Portefeuille financier d'ArnvaldIngofson

Les SCPI ayant payé les revenus correspondant au 4ème trimestre 2022,
je peux faire un petit bilan du portefeuille de SCPI.

La valeur globale du portefeuille de SCPI est passée de 205 605 € à 208 376 €,
soit une variation de +2 771 € ou +1,35 %.
Sur les 5 SCPI, seules 2 ont eu un changement de prix de part :
Corum Convictions en hausse
AEW PARIS COMMERCES (ex ActiPierre 3) en baisse.
Heureusement Corum Convictions est la plus grosse ligne,
et AEW PARIS COMMERCES la plus petite.

Le total des revenus encaissés (nets d’impôt à l’étranger et de PFU pour les revenus financiers)
est de 10 643 €, soit 5,18 %.

Le rendement global est donc de 6,53 %,
ce qui est très satisfaisant à ce niveau de risque assez faible.

Par SCPI, les performances sont :
Corum Convictions +10,6 %
Ficommerce +5,1 %
PFO2 +4,5 %
Atout Pierre Diversification +4,3 %
AEW PARIS COMMERCES (ex ActiPierre 3) -1,0 %

Je ne suis pas inquiet pour AEW PARIS COMMERCES : les revenus sont élevés.
C’est une SCPI à capital fixe,
le prix de part varie chaque mois
mais je ne le reporte dans le portefeuille qu’en décembre (souvenir de l’ISF).
Je constate donc une baisse de 270 à 250 €,
mais en janvier le prix est remonté à 265 €, reprenant les 3/4 de la baisse annuelle.

Pour 2023 j’attends des revenus stables.
Les dernières parts de Corum Convictions n’avaient pas atteint leur délai de jouissance début 2022,
ça devrait faire pour 2023 dans les 10 800 €, ou en moyenne 900 € par mois,
c’est ma petite "retraite sur-complémentaire personnelle".
En cas d’inflation les revenus devraient suivre.

Les prix d’expertise des actifs immobiliers devraient être en légère baisse.
Mais les SCPI devraient éviter des baisses de prix de parts,
utilisant la marge de 10 % possible.

Il semble que les SCPI orientées commerce s’en sortent mieux que les SCPI orientées bureaux.

Pour le commerce, on avait une inquiétude par rapport au développement du commerce en ligne.
Il semble clair aujourd’hui que le commerce en ligne ne tuera pas le commerce physique, qui s’adapte.

En revanche, le COVID-19 a imposé le télé-travail dans le tertiaire,
et les entreprises même réticentes ne peuvent pas complètement revenir dessus.
La première question d’un candidat à l’embauche est aujourd’hui "combien de jours de télé-travail ?".
Les entreprises du tertiaire finiront par réaliser qu’elles pourraient libérer au moins 20 % des surfaces utilisées.
Ca commence à se sentir sur les taux d’occupation, et ce n’est pas fini …

L’emplacement : oui c’est important pour les logements, les commerces, les hôtels et en bureaux le siège social.
Par contre en bureaux pour le petit personnel, ça peut être la zone
(souvenir d’une mission à Noisy-le-Grand,
l’espérance de vie d’une voiture garée au centre commercial Arcades était très faible).

La SCPI de référence pour les immeubles de bureaux principalement localisés dans le prestigieux Quartier Central des Affaires de Paris est Rivoli Avenir Patrimoine.
Elle a un mauvais rendement.

Les immeubles haussmanniens avec leur belle façade ne peuvent pas être isolés par l’extérieur,
ils sont difficiles à mettre aux normes environnementales.

Donc je ne crois pas trop aux bureaux en plein centre de Paris .

Avec la hausse des taux donc des rendements obligataires,
les principaux critères de l’immobilier vont être
"Le rendement, le rendement, le rendement".

Petit point hebdomadaire.

Une semaine en baisse

Le retour des inquiétudes concernant l’inflation et la hausse des taux aux USA a déclenché une consolidation,
alors que les entreprises continuent de rassurer.
Le discours de Jerome Powell mardi n’a pas vraiment apporté de nouveauté sur la position de la banque centrale américaine,
le président de la Fed estimant que le processus de désinflation avait bien commencé mais que des hausses de taux restaient nécessaires

Guerre des intelligences artificielles (IA) dites génératives (qui créent des contenus pour les utilisateurs) entre 2 géants de la tech US,
Microsoft l’emporte largement cette semaine sur Alphabet/Google (-5,6 %).

HRS (Hydrogen Refueling Solutions) fait l’objet d’une vente flash d’actions,
à un prix qui présente une décote de 15,8 % par rapport au dernier cours de la valeur,
puis l’action baisse de 17,2 %.

Mouvements en portefeuille

Aucun, sauf que j’ai eu la sotte idée de participer à l’opération sur HRS.

action HRS (Hydrogen Refueling Solutions) : achat 161 à 24,00 €

3 880,65 € net.
Boursorama avait annoncé "Frais 0 €" et j’ai payé 16,65 € de frais. Arnaque …

Petit point hebdomadaire.

Une semaine en hausse en Europe

Les marchés continuent de monter en Europe (CAC 40 et FTSE 100 ont signé un nouveau record)
marquant un découplage avec les USA
où on s’inquiète de chiffres montrant une inflation plus persistante que prévu,
donc crainte que la Fed continue à relever les taux d’intérêt plus longtemps.

Les foncières de commerce ont publié leurs résultats 2022 :
Klépierre : Klépierre : acteur majeur de l’immobilier de centres commerciaux en Europe
Carmila  : Carmila : centres commerciaux attenants aux magasins Carrefour
Mercialys : Mercialys : foncière française de galeries commerciales
Ils sont bons :
activité des centres commerciaux de retour à la normale (avant le COVID),
valorisation des actifs (ANR) stable,
endettement (LTV) en baisse.
Donc de la décote (jusqu’à 44 %),
du rendement (jusqu’à 9,1 %).
Mais ça n’a pas beaucoup impressionné le marché.

Air Liquide a publié ses résultats 2022 :
ils sont bons, comme d’habitude
(hausse de 23% du résultat net récurrent en 2022,
augmentation du dividende de 2,95 euros par action +12%)
et l’action gagne 5,0 % sur la semaine.

Atos a annoncé jeudi être entré dans une nouvelle phase de discussions non exclusives avec Airbus
en vue de conclure un accord technologique de long terme et
de céder à l’avionneur européen une participation minoritaire de 29,9% dans sa future branche d’activités digitales et de cybersécurité Evidian.
L’action gagne 15,4 % sur la semaine et 53,7 % depuis le 1er janvier.

Mouvements en portefeuille

Ca continue de monter, je continue à alléger les actions
en vendant sur le PEA la moitié des lignes :
ETF Lyxor MSCI EMU ESG
action Voltalia

ETF Lyxor MSCI EMU ESG – Acc : vente 71 à 228,15 €

16 159,77 € net.

Plus-value (pour mémoire, PEA) +2 179,36 € ou +15,6 %.

action Voltalia : vente 623 à 17,1546 €

10 661,67 € net.

Plus-value (pour mémoire, PEA) +3 992,54 € ou +59,9 %.

SCPI Corum Origin : revenus mensuels 75 * 4,6047 €

Pour 75 parts : 345,35 € net.

action Apple : dividende 100 * 0,23 $

13,69 $ net (retenue à la source : 15 % ; PFU).
12,83 € net (taux de change 0.936946).

Rendement 0,60 % et on coupe les cheveux en 4 !

Warren Buffett avec son fonds d’investissement - Berkshire Hathaway - a acheté pour plus de 3 milliards de dollars d’actions Apple au cours du quatrième trimestre 2022,
il en détient pour 137 milliards de dollars.
On ne joue pas dans la même cour …

RAPPORT DU MOIS DE FEVRIER 2023

C’est le 81ème rapport du portefeuille présenté ici,
le précédent rapport (novembre) est le message #1 200.

J’ai distingué 5 classes d’actifs :
. certificats, essentiellement de type bonus cappés,
. actions, essentiellement européennes, de préférence en assurance-vie ou PEA,
. foncières européennes, nécessairement sur CTO, sauf si éligible PEA,
. crowdfunding immobilier.
. SCPI.
On peut considérer que cette liste est classée par durée de détention des titres,
du court terme pour les certificats « buy and sell » en quelques semaines,
au très long terme pour les SCPI « buy and hold » 10 ans ou plus.

J’indique également de façon précise les liquidités et les fonds euros en assurance-vie avec leurs apports ou leurs retraits.

Les quantités en marron ont été modifiées par un achat ou une vente.

Certificats (Bonus cappés, etc.)

Il n’y a en plus, tous vendus !

Actions

Un mois contrasté : en hausse en Europe, en baisse aux USA (compensée par hausse de USD/EUR) et sur les marchés émergents.

L’ETF All Country World (ACWI) gagne 0,4 %.

Globalement le portefeuille (essentiellement européen) gagne 0,4 %.
C’est une performance en ligne.

Forte hausse de :
ATOS (+11,7 %) : spéculative, avant les résultats (sortis le 1er mars, en amélioration)
Saint-Gobain (+7,2 %) : excellents résultats
Forte hausse de :
Inventiva (-16,5 %)
HRS Hydrogen Refueling Solutions (13,5 %) : vente flash d’actions.

Répartition géographique:


Répartition par secteurs/thèmes:

Foncières

Le portefeuille gagne 1,4 %.

Belle progression de ICADE (+8,8 %) : résultats "très solides"
mais baisse de COVIVIO (-3,6 %) : résultats corrects mais perspectives moyennes.

Crowdfunding Immobilier

SCPI

Liquidités et fonds euro

SAXO verse des (petits) intérêts sur les liquidités en EUR et USD.

Totaux

Répartition par classes d’actif :

Petite augmentation des liquidités, au détriment des actions.

La performance mensuelle globale est de +5 946 €, se décomposant en :
    0 € : certificats
1 039 € : actions
4 487 € : foncières
  345 € : SCPI
   74 € : Fonds euros & Liquidités

La plus-value latente globale est de -93 633 €, se décomposant en :
        0 € : certificats
-15 279 € : actions
-78 354 € : foncières

A rapprocher de la valorisation du portefeuille :
Total : 1 330 210 €
Performance mensuelle : +0,4 %
Plus-values latentes  : -7,0 %
Gains/pertes          : +2,3 %

Conclusion

Un mois d’hésitations en fonction des anticipations d’inflation et de hausse des taux.

Des résultats d’entreprise plutôt bons (foncières de commerce, ICADE, Air Liquide, Saint-Gobain),
avec quelques déceptions (Apple, Amazon et Alphabet).

Perspectives

Euphorie en janvier, hésitations en février, baisse en mars ?
A suivre en fonction des chiffres d’inflation,
des décisions des banques centrales,
de la guerre en Ukraine et ses conséquences (crise énergétique, crise alimentaire).

Le contexte est encore incertain.
Donc je reste prudent et garde une part importante de liquidités.
Je suis confortable avec un portefeuille ayant une part importante de liquidités,
qui peut s’adapter à toutes les situations :
. bénéficier partiellement de la poursuite de la hausse ;
. renforcer après une correction.

Petit point hebdomadaire.

Une semaine en baisse, plus forte aux USA

On continue à alterner les hausses et les baisses.
Cette semaine c’est la baisse, après avoir atteint lundi des plus hauts historiques en Europe.
Les propos de Jerome Powell devant le Sénat américain,
qui a prévenu que les taux d’intérêt finaux seraient « probablement » plus élevés que prévu,
ont inversé la tendance sur les marchés.
Les chiffres de l’emploi américain en février ont été rassurants.
La fin de semaine a été marquée par les déboires du groupe bancaire américain Silicon Valley Bank (SVB),
entraînant une forte baisse des valeurs bancaires.

La hausse des taux affecte les foncières (URW -5,6 %).

Mouvements en portefeuille

La baisse n’est pas suffisante pour justifier une réallocation d’actifs.
Il m’a semble cependant utile de profiter d’une situation spéciale.
Sur Stellantis (Peugeot, Citroën, Fiat, Maserati, etc.)
Société peu valorisée (PER 3,22).
A publié en février une deuxième année de profits record en 2022, avec un bénéfice net de 16,8 milliards d’euros.
Le groupe a vendu 288 000 véhicules électriques en 2022, soit une hausse de 41%. Il talonne Tesla dans les ventes électriques en Europe.

Carlos Tavares, directeur général du groupe a écrit :

Nous disposons désormais de la technologie, des produits, des matières premières et de l’écosystème complet de batteries

Il semble donc que

Invest Securities a écrit :

la sous-évaluation reste massive

On peut se placer avec un bonus cappé :

qui offre une forte décote, un bon rendement annualisé max (12,8 %) pour une grande distance à la borne basse (40,3 %).
Il est plus intéressant de l’acheter chez Boursorama,
avec Bours0Markets : pas de frais, pas de TTF.

bonus cappé Stellantis 10,00-17,40 EUR 15/03/2024 SG : achat 650 * 15,36 €

9 984,00 € net.

action Microsoft : dividende 100 * 0,68 $

40,46 $ net.
Retenue à la source : 15 %
Taux de change : 0,945018
Montant comptabilisé : 38,24 €

Bonjour, bonus cappé sur Stellantis très très  court terme, pas de prime négative :
D756S rendement 9% échéance pour Juin 2023
barrière a 23.5% : 12 euros.
Je la vois plutôt aller sur 18 euros, elle a défendu des paliers comme on defend Bakhmout, c’est complètement sous côté et c’est tout simplement une des boites de l’auto la plus rentable.
Mettre un bifton la dessus, au pire si elle va a 12 euros, transférer la position sur l’action.

C’était avant l’épisode Crédit Suisse.
Qui semble d’ailleurs trouver une issue favorable (sauf pour les actionnaires et créanciers du CS).

De toute façon ce n’est qu’un investissement de 1,5 % du portefeuille.
Donc je reste serein.
Et j’aviserai en fonction de l’évolution des marchés, il est toujours possible de vendre avant échéance en plus-value.

Pour une "action à la volatilité modérée"
(genre Air Liquide qui ne perd 1.6 % sur 1 mois)
les bonus cappés n’ont pas des rendements intéressants.
Toujours le couple infernal rendement / risque.

Et effectivement il y a des causes possibles à un krach à -30 % (Taïwan notamment)
mais alors ce serait une opportunité d’investir …

Petit point hebdomadaire.

Une semaine en hausse, mais qui finit mal

4 jours de rebond : on aurait éviter la crise dans le secteur bancaire, tout risque systémique est désormais écarté.
Les banquiers centraux n’ont pas choisi le statu quo dans leur politique monétaire :
la Fed, la Banque nationale suisse et la Banque d’Angleterre ont relevé leurs taux de 25 points de base.

Et vendredi rechute : on a identifié le prochain domino qui pourrait tomber, la Deutsche Bank.

Voltalia a une chute de tension (-14,6 %),
après que le producteur d’énergies renouvelables a publié des résultats inférieurs aux attentes pour l’année écoulée,
plombés par des cessions d’actifs et un manque de vent en France et au Brésil.
Mais

Dès que le vent soufflera
Je repartira
Dès que les vents tourneront
Nous nous en allerons

Les foncières baissent encore (URW -10,2 % sur la semaine, -20,0 % sur 1 mois).

Mouvements en portefeuille

Aucun !

J’ai beau avoir racheté des bancaires je ne suis pas aussi affirmatif que vous.

D’abord il y a par définition un risque de pertes par effet domino puisque toutes les banques ont des intérêts croisés.

Ensuite il y a le risque d’un renforcement des réglementations qui achèvent de rogner les marges des banques. Elles brassent énormément mais finalement ne margent pas tant que ça…

Enfin politiquement les dividendes généreux pourraient ne pas passer. Si les banques se voient contraintes de financer des investissements merdiques sous prétexte qu’ils sont verts et de couper leurs dividendes, elles pourraient encore franchement dégringoler.

Bref, j’y vais mais j’ai peur. Donc prudemment.

Bonjour, oui il faut rester prudent, c’est pour cela que les turbos call que j’ai pris sont ceux avec le plus faible effet de levier (*1.5).
Prendre un turbo *10, c’est vraiment risqué.

J’ai revendu bnp, et je regarde pour lacher gle demain certainement.
Le cac arrive sur une oblique ou cela pourrait faire un pull back, méfiance.
Je serai plutôt sur du BX4 dans pas longtemps.

RAPPORT DU MOIS DE MARS 2023

C’est le 82ème rapport du portefeuille présenté ici,
le précédent rapport (novembre) est le message #1 209.

J’ai distingué 5 classes d’actifs :
. certificats, essentiellement de type bonus cappés,
. actions, essentiellement européennes, de préférence en assurance-vie ou PEA,
. foncières européennes, nécessairement sur CTO, sauf si éligible PEA,
. crowdfunding immobilier.
. SCPI.
On peut considérer que cette liste est classée par durée de détention des titres,
du court terme pour les certificats « buy and sell » en quelques semaines,
au très long terme pour les SCPI « buy and hold » 10 ans ou plus.

J’indique également de façon précise les liquidités et les fonds euros en assurance-vie avec leurs apports ou leurs retraits.

Les quantités en marron ont été modifiées par un achat ou une vente.

Certificats (Bonus cappés, etc.)

Début de reconstitution d’un portefeuille de bonus cappés.
Achetés trop tôt, avant le choc bancaire.
Mais ça commence à payer.

Actions

Un mois agité avec la crise bancaire,
pour finalement peu de variations,
sauf sur les valeurs technologiques US (Nasdaq composite +4,6 %),
mais USD/EUR -2,9 %.

L’ETF All Country World (ACWI) gagne un petit 0,2 %.

Globalement le portefeuille (essentiellement européen) perd 0,8 %.
C’est une sous-performance.

Forte hausse de :
Microsoft (+13,3 %)
action Alphabet Inc. - A (+12,4 %).

Forte baisse de :
Inventiva (-32,9 %)
HRS Hydrogen Refueling Solutions (-20,5 %)
Voltalia (-18,4 %)
ATOS (-15,3 %).
Voir commentaires dans les messages précédents.

Répartition géographique:

Retour (modeste) de AUD.

Répartition par secteurs/thèmes:

Le secteur Technologie progresse grâce à la hausse des cours.

Foncières

Le portefeuille prend cher avec une baisse de -9,2 %,
les foncières n’apprécient pas la hausse des taux.
Premières distributions de dividendes.

+ forte baisse action Unibail-Rodamco-Westfield (-17,6 %).

Petite hausse de action CBo Territoria,
qui publie des résultats style "la force tranquille".

Crowdfunding Immobilier

Ca fait 3 mois que je ne trouve plus rien d’intéressant en Crowdfunding Immobilier sur les 2 plates-formes utilisées,
qui font plutôt du financement de PME innovantes.
La hausse des taux a-t-elle tué le Crowdfunding Immobilier ?

SCPI

Liquidités et fonds euro

Totaux

Répartition par classes d’actif :

Petite baisse des liquidités, au profit des certificats.

La performance mensuelle globale est de -30 411 €, se décomposant en :
+   294 € : certificats
- 2 222 € : actions
-28 877 € : foncières
+   341 € : SCPI
+    53 € : Fonds euros & Liquidités (intérêts SAXO).

La plus-value latente globale est de -126 511 €, se décomposant en :
+    294 € : certificats
- 17 539 € : actions
-109 266 € : foncières

A rapprocher de la valorisation du portefeuille :
Total : 1 298 442 €
Performance mensuelle : -2,3 %
Plus-values latentes  : -9,7 %
Gains/pertes          : -0,0 %

Conclusion

Un mois agité avec la crise bancaire,
mais une fois les inquiétudes déclenchées par cette crise dissipées,
le ralentissement de l’inflation se confirmant en Europe et aux USA,
les marchés a repris leur ascension vers les records du 6 mars.

Perspectives

On n’est pas passé loin d’un "cygne noir", un risque "systémique", avec les déboires de certaines banques
(et pas des moindres avec le Crédit Suisse).

Si on croit en la loi de Murphy,
il y a plusieurs causes possibles à une catastrophe
(guerre en Ukraine, Chine vs Taïwan).

Mais ça pourrait aussi bien se passer,
pour l’inflation et les décisions des banques centrales.

Le contexte est encore incertain.
Donc je reste prudent et garde une part importante de liquidités.
Je suis confortable avec un portefeuille ayant une part importante de liquidités,
qui peut s’adapter à toutes les situations :
. bénéficier partiellement de la poursuite de la hausse ;
. renforcer après une correction.

Mais l’inflation ruinant le rentier ayant trop de liquidités,
il faudrait investir prudemment et très progressivement.

Dernière modification par ArnvaldIngofson (02/04/2023 01h51)

Petit point hebdomadaire.

Une semaine en hausse, surtout en Europe

Les marchés européens ont poursuivi leur ascension lors d’une semaine marquée par des records en série,
entretenue par un secteur du luxe aux résultats étincelants (LVMH, Hermès)
et des valeurs financières qui ont profité de la bonne tenue des résultats des banques américaines.

Pourtant il y a moins d’un mois, la défaillance de trois banques américaines et d’un ex-fleuron de la finance helvétique
plongeait les marchés d’actions dans l’inquiétude.
La crise bancaire a été vite apaisée.

La semaine a été ponctuée de bonnes nouvelles dont le ralentissement de l’inflation, aux USA surtout,
qui produit un apaisement sur le front des taux d’intérêt
et laisse augurer de la fin prochaine du resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

Les valeurs de croissance et les foncières profitent de l’évolution des taux d’intérêt
(URW + 4,1 % pour ceux qui ont compris que l’action est maintenant cotée à Paris,
Klepierre +2,9 %).

EUR/USD est en hausse à 1,11.

Mouvements en portefeuille

Ca continue de monter, je continue à alléger les actions.
En fait il n’y a plus grand chose à alléger,
je peux viser la ligne Air Liquide qui n’est pas au nominatif.

Air Liquide : vente 75 à 158,12 €

11 830,54 € net.

Plus-value (pour mémoire, PEA) +1 681,33 € ou +16,6 %.
Il y a eu également 200,10 € de dividendes.