Carmila : centres commerciaux attenants aux magasins Carrefour

AOF•21/10/2021 à 18:08 a écrit :

Carmila anticipe un résultat récurrent par action stable en 2021

La reprise de l’activité commerciale au troisième trimestre ainsi que l’amélioration de la situation sanitaire dans les trois pays où Carmila est présent réduisent l’incertitude en matière de prévision financière. Dans ce contexte, la foncière spécialisée dans les centres commerciaux anticipe un résultat récurrent par action stable en 2021 par rapport à 2020. Hors impact IFRS 16 (étalement des franchises Covid liées à la première vague), le résultat récurrent par action est attendu en hausse de plus de 10%.

Carmila a écrit :

●Maintien d’une commercialisation très dynamique (763 baux signés, en progression de +34%  parrapport  aux  neuf  premiers  mois  2019  et  de  +105%  par  rapport  auxneuf premiers mois 2020)
●Normalisation  du  taux  de  recouvrement  pour  les  loyers  du  troisième  trimestre  2021 (90,1%)
●Des   réversions   positives   sur   les   neuf   premiers   mois   2021   pour   les   nouvelles commercialisations (+3,1% par rapport aux valeurs locatives d’expertise) et pour les renouvellements (+3,7%)
●Loyers nets en baisse de -9,1% par rapport aux neuf premiers mois 2020. Stables (-0,2%) à périmètre constant et ajustés des effets temporaires liésà la crise sanitaire
●Un taux d’occupation financier inchangé par rapport au deuxième  trimestre2021  à 95,7%
●Une base locative stable (-0,4% par rapport à fin septembre 2020à périmètre constant)
●Chiffres d’affaires des commerçants robustes au troisième trimestre  (en  hausse  par rapport au troisième trimestre2020 dans les trois pays, à desniveaux très proches du troisième trimestre2019 en France et en Italie)
●Carmila  récompensée  pour  sa  communication  extra-financière  et  sa  stratégie  RSE (EPRA sBPR Gold, GRESB Développement)
●Signature d’un RCFde 810 M€, incluant deux critères de développement durable
●S&P confirme la notation BBB de Carmila et revoit sa perspective de négative à stable
●Lancement du programme de rachat d’actions au troisième trimestre 2021
●Carmila anticipe un résultat récurrent par action stable en 2021 par rapport à 2020 (en hausse de plus de +10% hors impact IFRS 16)
●Save the date : Carmila Capital Markets Day le 7 décembre 2021

Marie Cheval, Présidente-Directrice Générale de Carmila, a commenté: « Carmila bénéficie ce trimestre de la normalisation progressive de sa performance, suite à la reprise d’activité de ses commerçants après un premier semestre perturbé par la situation sanitaire. L’efficacité du modèle  de  Carmila se traduit par  un dynamisme commercial exceptionnel, ainsi que  par  le maintien  d’une  performance  financière  solide,  attendue  en  ligne  avec  celle  de  2020  en matière de résultat récurrent par action. La réunion investisseurs de décembre sera l’occasion de présenter le plan stratégique et financier de Carmila. »

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CERCLE FINANCE•13/12/2021 à 15:43 a écrit :

Carmila: soutenu par un relèvement d’analyste

Carmila s’adjuge plus de 4% sur fond d’un relèvement d’opinion chez Oddo BHF de ’neutre’ à ’surperformance’, avec un objectif de cours rehaussé de 14,7 à 15,6 euros sur le titre de la société d’immobilier commercial.

Suite à un ’exercice de communication financière réussi tant sur le fond que sur la forme’, le bureau d’études s’attend ’en particulier à ce que Marie Cheval crée une dynamique d’équipe positive autour d’elle’ après les changements managériaux récents.

13.640 EUR +3.96%

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Un article "conseil du jour" sur Investir :
La foncière de commerce Carmila offre 6% de rendement récurrent

JEAN LUC CHAMPETIER | INVESTIR.FR | LE 23/02/22 À 08:00 @JLChampetier a écrit :

La foncière de commerce Carmila offre 6% de rendement récurrent

Cette société immobilière propriétaire de centres commerciaux se donne les moyens d’obtenir une croissance bénéficiaire soutenue ces prochaines années. Sa décote boursière pourrait se résorber.
Ce conseil est réservé aux abonnés Investir

+2,81% 16,120 €
Merci Investir …

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En phase avec le message supra, voici une info qui tradauit peut être un bon point d’entrée sur la valeur (bloomberg) : SCI Vendome Commerces, filiale d’Axa, a cédé 5 millions d’actions de la foncière de commerces détenue à près de 40% par Carrefour, soit l’équivalent de 3,4% du capital, au prix de 13,60 euros.

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AOF a écrit :

Sur les 9 premiers mois de 2022, la foncière de Carrefour, Carmila a enregistré une progression de 2% des revenus locatifs à 268,9 millions d’euros et de 23% des loyers nets à 253,6 millions. Sur les neuf premiers mois 2022, le chiffre d’affaires des commerçants est au niveau des neuf premiers mois 2019 (101%). Au troisième trimestre 2022, le chiffre d’affaires des commerçants a atteint 103% du niveau de la même période en 2019. La fréquentation s’établit à 92% en moyenne du niveau des neuf premiers mois de 2019, mais s’est progressivement améliorée entre janvier et septembre 2022.

Soutenus par l’attractivité des hypermarchés Carrefour, les centres Carmila continuent de surperformer par rapport à la moyenne du secteur en termes de fréquentation (+5 points en France).

La bourse apprécie moyennement en ce jour de hausse : à  suivre.

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Carmila a écrit :

Information financière au 31 mars 2023

● Loyers nets : +5,5% par rapport au premier trimestre 2022, dont un effet d’indexation de +4,2%
● Chiffres d’affaires des commerçants en hausse de +10% et fréquentation en hausse de +5% par rapport au premier trimestre 2022
● Maintien d’une commercialisation dynamique : 176 baux signés au premier trimestre, réversion positive (+2,9%)
● Taux d’occupation financier à 96,0% (+20 points de base par rapport à fin mars 2022)
● Signature d’un crédit hypothécaire de 276 millions d’euros (maturité 2030, EURIBOR 3 mois +175 points de base)
● Renforcement de la couverture du risque de taux d’intérêt depuis fin décembre 2022
● Finalisation des deux cessions signées en février 2023 pour un montant total de 90 millions d’euros
● Confirmation du résultat récurrent par action attendu à 1,57€ en 2023

Marie Cheval, Présidente-Directrice Générale de Carmila, a commenté :
« Le premier trimestre 2023 s’inscrit dans une tendance positive, grâce à un taux d’occupation élevé et la poursuite du pivot du mix-merchandising vers de nouvelles activités.
La bonne performance opérationnelle du premier trimestre, ainsi que la solidité financière de Carmila, renforcée par les transactions réalisées depuis le début de l’année, permettent à Carmila de confirmer ses
prévisions de croissance pour 2023. »

Information financière au 31 mars 2023

OK, c’est "une tendance positive".

Carmila est confronté à une dette à la maturité assez courte (A fin décembre 2022, la maturité moyenne de la dette est de 4,4 ans, cf. Résultats annuels 2022).
La société parvient à se refinancer, mais c’est plus cher …

Carmila a écrit :

Carmila a signé le 17 avril 2023 un crédit hypothécaire de 276 millions d’euros, arrivant à maturité en 2030, dont la marge est de 175 points de base par rapport à l’EURIBOR 3 mois.
Cette nouvelle ligne de crédit est sous forme d’un prêt hypothécaire souscrit par quatre filiales de Carmila France (Carmila Nice, SAS Carmila Evreux, Carmila Saran et Carmila Coquelles) et sécurisé par leurs actifs.
Le ratio LTV de ce financement par rapport à la valeur d’expertise des quatre actifs au 31 décembre 2022 est de 49,4%.

La position de trésorerie de Carmila suite à la mise en place de ce nouveau financement est d’environ 680 millions d’euros.
Elle permet de couvrir intégralement le remboursement à maturité de l’emprunt obligataire qui arrive à échéance en septembre 2023, dont l’encours est de 322 millions d’euros, et de couvrir en partie le remboursement à maturité de l’échéance obligataire de septembre 2024, dont l’encours est de 539 millions d’euros.
Le refinancement de ces émissions obligataires, principalement via les crédits bancaires déjà mis en place en juillet 2022 et avril 2023, aura pour conséquence une augmentation progressive du coût moyen de la dette de Carmila.
Le coût moyen de la dette de Carmila, intégrant l’effet des instruments de couverture, est estimé à environ 3% en 2025.

14.680 (c) EUR -1.74%

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Carmila a écrit :

Résultats du premier semestre 2023

Informations clés
o Résultat net récurrent par action à 0,85€, en hausse de +2,6% par rapport au premier semestre 2022
o Confirmation du résultat récurrent par action attendu à 1,57€ en 2023
o Accord en vue d’acquérir 93% du capital de Galimmo SCA

Activité et performance financière du premier semestre 2023
o Chiffre d’affaires des commerçants en augmentation de +7% par rapport au premier semestre 2022.
o Bonne dynamique commerciale : 417 baux signés, réversion positive de +0,4%.
o Taux d’occupation financier élevé à 96,1% (-0,1 point par rapport à fin juin 2022)
o Loyers nets en hausse de +4,5% à périmètre constant par rapport au premier semestre 2022
o Stabilité de la valeur du patrimoine à périmètre constant : -0.6% par rapport à fin 2022
o EPRA actif net réévalué (EPRA NTA) par action de 24,35€ à fin juin 2023
o Finalisation des deux cessions signées en février 2023 pour un montant total de 90 millions d’euros
o Cession d’un actif en France pour 8 millions d’euros, en ligne avec la valeur d’expertise,
dans le cadre de la nouvelle cible de 100 millions d’euros de cessions d’ici fin 2024

Bilan solide
o Signature d’un crédit hypothécaire de 276 millions d’euros et réalisation d’un placement privé obligataire de 25 millions d’euros
o Renforcement de la couverture du risque de taux d’intérêt depuis fin décembre 2022
o Ratio LTV à 37,3% au 30 juin 2023, ratio dette nette sur EBITDA à 7,7x, ratio ICR à 4,5x

Résultats du premier semestre 2023
De bons chiffres pour l’activité.

Carmila a écrit :

Stabilité de la valeur du patrimoine à périmètre constant : -0.6% par rapport à fin 2022
Au 30 juin 2023, la valorisation du portefeuille de Carmila, droits inclus, s’établit à 6,0 milliards d’euros,
soit une diminution de -0,6% par rapport à fin 2022 à périmètre constant.
Cette évolution à périmètre constant s’explique intégralement par l’augmentation des taux d’actualisation,
dont l’effet est partiellement compensé par la croissance de la base locative.
Le taux de capitalisation du portefeuille (Net Initial Yield) est en hausse de +12 points de base par rapport à fin 2022 à 6,26%.
A périmètre courant, la valeur du portefeuille diminue de -2,3%, en raison de la cession de six actifs en France et en Espagne.

EPRA actif net réévalué (EPRA NTA) par action de 24,35€ à fin juin 2022
L’EPRA actif net réévalué (EPRA Net Tangible Assets, NTA) par action de Carmila s’établit à 24,35€ par action,
en baisse de 3,6% par rapport à fin 2022.
Cette évolution s’explique par
la diminution des valeurs d’expertise à périmètre constant (-0,52€ par action),
le résultat récurrent de la période (+0,85€),
le dividende 2022 (-1,17 €)
et le rachat d’actions (+0,10€)
ainsi que par d’autres effets (-0,17€).

Les valeurs d’actifs résistent bien,
il y a pire (bureaux notamment).

15.560 EUR -0.77%
1 mois +14.24%

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ici

Comme les autres foncières de commerce ayant publié leurs résultats T3
(Klépierre, Mercialys)
la tendance est favorable (croissance organique du résultat récurrent).
Mais le cours de bourse est au plus bas.

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Bonjour,

Travaillant dans le domaine du foncier ce n’est pas ce qui m’inquiète (à tort ?) ; entre le ZAN Etatique et la volonté communale ou supra communale de contraindre les extensions encore vaguement possibles via les CDAC par exemple et autre dispositifs type ACV, ce genre d’emplacement devrait toujours trouver preneur ! Par contre à l’heure actuelle je ne vois pas les loyers croître beaucoup. Les CDAC : organisation et fontionnement | CNAC

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Information financière au 31 mars 2024 :

CERCLE FINANCE •18/04/2024 à 10:40 a écrit :

Carmila: Invest Securities reste positif après le point

Invest Securities réaffirme sa recommandation ’achat’ et son objectif de cours de 19 euros sur Carmila, après un point d’activité trimestriel de la foncière d’immobilier commercial, jugé ’dans l’ensemble de bonne facture’.

Notant que la résilience des actifs est confirmée et le financement de l’acquisition de Galimmo sécurisé, le bureau d’études voit la société ’en état de marche pour poursuivre l’avancement de son plan stratégique’.

’Pour y parvenir, Carmila pourra se reposer sur des fondamentaux robustes et des équilibres bilanciels sains qui lui ont notamment permis de confirmer sa politique de distribution et son objectif de RNR 2024 qui nous semblent très crédibles’, poursuit-il.

De bonnes nouvelles, saluées par une hausse de 1.75% hier.
Aujourd’hui 16.060 EUR -1.47%

ÉVÈNEMENTS À VENIR
24 AVR. 09:00 Assemblée générale annuelle
Le dividende sera détaché de l’action le 29 avril 2024 et mis en paiement à compter du 2 mai 2024.

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Carmila annonce ses résultats du premier semestre 2024
résultats du premier semestre 2024

Carmila a écrit :

Informations clés
o Résultat net récurrent par action à 0,87€, en hausse de +2,4% par rapport au premier
semestre 2023
o Guidance 2024 revue à la hausse : Résultat net récurrent par action attendu à 1,65€
en 2024 (+3,5% vs 2023)
o Finalisation de l’acquisition de Galimmo SCA le 1er juillet 2024
o Lancement d’un nouveau programme de rachat d’actions de 10 millions d’euros

Activité et performance financière du premier semestre 2024
o Très bonne dynamique commerciale : 490 baux signés, réversion positive de +2,7%
o Taux d’occupation financier à 96,0% (-0,1 point par rapport à fin juin 2023)
o Chiffre d’affaires des commerçants en hausse de +1% par rapport au premier
semestre 2023
o Revenus du specialty leasing et des boutiques éphémères en hausse de +16% par
rapport au premier semestre 2023
o Taux de recouvrement du premier semestre à 96,8%
o Croissance organique des loyers nets de +3,4% par rapport au premier semestre 2023
o Résultat net part du Groupe IFRS : 84,5 millions d’euros

Bilan solide
o Stabilité de la valeur du patrimoine : +0.0% par rapport à fin décembre 2023 (NIY à
6,58%)
o EPRA actif net réévalué (EPRA NTA) par action de 23,59€ à fin juin 2024 (-2,4% vs fin
décembre 2023)
o Ratio LTV à 38,0% au 30 juin 2024, ratio dette nette sur EBITDA à 7,5x, ratio ICR à 4,5x

Finalisation de l’acquisition de Galimmo
o Acquisition de 93% du capital de Galimmo SCA le 1 juillet 2024
o Les 52 actifs de Galimmo, situés principalement dans le nord-est de la France, sont
valorisés à 675 millions d’euros à fin décembre 2023
o Transaction immédiatement relutive pour Carmila (résultat récurrent +5% en vision
annualisée et y compris synergies)
o EPRA actif net réévalué pro forma de l’acquisition (EPRA NTA) par action de 25,57€ à
fin juin 2024 (+5,8% vs fin décembre 2023)
o LTV pro forma à 39,7%

De bons résultats.
Cependant le marché est sans enthousiasme : 16,340 EUR -1,09%
dans un contexte de baisse EURO STOXX 50 : 4 788,78 Pts-1,50%

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.