Portefeuille d'actions de Lopazz

L’un parle du marché européen l’autre du marché us ,

Ne pourrais-t’on pas accepter que les marchés ne sont pas corrélés et que le cac 40 tiens bon la marée,

peut-être dû au quoi qu’il en coûte qui maintient l’inflation à un niveau bas, d’où la « confiance » de certains investisseurs.

Ce n’ai peut-être pas aussi « chaotique » que certains le voudraient…

Après je ne vois pas d’autres explications.

La situation est d’autant plus singulière que la diminution de la masse monétaire M2 aux US est un événement inédit pour chacun des contributeurs de ce forum :

United States Money Supply M2:



(Source)

Je couvre le portefeuille via les contrats futures SPX (ticker ES), un contrat vaut le cours du SPX x 50$ soit environ 200.000 USD à ce jour, et la commission est très faible à 2,15 USD par contrat, ce qui permet d’éviter les achats/reventes d’ETF qui sont plutôt coûteux.

Le point faible, c’est la fiscalité : je suis imposé au barème sur ces transactions, alors que si je vendais mes ETF que je détiens depuis plus de 6 mois, je ne payerais pas d’impôt au Luxembourg. Mais j’accepte la fiscalité sur ces transactions qui me permettent de réduire la volatilité de mon patrimoine à moindre coût ; le but n’est pas de me transformer en trader mais d’éviter de subir des baisses importantes qui auraient pour moi plus de conséquences que de rater la fin d’un bear-market rallye.

Je viens de vendre plusieurs contrats supplémentaires, mon exposition actions s’élève désormais à environ 30%, soit la part non-US du MSCI World, une situation qui me convient bien.

Este59014

Pourquoi investir dans un CEF énergie plutôt qu’un etf énergie avec moins de frais ? Pour la distribution du dividende ? Autre ? M.rci

Este59014, le 09/01/2023 a écrit :

La différence est sur quoi mon cher Lopazz ?

De l’obligataire souverain (bons du trésor US), corporate, haut rendement/junk ? fonds en cash rémunérés à 3.89% sur interactives brokers ?

Ou vous avez de l’immobilier locatif physique pour générer une rente en sus ?

En gros, vous essayez de nous faire comprendre qu’il n’y a aucune classe d’actif en refuge pour cette année. Comme l’année dernière vous me direz. Quoique, un prix du baril de pétrole à moins de 80 USD, je trouve que c’est un bon point d’entrée avec la réouverture de la Chine, le déficit d’exploration pétrolière, la folie ESG Green bashing

La différence en cash EUR et USD pour être prêt à saisir des opportunités si elles se présentent. Je n’ai pas d’immobilier locatif physique, pas l’intention d’en acheter, et pas de rente, je puise dans mes liquidités pour financer mon train de vie.

Je pense que l’environnement macro est mauvais, je ne vois pas d’opportunité "criante" en ce moment. Ma préférence irait à l’obligataire, à certaines SIIC françaises, aux financières, et aux actions des pays importateurs de matières premières. Pour 1 et 2, je suis en train d’étudier la question, pour 3 et 4 j’attends la prochaine secousse pour rentrer. Dans tous les cas, j’évite soigneusement les megacaps US, j’accorde de l’importance aux valorisations et aux cash flow.

Sur la question du pétrole, je vous rejoins sur la valorisation qui semble raisonnable (le marché price sûrement une récession, au moins partiellement), mais c’est justement la divergence entre le cours du pétrole et le cours des pétrolières US qui me paraît aberrant. Un peu comme Caterpillar qui enchaîne les plus hauts. Si quelqu’un a une explication sur ces deux points, je suis preneur.

Possible, doubletrouble, le "par défaut" peut être une explication. Mais on va venir les chercher par la peau du cou, comme on a sorti ceux qui étaient planqués dans le Dollar et dans le Nasdaq, Tesla & co.

Superbe front-run du CPI en cours, ceux qui suivent ma file connaissent déjà la musique.

Exposition actuelle du portefeuille : 25%. Indicateurs tactiques rouge vif, au point de me donner envie de passer à zéro ou moins… Mais l’expérience d’août 2022 m’a appris la patience et une certaine forme de discipline…

Bonjour mimizoe,

Voici quelques éléments de réponse :

- Le portefeuille de titres vifs est positionné sur des actions qui ont surperformé depuis le début de l’année, j’en ai d’ailleurs présenté 5 dans le concours pour 2023, ce qui me vaut la 3ème place avec +13% de performance : classement ici (Google Docs)

- 1/3 de mon exposition au World se fait via l’ETF IWDE, hedgé en devises. La remontée de l’Euro contre le Dollar a été favorable au portefeuille, contre un ETF World "standard",

- Si vous reprenez mes messages récents, je suis monté short très progressivement, en diminuant d’abord mon exposition actions, puis en passant net short le 23 janvier. Cela m’a permis de profiter d’une partie de la hausse, donc la sous-performance de cette année n’est que relative. Souvenez-vous qu’étant en phase de consommation, ma principale préoccupation est la préservation du capital et la seconde, la réduction de la volatilité. La performance absolue n’arrive qu’en troisième position.

Voici une capture d’écran du calcul de performance IB sur 2023, la ligne bleue = mon portefeuille, la ligne verte l’ETF World. On voit bien l’accélération de la sous-performance depuis que je suis passé net-short. Il n’y a eu ni apport ni retrait.

Disons que tout est calibré pour pouvoir tenir les positions aussi longtemps que le marché sera irrationnel. Je suis devenu un peu plus agressif via l’achat de puts OTM et ETF à levier, mais cela ne représente qu’une part très marginale du portefeuille.

Le marché Européen ne me paraît pas surévalué, c’est pour cette raison que je m’attaque uniquement au marché US, en revanche je joue un retour de bâton sur le marché Chinois, qui ne nous a jamais déçu en la matière…

Bonne chance !

Bonjour merci pour l’idée du sqqq tesla, je n’y avais pas pensé bien que complètement en accord avec votre position sur le marché US.
J’ai raté le long début janvier et ne raterai peut être pas la baisse grâce à vous. Un petit 1.5ke
Ce titre met en valeur la grande qualité des analyses. En une 10 jours, personne ne rougit d’un consensus 50% plus haut a situation égale.

Bonne chance

Dure journée pour mon portefeuille, qui accuse le coup d’une interprétation très bullish des propos de Jerome Powell. J’ai regardé l’annonce et la conférence de presse, et j’ai du mal à comprendre ce qu’il y a de positif pour les marchés, j’ai noté plusieurs points :

- Plusieurs hausses sont à prévoir,
- Continuation du programme de resserrement monétaire,
- Le marché de l’emploi est toujours très fort,
- L’inflation est toujours trop haute avec un PCE à +5%
- La hausse de l’inflation se calme mais besoin de plus de preuves
- L’inflation à long terme est beaucoup trop élevée,
- Ce n’est pas le moment de relâcher les efforts.

En tant que bear, on pouvait peut-être attribuer la journée d’hier à du rebalancing mensuel (window dressing - MOC $7Md !), mais je ne vois aucune explication rationnelle à la hausse d’aujourd’hui, à part le FOMO. Facebook explose à la hausse en after-hours (+18%), alors que leur bénéfice net perd 41% vs 2022, mais annonce un programme de rachat d’actions -- quel usage intéressant du capital…

Le marché me semble être devenu une véritable machine à spéculer (Carvana +220% YTD, AMC+45%, LCID +100%…), les options 0dte représentent 40% des volumes du SPX, les conditions financières se sont fortement assouplies ; j’avoue être assez désorienté par ce qui se passe depuis le début de l’année. Powell ne semble pas s’en préoccuper, il n’a fait aucune allusion aux comportement du marché, et lorsque la question lui a été posée, il a répondu assez habilement pour l’esquiver. L’argument "Powell surveille les mouvements spéculatifs" n’est donc plus valide.

Le Nasdaq gagne 14% depuis le début de l’année, +8% pour le SPX, le MSCI World (EUR) +5,67%, et mon portefeuille n’est plus qu’à +1,63%…

Pas de changement pour l’instant, je reste convaincu par ma thèse, il ne me reste qu’à serrer les dents comme en août dernier, où le marché m’a finalement donné raison après un bear-market rallye long et pénible. Voyons ce que nous réserve la fin de la semaine avec les résultats notamment d’Apple, Google, et Amazon. Bravo à tous ceux qui sont restés dans le train !

C’ est exactement le titre de l’ édito que je viens de lire, comme chaque matin (décalage horaire)
Les « Fedologues » ont décidé ; ils se foutent pas mal de ce que dit la FED - investir.ch

@JemappelleArnaud :
C’ est une chronique "décalée", à laquelle je me suis "inscrite/abonnée gratuit" et que je reçois avec grand plaisir chaque matin ;
C’ est ça : de l’ humour, du cynisme et du réel ..

Dernière modification par mimizoe1 (02/02/2023 14h06)