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#76 01/05/2021 21h00
- corran
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Pour les caps les plus liquides il y a toujours l’alternative Francfort mais même là le prix unitaire peut être bloquant, si je prends par exemple les 2 seules japonaises que j’ai en direct (Keyence et Fast Retailing)
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#77 02/05/2021 08h43
#78 29/05/2021 11h26
- Selden
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BILAN DU PORTEFEUILLE 29/05/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 29 mois)
1ere PARTIE
Rien de bien fou ce mois ci . Des prises de positions sur repli surtout notamment sur de belles sociétés.
Ça me consolera de n’avoir pas sur saisir ces dernières semaines le bref repli de Nvidia sur les 480$, celui de SPGI sur les 300$ ou celui de Costco ou Pool Corp sur les 330$.
Les pistes se font rares et il faut savoir se montrer opportuniste. Désormais je garde 2 mois de versements sur mes supports pour saisir des opportunités par ci par là, même si évidemment c’est bien insuffisant.
ACHAT
Instalco: (Suède, Fournisseur d’installations de chauffage, plomberie, électricité)
ASM International: (Pays-Bas, Production et commercialisation d’équipements destinés aux fabricants de semi-conducteurs)
ASML Holding: (Pays-Bas, Fabricant de matériel de lithographie destinés à l’industrie des semi-conducteurs)
RENFORCEMENT
Alfen
ALLEGEMENT
Aucun
VENTE
Aucune
ETFs:
Vente de l’ETF Stoxx 600 Technology et de l’Amundi Emerging Asia
Achat du iShares World Small Cap
Renforcement du Lyxor PEA MSCI World , iShares Core MSCI World, Amundi Emerging Markets
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La répartition du portefeuille en titres vifs et les performances associées relativement au montant investi:
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +11.17% pour une valeur de la part à 132.76 en progression de 1.15% par rapport au mois précédent.
La sous performance et le plaisir de stock picker a un prix et il se chiffre aujourd’hui à 1992€ avec le world.
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Le style d’investissement
Bien à vous
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1 #79 30/05/2021 08h41
2 #80 27/06/2021 13h03
- Selden
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BILAN DU PORTEFEUILLE 25/06/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 30 mois)
Ca monte, ca n’en finit plus de monter..Je trouve le marché extrêmement difficile à décrypter. Comme l’histoire semble montrer qu’il vaut mieux rester investi, je le fais..Mais la tentation est grande de prendre une partie des gains..
Le rythme des achats diminue et ce devrait encore être le cas dans le courant de l’été.
ACHAT
Nolato: (Suède, Chimie de spécialité)
Kitron: (Norvège, Equipements et pièces électroniques)
RENFORCEMENT
Turtle Beach, UFP Industries avec un timing loin d’être des plus heureux.
ALLEGEMENT
Aucun
VENTE
Aucune
WATCHLIST
Europe: Bouvet, Uzin utz, Sto SE & Co, Bechtle
US: The Trade desk, Cargurus, Perkinelmer
ETFs:
Vente de l’ETF BNP S&P 500 dont seuls 4 titres ne sont pas présents dans un ETF World ou World Small cap. Et comme je ne souhaite pas faire de paris régionaux, cela me semble cohérent.
La prochaine étape sera de liquider progressivement l’ETF EMU au profit du World.
Renforcement du Lyxor PEA MSCI World , iShares World Small Cap, Amundi Emerging Markets avant le Momentum le mois prochain.
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +14.45% pour une valeur de la part à 136.67 en progression de 2.83% par rapport au mois précédent.
La sous-performance vis-à-vis du world s’accélère et représente 3.18% depuis la création du portefeuille.
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La répartition du portefeuille et les performances associées relativement au montant investi:
Titres vifs (~67%):
ETFs (~33%):
Valorisation:
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2 #81 31/07/2021 16h36
- Selden
- Membre (2019)
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BILAN DU PORTEFEUILLE 31/07/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 31 mois)
1ere PARTIE
Décidément les marchés ne veulent pas redescendre. Il y a tellement d’argent dans le système que même les jours où un semblant de correction semblent arriver, ils sont suivis systématiquement par une hausse encore plus vive.
C’est compliqué de renforcer ou de rentrer à bon compte. J’essaie donc de garder la tête froide en regardant les TGV passer et plus que jamais je conserve un style Quality At Reasonable Price.
Sur mon screener QARP de 800 valeurs, seules une quarantaine remplissent encore mes critères. Malheureusement des dépenses imprévues font que je ne pourrai pas forcément poursuivre mon marché sur ce panel de sociétés comme avant , et ce au minimum pour les 3 prochains mois .
ACHAT
Kid: (Norvège, Retail vestimentaire)
Je ne suis à priori pas fan de ce genre d’industries. J’avais d’ailleurs vendu AEO en novembre dernier par crainte d’un reconfinement aux USA. Résultat des courses, 120% de hausse sur PRU par la suite manquée..
Kid, je l’espère rentrera dans cette catégorie. C’est une small-mid assez faiblement valorisée (moins de 6x l’EBITDA), qui affiche des résultats en croissance constante dans la zone Scandinave.
Les marges sont très belles (> 15% pour la marge d’exploitation, >10% pour la marge nette).
Un point un peu inquiétant serait je trouve le très fort Payout Ratio.
RENFORCEMENT
Piscine Desjoyaux , T. Rowe , Lyxor PEA MSCI World , Amundi PEA MSCI Emerging Markets , Xtrackers MSCI Wd Momentum
ALLEGEMENT
Aucun
VENTE
Aucune
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +17.82% pour une valeur de la part à 138.35 en progression de 3.18% par rapport au mois précédent.
En guise de nouveauté, je calcule désormais l’écart avec le Benchmark en euros. Plus parlant je trouve pour matérialiser ma sous-performance .
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Le style d’investissement
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Bien à vous
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#82 31/07/2021 23h24
- corran
- Membre (2016)
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Si ça peut vous rassurer, j’ai vendu mes Kid vendredi
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2 #83 01/08/2021 08h16
- Selden
- Membre (2019)
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j’ai vendu mes Kid vendredi
C’est sensé me rassurer ^^ ?
2ième PARTIE
Petite nouveauté également ce mois-ci, je rajoute les informations de TRI pour chaque ligne ainsi que la durée de détention. Ces informations ont le mérite d’être factuelles et sans appel. Je pense les compléter par le beta.
Une vingtaine de lignes détenues depuis plus d’un an (le portefeuille en a 2.5) ont une performance très faible. Reste plus qu’à voir si elles jouent un rôle de stabilisateur du portefeuille (via l’information du beta) ou au contraire évoluent de la même manière que le marché.
Auquel cas il sera peut être temps de s’en débarrasser.
SYNTHÈSE DU PORTEFEUILLE AU 31/07/2021:
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PORTEFEUILLE ETFs AU 31/07/2021:
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PORTEFEUILLE TITRES VIFS AU 31/07/2021:
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#84 01/08/2021 09h26
- flosk22
- Membre (2016)
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Bonjour,
Dans le retail physique coté nordique vous avez Europris que je vais personnellement privilégié sur Kid et ouvrir une ligne dans les prochains jours.
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#85 01/08/2021 11h56
- Selden
- Membre (2019)
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Bonjour Flosk,
Tout comme vous j’ai Europris en screener .
En regardant plus précisément pourquoi je ne l’avais pas en WL (sachant que j’ai une approche bottom-up), elle est tout simplement "bonne" partout mais sans être exceptionnelle nulle part.
J’ai donc privilégié d’autres pistes qui qualitativement arrivaient devant Europris.
Quantitativement Europris remplit bien tous mes critères et mes tentatives de valorisation me donnent un upside de 30%.
Dans le domaine je reste cependant déjà fourni aux US.
Bien à vous,
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#86 28/08/2021 14h19
- Selden
- Membre (2019)
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BILAN DU PORTEFEUILLE 28/08/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 32 mois)
1ere PARTIE
Comme évoqué lors du précédent post, les finances n’ont pas permis d’investir ce mois-ci par apport d’argent frais.
C’est donc la vente de titres qui m’a permit certains renforcements. Je reste néanmoins en ligne avec mon objectif à 3 ans d’un montant de versement à 65k€ puis à 5 ans de 100k€.
Exit donc certaines valeurs que je possède depuis plus d’un an, dont le TRI s’avère assez moyen en regard de celui du marché et dont le potentiel de hausse et de croissance me parait limité.
Evidemment il faut savoir se montrer patient en bourse et ne pas prendre de décision hâtive lorsque l’on n’a pas eu le rendement escompté dans l’année i.e éviter les turnovers trop importants quand on est long terme.
Mais désormais, si ma perception de la valorisation du titre et de son upside potentiel me fait dire qu’il ne fera pas mieux qu’un world, je vends.
Pourquoi les avoir achetées en première instance alors ? Mon processus de sélection de valeurs de qualité était certes au point mais l’aspect valorisation ramené à la croissance n’était pas encore bien intégré. J’ai donc acheté des titres de qualité, déjà bien valorisés mais avec une croissance loin d’être stellaire, d’où leur stagnation.
Je pense aujourd’hui avoir un peu plus de recul sur mon approche. Evidemment cela ne me préservera pas d’erreurs potentielles mais au moins j’aurai la sensation d’avoir mieux fait mes devoirs.
A ce titre je me reconnais de plus en plus dans l’approche de Carignan
Venons-en au fait.
J’ai nommé les sortants :
- Merck : En Big Pharma je suis déjà assez pourvu. Une valeur défensive ne peut pas faire de mal en ces périodes troublées mais je trouve que Merck n’a pas un newsflow qui lui permette d’aller plus haut pour le moment. (TRI de 9.3%)
- Elia group : Cette entreprise gestionnaire du réseau de transport d’électricité haute tension belge a été vendue sur les plus hauts. Le titre faisait du surplace depuis un moment et s’est mis à accélérer. Les multiples ont toujours été très élevés pour cette valeur mais à 17x l’EBITDA, et une croissance molle (bien sûr je ne m’attendais pas à un CAGR de 20% pour une utilities), je prends mes gains. De plus je la possédais en CTO. (TRI de 10.6%)
Je pense dans les prochaines semaines alléger un peu Thales et Raytheon voire des Consumer Defensive comme Church & Dwight ou Hormel Foods. Elles seraient progressivement remplacées par un investissement en ETFs pour garder ce coté stabilisateur de portefeuille.
Les apports nouveaux étant soit dirigés vers l’initiation de nouvelles lignes (essentiellement Small & Mid européennes) soit des renforcements de valeurs QARP à potentiel déjà en portefeuille.
ACHAT
Aucun
RENFORCEMENT
iShares Edge MSCI World Quality Factor
ALLEGEMENT
Aucun
VENTE
Cf. plus haut
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +19.73% pour une valeur de la part à 140.6 en progression de 1.62% par rapport au mois précédent.
La sous-performance vis-à-vis du world est environ de 2500€ depuis la création du portefeuille.
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Le style d’investissement
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Bien à vous
Dernière modification par Selden (28/08/2021 16h19)
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1 #87 29/08/2021 08h12
#88 29/08/2021 08h59
- L1vestisseur
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Bonjour,
A quoi correspondent les couleurs rouge et bleu ?
𝓛1𝓿𝓮𝓼𝓽𝓲𝓼𝓼𝓮𝓾𝓻. 𝒫𝒶𝓇𝓇𝒶𝒾𝓃 𝐵𝒾𝓉𝓅𝒶𝓃𝒹𝒶, 𝐵𝑜𝓊𝓇𝓈𝑜𝓇𝒶𝓂𝒶 (𝒸𝑜𝒹𝑒 𝒟𝒜𝐻𝐸𝟩𝟫𝟣𝟨), 𝐵𝒻𝑜𝓇𝐵𝒶𝓃𝓀 (𝒸𝑜𝒹𝑒 NG0K), 𝐼𝓃𝓉𝑒𝓇𝒶𝒸𝓉𝒾𝓋𝑒 𝐵𝓇𝑜𝓀𝑒𝓇𝓈 𝑒𝓉 𝒟𝑒𝑔𝒾𝓇𝑜
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#89 29/08/2021 09h28
- Selden
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Bonjour l1vestisseur,
En noir, CTO 1
En bleu, PEA 1
En rouge, CTO 2 & PEA 2 au nom de madame.
Mais toutes ces enveloppes sont gérées comme un tout. C’est le portefeuille financier familial dirons nous.
Bien à vous
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#90 01/10/2021 22h02
- Selden
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BILAN DU PORTEFEUILLE 30/09/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 33 mois)
1ere PARTIE
Globalement tout a été dit sur ce mois écoulé, inutile de nous attarder .
Dans une approche qui se veut GARP, les élus à l’achat ce mois-ci sont:
ACHAT
Sword: (France, ESN)
Mo-Bruk: (Pologne, Gestion de déchets industriels (récupération et recyclage), production de carburants alternatifs, construction de routes…. ). Un dossier déjà évoqué par doubletrouble ou carignan qui a l’avantage de combiner le positionnement "pseudo vert" et la valorisation.
Kindred: (Suède, opérateur de jeux en ligne, cf ici pour la présentation de la société).
RENFORCEMENT
Lyxor PEA MSCI World , iShares MSCI World Small Cap , Amundi PEA MSCI Emerging Markets
ALLEGEMENT
Raytheon : Le but étant de revenir à un montant investi proche des 500€ pour une ligne classique du portefeuille et financer l’achat d’ETFs
BNP Paribas Easy - MSCI EMU ex CW
VENTE
Aucune
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +17.01% pour une valeur de la part à 138.07 en régression de 2.73% par rapport au mois précédent.
La sous-performance vis-à-vis du world est environ de 3000€ depuis la création du portefeuille.
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Le style d’investissement
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#91 03/10/2021 19h11
- Selden
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2ième PARTIE
SYNTHÈSE DU PORTEFEUILLE AU 30/09/2021:
Quelques modifications apportées à la présentation des portefeuilles suite à un post de dangarcia sur le calcul des PRUs.
Désormais mon PRU n’est impacté que par les achats et non plus par les ventes. La performance de chaque ligne est ainsi affectée par ce nouveau calcul qui par contre ne change rien à la performance globale du portefeuille.
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PORTEFEUILLE ETFs AU 30/09/2021:
Pour 34.75%
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PORTEFEUILLE TITRES VIFS AU 30/09/2021:
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2 #92 30/10/2021 15h31
- Selden
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BILAN DU PORTEFEUILLE 30/10/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 34 mois)
1ere PARTIE
Les mois se suivent et ne se ressemblent pas. La performance est évidemment bonne mais inutile de se gargariser dans ce mois d’octobre vert.
L’heure du bilan sonnera dans quelques semaines. Cependant quelques convictions commencent à se forger dans mon esprit.
Il ne suffit pas d’être un bon stock picker, ni de savoir acheter ou vendre au bon moment pour surperformer les marchés. Il faut de manière nécessaire avoir la surface financière qui va avec.
En effet j’ai réalisé non pas un backtest mais une analyse en parallèle de mon processus d’investissement depuis janvier 2021 (Ok le recul n’est pas suffisant mais je fais avec ce que j’ai ^^)
Sur les 30 valeurs en moyenne que je considère comme des candidats potentiels chaque mois en sortie de mon screener, en moyenne également, 15 ont surperformé les marchés, 10 se sont comportées comme attendu et 5 ont sous-performé.
Si (ma grand-mère en avait 2) j’avais eu l’argent disponible pour investir dans chacune d’elle de manière équirépartie chaque mois (à la louche 7500€ d’épargne à allouer), j’aurais, à date, surperformer le world.
Vous l’aurez compris, dans la vraie vie, il n’en est rien. Je suis condamné au mieux à choisir parmi 3 valeurs sur les 30 et là la variance est donc plus importante.
Il me parait donc extrêmement compliqué de surperformer si les finances personnelles ne suivent pas.
A moins évidemment de recourir à des solutions types « marge », « crédit conso » mais ce ne sont que des fuites en avant si elles sont appliquées systématiquement.
Elles ne doivent à mon sens ne servir qu’en cas de trous d’air et si on a un collatéral adéquat.
ACHAT
Toujours dans une approche GARP:
Groupe Guillin: (France, offre d’emballage). Je la lorgnais depuis un moment mais la bonne publication m’a fait sauter le pas pour initier 1/4 de ligne.
Un titre qui est boudé par les marchés en raison peut être d’un positionnement sur un secteur cyclique et traditionnellement pas très ESG friendly. Mais Guillin a une offre bien plus large que ses concurrents et une dette maitrisée qui lui permet de faire de la croissance externe . Certes dans le contexte actuel de renchérissement des coûts des matières premières les marges vont rester sous pression, mais la société a un certain pricing power, est diversifiée, positionnée sur des marchés aux cycles économiques distincts sur des trends haussiers (livraisons à domicile, ventes à emporter).
RENFORCEMENT
Lyxor PEA MSCI World , Xtrackers MSCI Wd Momentum , Piscines Desjoyaux
ALLEGEMENT
Humana : Il n’y avait aucune raison objective de la surpondérer. Elle reprend donc une pondération classique dans le portefeuille, ce qui me permettra le moins prochain de financer l’achat de iShares Edge MSCI World Quality Factor
VENTE
Danone : Dans la lignée de mes posts précédents sur la comparaison d’une performance vis à vis d’un EWLD. Si la sous-performance est durable, la ligne est arbitrée.
Je ne vois pas de catalyseur à court-moyen terme bien au contraire avec l’inflation rampante que nous voyons déjà ==> Pas de pitié.
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +23.73% pour une valeur de la part à 145.99 en progression de 5.74% par rapport au mois précédent.
La sous-performance vis-à-vis du world est environ de 3000€ depuis la création du portefeuille.
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Le style d’investissement
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Bien à vous
Hors ligne
#93 30/10/2021 16h28
Bonjour Selden,
Réflexion très pertinente, comme je l’ai écrit en réputation. J’ai exactement le même problème que vous: chaque mois il faut choisir qui renforcer (ou qui rentrer/sortir).
Même si l’on a fait une sélection de bonnes valeurs, susceptibles de sur performer le marché sur le long terme, cela introduit de l’arbitraire et des prises de décisions chaque mois, avec tous les biais que cela implique par rapport à un "bête" DCA sur un indice.
(ex: ça a beaucoup monté donc je n’ose pas renforcer etc).
L’idée de base de mon portefeuille était de créer mon indice perso, présumé "meilleur" que le CAC.
Sauf que cela ne fonctionne pas (enfin pas comme je l’imaginais), car il n’est pas possible d’acheter une petite portion de tout le portif régulièrement, comme on le ferait sur un ETF.
Alors bien sûr si chaque mois on misait sur le bon cheval (meilleur potentiel / coût), on aurait une performance superbe, mais dans la vraie vie c’est rarement le cas.
Je m’imaginais même pouvoir arbitrer ce qui était trop cher pour ce qui est bon marché, mais pour le moment et même si bientôt 3 années c’est très insuffisant pour avoir le recul, dans les faits c’est souvent contre productif.
Sans compter que même si le raisonnement est le bon au moment de la sélection du titre à renforcer, il suffit d’une mauvaise nouvelle ou que le marche ne soit pas d’accord à court terme pour afficher une mauvaise perf. J’avoue chercher encore une solution à ce problème, mais je ne suis pas certain qu’il y en ait une…
Bonne journée
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#94 30/10/2021 19h54
- Selden
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Bonjour Nemesis,
Je vous rejoins. C’est extrêmement compliqué et à ce stade je ne vois que deux solutions.
1/ Etre encore plus drastique sur la sélection de titres pour n’en retirer que la substantifique moelle c’est à dire moins de 5 actions par mois. Ne pas regarder le cours passé pour éviter ce biais qui ne m’est que trop familier, à savoir ne pas acheter une action que j’avais repérée à un cours bien inférieur.
Puis passer à l’achat ou au renforcement avec mon filtre GARP.
2/ Basculer en full ETF en conservant ma répartition cible :
- 50% World
- 12.5% Emerging
- 12.5% World Quality
- 12.5% World Momentum
- 12.5% World small
Nos portefeuilles ont un age similaire (~ 3 ans) et de mon coté je me donne encore 2 ans pour affiner ma stratégie.
L’idée de base de mon portefeuille était de créer mon indice perso, présumé "meilleur" que le CAC.
J’avais et j’ai toujours la même idée que vous. Le postulat de base étant qu’en construisant son indice perso, on s’affranchissait des canards boiteux de certains indices larges.
Scipion avait pavé le chemin en construisant son propre ETF avec succès, tout en restant B&H.
Ma thèse était donc empiriquement validée.
Attention je ne me compare absolument pas à Scipion et n’ai aucune prétention d’être un aussi bon stock picker mais faisons l’hypothèse que nous ayions des qualités équivalentes sur ce point, force est de constater que je n’ai pas les moyens de ses ambitions et donc que son approche bien que séduisante ne peut sans doute pas être reproduite sans les mêmes moyens quand bien même nous aurions un horizon de temps infini.
Bien à vous,
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#95 30/10/2021 20h16
- MrDividende
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Les amis,
Vous connaissez la solution à ce fléau du pauvre ?
Je vous la donne
Il faut que les courtiers proposent de constituer un portefeuille (avec des fractions d’actions), et de créer de cette manière son propre ETF avec les actions/proportions définies.
De cette manière, chaque apport serait réparti sur toutes les entreprises du portefeuille et dans les bonnes proportions…
Ça, ça serait le courtier parfait… (je crois que M1 Finance aux US le propose d’une façon assez similaire).
Il n’existe pas encore mais peut-être qu’en lisant ce message un employé de Degiro ou autre aura des idées , ou alors il faudrait créer le courtier des IH !
etre-riche-et-independant.com : mon blog
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#96 30/10/2021 21h20
- Selden
- Membre (2019)
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Bonjour MrDividende,
En effet ce serait le top…Encore faudrait-il que nous détenions in fine chacune des fractions d’actions et non une créance envers le courtier possédant les titres de notre portefeuille ainsi constitué
Sans compter que le lobby des émetteurs d’ETFs ne verrait pas cela d’un très bon oeil.
Mais enfin il ne fait pas de mal de rêver un peu .
bien à vous,
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1 #97 31/10/2021 09h20
#98 01/12/2021 20h51
- Selden
- Membre (2019)
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BILAN DU PORTEFEUILLE 30/11/2021 (AGE DU PORTEFEUILLE = 35 mois)
1ere PARTIE
En deux séances (vendredi et mardi dernier) j’aurai donc perdu l’ensemble des gains du mois de novembre c’est-à-dire 5%. Un rappel à l’humilité qui montre qu’en un rien de temps on peut perdre beaucoup. Avant cela j’ai quand même essayé de faire des affaires.
ACHAT
Silicon Motion: (Taiwan, développement de circuits intégrés). Le cours est flat depuis 5 ans mais une boite qui voit son CA croitre de 9% par an depuis 5 ans, a une marge opérationnelle de plus de 20%, une conversion de cash de plus de 60% et qui se traite à 10x l’EBITDA, je me dis pourquoi pas
Paypal: (USA, Solution de paiement). A la base pas dans mon univers. Mais échaudé par mes ratés sur NVIDIA, Pool Corp, SPGI, Zoetis, Diasorin, Costco, Netflix et j’en passe que je n’ai pas acheté sur repli avant le skyrocket qui s’en est suivi, je me suis dit que cette fois je ne ferai pas avoir avec Paypal. J’ai attendu là aussi un support vers 210 pour 2/3 de lignes..Ok la société était encore bien valorisée mais les résultats n’étaient pas si mauvais que ça et même conservatifs..Puis Omicron est arrivé…
Skyworks Solutions: (USA, fabrication de semi-conducteurs). Des ratios similaires à Silicon Motion et un revenge buy du temps où le cours était à 60$. Là aussi avec le timing qu’on connait.
RENFORCEMENT
Lyxor PEA MSCI World , iShares Edge MSCI World Quality Factor ,
Worldline : Le cours est sous pression mais je n’avais que 40% de ligne. J’ai monté à 60% sur ce que je considérais comme un support à 50.
ALLEGEMENT
BNP Paribas Easy - MSCI EMU ex CW , Raytheon
VENTE
Unilever , Church & Dwight pour les memes raisons que Danone le mois dernier.
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La répartition sectorielle et géographique du portefeuille global
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La performance Vs le benchmark
Depuis le début de l’année, le portefeuille est à +23.37% pour une valeur de la part à 145.56 en progression de -0.29% par rapport au mois précédent.
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Le style d’investissement
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Bien à vous
Hors ligne
#99 01/12/2021 22h04
#100 05/12/2021 16h43
- Selden
- Membre (2019)
Top 50 Année 2022
Top 50 Portefeuille - Réputation : 215
Bonjour,
A l’instar de l’excellent PierreQuiRoule, je me lance en ce dimanche pluvieux dans l’analyse du risque subjectif de mon portefeuille de titres vifs en le visualisant suivant un graphique de type "long trail".
J’ai décomposé mon portefeuille en 5 grandes classes:
- Classe A: Grosses capitalisations (au sens américain du terme) GARP
- Classe B: Petites et moyennes capitalisations (au sens américain du terme) GARP
- Classe C: Entreprises dont on attend pas d’étincelles mais qui sont rentables et délivrent du rendement de manière régulière
- Classe D: Entreprises de toutes tailles GARP suivant mes critères mais plus volatiles et qui paraissent à première vue plus risquées
- Classe E: Entreprises de toutes tailles qui ne font pas partie de mon univers d’investissement et/ou qui ne respectent pas mes critères de sélection.
Les traits noirs dans chaque colonne représentent le prix d’achat.
Que nous révèle ce graphique?
Tout d’abord que je n’ai pas suivi mon process pour 17% des titres en portefeuille qui représente 20% du montant investi.
Dans cette classe E, à l’exception des bancaires achetées au plus bas de la crise, ce choix s’est révélé pour le moment catastrophique pour la performance du portefeuille.
Elles se situent toutes, proches ou en dessous de leur prix d’achat.
La classe D (3% du portefeuille pour 3% du montant investi) n’est pas non plus à la fête en deuxième partie de traîne. Le positionnement dans ce graphique révèle heureusement que la performance ne portera guère de préjudice à celle du portefeuille global.
Les entreprises à revenus récurrents de la classe C se répartissent tout au long de la traîne et permettent d’équilibrer le portefeuille.
On peut en dire autant de la classe B (Small & Mid GARP) à la différence qu’elles apportent des points de performance supplémentaire par rapport à la classe C. Néanmoins, on constate une accumulation en fin de traîne montrant une prudence peut être un peu trop grande sur ces entreprises sensées être le moteur du portefeuille.
Enfin, la classe A constituée d’entreprises solides et rentables est bien concentrée en début de traîne ce qui est rassurant.
Je suis aussi satisfait de voir des traits noirs au dessus des colonnes surtout à la fin de la traîne. Ils témoignent de titres en moins-values qui n’ont soit pas été renforcés au fur et à mesure de la chute soit sur lesquels j’ai eu la main heureusement légère.
Idéalement, le graphique devra ressembler à quelque chose comme: beaucoup de vert et de bleu au début de la traîne, peu de rouge et de violet en fin de traîne et du marron disséminé un peu partout.
Bien à vous
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