Portefeuille d'actions de Thomz

thomz · #1

Cette file servira de vitrine publique à mon portefeuille d’investissements ouvert en octobre 2011.

Ci-dessous, la dernière mise au jour en date du 10 avril 2015. J’ai profité de m’être aventuré sur mes comptes hier (avec le trade Calvalley) pour relever les compteurs.

Après quarante-deux mois, l’appréciation du portefeuille nette de taxes et de frais est de +81%, soit un gain de 170,935€ (pour un actif net de 381,935€).

(les positions floutées sont exclusives au club IF)

Ce retour a été réalisé avec (largement) moins des deux tiers du capital investi. Le solde demeure en cash, à l’affût de futures opportunités. Patience et longueur de temps feront mieux que force ni que rage.

En annualisé:

2012 : + 0,79%
2013 : + 19,55%
2014 : + 26,69%
2015 : + 18,56%

La stratégie (conservatrice) consiste à ne déployer mes liquidités qu’avec une fanatique sélectivité, idéalement lorsque, en contrepartie, un vendeur en détresse sera prêt à tout (comme brader les actifs qu’il détient) pour obtenir ces dernières, et ainsi sauver sa mise.

Comme aux échecs, au poker, en boxe ou à la guerre, il s’agit de profiter des maladesses de l’adversaire. A ce titre, je prends le contrepied des paniques et j’exige avant toute transaction de surtout bien connaître mon vendeur: je n’accepte de jouer que si la main adverse est faible et fébrile.

Ainsi ma tactique tient-elle en trois mots: patience, discipline, opportunisme. Le postulat de base est que le succès d’une opération (capitalistique ou autre) dépend invariablement du concours d’une circonstance et d’un talent.

L’objectif premier est la préservation du capital. L’objectif second est de doubler ce même capital de départ (211,000€) en huit ans, dividendes réinvestis mais sans injection de liquidités supplémentaires. L’objectif tiers est de perfectionner sans relâche mes talents d’analyste, de gestionnaire et d’investisseur.

La méthode est intrinsèquement contrarienne et anticipe une sous-performance durant les premiers mois (éventuellement les premières années). Je ne me compare à aucun benchmark et me concentre en tout temps sur le risque plutôt que le rendement: l’indéboulonnable objectif de gestion sera toujours de contrarier ce premier à l’extrême.

A propos de risque(s), justement, j’en distingue principalement trois: (1) acquérir un actif à un prix prohibitif - typiquement, en négligeant la marge de sécurité; (2) agir en dehors de mon cercle de compétence; et (3) la perte permanente du capital engagé.

Je m’efforcerai de maintenir sur cette file une rigoureuse et irréprochable transparence.

Dernière modification par thomz (11/04/2015 18h32)

GaRoK · #2

Bonsoir à toi !

Effectivement je pense également que sur le long terme, la valeur à de l’avenir, de plus les craintes de l’Europe semblent pour le moment en voie de résolution … et c’est le moment d’acheter … surtout si comme tu le montre, l’analyste chartiste indique, elle aussi l’achat.

J’ai l’habitude de combiner les deux et cela donne d’assez bons résultats !

On verra si le marché nous donne raison ou tort !

PS : Au passage, c’est quoi ton logiciel dont sont issus tes screens ?

Bien cordialement,

Mike

Ulysse · #3

Qu’est ce qui t’incite finalement à rentrer sur le marché, même modestement ? As tu changé d’avis concernant les perpsectives et la résolution de la crise des dettes souveraines ?

Je me permets de te poser ces questions là car j’ai bien aimé tes analyses dans la rubrique du forum "krach boursier" et je m’etonne de te voir réinvestir dès maintenant.

thomz · #4

Adobe Illustrator :-)

Dernière modification par thomz (29/07/2013 18h01)

tonii · #5

Bonjour,

Pourquoi avoir fait le choix de valeurs technologiques industrielles cotées en dollars?

Vous n’avez pas confiance pour les valeurs europeennes type "utilities"?

thomz · #6

Aucune raison particulière ne me fait privilégier le USD.

Dernière modification par thomz (29/07/2013 18h42)

wil · #7

Salut Thomz.

Je ne connaissais pas Elbit. Jolie entreprise.
L’action devrait remonter si les tensions avec l’Iran allaient en croissant, non?

Honda est une superbe valeur. Elle me tente beaucoup pour son aspect "savoir-faire". Mais j’avoue avoir du mal à appréhender ce monstre tentaculaire.
Qu’est ce qui vous a séduit dans votre approche valeur de l’action ?

Vale semble vraiment une belle valeur. Beau secteur. Beau pays en croissance. Dimension internationale. Mais j’ai du mal à analyser financièrement cette valeur.
Il va falloir "creuser" pour se faire une idée plus précise de son niveau de décote.

Autrement, pour Canon et Leica (superbes produits), le secteur est-il en croissance pour envisager d’investir dans ces entreprises sur le LT ?

BMW……….. miam!

A+

thomz · #8

Elbit est une thèse d’investissement 100% GARP. Voir ici.

Je m’attends à voir les pays de l’OTAN optimiser leur efficacité budgétaire en matière de défense, en se concentrant davatange sur le renseignement et le commandement intégré - les deux coeurs du métier d’Elbit.

J’anticipe aussi une explosion de la demande pour les produits de surveillance conçus par l’entreprise (frontières et espaces maritimes/aériens) sur tous les continents - même en Afrique, où Elbit est déjà implanté au Nigéria et en Afrique du Sud.

Je pense aussi qu’à court terme, l’industrie de la défense israélienne va entamer un substantiel processus de consolidation, et que Elbit est idéalement positionné pour tirer avantage des transformations qui s’annoncent - avec la bénédiction des autorités et le carnet d’adresses de Federman.

Je note enfin que la société mène une très intelligente stratégie d’intégration entre ses filiales et les acteurs de la défense européenne - exactement comme elle l’a fait aux Etats-Unis.

La structure de l’actionnariat n’a pas non plus manqué d’attirer mon attention: j’y vois un garde-fou fort bienvenu.

Dernière modification par thomz (31/10/2014 11h27)

JesterInvest · #9

thomz, vous gagneriez peut-être à mettre vos graphiques avec une échelle logarithmique pour avoir ue meilleure vision.

thomz · #10

JesterInvest a écrit :
thomz, vous gagneriez peut-être à mettre vos graphiques avec une échelle logarithmique pour avoir une meilleure vision?

Et un coca avec ça?

:-)

InvestisseurHeureux · #11

Thomz, je vois que votre courtier est Saxo comme moi, mais par curiosité avec quel outil faîtes-vous vos graphs ?

thomz · #12

Illustrator.

Dernière modification par thomz (29/07/2013 18h21)

wil · #13

Thomz.

Pour ce qui est de survoler… on ne bûche jamais assez! Vous aurez toujours raison ici.
Pour "assimiler Lynch et consorts"…. ça casse sec, j’aime beaucoup votre style ;-)

Concernant Elbit, il y a une chute avant l’épisode Iran me semble-t-il.
Mais vous avez raison, cette valeur m’échappe car je la voyais plus "armement", donc susceptible de monter en cas de tension forte avec l’Iran.

Honda. "l’humanité aura tj besoin de…"… Je vous renvoie à Lynch (du moins à ce que j’en ai retenu) et à ses précautions sur les certitudes. Rien ne certifie que Honda sera au fait des motorisations intégrant de nouvelles sources d’énergie. J’imagine que des nouveaux acteurs ou regroupements d’acteurs pourront jouer des coudes avec les meilleurs d’aujourd’hui. Les champions de demain sont rarement ceux d’aujourd’hui.

Canon reste à mes yeux une belle valeur, à forte capacité d’innovation dans les produits optiques, les "business machines", la radiologie médicale, la photo, etc. Par contre, je ne partage pas forcément votre analyse graphique car je vois aussi un canal baissier en formation.

A bientôt et bon WE.

thomz · #14

Je vous taquinais :-)

placementapapa31 · #15

thomz a écrit :
Entré aujourd’hui sur la première allocation de mon portefeuille long-terme. Elle est entièrement cotée en USD.

Avez-vous une raison spécifique pour souhaiter être coté en USD?

Et question basique certainement, mais personnellement tout ce que j’ai acheté pour l’instant ce sont des trackers (je monterai mon portefeuille quand j’aurai le temps d’en faire un bilan) : si on veut acheter une entreprise américaine, elle sera forcément en USD? Ou l’inverse si on veut acheter des valeurs en USD faut-il forcément acheter des actions US? (car Honda c’est japonais)

thomz · #16

La valeur est cotée dans la monnaie d’usage du marché sur lequel elle est échangée. Aucune raison spécifique ne me fait préférer le USD.

Dernière modification par thomz (29/07/2013 18h52)

thomz · #17

Finmeccanica acheté ce jour. Petite ligne spéculative pour le moment (1000 titres). Pari sur le succès de la restructuration. Vue à dix ans.

Dernière modification par thomz (29/07/2013 18h48)

thomz · #18

L’année 2011 s’achève avec un profit net d’environ 7% sur le portefeuille actions (ce qui englobe toutes les opérations de l’année, y compris celles qui précèdent l’ouverture du fond LT).

Cette époque représente un tournant essentiel pour moi puisque je délaisse toujours un peu plus la spéculation pure et me concentre encore davantage sur l’investissement dans la valeur - ma définition de valeur m’étant très personelle.

Bonne année a tous.

Dernière modification par thomz (03/03/2012 05h59)

Mamuang · #19

Bonne année et félicitations pour les résultats obtenus !

Je vous souhaite de pouvoir faire de nouveaux trades gagnants en 2012 et même si le père Noël n’a pas présenté à nouveau Total à 30 - 32 € au pied du sapin, Mr Marché pourrait le faire une nouvelle fois cette année !
So wait & see…

Thomas · #20

Félicitations Thomz pour votre performance 2011 dans un contexte chahuté.

Petite question, qu’est-ce qui vous fait préférer Finmeccanica à Thales ? les deux boites sont positionnées sur les mêmes secteurs d’activité et le cours de Thales a lui aussi fondu ces 3 dernières années et semble constituer une réelle opportunité a l’achat. Les perspectives sont bonnes (marge op annoncée à 5% pour 2011 et 6% pour 2012), le groupe n’est pas endetté, l’état semble vouloir en faire un pivot de la défense francaise et un dividende est servi pour patienter.
Comme le diraient certains politiques "investissons francais!" Un peu de patriotisme ne fait pas de mal !

thomz · #21

Merci. Aucune inquiétude au sujet de Mr Market. Si nous pouvons prédire une seule chose au sujet de ce grand malade, c’est qu’il perdra la tête à nouveau - mais certainement pas quand nous l’attendrons.

Thomas -- Finmeccanica est, à mes yeux, plus généraliste que Thalès. C’est aussi le deuxième groupe industriel italien, très exposé à l’international, avec d’excellents relais de croissance entretenus dans les émergents, une offre compétitive en terme de qualité / prix / polyvalence / maintenance (le quator gagnant), en plus de jouir de partenariats privilégiés avec les Anglo-saxons (dont BAE et Boeing), tout en restant bien au centre de la politique européenne de défense.

It’s a sweet spot to be!

J’ai estimé que l’entreprise côtait au cinquième de sa valeur réelle (spéculation audacieuse, certes!), la faute à un contexte chahuté - dette euro, Italie ingouvernable, etc. - et à quelques scandales parfaiteent typiques de cette industrie (et de l’Italie): pots-de-vins, commissions occultes, copinages malvenus avec les politiques, etc.

Finmeccanica est en pleine restructuration et l’Etat Italien joue le rôle de garde-fou. Il n’a pas le choix, c’est trop stratégique.

Dernière modification par thomz (08/12/2013 03h06)

Mamuang · #22

La référence à Total était juste un clin d’oeil à un de vos bons trades 2011.
N’ayez crainte ma vision du monde ne s’arrête pas à Total, ni à la Bourse, ni à la France, bien heureusement. Que ce soit en matière d’investissements ou dans ma vie de tous les jours, puisque je voyage régulièrement et suis basé en Asie. Caractéristique que je crois partager avec vous, en plus de l’âge.

Quant " à investir Français " par patriotisme, je suis bien d’accord avec vous. J’assume investir pour gagner de l’argent et uniquement pour cela. Je n’ai pas besoin de me gargariser d’une fin plus morale pour justifier de mes choix d’investissements.

Au vu de vos choix, j’imagine que vous devez d’abord établir une liste de titres en fonction de critères fondamentaux et de leurs perspectives en fonction de vos intuitions / convictions. Puis vous vous fixez un seuil d’achat sur les titres de votre watching list en fonction de critères graphiques.
Vous semblez être prêt à attendre aussi longtemps qu’il le faut (validation du seuil d’achat) avant d’intervenir sur le marché, quitte à immobiliser la plus grande partie de votre patrimoine en cash.

Cette philosophie d’investissement est-elle immuable ou propre à la conjoncture actuelle marquée par une forte incertitude et une forte propension à l’irrationalité sur les marchés ? Irrationalité que vous espérez pour en tirer un profit ultérieur.
Certes vous pouvez rétorquer qu’ayant la tête dans la guidon, il est facile de céder à à la panique par manque de recul et que l’incertitude est inhérente aux marchés et est présente quelque soit le moment choisi pour investir. Mais je ne me trompe pas en disant que la période actuelle est caractérisée par un champs des possibles allant d’une extrémité à l’autre ( d’une déflation / dépression jusqu’à l’hyper-inflation ), ce qui est assez peu commun, à défaut d’être exceptionnel.

En d’autres termes, vos seuils d’achats fixés sur les titres de votre watching list répondent-ils à des critères objectifs (établis par analyse graphique) ou bien sont-ils plus subjectifs et influencés par vos anticipations macroéconomiques ?

Vu la proportion du cash dans votre patrimoine, je devine que les anticipations inflationnistes ne constituent pas la première de vos préoccupations.

Encore formulé autrement, seriez-vous prêt à être moins regardant sur les seuils d’achat dans le cas oú vous deviez changer d’avis et anticiper un haut niveau d’inflation ?

Je ne suis pas certain d’avoir été suffisament clair et explicite et ne vous sentez pas obligé de me répondre.

Bien à vous

Robdream · #23

Thomz,

Bienvenue parmi les longtermistes,

On va pouvoir echanger des idees. J’en manque pas sur l’Europe. Moins malleureusement sur les emergents.

Attention a la reduction du budget de defense US, et perso Thales j’y crois pas. Cette boite a ete massacree par Vigneron. Les forces de ventes sont frustrees en interne, peu motivees, et les produits pas assez competitifs et pas assez orientes clients! Les inges ne pensent qu’a se faire plaisir.

thomz · #24

Je suis tres touche par votre interet et vous remercie de votre curiosite. Pardonnez la mediocre syntaxe de ma reponse mais helas je la tape d’un clavier barbare - et sans accents.

Mamuang a écrit :
En d’autres termes, vos seuils d’achats fixés sur les titres de votre watching list répondent-ils à des critères objectifs (établis par analyse graphique) ou bien sont-ils plus subjectifs et influencés par vos anticipations macroéconomiques ?

C’est l’analyse graphique qui est subjective! Les fondamentaux, eux, sont objectifs - combien vous payez, combien cela vaut-il vraiment, combien cela rapporte-t-il?

Pour répondre à votre deuxième question, je pense approcher la discipline comme un art, mais c’est sûrement parce que dans ma deuxieme vie, je suis justement un artiste - ou du moins me plais-je à le croire.

Mamuang a écrit :
Vu la proportion du cash dans votre patrimoine, je devine que les anticipations inflationnistes ne constituent pas la première de vos préoccupations.

Si, mais je n’ai ni les compétences ni l’accès aux véhicules financiers nécessaires pour couvrir mon capital comme il faudrait.

Mamuang a écrit :
Cette philosophie d’investissement est-elle immuable ou propre à la conjoncture actuelle

Rien ne doit/ne peut jamais être immuable!

Dernière modification par thomz (08/12/2013 03h09)

thomz · #25

Robdream a écrit :
On va pouvoir echanger des idees. J’en manque pas sur l’Europe.

Que pensez-vous de Portugal Telecom? Je vais éplucher le rapport annuel.

Dernière modification par thomz (01/08/2013 15h55)

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Mamuang a écrit :

Mamuang a écrit :

Mamuang a écrit :

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Robdream a écrit :

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