Vertu Motors : concessionnaire automobiles au Royaume-Uni

Merci zendoi pour votre retour.

C’est vrai que c’est un sacré point noir.

Sur 5 ans, en gros, le nombre d’actions en circulation a été multiplié x2.

Dans le même temps, les bénéfices ont été multipliés par x4 (de 5 M GBP à 21 M GBP). Et sur ces 5 années, le cours a progressé de seulement +50% (de 27,50 p à 41,25p).

La création de valeur sur la période (et encore, les dividendes croissants d’un total de 4,45p ne sont pas pris en compte) semble donc plus que largement compenser la dilution.

L’action Vertu Motors progresse ce jour de plus +3% à 49 GBX suite à la publication ce jour d’un niveau d’activité en croissance de +16,6% pour l’exercice en cours (jusqu’à fin janvier 2017). Pour rappel, l’exercice est décalé et il se clôturera le 31 mars 2017.

Ce "Business update" rassure les investisseurs car il confirme que la société est bel et bien en croissance, malgré le Brexit.

Et la banque d’affaires Zeus Capital de rappeler que le potentiel sur ce titre reste important, surtout que la société a le meilleur bilan de la cote UK et le plus faible multiple de bénéfices :"La décote est injustifiée" ( ="unwarranted") :

Zeus Capital a écrit :

We believe the near term valuation with a 2018E P/E of 7.8x and an EV/EBITDA of 5.1x more than reflects this any future trading risks, and remains at an unwarranted discount to its peers despite having the most conservative balance sheet.

source : Vertu Motors Plc Trading in line

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déontologie : je détiens toujours des titres Vertu Motors et cela représente une large part de mon portefeuille

Exact, et en parlant de croissance : du gros Capex de croissance prévu.

Vertu Motor a écrit :

Investing to Support Future Cash Growth
£54.4m invested in acquiring land and dealerships (2016: £31.0m)
£25.1m of capital expenditure, primarily on new dealership developments and increasing capacity in sales and aftersales areas (2016: £14.0m)
Year one of a two year period of major capital investment: spend levels expected to substantially reduce thereafter

J’ai encore renforcé ce matin.
14 000 titres

Ne comprenant pas bien l’anglais, j’ai peut être mal traduit….

Extrait du Rapport financier de 02/2017 ; les intérêts sur stocks consignés augmentent (sauf erreur de ma part, les frais financiers sont simplement enregistrés dans le prix d’achat "achats consommés" ; c’est en tout cas ce que je comprends).

Ils augmentent encore sensiblement mais si le cours monte !



@+
Bons trades
Stan

Vous avez raison…

Après vérifications, il s’agit des stocks portant intérêts (à reclasser dans les dettes CT).

Perso, pour suivre le secteur du retail de véhciules neufs en France, je suis abonné au baromètre des commandes du CCFA ;  c’est un indicateur avancé qui permet de suivre l’évolution des commandes dans les catégories VP et VUL. Je ne sais si l’équivalent existe en GB.

Je reste à l’écart du secteur qui sera très fortement impacté en cas de Brexit dur : Les craintes des constructeurs automobiles face au Brexit

@+
Bons trades
Stan

Le dernier semestre publié semble démontrer que Vertu à pu répercuter dans ses ventes en GBP, ses augmentations de coûts liées à l’achat de berlines allemandes en euros.

Il semble néanmoins que le bénéfice par action n’ait quasiment pas bougé en 2017 comme déjà indiqué, malgré la forte croissance.

Les marges de ce business sont effectivement ridiculement faibles. Mon vendeur auto d’occasion m’a indiqué marger à 6 %. 30 millions de bénéfices pour 3 milliards de chiffre d’affaire, elles partent où les livres sterling de Vertu?

Bonsoir

Quasiment un an après le référendum sur le BREXIT quelques indications sur l’industrie et le marché de l’automobile en Angleterre

bonne lecture

L’automobile britannique s’enfonce dans une crise larvée en attendant le Brexit

Bonjour

La chute du mois d’avril était prévisible de même que l’impact sur les fabricants de voiture de luxe étant donné que cette taxe est adoptée depuis 2015.

En FRANCE l’ancien ministre M.BORLOO s’était aussi étonné que le marché français était plus constitué de ventes de voitures de faibles cylindrées que de voitures haut de gamme…..on se demande bien pourquoi -))

Vertu Motors Says Trade Softened After Plate Change Month Of March
[ 26 Jul 2017 10:34 ]

LONDON (Alliance News) - Vertu Motors PLC on Wednesday said the plate change month of March resulted in a strong performance during the period, but said trading softened in the "less favourable" period in the following three months, citing the rise in vehicle excise duty in April and the weaker pound.

"During the four-month period to June 30, 2017 the group saw a strong performance in the plate change month of March followed by softer trading in April, May and June resulting from less favourable market conditions," said Vertu Motors. A plate change month is the first month when new car model years are sold.

"The board believes that the market softening is linked to the vehicle excise duty increase in April, the impact of sterling depreciation on new vehicle pricing, and customer uncertainty regarding the general election and the macroeconomic environment," Vertu Motors added.

Still, the fifth largest motor retailer in the UK said pricing discipline and cost control efforts minimised the impact of the market conditions on its results, allowing the company to report higher like-for-like profits in the four-month period versus the prior year. No figures were disclosed, however.

The March plate change month, the most profitable month of the year for franchised motor retailers, saw a record number of new vehicle registrations in the UK. The 4.4% growth in March of new retail registrations in the UK was aided by an element of pull forward of demand due to increasing vehicle excise duty from the start of April and the timing of Easter.

"As anticipated this pull-forward effect reversed in the following months and the Society of Motor Manufacturers & Traders new retail registrations for the [four-month] period recorded a decline of 6.1%," said the company.

The decline, however, is consistent with the forecast from the UK Society of Motor Manufacturers & Traders that total registrations in 2017 will fall to around 2.62 million from 2.69 million in 2016.

"This forecast 2017 market would represent the third largest in history for UK car registrations," said Vertu Motors.

"As a result of these market trends the group saw a softening of new retail sales volumes and used vehicle margins, particularly in premium franchises, reflecting a downturn in consumer confidence from April onwards. Aftersales like-for-like revenues and profitability increased in the period underpinned by the group’s retention strategies which make this growing revenue stream resilient," the company said.

Trading for the full year to the end of February 2018 is still expected to meet expectations despite the softer market conditions.

Vertu Motors said it continues to evaluate potential acquisition opportunities, and also said it is in the process of selling freehold assets that are no longer required. Two transactions are relying on planning applications being approved, but the two deals are expected to yield cash over GBP7.0 million in the current financial year.

The update on Wednesday comes ahead of its annual general meeting, when Vertu Motors will be seeking approval to launch its GBP3.0 million share buyback programme. Any shares repurchased will be cancelled.

Alliance News Detail - London Stock Exchange

Des news plutôt correctes, ponctuées par -3.5%. Par ailleurs la société va verser son dividende partiel le 31/07. J’ai renforcé ma position (65000 titres).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.