Portefeuille d'actions et obligations de Nikki

Bonjour Nikki,

Ne serait il pas intéressant de retirer légèrement en dessous de 4600 euros d’intérêt par personne sur votre AV qui vient d’avoir 8 ans, pour replacer le montant sur un ou plusieurs contrats à 0% de frais d’entrée  ?
En effet, dans notre beau pays, vous le savez, quand on le peut, il faut essayer de mettre le compteur des plus value à zéro tant que cela ne coûte rien ….  on ne sait jamais, le lobby des assureurs pourrait pousser Bercy à décaler les 8 ans, à 12 ans par exemple.

A+

CPaulus

Bonjour rendev, je ne comprends pas vraiment ce que vous cherchez, nous parlions de rémunérer la trésorerie en CTO (donc liquide, peu volatil, spread faible = ETF Court terme) et finalement vous préferez des OPCVM LT/HY qui ont frais/volatilité importants. Eclairez-moi
Faites très attention aux OPCVM HY car la performance globale est très trompeuse, vous achetez en fait des Oblig au dessus du pair à cause des taux bas sans le savoir et une remontée des taux peut faire très mal.

@CPaulus, c’est vrai qu’on peut s’attendre à tout au niveau des prochaines réformes de l’épargne (j’ai grand espoir pour un plafond PEA à 150k + PEA-PME à 75k). Après si l’on utilise l’abattement annuel on déclenche quand même la CSG  sur les UC donc pas facile de se prononcer.

Merci pour vos commentaires et pour l’intérêt que vous portez à ma file portefeuille !

aerts :
Côté Immo : pour cette classe d’actifs, je préfère le PEA à l’AV. Je privilégie l’AV pour ce qui est volatil (l’impact fiscal est meilleur : il faut en avoir pour son argent=pour ses frais).
Je vais étudier les deux fonds nommés, au cas où j’ai besoin de remplir davantage les AV. Pour l’instant, tous les fonds immo que j’avais repérés n’étaient pas terribles… J’étais même prêt à chercher un gérant qui prenait 1% pour faire l’indice tellement personne ne créé de valeur dans se segment. Du coup ca m’intéresse.

En compte-titres je suis à 45% de taxes, je m’interdis quoi que ce soit, c’est une décision ferme.
Si un jour ma TMI baissera fortement, peut-être… Le Amundi ETF Real Estate (européen uniquement) est à 0,35% ce n’est pas 2,45% ! L’alpha créé par l’equal weight est totalement anihilé par la fiscalité par rapport à un produit potentiellement moins intéressant mais en PEA.

Côté obligs, une oblig à 10 ans actuelle rapporte 3/4% dans le meilleur des cas. Un panier à duration 7-10 ans fera un peu moins. Si on enlève les frais de gestion, en quoi est-ce compétitif par rapport à un fonds en euros ?
C’est ce raisonnement qui m’a fait passer de ma cible initiale :
10% fonds Euros ou fonds d’obligs souveraines
10% obligs corporate
10% obligs HY
à
15% fonds euros
15% obligs HY
: pour un même budget de risque, j’ai l’impression d’en avoir davanatage pour mon argent, au niveau frais/fiscalité/rendement.

Côté valeurs vertes : merci pour Velcan. Elle était déjà dans ma liste, avec des boîtes qui m’inspirent plus ou moins confiance mais que je regarde quand même (Agrivolt, Deinove, Ecolutions, Olmix). J’ai toujours des réticences à traverser l’Atlantique, le Rhin, la Manche ou les Pyrénées (ou l’Arve, les Alpes…). Je regarderai quand même

CPaulus : oui, j’y pense. Cependant, c’est une AV Altaprofits (0% frais d’entrée). Ma plus-value actuelle sur ce contrat est assez faible (3000€) et je bénéficie de taux bonifiés sur le fonds en euros en 2013 et 2014 suite à une promotion. Sans cela, évidemment, l’optimisation consiste à faire des purges régulières. Je tiens à vous remercier pour votre file PEA qui me donne parfois des idées de boîtes à étudier.

Mon avis dans la discussion rendev/aerts : dans l’environnement actuel, je pense qu’aucun OPCVM obligataire ne devrait être utilisé pour gérer la trésorerie.
Car s’il rémunère davantage que le livret A (ou davantage qu’un fonds en euros), c’est que la duration est trop importante et/ou que la qualité de crédit est trop mauvaise pour être utilisé pour la liquidité. On a le droit de prendre du risque sur les obligs, ce n’est pas le problème, mais pour moi, liquidités, c’est "optimisation du rendement avec contrainte de risque zéro". SPHR irait sans doute dans ma poche de 15% de HY mais certainement pas dans mes liquidités (= 1 ou 2 mois de salaire pour payer le loyer, les courses et les vacances).
Après, chacun appelle peut-être trésorerie des choses différentes. Si c’est l’argent non placé qui a vocation à aller sur des titres, pourquoi pas.

Nous n’avons pas de file OPCVM/Unités de compte sur le forum. Peut-être une occasion d’en créer une ?

Bonjour,

D’abord, merci Nikki et tous les contributeurs pour toutes les bonnes qui apparaissent ici - et les sujets de réflexion qui sont judicieusement soulevés !

Oui, précisons les choses. Quand je dis trésorerie, je ne parle pas de l’épargne de précaution, naturellement placée sur des livrets sans risque, mais de la liquidité du compte-titres, en attente d’opportunité d’achat, ou suite à une vente et en attente de re-emploi à l’achat de titres.

Ça peut durer des mois avant de lui trouver un emploi satisfaisant, donc une petite volatilité à très court terme est acceptable, pourvu que le cours soit sur une pente nettement ascendante assez régulière.
Je n’ai pas dit obligatoirement "fortement" ascendante, mais clairement ascendante en MM10 par exemple.
Et je déteste les dropdowns, quelles que soient leurs raisons.
Je recherche donc des valeurs qui, si elles décrochent, le font sur de faibles amplitudes et surtout rattrappent très vite l’accident.

Un des problèmes des livrets bonifiés, c’est qu’ils sont généralement dans un autre établissement, donc il y a des délais que je trouve longs avant l’arrivée effective de l’argent sur le CTO, et puis ça fait encore des formalités en plus.

C’est nettement plus rapide de vendre un OPCVM sur le compte 0% frais dans le même établissement.

N’ayant pas le temps et la motivation pour faire un point complet, je fais un point spécial "Actions européennes (françaises, dans les faits) gérées en direct". Elles représentent environ 20% de mon portefeuille mais c’est la partie la plus intéressante à gérer !

Il s’agit uniquement de small caps.

Au fil du temps, j’ai réussi à me créer une petite base de connaissance sur la cote, le compartiment C, Alternext et le marché libre. Je suis certaines sociétés depuis 10 ans… Pour la majorité des sociétés du compartiment C et Alternext, je connais leur activité, leurs enjeux, et quelques éléments qui les rend spécifiques (typologie de l’actionnariat, problèmes de cash bloqué dans des filiales, politique de succession du dirigeant, etc.).

Je m’amuse de temps en temps à regarder la répartition géographique de mes small caps françaises : beaucoup de régions sont représentées, c’est plaisant et intéressant d’investir dans l’économie locale. J’ai bien envie, si j’ai le temps, de faire une carte de France avec les activités de la Nikki Holding

Dans un portefeuille diversifié, ce n’est pas vraiment plus risqué qu’un indice de grosses capitalisations totalement soumises aux vents aléatoires du capitalisme débridé des actionnaires institutionnels, des dirigeants, des agences de notation… Les communiqués sont bien plus terre-à-terre !

Ce segment représente tout de même seulement 20% de mon portefeuille, c’est à dire que chaque ligne fait environ 1% du portefeuille.

Voici mon portefeuille actuel avec quelques mots sur l’activité ou un point notable si vous voulez creuser. Même si je n’achète jamais sans regarder le prix, dans le cadre de ce commentaire de portefeuille, je ne parle pas du tout de valorisation. Il ne faut pas fonder son achat/vente uniquement sur l’activité de la société, mais dans le cadre de cette présentation, j’avais envie de faire un peu plus léger que de parler d’EV/EBITDA, de WACC ou de levier opérationnel.

Les SIIC sont là pour des raisons historiques : une fois présentes en PEA, il faudrait vraiment une forte surcote pour me les faire sortir

Portefeuille d’actions en direct au 19 octobre 2013.

Albioma - Biomasse, biométhanisation. Produit 60% de l’électricité réunionnaise.
Credit Agricole Toulouse 31 - Caisse locale
Credit Agricole Vendée - Caisse locale
Credit Agricole Nord - Caisse locale
Delta Plus Group (Vaucluse) - Combinaisons, filtres respiratoires, casques…
Foncière des Régions - Bureaux en région parisienne, Quick et Courtepaille en province.
Foncière Euris - Holding de Rallye. Sortira à terme du portefeuille.
Foncière Lyonnaise - Immobilier parisien aux meilleurs emplacements.
Groupe Guillin (Doubs) - Emballages et films plastiques alimentaires
IDI - Private equity. Comme un OPCVM sur du non coté, et avec un vrai gérant.
Lebon - Private equity + hôtels de luxe dans les beaux quartiers de Paris.
Malteries Franco Belges (Aube, Côte d’Or, Loiret, Nord) - Produit du malt pour les brasseurs.
Novamex (Vaucluse) - C’est la marque "L’Arbre Vert" (lessives, produit vaisselle)
Orapi (Ain) - Produits d’hygiène professionnelle.
Sabeton (Rhône, Var) - Marque "Saint Jean" (ravioles, quenelles) + grands terrains dans le Var
Siparex Croissance - Private Equity. Portefeuille géré en extinction : liquidation en 2014.
Sofragi - Dernière SICAF cotée sur Euronext. Se traite avec une décote de +/- 25%.
Sogeclair (Haute Garonne) - Simulateurs pour l’aéronautique. Fabrique également des drones.
Thermador (Isère) - Pompes de chauffage, VMC…
Touax (Hauts-de-Seine) - Barges, containers. Fondée en 1853. Paye un dividende depuis un siècle.

Je regarde également :
Graines Voltz (Haut-Rhin) - Graines
Poujoulat (Deux Sèvres) - Cheminées
Delfingen (Doubs) - Equipementier auto

Bonjour,
Plusieurs raisons :
- accessibilité de l’information : en France, je maîtrise très bien le système de publications légales (BALO, AMF), ainsi que le droit des minoritaires. Dans d’autres pays, je suis moins à l’aise
- la langue des communiqués est ma langue natale, et en lisant Les Echos j’ai plus de chances d’entendre parler de Sabeton que d’un équivalent autrichien
- je connais bien les règles de cotation au fixing en France, ce qui me permet de profiter de l’illiquidité aux dépens de ceux qui croient savoir comment cela fonctionne
- courtage plus cher à l’étranger
- dividendes moins avantageux (retenue à la source)
- je connais certaines sociétés depuis 10 ans. Pourquoi irais-je sortir de ma zone d’expertise pour aller là où je suis novice ? Coca Cola doit-il aller fabriquer des pneus au nom de la "diversification produit" ?
- patriotisme économique (plutôt une conséquence qu’un choix délibéré, en fait)
- possibilité de communiquer avec les dirigeants de façon plus simple (emails, mais également visite des sites, connaissance des produits…)

Sur les marchés allemands, italiens, espagnols, néérlandais, quelles armes ai-je face aux équivalents-Nikki locaux ? Suis-je certain d’être mieux informé que la majorité des intervenants ?

Question diversification, à côté de cela, j’ai 20% de fonds indiciels Eurostoxx 600, 10% de MSCI ex-Europe, et 10% de MSCI Emerging Markets. Je pense que je peux me permettre du travail d’artisan sur mon marché de prédilection

bonjour, pour les produits" l’arbre vert" : attention à l’efficacité du produit fini, je trouve leur pastilles lave-vaisselle et lessive peu efficace (et c’est peu dire) comparativement au non bio. Financièrement c’est peut-etre plus performant, sur ce marché à la mode, mais est-ce pérenne ?

Bonjour,

Merci pour votre commentaire !

Tout d’abord, je parle des valeurs peu traitées qui cotent au fixing simple (15h) ou double (11h30 - 16h30), pas de la procédure de fixing d’ouverture et de clôture des valeurs qui cotent au continu.

Pour l’instant, avoir trouvé, lu, compris et savoir appliquer les règles de passage d’ordres sur Euronext continue à donner parfois un (petit) avantage compétitif face aux autres intervenants.
Vous comprendrez bien que je ne vais pas me tirer une balle dans le pied, tout ce que je peux dire, c’est de fouiller, de trouver les textes, d’étudier… Il faut bien que les gens qui font ce travail de recherche soient récompensés Mais si vous ne passez quasiment jamais des valeurs au fixing, cela ne rémunérera pas le temps passé.

En revanche, je peux librement répondre à votre deuxième interrogation : on peut tout à fait profiter de l’illiquidité puisque cela offre davantage d’opportunités de voir le titre coter loin (à la hausse comme à la baisse) de la valeur que l’on estime raisonnable. Moins d’intervenants pour faire converger le cours vers "sa vraie valeur", c’est davantage d’opportunités pour l’investisseur qui, comme moi, pourrait vivre avec une cotation par trimestre de ses sociétés.

C’est aussi la raison pour laquelle je ne calcule pas de performance : c’est un peu vain. La performance des sociétés est plus intéressante que la variation du cours de bourse.

Confession : ces deux derniers jours, j’ai fait des ventes et des achats.
Deux lignes ont été vendues, pour deux autres. Pour beaucoup d’investisseurs, cela représente une activité habituelle, mais je suis plutôt habitué à passer un ordre par mois…

Pourquoi ? Au fond, parce que je m’ennuyais. Certes, je me suis trouvé de très bonnes raisons pour passer ces ordres : telle valeur qui avait atteint son potentiel, telle autre qui en a sous le coude, etc. Mais au final, ce ne sont que des gesticulations. Je ne crois pas vraiment en ces raisons.
J’ai payé le courtage et la fourchette (parfois élevée sur mon univers de titres) sans raison, pour m’occuper.

Je n’aime pas ce que j’ai fait et je tenais à le dire publiquement, histoire de ne plus recommencer Un petit écart de temps à autre n’est pas dramatique. Ce ne sont pas des valeurs hyperspéculatives-tickets de loto non plus, mais quand même…

Oui, il y a une période nommée ’trading at last’ qui permet de traiter 30 minutes après les fixings au cours du fixing, pourvu que l’on ait une contrepartie. Ce n’est pas bizarre, c’est une fonctionnalité Euronext mise en place il y a quelques années.

Malheureusement, de nombreux courtiers grand public font le service minimum et font passer les ordres envoyés après le fixing au prochain fixing (ou le lendemain, selon) au lieu de les faire passer sur le TAL.

Pour les valeurs au continu, il me semble qu’il y a 5 minutes de TAL après le fixing de clôture (et celui-là, Fortuneo permet de le traiter…).

Nikki, ca tourne un peu aux alcooliques anonymes ! Je passe des tas de petits ordres tous les jours et je ne me sens pas malade ! Je ne suis pas sur que ca soit productif mais ca m’occupe.
Sur les valeurs illiquides j’assure le spread avec des ordres en cascade de 50 euros à l’achat et à la vente dans le co (je fais l’animation gratuitement…).
Attention, sur boursedirect pour le TAL il faut choisir explicitement TAL dans le type d’ordre. Je me suis fait avoir au début, je choisissait au marché ou à la limite exacte et mon ordre ne passait pas, il était transmis au marché après la période de TAL…

Bonjour Nikki,

Nikki a écrit :

oui ! Les Malteries n’intéressent pas grand monde, le flottant est minime et les ordres difficiles à passer… Mais la rentabilité est énorme. Le jour où elle quittera la bourse, je serai triste…

Je ne sais pas si vous avez l’info (très discrète) mais le bénéfice et le dividende sont en forte baisse pour cette année: Source BALO

Dividende proposé pour décembre 2013: 5,45€ (contre 10€ l’année dernière).

Sinon, MFB intéresse quand même quelques personnes passionnées (comme vous, CPaulus, srv1… quelques-uns de mes amis et moi même bien entendu ^^).

Concernant la liquidité, j’ai également mis énormément de temps pour compléter cette ligne, je pense même que j’ai du faire un tiers des transactions certains mois !)

AMF: MFB représente une part importante de mon portefeuille (>10%). Je ne compte pas en acheter ni en vendre dans les prochaines 48 heures.

Bonjour Nikki,

Malt:
Pour le résultat (social) et le dividende:
1305183
Pour le rapport annuel un peu de patience

Merci d’avoir indiqué vos achats et les raisons pour lesquelles vous avez acheté ces titres, cela va me donner un peu de travail.

A+

CPaulus