Fonctionnement des options : call, put, strike, assignation et expiration…

Dans le cadre du futur split 20-for-1 d’AMZN, je me demande comment se comporte les options. Est-ce, que comme pour les titres, le nombre de contrat option détenu est multiplié par 20 ? Est-ce que quelqu’un a déjà vécu une telle opération sur titre (par exemple TSLA) ?

J’ai vraiment une question basique concernant la date d’échéance, je me retrouve pour la première fois avec des options américaines qui expirent le 06/05/2022 soit demain. Est ce qu’elles seront négociables jusqu’à demain soir heure de cloture à NY ou est ce ce soir à la cloture ? J’ai deux sons de cloche…
J’ai relu en diagonale la file mais rien trouvé
Merci

Phil974 a écrit :

options américaines qui expirent le 06/05/2022

No offence Phil, mais votre post est un tout petit peu confus (ce n’est pas un gros problème).
L’horaire de jusqu’à quand elles sont négociables dépend du produit. Si je suppose qu’il s’agit d’options sur actions, c’est généralement l’horaire de cloture du marché où cotent les dites actions sous-jacentes. Il y a néanmoins parfois quelques différences. Par exemples les options sur certains gros ETF US, comme SPY, cotent 15 minutes supplémentaires.

La véritable réponse est qu’il faudrait regarder la documentation du produit. L’information devrait être donnée par votre broker en cliquant quelque part dessus ou dans un menu ou une section, normalement.

Lorsque vous parlez d’options "Américaines", je suppose qu’il s’agit du mode d’exercice (à tout moment jusqu’à l’expiration vs à l’expiration pour les options Européennes), et non d’un sous-jacent cotant aux US. D’où sans doute votre mention à deux clotures différentes; Celle du marché où elles cotent, Europe sans doute, et celle du marché US. Le mode d’exercice n’a rien à voir avec les US, ce n’est réellement qu’un nom ou une dénomination. Donc si c’est sur des actions qui cotent en Europe, l’horaire de fin est celui de ce marché là.

S’il s’agissait d’options sur d’autres produits comme sous-jacent, cela dépend et il faut réellement regarder quel est l’horaire. Mais sur des actions, à 99%, c’est la cloture du marché de cotation de l’action. Option " Américaine" ou "Européenne" en terme de mode d’exercice, peu importe, ca n’a aucune incidence.

Si l’option est dans la monnaie, vous pouvez également aller "à l’échéance". Donc la conserver et livrer ou prendre livraison des titres. Il faut savoir si votre broker auto-exerce les options dans la monnaie ou non. Si ce n’est pas le cas, il vous faut demander l’exercice avant l’échéance, horaire également.

Si jamais quelque chose ne vous parait pas clair, posez simplement des questions compémentaires.

Serrure: Ce risque existe avec des options à mode d’exercice Américain (pas avec celles à mode d’exercice Européen). L’acheteur pouvant les exercer à tout moment jusqu’à l’échéance, il sera d’autant plus tenté de le faire que l’option est (très) dans la monnaie. Si la probabilité que le sous-jacent retourne au strike d’ici l’échéance se rapproche de zéro, autant exercer avant un détachement de dividende afin d’encaisser ce dernier.

Il n’y a pas de "mauvaise date", ni d’évitement possible (hormis racheter éventuellement votre position short sur le call). L’acheteur décide, le vendeur de l’option s’exécute. Ce dernier n’a pas de choix.

Généralement, la meilleure chose à faire dans ce cas est de le laisser arriver (vous ne pouvez d’ailleurs souvent pas être 100% sûr, bien que lorsque c’est très probable, ca arrive généralement). Vous pourrez toujours reprendre position par après. Ou alors vous pouvez éventuellement acheter du sous-jacent avant ex-date pour livrer ce dernier et garder votre position initiale intacte. C’est possible aussi.

PS: C’est certes à prendre en considération en amont. Si vous vendez directement du call dans la monnaie sur une action qui verse du dividende, vous augmentez sérieusement vos chances de vous retrouver dans ce scénario. Mais si c’est suite à une forte hausse, bah, "c’est le jeu". Le savoir, c’est certainement mieux.

Bonjour, je vous invite à lire le KID publié par Goldman Sachs, il est plutôt bien fait. Une parité de 10 signifie que vous recevrez pour chaque warrant détenu à échéance, non pas 10x, mais 1/10e de la différence entre prix du sous-jacent et strike (11), et zero si <11. Donc il vous faudrait acheter 10.000 CALL pour encaisser cette différence sur 1000 actions.

Si vous voulez de la livraison en titres (physical delivery) il faudra basculer sur des vraies options vanilles dispo sur EuroNext (ex-MONEP) et EUREX.
- Pour le contrat AT1, le droit d’acheter 100 actions ATOS au prix de 11€ avant le 17 mars 2023 coûtait 230€ à la clôture.
- Pour le contrat AXI, ce même droit coûtait 245€.
Comme ce sont des options de style américain, vous pourrez exercer avant échéance, donc exiger les titres quand vous voulez.

Merci Ernest pour votre réponse.
Ça me semblait trop beau pour être vrai !
Si j’achetais acheter à terme 1000 actions ATOS, cela ne me coutera pas 20€ ni même 200€ mais plutôt 2000€ : ce n’est plus la même perspective, et m’intéresse déjà beaucoup moins…

Bonjour,

Pour ceux qui veulent approfondir les différentes stratégies sur options, je vous invite à lire les informations contenues sur ce site :

Lynxbrocker

C’est en Français et c’est très interessant.

Je profite de l’’EDIT pour ajouter un autre site interessant. Le site propose des formations payantes mais le contenu gratuit peut déjà servir de base pour ceux qui veulent avoir une idée plus précise du monde des options.

La bourse sans stress

Bonne lecture

Edit : modification du lien

Dernière modification par SamyInvest (04/03/2023 11h40)

J’ai modifié le lien car ce n’était pas exactement ce que je voulais vous présenter.

Le lien précédent amenait sur une page qui traitait du Bull Put Spread et je n’ai pas pris le temps de tout décortiquer.

Il y a sur ce site une présentation assez précise du monde des options ainsi que les stratégies adoptée.

Il y a en effet un ajustement, mais vu que vous avez un call cet ajustement est en votre faveur.

L’ajustement peut etre different suivant le marché de votre option et n’est pas forcement
strike adjusté = ancien strike - dividende exceptionnel  (donc nouveau strike pour votre call = 35)
C’est ce qui est utilisé en général sur le marché US cependant.

En Europe, c’est généralement
Strike ajusté = Ancien strike * (prix veille detachement - div ex) / prix veille détachement
= 50 * (35-15)/35 = 28.57
La logique est qu’avant et apres le détachement, il faut que l’action augmente autant en pourcentage pour se retrouver à la monnaie.

Ceci est la version simple. Il y a potentiellement des conditions (notamment aux US) sur le niveau du dividende exceptionnel pour procéder à l’ajustement. Et en Europe il peut y avoir un ajustement sur la quantité d’actions de votre contrat…

Pensez aussi que vous avez un call américain. L’ajustement n’intervient pas au moment de l’annonce mais au moment de la tombée du dividende. On peut imaginer que l’action monte suffisamment préalablement à l’annonce ou suite à l’annonce et vous pouvez exercer votre option avant le détachement.

rom1, le 16/03/2023 a écrit :

Bonjour à tous,

Je me permets de vous poser une question à propos des dividendes exceptionnels sur une option Call. J’ai remonté la file et les dividendes ne sont traités que partiellements. Si je fais redondance avec une question que je n’ai pas vu, j’en suis navré..

Exemple : Le cours de l’action A est à 20€
J’ai acheté une option américaine avec un prix d’exercice de 50 et une prime de 0.1 car je vise une très grosse remontée.

La société A annonce un dividende exceptionnel de 15 €.
Le cours de l’action A réagit et monte à 35€.
Je n’exerce pas mon option car je ne suis pas dans la monnaie.
Le dividende est versé. L’action revient à 20€

Dans ce cas :
Est ce que mon prix d’exercice est diminué de ce dividende exceptionnel non connu au moment de l’achat de l’option ?
Est ce que je "l’ai dans l’os ?"

Merci pour votre réponse,

Bonne journée,

Bonjour à tous,

J’utilise mon portefeuille Interactive Brokers principalement pour les options.

Une de mes difficultés est de savoir comment estimer l’exposition globale de mon portefeuille. Connaître l’exposition globale de mon portefeuille m’aiderait à déterminer si je peux m’exposer davantage ou au contraire si je dois réduire mon exposition.

Autant si j’achète une action pour 1000 EUR, je sais facilement estimer mon exposition (1000 EUR).
Autant avec les options, je ne sais pas comment procéder.

J’ai lu que l’indicateur SPX Delta fourni par IBKR est supposé donner une estimation de l’exposition globale du portefeuille. Par exemple si le SPX Delta du portefeuille est de 30, alors cela signifie une exposition globale du portefeuille d’environ 30 x valeur du SPX.

Cependant si je prends par exemple le portefeuille simplifié suivant :
MSFT MAY 17’24 400 Put x -1
MSFT MAY 17’24 400 Call x -1

Dans ce cas il me semble que le SPX Delta du portefeuille sera à peu près à zéro, les deux positions se compensant. Autrement dit exposition globale nulle.

Pourtant imaginons que le cours de MSFT s’effondre de 30%, dans cette situation :
-    Ma vente de Put est assignée et entraine une perte significative
-    Ma vente de Call n’est pas assignée et je matérialise le gain issu de la vente de l’option

Mais au global cette baisse de 30% entraine bien une baisse significative du portefeuille, ce qui est incohérent avec le SPX Delta à zéro initialement.

Preneur de vos éclairages à ce sujet car quelque chose doit m’échapper. Utilisez-vous d’autres indicateurs pour calibrer l’exposition globale de votre portefeuille ? En vous remerciant.