Orchestra Premaman : vêtements pour enfants

Bien vu !

Maintenant il faut lire les détails. Je m’attendais à un prix plus élevé donc de prime abord c’est plutôt une très bonne nouvelle. Les offres précédentes étaient plutôt entre 9 et 10$.

Le titre reste côté sur Euronext Paris.

Serait-ce là une bonne opportunité de rentrer sur le titre ?

L’évolution du cours sur 1 an et depuis quelques semaines fait tout de même peur mais les synergies seront bien présentes.

(En aparté)
Comme le communiqué contenait la phrase suivante :

Le prix implicite de l`offre, de 7,05 dollars par action, est basé à la fois sur le cours de clôture de l`action Orchestra et sur le taux de change EUR/USD en vigueur le 19 décembre 2016, ce qui représente une prime de 34 pour cent par rapport au cours de l`action non affecté de 5,26 dollars le 31 mai 2016, soit avant que Destination ne dépose son formulaire 8-K au 1er juin annonçant les primes de rémunération à la suite d`une changement de contrôle mis en place par Destination.

je suis allé voir le 8K.

Pour résumer, une des 1ères choses que les dirigeants de DEST semblent avoir fait suite à l’approche d’Orchestra est… de s’attribuer des primes en cas de changement de contrôle. Sans commentaire !

J’ai des actions Orchestra.

francoisolivier a écrit :

Deux dirigeants (orchestra et destination) qui ont des points communs.

En fait les situations sont absolument incomparables : fondateur + entrepreneur + actionnaire majoritaire d’un coté vs dirigeants non-actionnaires de l’autre.

Dans le cas de DM, l’équipe dirigeante sait qu’elle risque de sauter en cas de fusion donc c’est pas non plus complètement choquant qu’il y ait une prime pour qu’elle mène cette négociation (sinon elle n’a aucun intérêt qu’elle réussisse, ses intérêts n’étant pas alignés avec les actionnaires puisqu’ils sont grosso modo uniquement salariés).

Dans le cas d’Orchestra, pour rappel, l’aventure entrepreneuriale de Pierre Mestre depuis la création en 1995 c’est :
- 1 700 magasins sur 4 continents
- un leader mondial
- tout en restant majoritaire.
On peut penser ce qu’on veut des histoires d’OPRO, mais le type a quand même enrichi pas mal de monde en plus de lui même.

Dernière modification par Geronimo (20/12/2016 20h07)

On achète aujourd’hui DEST à $5.50 et on vend à $7.05 dans 6 mois? Il y a quelque chose qui m’échape?

Jmc10 a écrit :

On achète aujourd’hui DEST à $5.50 et on vend à $7.05 dans 6 mois? Il y a quelque chose qui m’échape?

Vous ne revendez pas contre 7$ en liquide, vous recevez 0.515 action Orchestra par action DEST. Selon la valeur que le marché accorde à la combinaison des 2 entreprises, le prix de l’action Orchestra pourra être supérieur ou inférieur (à 5,5$/0,515).

@Geronimo : comme francoisolivier, cet "alignement avec les actionnaires" à sens unique (le management gagne a tous les coups) ne me convainc pas.

J’ai des actions KAZI et DEST (je viens d’ouvrir une petite ligne).

namo a écrit :

Jmc10 a écrit :

On achète aujourd’hui DEST à $5.50 et on vend à $7.05 dans 6 mois? Il y a quelque chose qui m’échape?

Vous ne revendez pas contre 7$ en liquide, vous recevez 0.515 action Orchestra par action DEST. Selon la valeur que le marché accorde à la combinaison des 2 entreprises, le prix de l’action Orchestra pourra être supérieur ou inférieur (à 5,5$/0,515).

Oui je comprends ça, si dans 6 mois le cours de KAZI est à 14€, maintenant on a l’opportunité d’acheter DEST à $5.50 (5,29€) et vendre des KAZI à 14€*0,5150 = 7,21€ (+36%). Si KAZI est à 13€, 13*0.5150=6.695€ (+26%). C’est comme si on achète les KAZI aujourd’hui à 5,29/0.5150 = 10,27€

On peut aussi vendre des KAZI (100 actions) maintenant, soit 1312€. Acheter DEST à $5.50 (5,29€), soit 248 actions. Dans 6 mois, 248*0.5150 = 127 actions KAZI, on aura 27% plus d’actions.

Dans vos calculs, il me semble que vous oubliez l’imposition sur les PV pour les titres américains…

@aleajactaest. Non ça n’a pas l’air facile, il y a très peu d’actions KAZI en prêt. Risqué ? Justement c’est ma question, je ne vois pas quel est le gros risque. Couteux ? Je ne sais pas, j’imagine que non mais bon (la durée ne sera pas très longue).

@julien. Précisez votre idée, là je ne sais pas à quoi vous pensez.

Si KAZI s’envole j’ose espérer que DEST va un peu s’envoler aussi, je serai donc couvert.

Je me doutais un peu qu’un esprit tatillon me le ferait remarquer Je pense que l’inefficience du marché ne peut pas aller trop loin. D’ailleurs j’ai l’impression qu’elle est en train de se refermer.

J’estime la PV potentielle actuelle entre 10 et 20 % suivant les prix que l’on peut toucher. Le TRI lui dépend du temps qu’il faudra pour que l’inefficience se referme. Ca peut être demain et donc un TRI millionaire.

L’alternative c’est vendre votre KAZI si vous en aviez pour acheter du DEST. Pas de short interest et pas de risque de devoir racheter du KAZI à un moment ou vous le souhaiteriez pas.