Portefeuille d'actions de Trahcoh

Les dividendes devraient s’élèver cette année à 4800 euros nets (7162 bruts) hors rétrocessions d’impôts, soit 20 % de ma capacité d’épargne.

De quoi alimenter la fameuse boule de neige.

Je constate que malgré l’impôt sur le revenu, le CTO est plus rentable que le PEA, en raison de son ouverture hors europe.

J’apprécie beaucoup le prélèvement à la source des dividendes, et que le fait de gagner de l’argent en investissant en bourse diminue au final notre impôt (remboursement du trop prélevé). Je peine à convaincre Madame, toujours pleine de bon sens ("mais si ça se casse la figure?"), de faire la même chose.

Je note également que le rendement du PEA manque de visibilité. Cette année 15.5% de taxes, et l’an prochain? Je trouve l’addition salée pour un compte "défiscalisé".

J’ai investit uniquement 2% du protefeuille dans un ETF PEA US pour vainement espérer continuer à profiter de cette incroyable croissance. Le PER élevé des big cap américaines m’amène à attendre quelques années une grosse correction avant d’investir massivement.

Quand je regarde dans le rétroviseur, la croissance de certains ETF depuis 2009 donne le vertige. Je pense que je serais prêt à emprunter pour investir une somme importante sur une économie historiquement dynamique (us, chine, inde).

Je compte en 2015 renforcer les actions à dividende élévé sur le CTO, sans dépasser 10% pour chaque ligne. Je vais même tenter de ramener chaque dividende à mois de 5 % du total annuel. Je vais pour cela devoir trouver de nouvelles opportunités. Si vous avez des idées d’investissement, n’hésitez pas à me les soumettre.

J’utilise les screeners du Financial Times, Google Finance, et la rubique "Investir" de mon forum préféré. Les critères des screeners sont actuellement les suivants:
- Europe et Amérique du Nord
- dividende>10%
- résultat net> dividendes
- résultats en croissance sur 3 ans
- capitaux propres en croissance également
- PER<15
- P/B<1.5
- equity>debt
- + un oeil sur l’évolutin de l’earning/share pour détecter un éventuelle addiction à l’émission d’actions nouvelles.

Pour la partie non chiffrable, je n’ai pas de méthode, c’est plus au ressenti. Même si l’entreprise a des retours sur investissement extraordinaires, j’ai du mal à me lancer dans des secteurs qui me semblent à bout de souffle (le pin’s, la disquette, ou l’industrie en France par exemple).

Et vous, comment sélectionnez-vous vos investissements en bourse en vue de dividendes?

Cher Angevin,

j’avoue avoir des difficultés à calculer le free cash flow moi-même, vu ses multiples définitions. Et je n’aime pas ce que je ne comprends pas.

Il est tout à fait possible que l’entreprise perde en valeur en servant un dividende élévé, ce que je pense suivre en examinant l’évolution des capitaux propres. Si vous prenez le cas de Tesco, l’equity baisse depuis quelques années par exemple.

Tesco PLC, TSCO:LSE financials - FT.com

Cela ne me dérange pas que le dividende soit supérieur au FCF, si couvert par le résultat net. Cela signifie juste que l’entreprise se développe à crédit. Je trouve l’effet de levier du crédit plus intéressant qu’investir sur fonds propres. Encore faut-il que l’endettement crée de la valeur.

Exemple de l’equity de Total:
Total SA, FP:PAR financials - FT.com

La newsletter 131 est intéressante, mais les exemples les plus favorables évoqués dans le cas n°1, ou AT&T, ne rentrent pas dans mon univers d’investissement actuel (rendement inférieur à un fond en euros). Je trouve que le risque n’est pas rémunéré. Je veux au moins 2 points nets au dessus de l’assurance vie pour un capital non sécurisé Ce qui ne retire rien à la qualité de ces entreprises "piliers" et à leur croissance régulière.

Il me semble qu’il faille souvent se consoler de faibles rendements pour obtenir un dividende sécurisé par le FCF.

Pour ce qui est du nombre de titres, je compte encore l’augmenter en 2015, pour diminuer l’incidence d’une coupure de dividende (je vise 10%, puis 5% par ligne). Et je ne vends qu’en plus value importante (au moins 3 ans les dividendes), d’où le nombre de titres.

Je trouve les frais plutôt raisonnables:
0.4% pour 500 € d’actions françaises sur boursorama (0.6% au delà)
0.35% pour 2000€ d’actions USA chez Binck
0.6% pour 2000€ d’actions Canada chez Binck
0.6% pour 3000€ d’actions UK chez Binck

En fait, dans ma situation je ne vois pas trop de désavantage à ne pas mettre trop d’oeufs dans le même panier, à part le travail de suivi que je réalise, de manière très sommaire.

Je n’ai pas d’expérience de la gestion d’actifs. Les miens rapportaient 1% l’an dernier. Mais maintenant que j’ai terminé d’investir dans mes études, je vais investir mon épargne de manière un peu plus aggressive.

Bonjour Spiny.

Je suis plus familier de la littérature médicale que de la littérature financière, surtout en anglais économique où je n’ai pas le niveau. Je me limite pour l’instant aux classiques traduits.

Je vous rejoint quand vous metttez en avant les dividend aristocrats. J’ai noté que le portefeuille d’IH s’était constitué à faible rendement au début, mais qu’à force de temps et de choix, les actions value avaient été vendues pour constituer un patrimoine à fort rendement sur dividende. Je suis admiratif de la stratégie et de la transparence.

Peut-être que j’allouerai un partie de mon capital sur du plus long terme en 2015.

J’ai peu de patience pour l’instant. Mon investissement value le plus long terme cette année est de 1.5 mois (Boiron, Burelle, Anheuser bush Inbev).

Je tiens bon pour l’instant avec mon tracker nasdaq. Déjà 1 mois de passé sans revente (pour l’instant c’est facile de résister, il est en baisse).

Merci pour vos conseils.

Petit update de mon portefeuille sur le 1er semestre:

Vente en plus value de Bouyghes, Rallye, Mercialys, en raison de perte de confiance dans la croissance des résultats, allègement de Electricité de Strasbourg, Altarea, Dream Office Reit, et Two Harbors Investment Corp pour diminuer la part relative de ces investissements.

Les Trackers Nasdaq et Europe acheté début 2015 ont été vendus fin juin avant mes congés d’été. Je n’étais pas assez serein pour partir avec le niveau atteint par les bourses occidentales.

Achat de CNIM, Technofan, Premium income corp (TSE:PIC.A), Awilco Drilling PLC, AG mortgage investment trust, Alliance Resource Partners LP, Cys investments Inc., Camkids, New York Mortgage Trust Inc, renforcement d’EDF.

Les dividendes bruts prévisionnels se montent à 6.01% pour le PEA et 10.15% pour le CTO

L’objectif de 4800 € nets de dividendes pour 2015 est maintenu, pour l’instant à 3440 € ce 1er août 2015 depuis le 1er janvier.

Les dividendes devraient s’élèver sur la prochaine année glissante à 6784 euros nets (9900 € bruts) hors rétrocessions d’impôts, soit 29 % de ma capacité d’épargne.

La stratégie de diversification se poursuit, le portefeuille est trop concentré en mortgage REIT.

Composition actuelle du portefeuille

PEA   
CNP assurances    0,43%
Internationale hévéas    0,86%
Neopost    7,87%
Constructions Industrielles de la Mediterranee (CNIM)    3,94%
CRCAM Brie Picardie    0,44%
EDF    4,34%
Euro ressources    0,44%
Electricité de Strasbourg    3,31%
SCOR SE    1,27%
SMTPC    7,72%
Signaux Girod    0,42%
Technofan    4,36%
   
CTO   
Altarea    2,17%
Foncière des murs    2,58%
Total Gabon    0,50%
Cominar    3,84%
Dividend 15 Split Corp    4,14%
Dream office reit    6,17%
Premium income corp (TSE:PIC.A)    3,35%
Berkeley group holding    4,35%
Awilco Drilling PLC    4,12%
AG mortgage investment trust    2,90%
Alliance Resource Partners LP    1,81%
Cys investments Inc.    4,94%
Camkids    1,29%
New York Mortgage Trust Inc     2,42%
PennantPark Investment Corp    3,51%
PennyMac Mortgage Investment Trust    3,76%
Seadrill Ltd    8,54%
Two Harbors Investment Corp    4,20%

Petite mise à jour sur les mouvements du portefeuille d’actions en septembre:

PEA:
réinvestissement des maigres liquidités laissées par la grande faucheuse de Bercy dans Royal Dutch Shell B à Amsterdam. Si quelqu’un arrive à convaincre Boursorama de rendre Volta Finance à Amsterdam éligible au PEA, je me prosternerai devant elle ou lui. Moi je renonce.

CTO:
Vente de Berkeley Group Holding (+60%, mon record perso), réinvestissement dans Medallion Financial Corp, et surtout BW LPG:

BW LPG : viens faire un tour sur mon tanker !

Les motifs de la vente de SCOR:
- Le résultat net et le free cash flow 2014 en baisse, les bons résultats du S1 2015 qui ont fait grimper le cours de l’action de 40% sur mon PRU;
- Le P/E à 13, Axa et CNP se négocient entre 8 et 11, j’ai acheté SCOR à 9;
- Le P/B>1;
- Le manque d’espoir dans le potentiel de hausse des résultats futurs, l’espoir que RDS soit en bas de cycle;
- De manière vénale je dirai pour saisir cet argent qui me tendait les bras;
- En étant taquin je vous dirai pour éviter la baisse consécutive de 10% à ce jour.

Est-ce une bonne décision? Je n’en ai aucune idée, je vous le dirai dans 2 ans si le cours du pétrole se reprend. Aurai-je vendu sans besoin de liquidités? pas certain.

Effectivement, contrairement sur ce qui est indiqué sur le titre Volta Finance côté à Londres sur le site de Boursorama,

Cours VOLTA FINANCE -NPV-, action VOLTA FINANCE -NPV-, cotation VOLTA FINANCE -NPV-, VTA - Boursorama

Jersey et Guernesey n’appartiennent pas à l’Union Européenne et ne sont donc pas éligibles au PEA.

Votre réflexion est intéressante.

Je vais vous proposer la mienne qui ne va probablement pas vous satisfaire.

Les taxis sont des bosseurs. Je n’ai aucun doute quant à leurs capacités de remboursement.

Je n’ai peur de rien: je suis un investisseur. Si cet investissement périclite, j’investirai ailleurs. Je ne crains ni Uber, ni la fin du pétrole, ni le lobby anti-charbon, ni le lobby antinucléaire. Après tout, il ne s’agit que d’argent.

Cela me rappelle une discussion récente:

La peur de tout : “Philippe, n’avez-vous pas peur que…â€� • Newsletter de l’investisseur heureux

A vrai dire, j’ai une peur actuellement: mourir au travail avant d’avoir brisé mes chaînes. Je pense que c’est la plus grotesque de toutes.

Quand nous tenez-vous au courant de vos investissements dans l’immobilier commercial? Ne me dites pas que vous avez peur ;)

Bien vu pour les ratios.

J’en ai trouvé d’autres. Voici le coût des intérêts dans le rapport annuel 2014 p.56: 3.71%, 0.86% en incluant Medallion Bank. 

Source: http://www.medallionfinancial.com/pdf/a … ion_AR.pdf

Return on assets    4.78%
Return on equity    10.82%
Return on investment    4.82%

Source: http://markets.ft.com/research/Markets/ … s=TAXI:NSQ

Désolé pour ces ratios imbuvables. Je n’ai acheté ni au prix des assets (actifs), ni au prix de l’equity (capitaux propres), mais en dessous.

Voici le ratio que je préfère: Earning Per Share (=Bénéfice Par Action)/Prix de Revient Unitaire=1.2$/7.73$=15.5%, soit 5 fois mon fonds en euro.

Quoi? Mon ratio magique c’est du niveau débutant? C’est juste l’inverse du PER? N’importe quoi!

Achat en septembre: IDI SCA, motif: PER<5.

IDI SCA

Vous trouverez facilement des infos pointues sur l’activité de cette société sur le forum, notamment les messages de Jesterinvest. J’ai trouvé cette discussion très instructive:

Holdings d’investissement : Eurazeo, Wendel, Altamir Amboise…

L’occasion pour moi de regretter l’absence de Parisien sur le forum.

Disons que globalement si les résultats actuels sont séduisants par rapport au cours actuel comme vous l’avez noté, l’incertitude repose peut-être sur la capacité de cette société d’investissement à reproduire durablement ces résultats. Notez l’irrégularité:

IDI SCA, IDIP:PAR financials - FT.com

La décote de 30% du prix sur les capitaux propres me semble suffisante pour ouvrir une ligne d’investissement. Je suis investi en actions à 100%. Pour quelqu’un qui garde son cash pour les meilleurs opportunités, attendre une décote d’au moins 50% me paraîtrait plus raisonnable.

Dernière modification par Trahcoh (24/10/2015 23h44)

IDI c’est 15% de rendement annualisé depuis 20 ans… Ca fait pas rêver mais c’est mieux que le livret A.
CRBP2 avec 6.5% de rendement et des résultats en hausse est à mon avis une vraie inefficience de marché par rapport à d’autres caisses comme CMO qui affiche 4% de rendement et des résultats en berne. J’ai arbitré plusieurs caisses vers CRBP2 qui est désormais ma première ligne.