Portefeuille permanent d'AloneInKyoto

La théorie voudrait que vous matérialisiez quelques gains, le soucis d’un arbitrage vers le CW8 est que vous passeriez d’un marché en fort bullrun à un autre, et le potentiel du premier me paraît plus grand que celui du second.

Ou alors stocker ces liquidités sur l’or en attendant, mais ça ne règlerait pas le déséquilibre de votre allocation. C’est peut-être là que le bas blesse et que la poche crypto mériterait de s’émanciper de l’or et d’avoir sa propre allocation, ce qui vous laisserait le loisir de naviguer entre les 2.

L’or n’en finit plus de monter et clôture la semaine sur un nouveau record historique à 2150 € l’once :



Depuis les plus bas d’octobre 2023 le cours du métal jaune a pris 25%. Je me suis décidé à alléger en forte plus-value d’environ +70% bruts pour dégonfler la poche MPX/cryptos et matérialiser quelques bénéfices au passage. Une partie va prochainement retourner dans la poche actions qui est la plus en retard sur son objectif, à la fois en montant et en proportion.

Mai 2024

Performance du portefeuille en fin de mois :
• +25,8% par rapport au montant investi, en hausse de 2,1 points sur le mois
• soit +6,7% en YTD

La baisse d’avril est oubliée et le portefeuille retrouve sa plus forte progression depuis sa création. C’est essentiellement grâce aux cryptos (+21 points sur le mois, avec une volatilité toujours aussi élevée), aux métaux précieux (+4 points, en partie expliqué par l’argent qui a atteint 950 euros le kilo il y a quelques jours, plus très éloigné du record historique de 1057 de 2011) et à la poche actions (+3 points au global). Côté bac à sable on note NEL qui bondit de 60 points après être passé par un plus haut à +80 points tout récemment.

Les principaux événements de ce mois :
• versement de 1 k€ dans la poche actions
• poursuite du renforcement de CW8 pour 1 k€ + IDI en bac à sable pour 1 k€
• 320 € de coupons
• les loyers SCPI T1 2024 en AV sont complets : ils s’élèvent à 390 € (pour 35 k€ investis initialement), en baisse par rapport aux 423 € du T4 2023 à périmètre comparable

La poche métaux précieux / cryptos reste trop forte malgré deux allègements réalisés depuis le début de l’année, il est possible que je l’allège encore prochainement.

Un bon mois de juin à tous

Juin 2024

Performance du portefeuille en fin de mois :
• +25,7% par rapport au montant investi, flat par rapport à fin mai
• soit +6,6% en YTD

Un mois de juin plutôt calme pour le portefeuille. Quelques variations unitaires notables (ETF Monde +5%, petites capitalisations européennes -11%) mais qui s’annulent au global.

J’en ai profité pour réaliser un nettoyage de printemps. J’ai d’abord remonté la cible à 500 k€ pour me donner de la visibilité, les 450 k€ n’étant plus très éloignés après la forte progression enregistrée au premier semestre 2024. Par ailleurs et après réflexion je m’autorise encore un peu plus de risque pour aller chercher un peu plus de rendement, avec à terme 60% d’actifs "risqués" pour 40% d’actifs "pas trop risqués", au lieu de 50%/50% actuellement. C’est la poche actions qui concentrera les prochains investissements, les autres étant inchangées, à l’exception de la poche immo qui ne va faire que baisser au rythme des remboursements du crowd immo (ou des pertes plutôt, vu comment c’est parti). Enfin je me suis séparé des ETN cryptos : l’expérience a été sympathique, tout comme la plus-value à la revente de ~45% bruts, mais au final j’ai bien plus confiance dans les métaux précieux comme actif de diversification hors monde bancaire.

Dans les autres mouvements :
• renforcement de CW8 pour 2 k€
• poursuite du transfert de MMS vers I&E Europe
• renforcement de IDI pour 2 k€
• ouverture d’une nouvelle ligne de SCI en AV (Silver Avenir) de 10 k€ par arbitrage de fonds en euros pour atteindre les 50 k€ investis en supports immobiliers de long terme
• renforcement des ETF obligataires pour 12 k€
• renforcement des livrets réglementés pour 2 k€

Ah et ma ligne Cavendish Hydrogen a finalement un PRU d’environ 2,07 par action, celui de la ligne Nel ASA ayant été revu à la baisse proportionnellement.

Un bon été à tous

Dernière modification par AloneInKyoto (30/06/2024 09h07)

Un nouveau record pour l’or : 2350 € l’once à la clôture cette semaine. La résistance qui a fait buter le cours à 2280 à plusieurs reprises n’a pas tenu ces derniers jours.



La courbe s’est nettement infléchie en septembre 2018 après plusieurs années plates. Depuis cette date il y a 6 ans l’or a rapporté 15% annualisés. Évidemment je suis content d’avoir hold toutes ces années mais je n’ai aucune idée de la véritable raison de la hausse, à part les banalités qu’on voit partout ("ce n’est pas l’or qui monte, c’est l’euro qui baisse") ou les articles totalement biaisés des vendeurs de métaux précieux.

L’or continue sa progression : 2430 € l’once à la clôture de cette semaine, soit autour de 78 € le gramme d’or pur. On parle d’une hausse de +37% en 12 mois !



Ayant acquis mon "jaune" en moyenne à 39 € le gramme, je me demande si je ne vais pas alléger un peu prochainement.

Bonjour AIK
Merci pour ce suivi, toujours intéressant.

or : +36% depuis le début de l’année. conflits ? élection US ? dédollarisation ? Il est temps d’alléger.

Qu’est-ce qui déclenche votre décision et quelle en sera la portée ?

Si je me fie à votre suivi de portefeuille, il s’agit d’y ramener la proportion d’or à un pourcentage pré-déterminé (15%), qui a été dépassé du fait de la sur-performance de ce compartiment par rapport aux autres.

Simple rééquilibrage, ou market-timing ?

Quelle place tient la fiscalité sur les ventes de métaux précieux dans votre prise de décision ?

PS : sauf erreur, vos chiffres indiquent un TRI de 4,6% depuis la création, ou un peu moins de 2,5% net d’inflation, et de un peu plus de 1,5% net d’inflation et de fiscalité (en rognant les PV de 20%). Parvenez-vous au même résultat ? Est-ce cohérent avec le facteur de risque estimé ? (Je n’ai jamais fait ces estimations pour mon propre PF, il faut que je corrige ça.)

Dernière modification par Phaeton (26/10/2024 11h46)

AIK, quelques pensées me viennent à la lecture de votre file. Nous sommes de la même "classe" (suivi de portefeuille initié en 2017), avons retenu des approches légèrement différentes, et nous avons obtenu des résultats mesurables.

Je ne tiens pas compte de la fiscalité…

Genre ? Vous ne faites pas la différence entre deux placement servant le même taux, l’un net, l’autre brut ? Vous placez sur CTO comme si c’était équivalent à un placement sur PEA ?
Certes, les "carottes" fiscales ne justifient pas qu’on souscrive de mauvais placements. Cependant, il y a quelques incontournables.

Ce n’est pas simple d’aboutir à la performance nette…

Euh… Pas besoin de s’appeler Einstein non plus pour l’approximer d’assez près
Calculer le TRI en mettant comme valeur à la date du jour : -valeur des placements + somme des plus-values nettes, chacune étant très facile à calculer.
Pour réduire la série de données à une valeur par année, vous retenez pour chaque année la date correspondant à 3/4 de la durée (1er octobre pour les années pleines, 3/4 du nombre de jours écoulés pour l’année en cours.)
Et pour tenir compte de l’inflation, pour gagner en précision par rapport à une approche consistant à retenir l’inflation annualisée (les moyennes, ces menteuses invétérées…) vous convertissez chaque montant en Euros d’une même année grâce au convertisseur de l’INSEE.

Et surtout :

J’ai sans doute un biais lié à…
Il convient à mon profil d’ancien flippé qui se soigne à coup de buy-and-hold.

Si vous lisez l’anglais, je vous encourage à vous pencher au blog behaviouralinvestment.com. Si vous ne lisez pas l’anglais, à  lire tout ce qui tourne autour de l’idée que le pire ennemi de l’investisseur, c’est… lui-même. Un bon point de départ : alphabetablog de Philippe Maupas

Votre PF est très diversifié, et je gage que sa performance gagnerait à ce que vous vous limitiez à des rééquilibrages selon une périodicité déterminée à l’avance, plutôt que selon l’humeur du moment. Sur une base semestrielle, par exemple, l’ancien flippé que vous êtes s’y retrouverait sans doûte.

A la réflexion je doute que vous entendiez l’anglais, sinon vous ne diriez pas à deux phrases d’intervalle que vous vendez de l’or, et que vous être buy&hold !

En espérant que quelque chose là-dedans vous soit profitable

La part de métaux précieux augmente encore, de 18 à 19%. Et vous n’êtes pas le seul a être confronté au "problème"… (voir les liens dans ce message d’al2020 ; notez que je n’ai pas d’avis sur les sources mises en avant)

Quels vont être les déclencheurs de la diminution de cette classe au titre du rééquilibrage du portefeuille ?

SCPI en assurance-vie

Un bilan à date de mes investissements dans plusieurs SCPI en assurance-vie : c’est pas fameux… mais c’est en partie normal.

J’ai ouvert en mars 2019 un contrat d’AV assuré par Spirica. J’ai fait ce choix pour limiter les frais : pas de frais sur versement, frais de gestion annuels de 0,5% sur les UC dont font partie les SCPI, pas de frais d’arbitrage en ligne. D’autre part la gamme de SCPI disponibles était relativement importante et l’est d’ailleurs toujours : 17 à l’ouverture, plus d’une vingtaine aujourd’hui.

J’ai versé 40 k€ en deux vagues avec à chaque fois 5 k€ par ligne :

• 25 k€ à l’ouverture : PFO2, Primovie, Épargne Foncière, Edissimmo, Multimmobilier 2
• 15 k€ supplémentaires fin 2022 : Pierval Santé, Épargne Pierre et Activimmo

Multimmobilier 2 a été absorbée par Épargne Foncière début 2021.

Je suis sorti de Primovie tout début 2024 avant la baisse annoncée comme imminente.

Les loyers perçus annuellement ont oscillé en moyenne entre 4,0% et 4,5% par rapport au montant investi initialement (calcul personnel = somme des loyers perçus l’année N divisée par le montant versé à l’origine). Il manque encore un versement mais l’année 2024 devrait finir sur 4,5% grâce notamment à Épargne Pierre (5,5%) et Activimmo (5,6%). C’est Edissimmo qui est clairement un cran en-dessous des autres (3,6% en 2023 et 2024).

À date les loyers perçus se montent à 7,1 k€ en incluant Primovie et 6,0 k€ en l’excluant. C’est un autre avantage des AV Spirica : on perçoit 100% des loyers bruts. Ils sont versés sur le fonds en euros classique.

La valeur de rachat de l’ensemble des SCPI se monte à 30,4 k€ à aujourd’hui. Si je ne me trompe pas, la valorisation d’une SCPI en AV est égale à sa valeur de retrait, par exemple 182,56 pour Pierval Santé à l’heure actuelle.

Calcul de coin de table : 35 k€ investis à l’origine (je neutralise Primovie, racheté entre temps), 30,4+6,0 = 36,4 k€ perçus/valorisés à date, c’est loin d’être fou sur la durée. La fonction TRI.PAIEMENTS d’Excel calcule un rendement annualisé de 1,3% en tenant compte des dates des différents événements.

La faiblesse du rendement s’explique principalement par les 35 k€ investis qui ne valent plus que 30,4 k€ aujourd’hui :

• les SCPI en AV ont des frais d’entrée généralement compris entre 6% et 9% : les versements initiaux de 20+15 k€ se transforment instantanément en 32,5 k€ en valorisation, soit 2,5 k€ de perte immédiate
• PFO2 et Edissimmo ont vu leur valeur de rachat baisser de façon marquée, -16% et -18% respectivement, soit 1,6 k€ de perte (en espérant que la situation n’empire pas !)
• il y a eu quelques petites hausses en contrepartie mais hélas pas du même niveau, soit 0,2 k€ de gain
• le nombre de parts détenues a baissé au fil du temps du fait des frais de gestion annuels prélevés par l’assureur, soit 0,7 k€ de perte à date

Le compte est bon : 35 - 2,5 - 1,6 + 0,2 - 0,7 = 30,4.

Évidemment l’investissement en SCPI doit s’apprécier sur le temps long et cinq ans ne sont pas suffisants pour tirer des conclusions définitives. Il faut notamment digérer les frais d’entrée qui plombent instantanément le rendement à la minute où on investit. Toutes choses égales par ailleurs, plus le temps passe et plus le rendement devrait se rapprocher du rendement moyen des SCPI qui la composent, net des frais de gestion prélevés par l’assureur, donc quelque chose autour de 4% annualisés. Encore faut-il que toutes les choses soient bien égales par ailleurs, ce qui pourrait ne pas être le cas.

C’est habituel dans le monde des SCPI, que ce soit en AV ou en détention en direct. D’un point de vue général une SCPI est un support chargé en frais. L’AMF l’explique ainsi :

(…) Avant d’investir dans une SCPI, vous devez vous renseigner sur les frais qui vous seront appliqués. Il en existe principalement trois types.

La commission de souscription

Elle est calculée sur le prix de la part de la SCPI. La commission de souscription est intégrée dans le prix de souscription que vous devrez payer au moment de l’acquisition des parts. Cette commission varie entre 5 % et 12 % du montant souscrit. Elle est destinée à rémunérer la société de gestion. [et aussi le distributeur / CGP par rétrocession d’une partie de la commission si je ne me trompe pas]

La commission de gestion annuelle ou trimestrielle

Basée sur les revenus locatifs hors-taxe encaissés par la SCPI, elle doit être payée à la société de gestion de façon annuelle ou trimestrielle. La commission de gestion peut être étendue aux revenus financiers nets si le porteur de parts en est informé à l’avance. Cette commission varie généralement entre 8 % et 10 % des revenus de la SCPI.

La commission de cession

Elle est calculée sur le montant de la transaction ou est forfaitaire. À cette commission s’ajoutent des droits d’enregistrement dans le cas des SCPI à capital fixe, soit 5 % du prix d’échange. Ces frais sont souvent payés par l’acquéreur.

D’autres frais peuvent être prévus, lisez la documentation attentivement avant de souscrire. (…)

On retrouve donc cette commission de souscription en AV, probablement parce que l’assureur se dit qu’il n’a pas de raison de ne pas l’appliquer lui aussi, même si c’est lui qui a acheté initialement les parts auprès de la société de gestion et qu’il a dû négocier le niveau de commission.