Portefeuille d'actions de Neo45

Alors que le marché parisien se situe sur ses plus hauts niveaux historiques (CAC 40 NR), j’ai décidé de couvrir partiellement mon portefeuille d’actions en cas de baisse.

L’idée derrière cette couverture partielle

Dans l’absolu, je ne me préoccupe guère de la valorisation de mon portefeuille. Ce qui m’intéresse principalement n’est autre que le montant des dividendes que je perçois. En sélectionnant des sociétés solides, je réduis déjà beaucoup le risque de voir ceux-ci baisser de façon trop importante.

Néanmoins, je ne conserve pas (ou très peu -quelques dizaine d’euros maximum-) de liquidités. Aussi, en cas de baisse sensible des marchés, il me serait impossible de “profiter des soldes” pour renforcer mes positions. Seuls mes renforcements mensuels me permettraient dé récupérer quelques miettes.

Je cherche donc, via cette prise de position, à pouvoir obtenir quelques liquidités à réinvestir en cas de baisse des marchés actions.
Les certificats floorés

Pour ce faire, j’ai décidé de passer par les certificats floorés.

Comment fonctionne un Certificat Flooré ?

(cette partie “Comment fonctionne un certificat flooré” est copiée depuis le site de la BNP.

Le Certificat Flooré est un produit de Bourse à effet de levier qui permet de prendre une position à la baisse sur l’indice CAC 40®.

Chaque Certificat Flooré dispose d’une Borne Basse et d’une Borne Haute définies lors de l’émission du Certificat toujours espacées de 200 points d’indice. Cet écart entre les deux Bornes représente le montant maximum de remboursement, soit 200 €.

La valeur du Certificat en cours de vie dépend essentiellement du niveau de l’indice par rapport aux bornes et du temps qu’il reste à courir avant l’échéance.

À l’échéance, le mécanisme de remboursement du Certificat Flooré est le suivant :

   . égal à 200 euros si le CAC 40® clôture en dessous de la Borne Basse du Certificat,
   . égal à la distance entre la Borne Haute et le niveau du CAC 40® si ce dernier clôture entre les deux bornes,
   . une valeur de remboursement nulle si le CAC 40® clôture au-dessus de la Borne Haute.

Ma prise de position

Prendre position sur un produit à effet de levier présente toujours un risque important de perte en capital. Inversement, le gain possible est lui aussi très élevé.

Pour réduire mon risque de perte en capital, j’ai décidé de me positionner sur seulement une quarantaine d’euros (0,21% de mon portefeuille) en achetant un certificat flooré peu cher (car ayant peu de chances de rapporter le maximum sauf en cas de krach boursier).

Il y a donc une forte probabilité que je perde, au final, ma couverture. Dans ce cas, la valeur de portefeuille sera amputée de 0,21%… par contre, dans le cas où un krach boursier (ou une forte correction) aurait lieu, alors mon gain potentiel serait décuplé : jusqu’à 3,4k€ (+8868%).

Ainsi, pile et tranche (de marché faiblement baissier à marché haussier) je perds peu de choses, alors que face (forte correction / krach) je me retrouve avec l’équivalent de près de 18% de mon portefeuille actuel à investir.

Et si le krach ne se produit pas ?

Un krach boursier arrivera forcément un jour ou un autre. C’est juste une question de temps. Les seules choses que personne ne sait, ce sont les dates de début de fin du krach, ainsi que son niveau d’importance.

Aussi, même si je devait renouveler ma position tous les trois mois pendant plusieurs années, ma perte maximale serait de l’ordre de quelques dizaines d’euros à chaque fois. Supposons que je perde 40 fois (soit pendant dix années) avant d’avoir raison, cela me coûterait au total 1,6k€… pour une récupération de liquidités de 3,4k€ (en supposant les caractéristiques de ma positon actuelle) lorsque le krach aura bien lieu.

Le scénario “catastrophe” (pour moi) serait une lente érosion du marché, sans jamais aucune baisse franche ni krach. Après dix ans de hausse continue parsemée de seulement quelques “petites” corrections, j’estime que cela reste très peu probable.
Risquer de petites pertes, possiblement répétées, pour préparer un gros gain compensant largement et liberant d’importantes liquidités.le Petit Actionnaire
Achat du jour

Mon achat du jour porte donc sur 17 certificats floorés 1291« émis par Commerzbank. Cours d’achat à 2,18€, avec revente maximale à 200€ au cas où le CAC 40 serait à moins de 3800 points au 20 septembre 2019.

   . perte maximale : 39,99€ (0,21% du portefeuille actuel)
   . gain maximum : 3400€ (17,89% du portefeuille actuel)

Roulement de la position

Je dois encore définir ce point en particulier, mais ma position actuelle courant juqu’au 20 septembre, je pense que chaque mois j’allouerais une petite partie de mon renforcement mensuel à la mise en place d’un roulement de couverture.

Cela me permettra de conserver une couverture adequat du portefeuille, tout en mobilisant / risquant un minimum de fonds.

Point mensuel à fin juin (42 ème mois du portefeuille)

au 28 juin après clôture

la performance mensuelle est la suivante
. Portefeuille global : +4,90%
. CAC 40 NR : +6,68%

A noter que deux dividendes déjà détachés mais pas encore versés ne sont pas comptabilisés (Rubis et Publicis). En résulte une baisse de ma performance mensuelle de l’ordre de 0,3%.

la performance annuelle est la suivante
. Portefeuille global : +14,87%
. CAC 40 NR : +19,42%

Dividendes (bruts) mensuels
. Saint-Gobain : 27,93€
. Total : 19,84€

Analyse
Après un mios de mai fort décevant, le mois de juin a marqué une belle reprise, tant du portefeuille que des marchés financiers. Le portefeuille continue malgré tout de souffrir des performances (boursières, et non pas opérationnelles) très moroses des foncières de centres commerciaux (mes deux plus importantes MV).

Ce jour…

Situation
Les marchés restent hauts. Combien de temps cela durera-t-il ? Quel sera le déclencheur de la prochaine baisse / correction ? Je n’en sais rien. Donc je continue mes investissements.

Achats
. Renforcement de ma ligne Thales, via l’achat de deux actions supplémentaires. Soit 200% de ma ligne déjà existante. PRU en baisse à 105,86€ et rendement sur dividende de 1,96%.
.. L’ouverture de ligne date du mois dernier. Il était nécessaire de la faire croître, d’autant plus que le cours a légèrement baissé depuis. La diversification apportée (défense et aéronautique) par ce titre reste appréciable.

. Renforcement de ma ligne Ipsos, via l’achat de cinq actions supplémentaires. Soit 27% de ma ligne déjà existante. PRU en hausse à 21,16€ et rendement sur dividende de 4,16%.
.. Peu de temps après l’ouverture de cette ligne, le titre a flambé. Peu à l’aise pour renforcer de titres à la hausse, j’ai préféré attendre de voir si le soufflet allait retomber ou pas. Les derniers résultats du groupe, plutôt bons, confirment donc cette hausse. J’ai donc décidé de me renforcer… même si c’est à la hausse.

État de ma stratégie
Ce renforcement mensuel me permet, après mon arbitrage exceptionnel du 06 juin dernier, de voir le niveau de mes dividendes annuels poursuivre sa croissance.
Pour rappel, je me suis fixé un premier palier à 970€ de rendement annuel brut. Cela me permettra de réduire quelque peu mon temps de travail, afin de consacrer plus de temps à ma famille.
Je suis donc aujourd’hui à un niveau de rendement annuel brut de 890€. Ce rendement est actuellement assuré par 20 sociétés de la côte parisienne.

Bonjour LoopHey,

Ça les augmente, c’est certain.

Je pourrais tout à fait faire un seul achat mensuel d’environ 300€, mais j’aurais le sentiment de mettre tous mes œufs dans le même panier. D’où le choix de faire deux opérations. J’essaye tout de même de ne pas dépasser les 1% de frais au maximum.

Quand je parle de "mettre tous les œufs dans le même panier", j’entends cela uniquement sur le fait de renforcer. Je ne veux pas renforcer une seule société. C’est purement psychologique.

Après, dans une stratégie dividendes, acheter avec 0,3%/0,4% de frais en plus ou en moins, cela ne change pas grand chose au niveau du dividende perçu au bout de quelques années.

J’ai la même analyse sur les foncières de centres commerciaux.

Point mensuel à fin août (44 ème mois du portefeuille)

au 30 août après clôture

la performance mensuelle est la suivante
. Portefeuille global : -0,02%
. CAC 40 NR : -0,70%

la performance annuelle est la suivante
. Portefeuille global : +13,25%
. CAC 40 NR : +18,24%

Dividendes (bruts) mensuels
Néant

Analyse
Avant de faire mes calculs, je pensais allègrement qu’une nouvelle fois j’allais sous-performer mon comparable… et bien non ! En même temps, le mois dernier je pensais l’inverse… et là encore je m’étais planté en beauté. Bon, ce ne sont que des variations mensuelles, ce qui n’est pas très important en soit. Ce qui compte (dans mon cas), ce sont bien les dividendes perçus.
J’ai très peu suivi mon portefeuille durant le mois d’août, et j’avoue que j’ai du mal à bien m’y remettre en ce début septembre. Quoi que finalement, ce n’est vraiment pas plus mal que de mettre un peu de distance. C’est le signe d’une grande confiance dans mes choix, et d’une absence de craintes. Où comment bien dormir le soir en ne s’inquiétant pas le moins du monde pour ses investissements.

Bonsoir ArnvaldIngofson,

Ce certificat me sert de couverture. Je compte donc le conserver jusqu’à son terme. Ma position sur celui-ci est vraiment minime (une quarantaine d’euros). Ce n’est donc pas un problème si il doit aller à 0.
Ce qui m’embête ar contre c’est qu’il n’y aucun autre certificat à prix "ridicule" afin de rouler a position de couverture à décembre. Avec le même investissement de départ, ma couverture passerait de  17% du portefeuille à seulement 3%.

Je me pose donc la question de renouveler ou non cette opération de couverture.

Bonjour Surin,

Non, vous ne confondez pas, c’était bien moi. En fait j’ai fait un premier petit crédit début août 2018, et j’avais envisagé d’en faire un second quelques semaines plus tard. C’est pour ce dernier que j’avais "consulté" la communauté de IH, laquelle m’avait effectivement déconseillé de le faire.
Avis que j’ai pris en compte en ne faisant pas de second "crédit / levier".

Le bilan est assez difficile à faire, dans le sens où quelques semaines seulement après l’obtention (et l’investissement) de ce petit levier, je modifiais ma stratégie afin de repasser uniquement en dividendes. Tout de même, considérant le fait que peu de temps après les marchés corrigeaient pas mal, je peux dire que mon timing a été particulièrement mauvais.

Il va néanmoins sans dire que j’ai commis au moins deux erreurs :
. Investissement de la totalité en une seule fois (pas de lissage)
. Durée d’emprunt trop courte (donc remboursement mensuel important)

Dans l’absolu, je ne serais pas contre reprendre un peu de levier… tout en ne reproduisant, évidemment, pas les erreurs que j’ai faites. Mais des travaux dans ma RP risquent de m’en empêcher pour le moment.

Bonjour Txupa,

En effet, Rubs et SES sont des sociétés totalement différentes. Quelle est la finalité de vos investissements ? Toucher des dividendes ?

Pour ce qui est de Rubis, c’est une société que j’estime être solide, qui a une certaine renommée dans son secteur d’activité, laquelle distribue un dividende croissant depuis un grand nombre d’année (aristocrate du dividende).
Elle permet (selon moi) une diversification intéressante dans le domaine de l’énergie dans le sens où elle est active, notamment, sur des marchés de niche (prix plus importants, concurrence moindre, …) pour ce qui concerne son activité principale : la négoce et la distribution de fiouls et GPL (70% du CA).
Je trouve que dans un portefeuille c’est donc un bon complément à une société telle que Total.

Précision : Je suis actionnaire de ces deux sociétés

Neo45 a écrit :

Bonjour Txupa,

En effet, Rubs et SES sont des sociétés totalement différentes. Quelle est la finalité de vos investissements ? Toucher des dividendes ?

Pour ce qui est de Rubis, c’est une société que j’estime être solide, qui a une certaine renommée dans son secteur d’activité, laquelle distribue un dividende croissant depuis un grand nombre d’année (aristocrate du dividende).
Elle permet (selon moi) une diversification intéressante dans le domaine de l’énergie dans le sens où elle est active, notamment, sur des marchés de niche (prix plus importants, concurrence moindre, …) pour ce qui concerne son activité principale : la négoce et la distribution de fiouls et GPL (70% du CA).
Je trouve que dans un portefeuille c’est donc un bon complément à une société telle que Total.

Précision : Je suis actionnaire de ces deux sociétés

Merci bien. J’aime bien aller venir sur des actions que je connais pour leur variations multiples . Air France , par exemple , qui en 6 mois , peut faire des aller retour ……surprenant .
Je viens de rajouter une ligne ABC ARBITRAGE , sur les conseils de certains. Moyen terme ….nous verrons bien.
Bonne journee

Neo45 a écrit :

Le CAC 40 ayant poursuivi sa hausse, ma position de couverture d’est donc révélée perdante. Ma moins-value s’est élevée à 81,60%… soit une perte de l’ordre de 0,15% dans mon portefeuille.

Il est donc évident que cette perte est totalement anecdotique, comparé au gain de liquidités que je percevrais en cas de chute des marchés. Aussi, j’ai décidé de renouveler cette opération de couverture.

Si je peux me permettre, votre raisonnement est erroné et vous avez tort de considérer que cette perte est anecdotique car vous allez rouler cette position 4 fois /an sur plusieurs décennies. Phénomène d’engrenage. En juin c’était 0,21% du portefeuille. Aujourd’hui 0,5%. Quid de l’année prochaine ? Le coût d’opportunité est grand et votre TRI sera fortement impacté.

Quand bien même vous arrivez à vos fins (couverture du portefeuille), je doute que cette méthode soit jamais efficiente.

Et puis au final… pourquoi vouloir se couvrir d’une baisse des indices quand vous misez sur les actions à dividendes ?

Neo45 a écrit :

C’est certain (enfin normalement cela devrait être certain) que Rubis ne vous offrira pas les mêmes "émotions" que Air France. Don dans votre portefeuille, qu’attendez-vous Rubis ? Des dividendes, de la croissance ?

Avec 20 actions ……..les dividendes ……
Non. En fait j’ai triplé Air France en deux ans , et je fais , actuellement , quelques frappes sporadiques. 
Je vais pas tarder à vendre vallourec ( acheté à 1,55 , il n’y a pas si longtemps ), et j’etais De l’aventure SOITEC, il y a 4 ans. Pour ceux qui y croyaient, on a tous fait …….250% de bénéfice …..
Donc pour le moment …….je teste , je lis beaucoup et je calcule.