actionnaires qui s’attendaient à moins?

Saydji · #119

Les rumeurs du buyout s’intensifient de plus en plus.

Dell nears buyout, deal could come as soon as Monday

L’article ci dessus indique le rachat pourrait se faire dès lundi, les derniers détails étant en cours de finalisation ce week end.
Conséquence directe : +6% en pré open.

Autant, ça me faisait plaisir de voir ces rumeurs et le titre afficher une belle PV latente sur mon portefeuille, autant maintenant, plus je vois que le deal se concrétise, plus j’en suis navré.
Certes, je ferai une belle PV mais je ne profiterai pas des bienfait de la restructuration et de la marque qu’est Dell, ce pour quoi j’avais décidé de devenir en partie propriétaire de cette société.

Quoi qu’il arrive, nous verrons bien !

sergio8000 · #120

thomz a écrit :
Je crains de louper un épisode dans ce dossier.

En effet, si buyout il y a, il se fera manifestement aux alentours du cours actuel, et si je vends aujourd’hui je réalise une belle PV (mon PRU est à $9,5 et Dell ma troisième ligne); si finalement il s’avère que buyout il n’y a pas, le cours va boire la tasse et je serais alors ravi de me reservir.

Ca ressemble trop à un free lunch - j’en déduis donc que je me trompe quelque part.

Avez-vous un avis?

Je pense qu’il y a une supposition forte (à défaut de parler d’erreur) dans ce raisonnement : si buyout il n’y a pas, pour quelle raison le cours devrait-il nécessairement boire la tasse ?

Pour ma part, je n’ai pas la moindre idée de ce que va faire le cours d’une action, quelle qu’elle soit, et quel que soit l’évènement. Je vais vous donner un exemple qui va vous parler.

Crédit Agricole, que vous aimez beaucoup (et avez parfaitement le droit), fait régulièrement des write-off sur ses actifs, a une évolution du bilan mauvaise (je parle ici de faits présents et passés, sans parler de forecast pour le futur ou cela peut, comme peut ne pas, s’améliorer, mais cela est en dehors de mes compétences), et cela parce que les résultats sont des désastres répétés sur le long terme passé : et pourtant, de temps à autre, le cours monte, et parfois très vite très haut… Et de temps en temps, il descend, parfois très vite très bas. Comment expliquer cela rationnellement ? Pour moi, c’est du domaine de la science fiction !

Saydji · #121

Cette rumeur pourrait en fin de compte durer encore un "petit" moment :

NASDAQ:DELL Investor Alert: Lawsuit over potential Takeover of Dell Inc. filed

Un recours en justice aurait été déposé pour stopper ce buyout.
Ca me semble être une bonne chose car ça me conforte dans mon sentiment de déception (totalement égoïste) si le buyout devait se concrétiser pour les raisons que j’ai déjà évoqué un peu plus haut sur ce sujet.

InvestisseurHeureux · #122

Voilà c’est plié pour Dell :

SeekingAlpha a écrit :
Tuesday, February 5, 9:23 AM ET
Dell (DELL) enters into agreement to be acquired by Michael Dell and Silver Lake for $13.65/share, or $24.4B, a 25% premium over the Jan. 11 price before rumors began.

Source : http://seekingalpha.com/news-article/55 … ilver-lake

13,65 USD / action, j’ai un peu l’impression de me faire voler, heureusement que mon PRU est plus bas.

Ricou · #123

HS On

Coiffé sur le poteau

je venais de recevoir l’info sur le téléphone, le temps de coller la source
IH, vous avez encore une fois été à la pointe

HS Off

13.65 / action proposé
là on est à 13.27
Question bête:
On peut encore acheter cette valeur ?

Q2000 · #124

Une question bête je n’ai pas assez de recul sur des LBO comme celui-là

mais une possibilité ne serait-elle pas que l’opération soit une réussite à moitié avec un scénario du type:

"X% des actions ne sont pas apportées à l’opération et au final on aurait en gros une boite qui annule - grace à de la dette - (100-X)% de son capital en versant un gros dividende pour payer la dette"

le genre de truc dont nous revons tous (rachats massifs d’actions hyper relutifs)

est-ce envisageable ou dans ce cas là le deal echouerait complétement?

GoodbyLenine · #125

L’action vient d’être suspendue

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