Orchestra Premaman : vêtements pour enfants

Pas exactement :

Certes, on est passé de 220 000 m2 à 261 000 m2 soit +18,6% contre +17,9% pour les ventes donc stabilité voire baisse apparente des ventes au m2.

Sauf que  si on ne prend en compte que les succursales et les franchisés (qui sont la base de calcul pour les m2), l’évolution des ventes est de +19%, donc on a une légère hausse des ventes au m2.

Par ailleurs, il faudrait recalculer un nombre moyen de m2 sur les périodes car là on on attribue des ventes à des m2 qui n’ont existé qu’une partie de chaque période (et vu les évolutions c’est pas neutre). Malheureusement c’est assez compliqué car le chiffre a énormément fluctué avec les fermetures et ouvertures et donc il y a de grosses différences entre les valeurs "publiées" et "pro forma". Je ne vois pas trop comment faire ça de manière clean à partir de ce qui est publié.

Dernière modification par Geronimo (17/01/2016 03h41)

Aucun souc de mon côté, chacun investit son argent comme bon lui semble . Je me demandais juste comment vous aviez pu calculer une baisse des ventes au m2 (indicateur intéressant mais dont l’évolution est sacrément difficile à calculer dans le cas d’Orchestra par manque de données).

Le rythme actuel est en ligne avec l’objectif du milliard d’euros de CA sur l’exercice 2019/2020.

On en saura peut être un peu plus le 12 mai (rapport annuel).

Dernière modification par Geronimo (17/01/2016 16h15)

J’ai vu ça aussi … On peut même pas renforce pour le moment car les actions sont en vente à plus de 100 euros. ..

J’ai pas trouvé de nouvelles particuliers ..

Nouvelle offre sur Destination Maternity :

Nouvelle offre a écrit :

USD 2,6664 en numéraire et 0,0596 action ordinaire Orchestra-Prémaman
(plus de cash et moins d’actions par rapport à l’offre précédente)

La lettre complète est à lire dans le lien donné, notamment :

Orchestra-Premaman a écrit :

Nous avons une forte préférence pour une opération amicale négociée avec la Société. Nous sommes cependant, en notre qualité de premier actionnaire de la Société, prêts à prendre toute disposition nécessaire à la préservation de la valeur de notre participation dans la Société. Nous avons une grande expérience internationale dans le secteur du vêtement pour enfants et de la puériculture, et vos employés, vos clients et associés doivent savoir que nous sommes prêts à engager les ressources et les efforts nécessaires pour développer l’activité de la Société au sein de la famille Orchestra-Prémaman.

Je pense que la fusion a beaucoup de sens pour conquérir le marché américain.
Je trouve la nouvelle offre encore meilleure que la précédente :
- elle réduit la dilution des actionnaires historiques
- le coût de l’argent est faible : s’il y a bien une grosse opération pour laquelle il faudrait en profiter, c’est celle là.

Edit : le pdf de présentation d’Orchestra destiné aux actionnaires de Destination Maternity

Edit 2 : Royce Funds (small cap stockpicker US) détient 7,7% de Destination Maternity.

Dernière modification par Geronimo (08/02/2016 23h51)

Publication du CA annuel : 562,5 M €, en ligne avec ce que j’attendais alors que le T4 a été impacté négativement pas la météo.
(ici)

Je trouve que le communiqué est beaucoup plus offensif que ce à quoi nous avions été habitués jusque là. Il n’est plus question de contexte défavorable etc, on parle maintenant de "stratégie de développement" et "d’ambition forte et raisonnée à moyen terme".

1,7 millions de membres du Club (+7% yoy) qui représentent un peu plus de 90% du CA.

Confirmation que le Capex de maintenance est de 12-13 M € par an.

Investissements dans la plateforme logistique et les systèmes d’information.

Grosse croissance de l’activité puériculture et de l’international.

Développement en Suisse (6 nouveaux magasins Grand Format).

Pas d’info particulière sur Destination Maternity, opération toujours en cours.

Pas le temps d’analyser plus en détails, sorry !

Dernière modification par Geronimo (12/03/2016 11h29)

Les choses avancent avec Destination Maternity  [communiqué  - Form 8-K] : signature d’un accord de confidentialité en vue de l’échange d’informations entre les deux groupes avec pour objectif une opération de rapprochement entre les deux groupes avant le 1er janvier 2017.

Dernière modification par Geronimo (19/03/2016 19h34)

C’est pas très claire … Mais si l’on se base aux infos du communiqué et que l’on fait abstraction du conflit d’intérêt possible . La vente est bonne pour Orchestra car si les résultats de Destination Maternity s’écroulent avant 2 ans Orchestra ne rachète pas les actions et si les résultats s’améliorent  Orchestra peut les racheter au même prix

Qui ne rêverai pas d’une vente comme celle-là ?

Bien sur il faut que le PDG agisse uniquement dans l’intérêt d’Orchestra et que toutes les infos soient présentes dans le communiqué …

Peut être que Yeled Invest à fait ça pour faciliter le deal et améliorer les conditions de crédit d’Orchestra car au final cela allège le risque  pour ses créanciers (La vente permet à Orchestra de récupérer des liquidités tout en gardant la possibilité de racheter les titres plus tard avec ses futurs cash flows) .
Au lieu de flouer les minoritaires, ils les avantages peut être sans le vouloir (Ils ne ne détiennent que 3% de la société)  …
C’est beau de rêver ..

Dernière modification par vbvaleur (12/05/2016 16h34)

Je ne pense pas vu qu’il n’y pas d’outils anti OPA déclarés aux États-Unis  tel que le seuil de déclenchement de 30% ou les droits de vote double comme en France par ex.

De plus même si  maternity était une société Française , il faudrait additioner la participation d’Orchestra et de Yeled Invest car elles agissent de concert :
L’action de concert - Comparabourse.fr

En fait le flottant c’est seulement les membres irréductibles de l’investisseur heureux ^^

Hello,

Le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2016 a été publié. Le CA progresse de 8,7% (hors activités abandonnées). L’activité puériculture est dynamique (+71,5% du CA). Cette dernière activité est une priorité pour l’entreprise du fait de sa plus grande rentabilité que le textile (volonté de passer à 50% du CA puériculture en marque propre contre 30% actuellement). La puériculture représente 16,5% du CA au 1er trimestre 2016.

Les magasins grand format monte en puissance et représente 46,4% de la surface commerciale du parc de magasins. Ces magasins sont plus rentables (la puériculture y est vendue à la différence des magasins de plus petites tailles qui ne vendent que du textile).
1,7 millions de porteurs de cartes club (+6,7% par rapport au 1er trimestre 2015).

C’est d’ailleurs la première fois qu’Orchestra publie un document de référence ! L’opération en cours sur Destination Maternity (date limite de l’accord de confidentialité : le 1er janvier 2017 ou accord définitif sur une opération) a sans doute aider à structurer davantage l’information financière.  Je recommande la lecture du document de référence qui nous permet d’apprendre plein de choses.

On apprend notamment :
-    Engagements fermes d’ouvrir 20 magasins jusqu’en 2018
-    Les ventes de cartes club représente 7% du CA,
-    Les produits constatés d’avance sur les cartes club Orchestra sont étalés sur 12 à 24 mois.
-    Plateforme logistique d’Arras ouvrira fin 2016. La plateforme n’est pas opérée par le groupe mais par une société Orlog dont Orchestra détient 40%.
-    Des informations sur la clientèle du groupe : 1,8 enfant par client, 9% des clients membres ont renouvelé leur carte au moins une fois, 38% plus de 3 fois. ils recommandent à 60% l’adhésion au club Orchestra.
-    Retour sur investissement sur 3 ans sur les nouveaux magasins mégastore contre 1 an sur les magasins textiles.

Parmi les dirigeants récemment arrivés , on a :
-    Un ancien de Kiabi France qui est désormais le nouveaux DG,
-    Un ancien de la FNAC qui est dédié à l’activité puériculture (confirmation de l’importance de cette activité) et développement de la marque propre,
-    Un ancien de Mr Bricorama qui s’occupe des finances et qui a « notamment participé à des nombreuses opérations de croissance et au montage d’opérations financières complexes ».
-    Un ancien de la grande distribution qui se concentrera sur le développement, e-commerce…

Le variable des dirigeants est notamment fixé sur l’EBE (excédent brut d’exploitation) courant consolidé.

Cheers

Jeremy

J’ai des actions Orchestra.

A propos du du rachat de Destination Maternity, sur le document de reférence page 27 on peut lire :

Document de reférence Orchestra a écrit :

Par ailleurs, le Groupe Orchestra a indiqué son intention d’avoir une double place de cotation (New York et Paris)*. Cette offre formulée par le Groupe n’a pas été retenue par le Board de Destination Maternity.
*En l’état actuel des réflexions du Groupe, et en l’absence d’engagement finalisé avec Destination Maternity, ce sujet pourrait rester un point de négociation

A priori si le rachat se fait et que le groupe côte à la fois à Paris et à New York, la société restera éligible PEA puisque son siège social reste en France.
Mais si le groupe profite de ce rachat pour changer son siège social, les actionnaires en PEA devront-ils revendre leurs actions ?

J’avais un peu peur d’un retrait et d’une spoliation des actionnaires minoritaires par Pierre Mestre mais je me dis que si la société envisage une cotation au Nasdaq la liquidité devrait être bien meilleure et du fait du plus grand nombre d’actions, ce risque ne devrait-il pas diminuer ?

En quoi la division du nominal de l’action par 5 indique-t-il une quelconque avancée avec Destination Maternity ?A part augmenter la liquidité je ne vois pas bien l’intérêt.
J’ai des actions Orchestra.

Dernière modification par gilgamesh (05/07/2016 15h21)

gilgamesh a écrit :

En quoi la division du nominal de l’action par 5 indique-t-il une quelconque avancée avec Destination Maternity ?A part augmenter la liquidité je ne vois pas bien l’intérêt.
J’ai des actions Orchestra.

La liquidité était un des problèmes soulevé par le management de Destination Maternity.

Et une monnaie d’échange avec un nominal plus petit permet de faciliter l’échange lui même.