PepsiCo : n°1 mondial des snacks

future prise de position ?

Ils vont nous refaire le coup comme avec Yum! Brands : Récupérer l’ensemble de l’equity et faire tourner le spin off sur de la dette uniquement. Si je dis pas de bêtises, au moment du spin-off les fonds propres étaient négatifs. Le spin-off étant tellement rentable, il leur a fallu que quelques années pour "se refaire" des capitaux propres sur les "retained earnings".

Après, je pense qu’ils font bien de se débarrasser des snacks car je pense que l’avenir du junk food me semble assez sombre. La plupart des gouvernements des pays occidentaux essayent de freiner le phénomène de malbouffe. Bon après, c’est un peu ce qu’il s’est passé avec les cigarettiers dans les années 90, avec le faible résultat que l’on connait…

HuntR a écrit :

Après, je pense qu’ils font bien de se débarrasser des snacks

C’est l’inverse, si spin-off il y avait c’est justement pour valoriser à sa juste valeur la division snack.

HuntR a écrit :

car je pense que l’avenir du junk food me semble assez sombre.

En tout cas ce n’est pas ce que disent les chiffres. :-)

Les gens achètent de + en + de snacks aussi bien dans les émergents que dans les pays occidentaux. J’avais fait une lecture des derniers résultats trimestriel de Kellogg, la croissance sur les céréales est nulle, toute la croissance est dans les snacks (+7% de mémoire aux USA). Et c’est bien pour cela que Kellogg rachète Pringles.

toujours misé sur le pêcher mignon des gens,  ^^’

En effet Nicoz, la malbouffe domestique explose, un moindre mal pour les investisseurs.
Donnez-nous quelques éléments de réflexion qui vous inciteraient à entre sur PEP en ce moment

Investir dans les snacks et dans les laboratoires traitant le diabète (Novo Nordisk, etc).
Les 2 faces d’une même pièce…
C’est un peu "négatif" comme perspective mais c’est une réalité.
Ce siècle sera le siècle du diabète… épidémie mondial en vue…

Pourquoi avez-vous soldé les autres passifs ? Dans le cadre d’un DCF on considère qu’il faut les rembourser, même s’ils sont très long terme comme des passifs de retraite.

Votre Beta dysfonctionne ce qui minore artificiellement le WACC (et donc augmente la valeur calculée en DCF).

0.68 sur Reuters / 0.63 sur Yahoo Finances

Pour votre question sur les capitaux propres, pourquoi sont-ils faibles et en baisse ? Est-ce dû à des pertes récurrentes ou à de massifs rachats d’actions ? Ce n’est pas la même "maladie".

En tout cas oui, un plus bas à 52 semaines ne permet pas forcément d’obtenir un prix / valorisation raisonnable, surtout chez les belles entreprises US actuellement.

Avez-vous essayé de faire un DCF via les prévisions sur Reuters ? Les chiffres semblent assez différents des vôtres (source?).

Mon avis totalement subjectif est que ce type d’entreprise du "vice" (la malbouffe en l’occurrence) a encore de beaux jours devant elle : même si les pays développés tentent d’améliorer l’état de leur santé publique ce n’est pas du jour au lendemain que l’on changera les habitudes malsaines des populations, et les pays émergents sont un formidable relais de croissance pour ce type de produits comme pour les cigarettes AMHA.

J’en profite pour mettre le lien du reportage en français cité par Aerts :

Dernière modification par bibike (10/05/2018 16h55)

bibike a écrit :

Pourquoi avez-vous soldé les autres passifs ? Dans le cadre d’un DCF on considère qu’il faut les rembourser, même s’ils sont très long terme comme des passifs de retraite.

Votre Beta dysfonctionne ce qui minore artificiellement le WACC (et donc augmente la valeur calculée en DCF).

0.68 sur Reuters / 0.63 sur Yahoo Finances

Merci pour votre retour Bibike.
Etant encore en phase d’apprentissage (on arrête jamais non ?!) et ne connaissant pas encore complètement le mode de calcul DCF je n’avais effectivement pas modifié ces points.

IH a écrit :

Au final, PepsiCo avec un portefeuille de marques partagées entre les snacks et les boissons [me] semble la société avec le plus de potentiel de résilience dans le futur.

Suite à mes lectures, j’aurais tendance à aller dans le même sens que vous.
Pour autant, la valeur me semble "encore un peu" chère.

Pour l’instant elle reste donc sur ma watchlist.

Carrefour semble être le premier à frapper en s’opposant frontalement au géant Pepsi.
En conséquence, les produits Pepsi seront retirés de tous les rayons cette semaine. En cause, la répercussion au delà du raisonnable de l’augmentation des intrants combinée à de la shrinkflation.
(Source)

On ne peut pas dire que Carrefour soit un nain au niveau mondial avec une 7ieme place au niveau des retailers mondiaux en 2022 (Source)

A voir si d’autres suivront mais le signal envoyé est clair.

Quand on se prive de PepsiCo et qu’on le fait ouvertement savoir, si j’étais un des concurrents de Pepsi (Coucou Coca) j’en profiterais pour durcir le ton sur la négociation avec comme argument principal: Vous venez de vous priver (seul) de Pepsi, si vous n’avez plus de coca à vendre, ça risque de faire tâche…

Bref le moove me parait risqué. Gagner quelques % d’un côté pour les reperdre de l’autre…

Plutôt 0,6%, non ?