Portefeuille financier d'ArnvaldIngofson

Et ça continue de monter !
Très bien, notamment pour le portefeuille de certificats bonus cappés.
Mais le cours de certains sous-jacents dépasse largement le niveau bonus. En particulier Natixis.
On peut alors vendre, il n’y a plus grand chose à gagner.

Mais les arbres ne montent pas jusqu’au ciel.
Je ne réinvestis pas le produit de la vente, préférant garder des liquidités.

BONUS CAPPÉ NATIXIS 3,00-5,40 EUR 14/06/2017 (1L49Z) : vente

Le 10/11, j’avais fait :
Achat de 1111 Bonus cappé Natixis 3,00-5,40 EUR 14/06/2017 à 4,77 € ; 5 307,47 € avec les frais.
Aujourd’hui je fais :
Vente de 1111 Bonus cappé Natixis 3,00-5,40 EUR 14/06/2017 à 5,18 € ; 5 746,98 € avec les frais.
Plus-value 439,51 € ou 8,3 %.

ArnvaldIngofson a écrit :

Bonus cappé Casino 30,00-53,00 13/09/2017 : Achat

Le bonus cappé 1L48Z me semble avoir des caractéristiques intéressantes :
Barrière Basse 30,00 EUR ; Distance barrière 31,6 %
Niveau Bonus   53,00 EUR ; Performance max 18,7 %
Date de calcul 13/09/2017 ; 10 mois
Surcote 1,8 %.

Achat de 113 Bonus cappé Casino 30,00-53,00 13/09/2017 à 44,67 € ; 5 055,71 € avec les frais.

Bonjour ArnvaldIngofson,

J’ai bien fait de vous suivre sur l’achat de ce bonus cappé. Une bonne première expérience et une familiarisation à ce genre de produit.
Suite aux fortes hausses récentes du titre Casino, j’hésite à présent à revendre ce bonus.
L’écart bonus - sous-jacent est à présent minime et le potentiel de hausse restante n’est que de 4.5% à l’heure où je vous écris, pour une PV actuelle de 13%.

Envisagez-vous de vendre ce bonus cappé à l’heure actuelle ?

Cordialement,

Fabipm

ArnvaldIngofson a écrit :

BONUS CAPPÉ CASINO 30,00-53,00 13/09/2017

J’ai fixé un objectif de 51 €, encore un effort Casino et on y est.

Par contre je trouve la gamme actuelle des produits proposés pas bien adaptés,
en particulier chez Commerzbank (1N40Z trop loin en 03/2018).

Merc*i à vous pour votre réponse.

Je partage votre point de vue concernant la gamme des produits actuellement proposés. Je ne suis pas parvenu à identifier quelque chose d’aussi intéressant que pouvaient être Natixis/Casino il y a 2/3 mois.

Tout à fait d’accord avec vous Néo, il reste sur les bonus des opportunités sur de belles valeurs pour peu que l’on soit patient, car seule désormais l’échéance Décembre est à acheter, et pour peu que l’on ne soit pas trop gourmand en espérance de gain.
A votre liste de belles valeurs, j’ajouterai la bancassurance (Axa, BNP, CA).

Après, comme le dit Arnvald,

ArnvaldIngofson a écrit :

Le meilleur plan pourrait être de faire une vente,
puis d’attendre une baisse pour acheter un nouveau bonus moins cher.
Avec le risque que cette baisse n’arrive jamais.

C’est une belle Lapalissade de boursicoteur, ça
J’en retiens qu’il faut tout de même garder un peu de liquidité car il a une probabilité non négligeable de reprise de volatilité dans les semaines à venir.

ArnvaldIngofson a écrit :

J’ai craqué, j’ai fait une petite folie ! Mais parfois les aventures les plus folles finissent très bien.

L’indice VIX de volatilité US est actuellement très bas, dans les 12. Presque au plus bas sur 1 an (11).
Il semble que les marchés n’aient peur de rien actuellement. Pourtant il pourrait y avoir des raisons d’avoir peur.

Pour jouer la hausse du VIX (même à 15 : +25 % m’irait bien), j’ai choisi le certificat VIXLZ, Leverage x1 sur l’indice (pas complètement téméraire quand même).
A suivre …

certificat Leverage x1 VIXF Index (VIXLZ) : Achat

J’ai fait un :
achat de 400 certificats Leverage x1 VIXF Index (VIXLZ) à 7,53 € ; 3 020,00 avec les frais.

Un mois et demi plus tard, le VIX est toujours à 12, par contre, le leverage VIXLZ n’a pas bien vieilli puisqu’il est passé de 7,53 à 6,12€ soit une baisse de 20%.
Contrairement aux bonus, c’est donc un produit avec le temps qui joue contre nous.
Plus le VIX mettra du temps à rebondir, ce qui arrivera forcément un jour, plus ce sera dur de remonter la pente.
J’envisageais de moyenner en baisse mais je crois que je vais m’abstenir. Et vous Arnvald, que comptez vous faire ?

Oui, VIXLZ est très décevant, perdant environ 20 % par mois.
Je lui donne encore 1 mois :
. soit le VIX fait une pointe (15 ou plus) et on pourra vendre dans de bonnes conditions
. soit il aura encore perdu 20 %, mais on pourra encore sauver l’essentiel (64 % = 0.8*0.8) en vendant malgré tout.

Sinon il y a des options sur VIX, voir les portefeuilles des spécialistes sur ce forum.

Je pense que l’investiture de Trump pourrait reveler les failles amercaines et de ce fait la volatilité,bon je dis ça  je ne dis rien  on verra!

Trump au coeur des préoccupations de la Bourse de Paris

Ca fait 2 mois qu’il influence les marchés financiers, de façon imprévisible.
Mais maintenant qu’il est en place, ça pourrait bouger, d’une façon ou d’une autre.

AFP le 22/01/2017 à 08:05 a écrit :

Après l’investiture de Donald Trump, la Bourse de Paris et ses voisines européennes resteront préoccupées par les événements politiques, les marchés demeurant attentifs à toute nouvelle déclaration du 45e président américain.

Cette semaine, "Donald Trump a volé la vedette", commente auprès de l’AFP Franklin Pichard, directeur général chez Kiplink Finance, une tendance qui risque de se retrouver la semaine prochaine.

Après la prise de fonction du milliardaire américain, le temps des annonces pourrait en effet rapidement arriver, selon les analystes.

Le républicain a promis une politique de relance budgétaire assortie de baisses d’impôts et de mesures protectionnistes, qui suscitent des inquiétudes chez les partenaires commerciaux des Etats-Unis.

"Le contexte général est que nous attendons de voir ce que Trump va faire. S’il annonce des décisions structurantes sur l’économie américaine, les marchés risquent de réagir" dans un sens comme dans l’autre, poursuit M. Pichard.

Mais si la politique devrait rester le thème majeur des prochains jours, d’autres sujets viendront se rappeler à l’esprit des investisseurs, notamment les chiffres de la croissance américaine en fin de semaine prochaine.

"Néanmoins, il n’y a pas beaucoup d’inquiétudes sur la croissance" et "dans un environnement suffisamment vertueux, un chiffre contrariant ne devrait pas faire se retourner le marché", relativise M. Pichard.

La croissance britannique en 2016 sera également à l’ordre du jour outre-Manche, les économistes s’attendant à une bonne fin d’année, ce qui devrait permettre à la croissance de dépasser légèrement les 2% avant une année 2017 sans doute plus difficile, entre inflation et prudence face au Brexit.

En Allemagne, le marché devrait se pencher sur la publication du dernier baromètre Ifo de la confiance des entrepreneurs. Les récentes déclaration de Donald Trump, qui a notamment menacé d’imposer des taxes douanières aux entreprises important aux Etats-Unis certains produits fabriqués en dehors du sol américain, "devraient avoir des effets négatifs sur le moral des entrepreneurs en janvier", anticipe Ulrich Kater, chef économiste de Deka Bank.

- Attentisme -

En dehors de la macroéconomie, les investisseurs regarderont également du côté des entreprises, avec la poursuite de la saison des résultats, qui démarre outre-Rhin avec l’éditeur de logiciels SAP.

En France, LVMH et STMicroelectronics sont notamment à l’agenda, tout comme à Londres la compagnie aérienne EasyJet, le spécialiste des boissons alcoolisés Diageo, le groupe de télévisions Sky ou encore l’opérateur télécom BT.

Certaines publications, dont celle de Carrefour en France, ont déjà animé les indices boursiers la semaine écoulée.

Néanmoins, ce sont surtout deux opérations majeures qui ont été remarquées. D’une part, l’annonce d’une fusion entre le français Essilor et l’italien Luxottica pour créer un géant mondial de l’optique. D’autre part, l’offre publique amicale de Safran sur Zodiac Aerospace, qui donnera naissance à un nouveau géant de l’aéronautique.

"Ces deux opérations, en quelques jours, sont encourageantes", commente auprès de l’AFP Pierre Nebout, co-responsable de la gestion actions européennes chez Edmond de Rothschild AM, qui les explique notamment par "des conditions financières qui restent très favorables".

Malgré tout, le marché parisien est resté attentiste, peinant à retrouver le cap symbolique des 4.900 points.

"Il ne faut pas oublier la forte hausse des marchés en décembre", explique M. Nebout. Et si la victoire du Trump a certes suscité "un effet d’annonces, la mise en place (de sa politique, NDLR) sera longue", précise-t-il.

Dans ces conditions, le statu quo en terme de politique monétaire annoncé lors de la première réunion de l’année de la Banque centrale européenne, jeudi, n’a eu que peu d’influence sur les marchés.

Quant au discours sur le Brexit de la dirigeante britannique Theresa May, mardi, il n’a finalement pas pesé beaucoup non plus, hormis sur la livre qui a retrouvé les faveurs des investisseurs.

Liquidités à investir

J’ai toujours pas mal de liquidités à investir.
Si j’ai raté en partie "la forte hausse des marchés en décembre", on va essayer de ne pas tout rater …
Donc si la semaine prochaine :
. marque le début d’une baisse, il sera urgent d’attendre pour acheter moins cher
. est stable ou en hausse : il faudra investir progressivement.

Dans les 2 cas, tôt ou tard il faudra investir des liquidités.
J"ai donc réfléchi aujourd’hui à quelques pistes.

Amundi ETF Stoxx Europe 600 UCITS ETF (EUR) | C6E

Pour investir sur le PEA en actions européennes grandes et moins grandes, cet ETF me paraît bien :
. noté ****
. frais courants 0,18%
Amundi ETF Stoxx Europe 600 UCITS ETF (EUR) | C6E

action Carrefour

Toujours sur le PEA, j’ai actuellement 4 actions (Orange, SANOFI, VEOLIA, Vinci). Il me semble qu’il en manque au moins une pour une meilleure diversification.
Avec comme exigence un rendement correct (>3 %), j’ai repéré Carrefour dans l’actualité :

Cercle Finance le 20/01/2017 à 10:19 a écrit :

Carrefour: Oddo confirme son conseil à l’achat.
Oddo confirme son conseil à l’achat sur Carrefour et son objectif de 28 E. Le bureau d’analyses estime que la valorisation est toujours attractive (décote de 13%).

Oddo estime qu’l n’y aura pas de surprise positive sur les résultats 2016. ’ Les ventes du 4ème trimestre 2016 sont en ligne avec les attentes avec du +2.9% en LFL ’.

En France, comme escompté, la fin d’année est laborieuse pour les hypers (-1.2% en LFL dont +1%e en alimentaire et -5.5% en non-alimentaire). Les chiffres sont excellent en Espagne (+4.1% en LFL), solide au Brésil (+9% en LFL), un peu moins pire en Chine (-5.4% en LFL) ’ estime Oddo.

Nouvel ajustement sur l’Ebit France de -2.3%, soit -1.7% en consolidé : les efforts promotionnels du 2ème semestre pour stabiliser la pdm des hypers France impactent le groupe de -80ME est. (3.4% de l’Ebit consolidé) ’ indique le bureau d’analyses.

Ou encore :

L’Express/Votra argent le 20/01/2017 à 06:50, mis à jour à 15:43 a écrit :

Carrefour pourra-t-il combler son retard ?
Notre avis est plutôt positif
Carrefour, le deuxième distributeur mondial et le premier en Europe, est sous pression. Les prévisions n’ont pas véritablement réussi à rassurer le marché.

Le titre Carrefour restait sous pression à la suite de la publication au quatrième trimestre d’un chiffre d’affaires pourtant un peu meilleur que prévu à 23,36 milliards (contre 23,21 milliards anticipé). Il reflète un ralentissement de la dynamique à magasins comparables et à taux de change constants (+2,9% après +3,2% au troisième trimestre) imputable à une situation rendue moins favorable au Brésil par le regain de concurrence du leader local, GPA, la filiale de Casino, et à un marché français également toujours sous tension. 

Carrefour s’en est plutôt bien sorti dans l’hexagone avec une hausse de 0,7% (contre +0,2% pour Casino) grâce à la performance de ses supermarchés (+3,3%) et de ses magasins de proximité (+2,9%) mais il a continué de souffrir sur le segment des hypermarchés (-1,4%). La bonne performance dans le reste de l’Europe, notamment en Espagne et dans une moindre mesure en Italie, a compensé la situation toujours difficile en Chine qui profite malgré tout d’une base de comparaison un peu moins exigeante au fil des trimestres (-5,4% après -7,8% au troisième trimestre). 

Une faible valorisation
Le directeur financier n’a pas véritablement réussi à rassurer le marché en indiquant que le résultat opérationnel courant du dernier exercice serait proche des attentes situées à 2,39 milliards, une façon de préparer les investisseurs à une légère déception sur les résultats qui seront dévoilés le 9 mars. L’endettement net devrait légèrement refluer et les flux nets de trésorerie sont attendus en progression. 2017 va rester une année difficile en France où le groupe réalise 43% de ses ventes mais le marché nous semble l’avoir en grande partie intégré au regard de la faiblesse des niveaux de valorisation (PER de 12,5 et 11,3 sur 2017 et 2018) et de la décote par rapport à son concurrent Casino (PER de 15,9 et 12,9). 

La perspective confirmée cette année d’une introduction en bourse de la filiale brésilienne et de la foncière de galeries commerciales, Carmila, pourrait permettre d’inverser la tendance et de combler une partie du retard. Raison pour laquelle nous renouvelons notre "avis plutôt positif" sur la valeur.

Les plus et les moins du dossier : 
+ Une faible valorisation
+ L’introduction en bourse de la filiale brésilienne et de la foncière Carmila
- La féroce concurrence en France

Foncières

J’ai regardé où en sont mes foncières préférées, par exemple par rapport à leur + bas / + haut sur 1 an.
Il s’avère que ICADE et Foncière des Régions me paraissent un peu chères aujourd’hui.
Par contre Klépierre est proche de ses plus bas et offre un rendement correct (>5 %). Ce serait un renforcement possible.

Bonus cappés

Le secteur para-pétrolier me paraît intéressant.
Il dépend en effet plus du prix du pétrole, qui est stable vers 50 $ depuis plusieurs mois, parce que limité dans les 2 sens :
. à la baisse par une meilleure entente des pays producteurs (mais pour combien de temps ?) qui limitent la production
. à la hausse par le potentiel des pétroles non conventionnels d’Amérique du Nord, qui s’exprime dès que le prix dépasse le coût de production.
2 valeurs avec des bonus cappés intéressants :
. Vallourec
. Technip FMC.

Hors para-pétrolier, d’autres valeurs avec des bonus cappés intéressants :
. EdF: toujours en baisse, peu de risque de toucher le niveau bonus
. Arcelor-Mittal : en forme, peu de risque de toucher la barrière basse
. BNP Paribas.

Avec 2 stratégies possibles :
. bonus cappé à barrière basse éloignée seul
. bonus cappé à barrière basse proche + turbo put en couverture partielle ou totale.

Plein d’idées …

Bref plein d’idées, sans doute des bonnes et des moins bonnes …
Vos commentaires sont bienvenus !

Je pense justement que si ArnvaldIngofdon devait choisir de prendre le EDF, il le ferait en se protégeant avec un turbo put. Je stratégie qui réduit grandement le risque de perte, mais qui réduit aussi le gain final.

En gros lorsque le bonus monte, le turbo baisse. Et inversement. En gros : pile c’est gagnant, face ça ne perd pas. Le risque est que cela face tranche, et là c’est tout perdant.
Par contre ça demande déjà une certaine maitrise des bonus cappés et des produits dérivés.

La tendance semble claire : les marchés américains sont au plus haut, les marchés européens suivent.
Donc suivons la tendance en commençant à appliquer le plan …

D’abord actions européennes sur PEA,
puis bonus cappés sur sous-jacents classiques sur CTO.

Enfin, la stratégie bonus cappé + turbo put sur Vallourec,
action très volatile qui est passée de 4 à 7 € en 3 mois.

AMUNDI ETF STOXX EUROPE 600 UCITS ETF (EUR) | C6E : achat

L’objectif de gestion du Fonds est de répliquer, le plus fidèlement possible, la performance de l’Indice STOXX Europe 600 (Actions Europe Gdes Cap. Mixte).
Pour investir sur le PEA en actions européennes grandes et moins grandes, cet ETF me paraît bien :
. noté **** par Morningstar
. frais courants 0,18%.

Sur PEA, j’ai fais un
achat de 192 AMUNDI ETF STOXX EUROPE 600 UCITS ETF (EUR) | C6E à 73,02 € ; 14.081,53 € net avec les frais.

ACTION CARREFOUR : achat

Toujours sur le PEA, j’ai fais un
achat de 300 actions Carrefour à 23,485 € ; 7.076,50 net avec les frais.

BONUS CAPPÉ NATIXIS 4,00-6,25 € 15/12/2017 : achat

BORNE BASSE    4,00
DISTANCE À LA BORNE BASSE (%)    28,35%
NIVEAU BONUS    6,25
PERF. LIÉE AU BONUS (%)    15,10%
RENDEMENT ANNUALISÉ (%)    17,18%
ÉCHÉANCE    15/12/2017

Sur CTO, j’ai fait :
achat de 959 BONUS CAPPÉ NATIXIS 4,00-6,25 € 15/12/2017 à 5,42 € ; 5 205,78 € avec les frais.
On note que le bonus cappé cote sous l’action.

BONUS CAPPÉ CASINO 37,00-60,00 € 15/12/2017 : achat

BORNE BASSE    37,00
DISTANCE À LA BORNE BASSE (%)    27,91%
NIVEAU BONUS    60,00
PERF. LIÉE AU BONUS (%)    16,28%
RENDEMENT ANNUALISÉ (%)    18,53%
ÉCHÉANCE    15/12/2017

Sur CTO, j’ai fait :
achat de 99 BONUS CAPPÉ CASINO 37,00-60,00 € 15/12/2017 à 51,60 € ; 5 116,40 € avec les frais.
On note que le bonus cappé cote comme l’action.

BONUS CAPPÉ VALLOUREC 6,00-9,00 € 15/12/2017 : achat

BORNE BASSE    6,00
NIVEAU BONUS    9,00
DISTANCE À LA BORNE BASSE (%)    16,05%
PERF. LIÉE AU BONUS (%)    35,95%
RENDEMENT ANNUALISÉ (%)    41,37%
ÉCHÉANCE    15/12/2017

Gros rendement, mais borne basse proche.

Sur CTO, j’ai fait :
achat de 666 BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 6,00-9,00 € 15/12/2017 à 6,57 € ; 4 383,62 € avec les frais.
On note que le bonus cappé cote nettement sous l’action.

Turbo illimités BEST Put Vallourec 8,9261 € : achat

Barrière    8,9261 EUR
Prix d’exercice    8,9261 EUR
Parité    2:1

Avec 666 bonus cappés et une parité 2:1, j’aurais dû prendre 1 332 turbo put pour une couverture totale.
En fait, j’ai pris une couverture à 75 %.

Sur CTO, j’ai fait :
achat de 1 000 Turbo illimités BEST Put Vallourec 8,9261 € à 0,94 € ; 944 € avec les frais.

Dernière modification par ArnvaldIngofson (25/01/2017 17h16)

Mi345 a écrit :

ce couple est défavorable comparé à un investissement direct.

Oui en cas de forte hausse vers 9 :
. le bonus cappé plafonne
. le turbo put fait perdre les 3/4 de la PV du bonus.

Non en cas de stabilité vers 7 :
. le bonus cappé tend à la longue vers le niveau bonus
. le turbo put varie peu.

Non en cas de petite baisse vers 6,5 :
. le bonus cappé tend à la longue vers le niveau bonus
. le turbo put augmente.

Non en cas de baisse en dessous de 6 :
. le bonus cappé se comporte comme l’action
. le turbo put compense les 3/4 de la MV du bonus.

En fait je ne me pose pas la question de comparer avec un investissement direct :
je ne suis pas assez téméraire pour acheter l’action Vallourec,
trop risquée
(mais le risque peut payer :
les plus téméraires ont pu l’acheter en dessous de 2 il y a presque 1 an).
L’objectif de la stratégie bonus cappé + turbo put est d’avoir un risque faible pour un rendement limité.
Ce n’est pas comparable avec l’achat de l’action, à risque élevé mais rendement pouvant être fort.

Mi345 a écrit :

je crois ce couple à la fois plus risqué et moins rémunerateur comparé à un investissement direct sur le sous jacent

Je crois que c’est beaucoup moins risqué :
. le bonus cappé est déjà moins risqué que l’action : au pire (barrière basse touchée) il se comporte comme l’action ; mais le bonus cappé peut aussi être gagnant alors que l’action est en baisse
. le turbo put limite encore le risque.