Thermador groupe : valeur de rendement stable

Bonjour Elias,

Les chiffres sont en fait sortis ce soir après bourse.

COMMENTAIRES SUR LE TROISIÈME TRIMESTRE
La baisse continue de l’activité dans les métiers du bâtiment et l’été pluvieux ont lourdement impacté Jetly,
Sferaco, Thermador, PBtub et Dipra. Nous pensions avoir atteint le creux de la vague dans nos secteurs d’activité
et devons constater que cela n’est pas le cas en France.
Fort heureusement, notre développement à l’international se confirme, ainsi que la progression de Sectoriel sur le
marché de l’industrie.

VIE BOURSIÈRE
Cours de l’action THERMADOR GROUPE au 30 septembre 2014 : 75,20 €
Nombre de titres échangés du 1er janvier au 30 septembre 2014 : 343 617 soit 8 % du capital
Moyenne journalière des échanges du 1er janvier au 30 septembre 2014 : 1 799
Capitalisation boursière au 30 septembre 2014 : 325 millions d’euros

PERSPECTIVES
Ces chiffres globalement décevants et l’instabilité du marché nous rendent extrêmement prudents sur toute
prévision de chiffre d’affaires au 4e trimestre, compte tenu de la bonne performance réalisée sur cette même
période en 2013.
Notre situation financière dénuée de dette nous permet toutefois de poursuivre nos investissements dédiés
à nos clients européens ; nous prévoyons en effet d’agrandir le bâtiment exploité par Sectoriel dès que
seront terminés les travaux en cours sur le site occupé par Sferaco.
Enfin, notre bon niveau de trésorerie nous permet d’ores et déjà d’affirmer que nous proposerons le maintien
du dividende lors de l’Assemblée Générale qui se déroulera le 7 avril 2015 à Lyon.
Nous vous prions d’agréer, Cher(e) Actionnaire, l’expression de nos sentiments les meilleurs.
P.S. : nous vous invitons à consulter les analyses sur notre société qui sont maintenant disponibles sur notre
site Internet, dans la rubrique « informations financières ».

Le gros intérêt de Sectoriel c’est que Thermador sort de son rôle de pure distributeur, même si les différentes entités prodiguent conseil et support à leurs meilleurs clients.

Sectoriel apporte en plus de l’offre de produits de contrôle des fluides, une dimension de type bureau d’étude, prestation intellectuelle à plus forte valeur ajouté. A partir de la maitrise de ses produits, Sectoriel est capable de fournir une solution complète, clef en main utilisant plusieurs composants et répondant au besoin précis du client.

Cette prestation intellectuelle est à plus forte valeur ajouté, donc à plus forte marge et permet également de placer des produits d’autres filiales du groupe.

De mon coté, le seul point qui me chagrine, c’est la mobilisation de capitaux pour la filiales Dipra, qui commercialise des produits en volume pour la grande distribution. Les marges sont plus faibles, et de mon point de vue les risques plus importants. Je ne comprends pas les raisons qui ont poussés Thermador à investir dans ce secteur. Je pense que ces capitaux auraient pu être mieux utilisés ailleurs sur des secteurs à plus forte valeur ajouté. Maintenant, c’est peut être aussi un moyen de grossir les volumes avec ses fournisseurs, sur des produits de plus faible qualité, afin de renforcer la relation avec ceux ci. Je ne sais pas. Lors du déjeuné de la réunion actionnaire de juin 2013, j’étais à la table de la patronne de Dipra, et je n’ai pas osé poser la question. j’aurai du.

A+
Zeb

Bonjour, je suis intrigué par les ventes de M. Hervé LE GUILLERM, Administrateur et Directeur Général Délégué
Ca commence à faire beaucoup.

87 218,04 le 24/10
20 668,51 le 28/10
77 377,67 le 27/10
33 914,09 le 23/10

d’autant qu’il avait déjà beaucoup vendu au mois de mars.

Est-ce que vous croyez qu’il prépare sa retraite pour ne plus avoir d’actions Thermador au moment de sa retraite ? Est-ce qu’il a une clause comme cela ?

Vic a écrit :

Bonjour, je suis intrigué par les ventes de M. Hervé LE GUILLERM, Administrateur et Directeur Général Délégué
Ca commence à faire beaucoup.

87 218,04 le 24/10
20 668,51 le 28/10
77 377,67 le 27/10
33 914,09 le 23/10

d’autant qu’il avait déjà beaucoup vendu au mois de mars.

Est-ce que vous croyez qu’il prépare sa retraite pour ne plus avoir d’actions Thermador au moment de sa retraite ? Est-ce qu’il a une clause comme cela ?

Bonjour Vic,
Ces ventes représentent au total ( avec celles de Mars )  13 000 actions.
Vu le nombre d’actions détenues par Hervé Le Guillerm, c’est peu significatif pour en tirer une conclusion.

THERMADOR GROUPE a été choisie pour intégrer l`indice EnterNext© PEA-PME 150 qui sera lancé le lundi 17 novembre 2014.

La liquidité du Titre déjà améliorée suite au Split de Juin 2012 et à la création récente du PEA-PME, devrait augmentée significativement.

Hello,
pour Thep, je dirai que la liquidité est déjà correcte.
L’intégration à un indice est toujours un catalyseur ponctuel intéressant mais à mon avis l’indice EnterNext n’attirera pas nécessairement beaucoup plus d’investisseurs institutionnels. C’est surtout, l’arrivée du PEA-PME qui a été impactant.
Il y a déjà un investisseur institutionnel allemand présent au capital (pour rappel,au total, il y a déjà 39,9% d’investisseurs institutionnels).
La vidéo est intéressante car retrace l’histoire de l’entreprise. Elle est également astucieuse (comparaison à Air Liquide, paie la totalité de ses impôts en France, ensemble des salariés en France…).
Cheers
Jeremy
Pas d’actions Thermador.

Merci Elias,

Pas vraiment de problème de liquidité pour THEP, nous sommes d’accord, mais l’augmenter un peu n’est pas un problème, au contraire, et pour quelques institutionnels, cela peut être rassurant.

Pour le reste, "communication astucieuse" certes, mais lorsque qu’une entreprise a de tels atouts, ne pas en parler serait une erreur de communication selon moi.

Et toujours selon moi, THEP est clairement l’investissement parfait de long terme qui ne décevra pas.

J’ai des actions Thermador

Un institutionnel investit des montants conséquents, et pour des raisons de performance, car ils doivent rendre des comptes, ils ne sont jamais buy and hold sur une valeur.
Pour habiller de beaux bilans en fin d’année il faut qu’ils sachent vendre les plus pour compenser les moins.
Pour cela, une bonne liquidité les rassure, puisqu’ils peuvent ainsi sortir sans subir une baisse importante du cours.
Puisque l’on parle de liquidité, il ne faut jamais oublier que sur les valeurs trop peu liquide ( THEP n’en fait pas partie bien sûr ), et là même l’actionnaire individuel est concerné, c’est l’acheteur patient qui décide du cours, et si un jour vous devez vendre rapidement une forte position, (pour de nombreuses raisons ), alors attention à la baisse du cours !

Salon Actionaria 2014

Lien pour la vidéo :



L’avenir est clairement prometteur !

Oui très bonne idée !
Mais ne cherche pas une marge de sécurité de 50 %, sinon, tu ne renforceras jamais !

Pour citer un maître, Il vaut mieux acheter des entreprises extraordinaires à des prix ordinaires que des entrprises ordinaires à des prix extraordinaires.

Je suis étonné d’entendre que THEP veut se développer en Allemagne.
Je ne sais plus où j’avais lu, il y a quelque temps, que THEP ne cherchait justement pas à se développer en Allemagne (ou en Italie) pour les raisons que vous avez invoqués Jeyfox, mais aussi car THEP risquait de concurrencer certains de ses propres fournisseurs eux meme installés outre Rhin qui étaient justement mieux installés dans leur business local.

Enfin, je suis plutot d’accord d’avoir refusé le versement d’un accompte. Je n’en vois pas trop l’intérêt, si ce n’est, de se prendre une charge fiscale de plus lors du versement.

Sinon, est ce que l’un de vous deux à eu l’occasion de faire un tour au salon Actionaria ? Si oui c’était bien ?

Honnêtement, je ne vois pas ce que THEP a à gagner en allant au salon Actionaria. En termes de gestion des coûts, n’est-ce pas décevant ?
Plusieurs dizaines de milliers d’euros rien que pour le stand (beaucoup plus en comptant les jours hommes) auraient pu être employés ailleurs pour assurer un ROI aux actionnaires. S’ils n’avaient pas d’autres idées pour assurer un ROI, ils auraient pu reverser la somme en dividendes.
Peut-être que je chipote, mais il ne viendrait pas à l’idée du management de Fastenal, par exemple, de consentir à un tel cash burn. Comme disait Ace Greenberg : "every penny saved goes to the bottom line".

sergio8000 a écrit :

Honnêtement, je ne vois pas ce que THEP a à gagner en allant au salon Actionaria. En termes de gestion des coûts, n’est-ce pas décevant ?
Plusieurs dizaines de milliers d’euros rien que pour le stand (beaucoup plus en comptant les jours hommes) auraient pu être employés ailleurs pour assurer un ROI aux actionnaires. S’ils n’avaient pas d’autres idées pour assurer un ROI, ils auraient pu reverser la somme en dividendes.
Peut-être que je chipote, mais il ne viendrait pas à l’idée du management de Fastenal, par exemple, de consentir à un tel cash burn. Comme disait Ace Greenberg : "every penny saved goes to the bottom line".

100% d’accord avec vous.
A tel point que je conseillerais de vendre et non d’acheter les actions des sociétés présentes à Actionnaria (a fortiori si ce sont des mid ou small caps et si elles le font année après année, alors que pas de bénéfice tangible pour elles), car elles prouvent là qu’elles gaspillent leur argent et le temps de leurs dirigeants.
(seule exception: Air Liquide, qui a des dizaines de milliers d’actionnaires individuels de plus de 65 ans. Cette population nombreuse et âgée préférant souvent un contact direct que via une newsletter ou un site internet, être présent à Actionnaria fait sens pour l’Air Liquide, d’autant que le coût correspond est faible à l’échelle de ce groupe).

Mais je m’interroge aussi sur la bonne capacité à gérer leur temps de tous les visiteurs qui y vont pour une deuxième fois ou davantage. Car quelle perte de temps …
(pour ma part, une très courte apparition il y a six ans m’a largement suffi - - les rencontres entre professionnels, sur invitation, comme le small cap event et le midcap event étant infiniment plus utiles)

Justement, quelqu’un de confiance m’a rapporté il y a une semaine vous avoir vu à Actionnaria le vendredi fin de matinée (et au moins une fois une année passée) et une autre personne vous a vu l’après-midi de ce même vendredi de novembre 2014!