Portefeuille d'actions de PoliticalAnimal

Je continue à vous titiller : personne ne peut dire si le cours restera durablement ou pas en dessous de la valeur des actifs. Je parle d’expérience : les valeurs qui montent ne sont pas forcément celles que l’on croit. Je pense qu’à peu près tout le monde ici est d’accord là-dessus.
Attention, je ne dis pas que cette valeur va continuer à monter, je dis qu’on en sait rien !

A mon sens, on restera durablement en-deçà de la valeur des actifs car le secteur n’est pas folichon, ce qui se traduit par une faible rentabilité des capitaux investis, voire même par des pertes les moins bonnes années.

Cela étant, vous emportez mon adhésion en mettant en avant la faiblesse du ratio actuel cours/actifs : à 0,37, les cours peuvent encore monter un peu même si on arrivera jamais à un ratio supérieur ou égal à 1.

Des sociétés comme cela il en faut aussi  : les titres cotés ne peuvent relever tous de la pharmacie, du luxe ou des cosmétiques !

Il y a aussi un ordre au marché de 16 000 titres qui a été bloqué par Eurnoext qui aurait nettoyé le carnet d’ordres jusqu’à 2.15€…  Bref, attendons un peu de voir comment ça se décante, c’est ça la joie des titres illiquides

Et maintenant 36 000 titres l’achat en carnet d’ordres (ouverture théorique à 2.34€, ça serait beau quand même). Ca ressemble un peu à de la manipulation de cours pour bloquer le titre, faut attendre et si ça continue comme ça dans les prochains jours envoyer un mail à la CMVM pour qu’elle creuse la question.

Non, j’ai écrit (indirectement) au fisc portugais pour le prélèvement sur le dividende mais je n’ai rien fait concernant le carnet d’ordres.

On fera mieux l’an prochain.

Pour l’épisode 2 j’espère que vous nous donnerez le contenu de votre portif

C’est un détail mais j’ai un problème technique avec le S&P 500 :
- vous donnez -2,2 % sur l’année ; je trouve la même chose (2043,94/2058,9)
- les sites officiels donnent -0,73 % !
Prennent-ils le S&P à partir du 1er janvier (à l’ouverture ?) et non du 31 décembre ? Ce serait un peu bizarre de s’arrêter le 31 décembre mais de ne reprendre que le 1er janvier, il y aurait discontinuité dans le suivi.

Merci Simouss, merci Jérôme faux-Kerviel

C’est amusant ça, sur google finance il y a 3 heures, c’était bien -2.2% et là c’est bien en effet -0.7%. Je n’ai aucune explication (j’ai juste fait reload). Je vais corriger et vérifier l’ensemble des nombres.

En parlant d’Etam, je pense que c’est une valeur à mettre dans sa watching list.
La these n’est pas fondamentalement changée et elle n’arrete pas de baisser

C’est une solution. Mais les ordres limites ad vitam aeternam peuvent (rarement mais) parfois jouer de mauvais tours. En cas de bonne nouvelle on peut être exécuté alors que la valeur intrinsèque a augmenté en même temps que le cours.
Une autre solution est de mettre des alertes. Puis décider de vendre ou pas.

Et un peu de lecture sur Picanol :
Luc Tack, le Buffett belge ?

Pour l’instant rien n’est fait et rien n’est certain mais si cela se fait et que l’on connait les conditions précises, viendra inévitablement la question de savoir si investir dans Picanobel a du sens (la future holding de contrôle).

Oui tout à fait et c’est (modérément) une bonne chose. Les détails ici :

BESI a écrit :

Duiven, the Netherlands, December 23, 2015 - BE Semiconductor Industries N.V. (the "Company" or "Besi") (Euronext Amsterdam: BESI; OTC: BESIY, Nasdaq International Designation), a leading manufacturer of assembly equipment for the semiconductor industry, today announced that it repurchased 25,698 of its ordinary shares during the period from Tuesday December 15, 2015 up to and including Wednesday December 23, 2015 at a weighted average price of € 18.29 for a total purchase amount of € 469,955. Since September 25, 2015, Besi has purchased a total of 208,279 of its ordinary shares at a weighted average price of € 17.72 for a total purchase amount of € 3,691,072. The share repurchases are part of a buy-back program announced on September 25, 2015.

Cela étant, ça ne représente que 0.55 % du nombre d’action en circulation et puis l’historique de BESI n’est pas parfait sur ce point. Parfois ils ont bel et bien annulé des actions qu’ils avaient rachetées (et ce devrait être toujours le cas). Mais d’autres fois, ils les ont just mises en treasury shares pour les ressortir ensuite (par exemple pour le management) ce qui a ré-augmenté le nombre d’actions en circulation (après l’avoir diminué). Cela étant la vue d’ensemble reste bonne avec un nombre d’actions quasi stable sur 15 ans sauf petit saut de 2011 à 2012, pas si courant sur plus d’une décennie dans les petites boîtes technos (entre les grosses augmentations de capital ou le financement à foison par obligations convertibles ou plan d’actions généreux non compensés, etc. etc.)

Picanol annonce de très bons résultats et surtout, pour la 1ère fois en 4 ans, Picanol est optimiste concernant le carnet de commandes ! Comme Cofidur, ils ont toujours marché sur des oeufs lorsqu’il s’agit du carnet de commandes mais là ils parlent d’un carnet fort et bien rempli ! Deux possibilités (ainsi qu’un mix des deux) : i) étant donné le conservatisme passé sur les annonces de carnet de commandes, c’est qu’il est particulièrement bien rempli avec une année qui s’annonce brillante ou ii) le carnet de commandes est correct mais pour la 1ère fois Luc Tack fait de la communication positive sur Picanol car ça l’arrange pour la fusion.

Mais trêve de scepticisme, les résultats sont vraiment bons, hâte de voir le rapport annuel pour mesurer l’évolution réelle du bilan. Et comme d’habitude avec Picanol, l’augmentation du cours de bourse ne fait que compenser le retard de l’ancienne sous-valorisation…

Parlant de sous-valorisation continue, petit focus sur Melotte 3D Metal Printing | Melotte qui eux, vendent vraiment des services et des applications avec des imprimantes 3-D, ou devrais-je dire de la fabrication additive. En effet l’expression impression 3-D est stupide et purement commerciale. En somme, dans le groupe Picanol, vous avez une filiale de fabrication additive de métal qui gagne de l’argent et dont je prédis une belle croissance qui est gratuite (attention hein je parle de +15%/an pas des délires à la Stratasys avec des annonces commerciales de croissance à +50% par an, petit rappel d’il y a 3 ans : Impression 3D : une opportunité d’investissement ? l’avenir s’est avéré conforme à ma petite prédiction puisque ce genre de boîtes outrageusement sur-valorisées à l’époque ont fait entre -80% et -95% depuis ce post, exemple Stratasys: -83%).

PICANOL Group a écrit :

PICANOL GROUP REALIZES NET PROFIT OF 85 MILLION EUROS -  INCREASE OF 62%
BASED ON A WELL-FILLED ORDER BOOK, THE PICANOL GROUP EXPECTS A STRONG 2016

In line with the previously announced forecasts, the Picanol Group (Euronext: PIC) realized a consolidated turnover of 529.34 million euros, a turnover increase of 26.6% compared to 418.2 million euros in 2014.

In 2015, the Weaving Machines division experienced a high global demand for Picanol weaving machines, which meant that the group had to focus strongly on flexibility in order to handle production peaks. In 2015, Picanol introduced a number of new weaving machines to the market: the OptiMax-i, the TerryMax-i and the TERRYplus Summum. This enabled Picanol to once again profile itself as the technological market leader in rapier and airjet weaving machines. The higher demand from Weaving Machines resulted in a turnover increase for Industries in 2015. The turnover for other customers remained stable in 2015. The Industries division continues to focus successfully on its engineered casting solutions (Proferro) and its controller capacities (PsiControl) in order to attract new projects and customers.

The Picanol Group activities resulted in 2015 in a net profit of 60.6 million euros compared to 40.67 million euros in 2014. In addition, Tessenderlo Chemie NV contributed 25.09 million euros to the net result in 2015 (compared to 11.73 million euros in 2014). The group closed 2015 with a net result of 85.69 million euros, compared to 52.4 million euros in 2014.

To deal with production peaks, the Picanol Group is currently looking for some fifty additional employees for its production facility in Ypres. The order book is well-filled for the first half of 2016. For the full year 2016, the Picanol Group expects to realize a turnover in line with the turnover of 2013, which was the best year in the history of the group. The Picanol Group is celebrating its 80th anniversary in 2016.

The board of directors will propose the payment of a gross dividend of 0.1 euros (as in the previous year) at the annual general meeting on April 20, 2016, for a total amount of 1.77 million euros.