Gérants actions faisant 20% nets sur le long terme (Ackman, Einhorn, Loeb, Mittleman…) ?

Non ce n’est pas le cas.

Comme dit par Maxicool il suffit de quelques clics pour les retrouver..

Non, pas périodiquement. Par contre, il y a un court interview assez intéressant de William Higgons (Indépendance et Expansion) qui explique comment il sélectionne ses titres.

Content de voir qu’Easyet est la premiere valeur de Sextant !
Q

Sur les investisseurs mentionnés dans le titre de la file, Ackman (Valeant), Einhorn (divers), Mittleman (Revlon et IQT ses deux plus grosses positions au 31/3/17 ont bien baissé depuis) ont connu des revers de fortune.  Loeb fait moins mal mais son historique net depuis création est 15,9% depuis le lancement, assez nettement sous les 20% nets du fil.

Donc qui a fait 20% nets sur une longue période et gère encore de l’argent (en dehors de Buffett)?

Retirons déjà ceux qui ont un effet de levier plus ou moins fort (Jamie Mai, David Teper, Quantedge, Renaissance Medallion, …)

Retirons ensuite celui qui est monosecteur (Joseph Edelman sur les biotechs)

Qu’est ce que cela laisse?
Apollo Investment Management
Turtle Creek Asset Management - Home (serait en-dessous des 20% nets avec une compensation variable à la hedge)
Horizon Growth Fund – Horizon Capital Management (OK, 19,3% nets sur le LT donc un peu en deçà des 20%)

Curieux si vous avez d’autres noms à ajouter.

A noter que turtle creek et horizon ont des stratégies aussi différentes que possibles.  Plusieurs chemins mènent à Rome…

Personne en Europe n’a fait 20% nets sur le LT, du moins à ma connaissance.  Moneta MME est à 19% mais fermé.  Vos meilleurs choix sont sans doute Sextant PEA et Indépendance et Expansion qui ont fait autour de 16%.

La short list Portzamparc du mois de Juin est sortie hier :
BASTIDE BLC 37,70€
BIOMERIEUX BIM 191,6€
SECHE ENVIRONNEMENT SCHP 32,9€
SQLI SQI 44,6€
TRIGANO TRI 99,5€

Donc Beneteau sort et Trigano rentre.

Intéressant votre lien marcopolo. Ayant pour une fois du temps, j’ai lu intégralement le résumé de ce "cours" par Lei Zhang. Ce qui m’a frappé est qu’à de multiples reprises, je me suis dit : oui c’est bien beau mais pour avoir une idée des points essentiels à vérifier selon Lei ("management ouvert d’esprit", "spends a lot of time understanding the changes and the people behind them", "Lei arranged its executives to meet with those from JD" etc. etc.), il faut pouvoir… rencontrer souvent et longuement le management.

Finalement, et même si c’est en filigrane, le cœur de sa méthode est la rencontre des fondateurs et du management. Je pense dès lors que sa méthode est quasiment inaccessible aux petits porteurs voire dangereuse (il est quand même axé entreprises de croissance et start-ups dont les taux de faillite sont beaucoup plus élevés que les entreprises "normales" ; sauf que lui grâce ses rencontres approfondies peut trier le bon grain de l’ivraie et avoir des retours phénoménaux).

Si, j’en tire tout de même une leçon (et c’était un objectif de 2017 que je n’ai pas du tout rempli) : il faut aller le plus possible aux AG… c’est un succédané de rencontres du management.

Bonjour à tous,

Impossible de trouver sur le site d’Amiral le récapitulatif des rapports mensuels récapitulatif de leurs fonds.
Ex : j’aimerais reprendre tous les rapports mensuels de 2017 pour suivre l’évolution de leur sizing et de leurs lignes.

Quelqu’un pour m’aider ?

A noter également, la fermeture du fond Sextant PME, c’était à prévoir.
SEXTANT PME : Fermeture des souscriptions | Amiral Gestion - société de gestion de fonds

Bonne journée.

+Greenwood a une performance volatile où la majorité des résultats pré-date le commencement du fonds.

Oui c’est vrai pour pas un seul thème ou secteur pour une source d’idées.

Cependant, je crois que le point de vue opposé sur la spécialisation mérite attention.  Bruce Greenwald était interrogé par Barron’s récemment et il mentionnait que la spécialisation était nécessaire pour être vraiment bon.  Il prenait l’exemple de Buffett qui avait un meilleur track record sur ses secteurs de prédilection.  En anglais dans le texte :

"If you look at Buffett’s performance in insurance, banking, in consumer nondurables, and—until it fell out of bed—media, it is much better than his performance in other areas."

Si on regarde les performance de Donville ou Turtle Creek au Canada (great biz), De Mecham aux US (cockroach-like biz), ou de William Higgons largement discuté sur ce fil, on voit bien qu’ils sont super spécialisés.

Pas vraiment dans le genre touches à tout…

Les rapports trimestriels d’Amiral gestion sont en ligne.

Ils ont en nouvelle conviction Forfarmers, quelqu’un a-t-il analysé le titre ?

Amiral Gestion a écrit :

Forfarmers est un des premiers producteurs et grossistes
d’alimentation animale aux Pays-Bas, Allemagne, Belgique et GrandeBretagne.
Leur gamme très large de produits s’adresse essentiellement
aux élevages de vaches laitières, volailles et porcins. Dans un secteur
qui reste très fragmenté et voué à se consolider (mondialisation des
marchés finaux, industrialisation croissante du secteur) Forfarmers est
aujourd’hui un des trois plus gros acteurs dans chacun des pays. Sa
situation financière lui laisse les moyens de poursuivre sa stratégie de
croissance externe. Or le renforcement de ses parts de marché est un
enjeu clé compte tenu des effets d’échelles qu’ils impliquent, en
particulier sur l’efficacité du transport/réseau de distribution, et la
spécialisation des usines par gamme de produits.

Ils sont également rentré sur JD.com, le 2ème acteur du e-commerce en Chine, avec à priori une stratégie d’expansion similaire à Amazon.

Autre nouvelles lignes : Vivendi et Toyota industries
Renforcements sur Guillin
Allégements notables : Criteo
Sorties : Ahold sur fond de concurrence accrue aux USA

Dernière modification par tcheco (20/07/2017 16h05)

Rapide point sur la stratégie top 5 I&E mensuel (voir mon message #57), un an après l’avoir réellement appliquée avec mes propres deniers. La perf présentée est l’évolution de la valeur de part en %.

top5 / fonds / cac mid et small NR

perf YTD:
+31,0  / +22,6 / +16,4

perf à 1 an:
+67,2 / +45,0 / +32,9

perf annualisée à 4 ans et 3 mois:
+45,7 / +34.4 / +21,1

Nb: un petit écart par rapport à la stratégie lors de l’ost de LNC (timing chanceux), donc perf légèrement surestimée par rapport à l’application stricte de la stratégie (pour info la perf simulée avec googlesheet donc méthode stricte et sans frais de broker : ytd/1an/tot: 26,5/66.0/44,5)
Nb2: j’ai arrêté les comptes au 8 août alors que les perf I&E sont celles données en tout début de mois dans les rapports mensuels. Donc léger décalage de 8j.

Dernière modification par nor (08/08/2017 16h45)