EssilorLuxottica : leader mondial des verres correcteurs et des équipements d'optique ophtalmique

humm je vois…
elle est très tentante dans le cadre d’une stratégie buy & hold très long terme…
hélas elle est vraiment très très cher en ce moment…
je trouvais juste significatif que ce soit la seule valeur à surnager alors que le cac prend le bouillon…

Romain a écrit :

J essaye de décrypter les fluctuations de l action essilor…et soit il y à quelque chose qui m’échappe soit le marché la considere comme la boue de sauvetage…mais pourquoi?

moi je connais une seule raison pour laquelle essilor monte, mais j’ignore si c’est la bonne.

Romain a écrit :

Quand le cac monte comme aujourd’hui elle monte haut , quand il descend elle baisse à peine (
Genre 1% quand le cac perm -3%) pire elle monte ! +2,17% hier quand le cac perd 1%
Elle est toute proche de son plus haut annuel alors que le cac est pas loin du point bas…son per 2011 est de 21…

le cac40 n’est qu’une moyenne de la performance de 40 valeurs grosomodo. Donc, il y en a forcemement qui font mieux que le cac et d’autres qui font moins bien. Cela devrait déjà te donner une bonne base de travail sachant que le marché est moutonier

Romain a écrit :

Alors oui le marché dès lunettes/verres n est pas cyclique mais tout de même….
Cette action à t elle à ce point un réservoir de croissance?
J avoue ne pas comprendre un tel engouement…

Faut croire qu’a force de voir le cac chuter, on devient tous miro ! hihihihi Essilor l’a bien compris et en profite

Bonjour,

Avec Essilor c’est toujours le même problème. Elle est toujours trop chère.

Je vois 2 méthodes par rapport à cette valeur :

1- L’acheter sans se soucier de son prix, la mettre sous le matelas et RDV dans 10 ans.
2- L’acheter sur un coup de Trafalgar comme celui de 2008/2009 ou bien en ce moment. Et ensuite, on l’oublie pendant 10 ans.

C’est un peu comme Air Liquide ou L’Oréal.

A+
Zeb

PS : Je n’en ai pas, je le regrette et j’attends toujours pour en acheter.

Romain a écrit :

sauf que l’oréal semble beaucoup moins chère en ce moment quasiment à son plus bas annuel (73,04 pour un plus bas de 71,08) ce qui n’est pas le cas d’essilor
de plus le rendement est meilleur et en plus majoré de 10% après 2 ans de détention

Je pense que L’Oreal est plus sensible qu’Essilor à la conjoncture, et donc de ce fait, "le marché" anticipe certainement une baisse de la rentabilité. Baisse non encore integrée dans le dividende servis.

Pour moi le risque est plus élevé sur L’Oreal que sur Essilor.

A+
Zeb

Tout à fait. Et tant que cette entreprise sera gérée comme cela, elle sera toujours trop chère. Ses ratios seront à prioris défavorable, donnant un prix à prioris sur-évalué si l’on compare à la majorité des entreprises.

Car c’est la ou le bas blesse, peut on comparer Essilor à d’autres entreprises ?

A+
Zeb

Très belle valeur défensive mais on se situe proche des plus hauts (autour de 70€) et si on a une optique rendement pour son portefeuille, la faiblesse du dividende sur ces niveaux (1.44% de mémoire prévisionnel 2012) fait que la valeur a tendance a tiré vers le bas le rendement global de votre portefeuille…difficile de l’acheter dans de "bonnes conditions" actuellement, sauf a attendre quelques "jours noirs" ou le marché jette n’importe quel papier quel que soit sa qualité….

Bonjour c’est fait :

Reuteurs a écrit :

* Telecom Italia et Deutsche Börse sortent de l’indice
* Une recomposition déjà anticipée pour une bonne part

PARIS, 1er juin (Reuters) - Le numéro un mondial de l’optique ophtalmique Essilor International et l’allemand ASML, numéro un mondial des semi-conducteurs, vont faire ce mois-ci leur entrée dans l’indice EuroStoxx 50, alors que Telecom Italia et Deutsche Börse vont en sortir, a annoncé vendredi Stoxx Ltd.

Stoxx Ltd a publié à la clôture de Wall Street les derniers changements dans la composition de ses indices, fondée sur la base de la capitalisation boursière. Ces modifications seront effectives à l’ouverture des marchés le 18 juin.

L’entrée du français Essilor dans l’indice phare de la zone européenne, suivi de près par les gérants indiciels, a déjà été largement anticipée par les arbitragistes du marché, souligne Christophe Wakim, analyste quantitatif chez Exane BNP Paribas.

"Les arbitragistes ont déjà en grande partie anticipé ces changements et devraient se mettre en face des gérants indiciels le jour de la mise en ÷uvre de ces changements", dit-il.

"Mais l’impact positif devrait se poursuivre, il pourrait se faire sentir jusqu’au 15 juin, notamment pour Essilor qui n’est pas très liquide", ajoute-t-il.

Sur les 12 derniers mois, Essilor et ASML ont vu leur cours progresser de, respectivement 23% et 37%, pour atteindre des capitalisations boursières de 14,7 et 15,6 milliards d’euros.

Telecom Italia, dont l’action a cédé 32% en 12 mois, et Deutsche Börse, qui a perdu 30% sur la même période, ont des capitalisations respectives de 12,3 et 7,4 milliards.

Les valeurs de l’EuroStoxx 50 attirent les gérants indiciels qui mènent des stratégies de reproduction des indices, notamment avec les ETF. La recomposition attendue devrait donc exercer une pression acheteuse sur Essilor et ASML et vendeuse sur les deux sortants le jour de la mise en oeuvre de ces changements.

Pour s’aligner sur la nouvelle composition de l’indice, les gérants indiciels devraient acheter 6,9 millions d’actions, l’équivalent de 12 séances de Bourse, selon Christophe Wakim

Depuis 6 mois : +30%
Quand le cac fait -7%

PS : C’est la première ligne de mon portefeuille PEA (hors tracker), et je n’en suis pas mécontent !

Bonjour,

Personnellement, je préfère voir l’action qui monte car bien souvent le dividende monte lui aussi et inversement quand l’action baisse, le dividende baisse aussi : exemple récent de la société générale

Alexandre

Essayer d’évaluer (ou de comprendre) une action sur son évolution durant une journée est … peine perdue.

Une évolution sur 3 ans, sur 10 ans, etc. sera plus corrélé à ce que l’entreprise vaut vraiment….

Je lis pas mal de gens disant qu’elle est trop chère et recommande se s’alléger, j’hésite moi même, car elle dépasse 7% de mon PEA alors que je me suis fixé plutôt 5% maximum.

Je crois qu’il faudrait que je me mette à faire la Valorisation

Pour une fois elle a fait nettement moins bien que le CAC … sur les 6 derniers mois … mais en prenant quand même 6% sur la période.

Fructif a écrit :

- Les concurrents d’Essilor ?
J’ai choisi Carl Zeiss, Hoya et Nikon mais les verres de vue ne sont qu’une partie de leur business
J’ai ajouté Luxottica même si ça parait un peu loin.
=> J’ai donc largement sous pondéré la valorisation par les comparables

Vous avez bien fait. Effectivement, Essilor n’a pas de compétiteur vraiment direct, hormis justement peut-être Luxottica.

Fructif a écrit :

- Le taux et la durée de croissance espérée pour la valorisation de Darmodaran ?
C’est surtout la durée de croissance forte qui a un énorme impact, alors que mettre (5/10/15 ans) ?
Pour l’instant, j’ai mis 5 ans mais je trouve ca conservateur

Exactement. xlsValorisation a l’avantage de mettre en exergue qu’une grosse partie de la valorisation peut venir de la croissance future. C’est exactement le cas pour Essilor et c’est pour cela que le PER est de 31 ! Les anticipations de croissance sont très fortes.

5 ans, ce n’est pas si irréaliste. Cela ne signifie pas qu’après 5 ans la compagnie arrête de croître, mais que sa croissance ne créée plus de valeur pour l’actionnaire (Return On Invested Capital = Coût Moyen Pondéré du Capital).

Fructif a écrit :

Je ne poste pas le détail de l’analyse car je ne me sens pas prêt !

Et pourtant, c’est en partageant ses erreurs que l’on n’avance. Il n’y a que ceux qui ne font rien qui ne se trompent pas.

Fructif a écrit :

J’arrive au final à une valeur intrinsèque de 70€ pour l’instant , mais j’ai peut être (surement) fait des erreurs.

Pas forcément, la valorisation est un art et non une science exacte.

zeb vous avez raison que la haute valorisation est justifiée, mais attention quand même!

La valorisation intrinsèque prend en compte la solidité et les perspectives de l’entreprise. Donc acheter une entreprise solide et avec de bonnes perspectives à un prix trop élevé par rapport à sa valeur intrinsèque est risqué: il faudrait donc que l’entreprise superforme des perspectives déjà probablement optimiste pour que l’investissement se justifie.
Par contre, je n’ai effectivement aucun problème à rentrer sur une entreprise solide avec des perspectives avec une marge de sécurité moindre par rapport à des entreprises moins attrayantes… Par exemple seulement 10% de décote me suffiraient pour une valeur comme Essilor.

Pour résumer, je préfère laisser la parole à notre ami Warren qui explique les choses bien mieux que moi

Warren Buffet a écrit :

Market commentators and investment managers who glibly refer to “growth” and “value” styles as contrasting approaches to investment are displaying their ignorance, not their sophistication. Growth is simply a component—usually a plus, sometimes a minus—in the value equation.