Portefeuille de titres vifs, or physique et valeurs exotiques de Doubletrouble

@Nemesis : Jenoptik est une belle entreprise (héritage Zeiss) mais sur les dernières années, elle semble croître plus faiblement et moins régulièrement que El.En. LPKF me semble trop chère (et plus "bas niveau", très orientée électronique et solutions industrielles). Lumibird est assez similaire à El.En à la fois au niveau de la qualité des bilans et des secteurs sur lesquels elle est présente (médical entre autre). Sur la base des chiffres purs, ce sont des choix qui me semblent assez équivalents. En revanche, plus subjectivement, j’aime beaucoup la niche conservation des oeuvres d’art sur laquelle El.En. opère Au delà de mon intérêt personnel pour ce domaine, cela me semble indiquer un management avisé, capable de se positionner sur des marchés auxquels on ne penserait pas de prime abord, plutôt que se cantonner à un rôle de fournisseur industriel "sans âme" (LPKF).

Merci Mimizoé1, c’est vrai que si l’or rentrait dans la composition des SDR cela lui redonnerait pleinement son ancien rôle monétaire. Un premier pas a déjà été franchi avec Bâle III, qui (re)donne à l’or un status équivalent au cash dans sa définition des fonds propres réglementaires.

Néanmoins j’essaie toujours de garder à l’esprit une image aussi complète que possible : ce n’est pas parce qu’on dispose d’un actif que l’on est forcément libre de l’utiliser comme on veut.

Autant se débarasser de ses bons du trésor américains pour acheter de l’or est une bonne idée pour une banque centrale Russe ou Chinoise, car le risque de contrepartie (sanctions…) et de dévaluation compétitive (brrr) devient réel, autant à l’échelle d’un particulier vivant en Occident cela n’est pas forcément un pari gagnant.

Dans un contexte de transition vers des devises numériques et de disparition du cash, l’or pourrait être victime de la même technique de siège déjà applicable aux cryptomonnaies : si la possibilité d’échanger facilement de l’or contre de la devise devient illégale ou trop réglementée, il devient "encombrant" en tant que réserve de valeur. Même en Allemagne, un autre pays avec une tradition de l’or restée vivace, la quantité d’or qu’il est possible d’acheter sans contrôles d’identité vient de passer de 10000€ à 2000€.

Après, contrairement aux cryptos qui (AMHA) deviendraient sans valeur pour la majorité des participants actuels si la possibilité de les convertir en fiat "respectable" (pouvoir convertir en Bolivars fait une belle jambe !) devenait impossible ou trop complexe, l’or a malgré tout une durabilité et une valeur intrinsèque suffisante pour rester désirable même dans un cadre légal adverse (20% des américains détenteurs d’or l’ont illégalement conservé lors de la confiscation de 1933).

Il faut donc mesure garder, afin de pouvoir s’adapter au mieux aux évolutions du système.

Journée sympathique : je touche 207€ de dividende (après retenue à la source de 25%…) d’Aqualis Bræmar, 60€ des Docks des Pétroles d’Ambès, et j’ai remporté les enchères pour une deuxième 25 ecu Belge en or (7,78 grammes d’or pur pour 328€ - 42€/g).

Quand je regarde en arrière, je me dis que je suis un investisseur trop timoré.

En Mai 2018, lorsque je postais ce message, j’avais déjà Tempest Security sur mon radar depuis quelques mois, et elle côtait 22 SEK.
(2/6) Actions suédoises, danoises de qualité éligibles au PEA ?

J’ai suivi Tempest tout le long de sa montée, tenté par les achats réguliers du management sans jamais passer à l’action moi-même.

Et pourtant, si j’avais agi, j’aurais un bagger en portefeuille : aujourd’hui Tempest a un cours de 46 SEK.

Le plus drôle ? C’est que maintenant je n’ose toujours pas l’acheter : elle a déjà doublé, quel potentiel reste-t-il ?

Entre ça et Medistim, je suis quand même doué pour rester sur le quai regarder partir le train !

Il va falloir que je devienne plus courageux.

J’ai fait un petit arbitrage : vente de mes deux actions Docks des Pétroles d’Ambès (légère PV grâce au dividende) pour acheter 12 actions VP Bank à 121 CHF.

Désormais, la répartition en devises de mon PEA est de :
- 48% EUR
- 41% NOK (Couronne Norvégienne)
- 4,5% CHF (Franc Suisse)
- 3,9% SEK (Couronne Suédoise)
- 1,9% GBP (Livre Sterling)

Je pense continuer à renforcer VP Bank en dessous de 130 euros par action jusqu’à atteindre une part de 10% en CHF (donc une ligne de 50 actions environ, qui devrait reverser 250 CHF de dividendes annuels).

En allant déposer mes nouvelles pièces d’or au coffre, je me suis rendu compte que j’avais assez largement sous-estimé ma quantité d’or restante : toutes puretés confondues (750, 900, 920, 999), j’ai au total l’équivalent de 343 grammes d’or pur. Je suis donc en fait très proche de mon objectif arbitraire d’une livre troy et je vais lever le pied sur l’achat d’or - sauf en cas d’occasion "en or", évidemment

Aujourd’hui j’ai aussi fait mon deuil de la Fermière Municipale de Cannes et accepté ma moins value d’environ 400 euros. La lecture du semestriel paru le 3 Juillet m’avait bien déprimé, entre la disparition quasi totale de la trésorerie, les 72 employés aux prud’hommes, … Evidemment, avec le COVID je ne m’attendais pas à quoi que ce soit d’exceptionnel mais je me suis simplement demandé ce que j’allais faire dans cette galère. J’hésite aussi à vendre ma ligne Compagnie des Alpes : je ne suis pas convaincu par leur investissement au Futuroscope, qui semble désespérément ringard ; et ce n’est pas une thèse très sérieuse, après tout, que d’investir pour les quelques jours de forfait ski offerts aux membres du club des actionnaires. Je ne doute pas que ces deux compagnies vont rebondir, mais je pourrais probablement faire mieux ailleurs ?

J’ai donc récupéré 1150 euros en vendant FCMC, avec lesquels j’ai acheté 13 VP Bank à 118 CHF (EURCHF 1,068). Vous allez me dire, avec sa baisse récente, que c’est aller de Charybde en Scylla ; peut-être, mais pour l’instant j’aime toujours beaucoup l’idée d’avoir une part significative de CHF dans mon portefeuille, et VP Bank me semble particulièrement solide. Le portefeuille se compose donc désormais d’EUR à 44%, NOK à 42%, CHF à presque 7%. Encore 15 titres à acquérir pour atteindre les 10% !

@doubletrouble,

Quand, vous investissez dans Fluxys, vous êtes actionnaire de Fluxys Belgium et non de  Fluxys group, vous êtes donc actionnaire principalement de l’activitée régulée en Belgique.

Je souligne cette différence, source de confusion assez courante.

Pour Elia son équivalent pour l’électricité, les actions cotées correspondent bien à l’ensemble du groupe.

@pvbe, j’avais oublié de poster une réponse plus longue à votre commentaire pertinent.

Ce qui m’intéresse chez Fluxys Belgium, c’est essentiellement Zeebrugge : avec Baumgarten (OMV), c’est l’un des deux centres névralgiques du réseau de distribution de gaz naturel en Europe. Ces infrastructures physiques sont uniques en Europe.

Le plan hydrogène publié récemment me semble confirmer que l’Europe mise gros sur le gaz naturel pour s’émanciper de l’étouffant système pétrodollar et de ses sanctions. Remplacer le pétrole Iraqien et Saoudien (environ le quart des imports) par du gaz naturel Russe, Norvégien ou Algérien panaché avec de l’hydrogène produit en Espagne, au Portugal ou de l’autre côté de la Méditerrannée avec des énergies renouvelables, rendrait l’Europe enfin capable d’acheter son énergie sans passer par la case dollar.

Cela ressemble à l’aboutissement d’un long et douloureux processus, entre le chemin de croix pour mener à bien les pipelines Nord Stream 2 et Turk Stream (réincarnation de South Stream, abandonné en 2014 - année difficile pour la Russie), la guerre en Iraq, les manigances américaines en Ukraine, les sanctions en Iran…

Je trouve donc intéressant d’avoir en fond de portefeuille cette infrastructure stratégique, qui ne sera pas forcément très lucrative mais devrait être protégée whatever it takes.

A noter, cela ne fait pas le bonheur des Polonais ni des pays Baltes qui ne voient pas d’un bon oeil cette dépendance accrue à l’énergie Russe. Je posterais une thèse contrariante plus tard

Voici l’habituel suivi pour le dernier Vendredi du mois

Juillet a été un mois assez ennuyeux dans l’ensemble : le portefeuille a continué son ascension jusqu’à 69k et depuis consolide tranquillement autour des 68k.

Je pense profiter de la baisse du secteur des énergies fossiles pour continuer de prendre position sur le gaz naturel en achetant OMV et SNAM dès que j’aurais reçu les 900 euros de l’OPA Newlat. S’il me reste des liquidités, j’ai bien envie de re-rentrer sur Rheinmetall et de rallonger ma ligne Heckler & Koch : avec la situation actuelle, je m’attend à ce que l’Allemagne ouvre les vannes sur le budget défense.

J’ai vraiment bien fait de vendre Dassault, j’aurais perdu 100€ si je ne l’avais pas fait ! Je pense revenir dessus autour des 680€ malgré tout.

Côté PEA/PME, aujourd’hui Vétoquinol monte en flèche suite aux excellents résultats publiés hier soir. J’aurais peut-être du en prendre plus en Mars J’ai aussi initié une tout petite position sur la Française de l’Energie en PEA/PME, et je me tâte à revenir sur Touax qui pourrait bénéficier du plan de relance pour le fret ferroviaire.

Vous l’aurez compris, la plupart de mes prises de positions actuelles sont des tentatives de me placer sous les robinets étatiques, que ce soit pour l’énergie ou la défense.

Bonjour Doubletrouble

Je suis toujours étonné de votre "foi" en H&K AG. Le fait de N. Waleski se soit gravement planté avec ses fonds Alken sur Wirecard ne vous inquiète pas ?
A contrario vu son parcours il ne s’est pas toujours planté…

L’OPAS Centrale del Latte d’Italia est finalement dénouée. L’affaire a été assez rocambolesque, avec l’envoi au dernier moment par mon broker des formulaires italiens a renvoyer en 3 exemplaires originaux, mais tout est bien qui finit bien. J’ai donc récupéré 909€ de liquidités, et 303 (3 de plus que je pensais, d’ailleurs !) actions Newlat avec un PRU virtuel de 4,71€. Cela me fait un total de 503 actions Newlat avec un PRU de 4,88€. Newlat ayant baissé récemment, je n’ai pas de PV significative mais j’ai la satisfaction morale d’avoir remboursé une centaine d’euros de frais de courtage italiens

Quant aux 909€, j’hésite entre ouvrir une autre petite ligne baltique, acheter 30 actions OMV, 200 actions SNAM, voire arrondir ma ligne Heckler & Koch à 50 actions. J’ai aussi toujours ma ligne de 776 actions BF Holding qui mériterait d’être arrondie à 1000, surtout qu’en ce moment BF se prépare a réaliser une opération ambitieuse avec Consorzi Agrari d’Italia[1] qui va en faire un pôle agroalimentaire de premier plan.

Régulièrement, sur l’écran de chargement de Stockopedia, s’affiche cette citation :

Warren Buffett a écrit :

The stock market is a no-called-strike game. You don’t have to swing at everything – you can wait for your pitch.

Je vais peut-être suivre son conseil.

[1] Consorzi Agrari d’Italia. Accordo tra Bonifiche Ferraresi e Consorzi Agrari: Emilia, Adriatico, Tirreno, Centro Sud. Tutte le cifre | Agricultura.it

J’ai ramassé 37 actions 2CRSI sur mon PEA/PME. Même pas une demi-louche, tout juste un eppendorf, mais cette société découverte grâce à @TomatoKetchoupy m’intéresse. Ses serveurs ont une excellente réputation et les réglementations Européennes sur le stockage des données devraient lui donner un environnement plus que propice à sa croissance. Le rachat de Boston Ltd semble bien synergétique et elle a bien résisté au COVID. Cette mini ligne me permettra de la suivre plus activement et de décider si je rentre vraiment dessus.

En faisant un petit tour sur mon compte, j’ai remarqué que les statistiques d’InvestStore Intégrale refonctionnaient. Cela m’a permis de remesurer la performance de mon PEA de manière fiable, en TRI (je n’aime pas trop le graphe de Stockopedia, qui semble correspondre à l’évolution d’une valeur de part : je n’ai pas l’habitude de mesurer avec ce paramètre).

Première surprise : la baisse qu’a encaissé mon portefeuille en Mars semble colossale en terme de TRI :



En terme de VAN, le graph Stockopedia ne passait pas sous le 0…

La baisse est encore plus monstrueuse sur le graph de la performance depuis Janvier 2018 :



Seconde surprise : globalement, le portefeuille se défend correctement face au CW8, un ETF World populaire dans les stratégies lazy.

Je ne sais pas trop comment interpréter la remontada : je pense qu’une partie de la baisse excessive et de la remontée rapide est à attribuer à l’effet devise, la NOK ayant traversé une phase de volatilité très forte face à l’Euro ; une autre partie est à attribuer à la résilience de Kitron, la plus grosse ligne du portefeuille. J’ai aussi essayé d’éliminer les poids morts (principalement de la cote Française). Quoiqu’il en soit, mes décisions depuis Mars semblent avoir été correctes.

Comme je suis intéressé par une nouvelle poche ETF pour stabiliser mon portefeuille, j’ai sorti le graph de comparaison de mon portefeuille avec VERX, l’ETF Europe de Vanguard, depuis 2018 :



C’est assez décevant. Visiblement, acheter VERX aurait peut-être amorti la chute mais n’aurait pas contribué à une meilleure performance : mon portefeuille le surperforme sur la quasi-totalité de la période.

Pour finir, une leçon d’humilité :



Si j’avais simplement fait une seule ligne PUST en DCA, j’aurais gagné sans réfléchir LE TRIPLE sur la même période. Alors je peux dire que je n’aime pas les ETFs synthétiques, ni le NASDAQ, ni les USA, mais si le but est de gagner de l’argent, alors j’ai clairement été nul. Les mauvaises performances du World et de VERX ne sont que des cache-misères.

Comme je suis têtu et fantasque, je ne compte toujours pas acheter PUST, ni d’actions américaines. En revanche, je vais essayer d’être plus audacieux. Si j’avais suivi mon instinct sur Medistim ou Tempest Security dès que je les avais repérées, j’aurais des performances nettement meilleures. Je dois éviter de m’enticher de valeurs trop obscures et chercher plutôt des entreprises en croissance rapide - sans que cette croissance ne soit spéculative. Quand on regarde Tempest ou Medistim, certes elles étaient chères, mais globalement leur croissance et leur prix étaient sains. Cela conforte aussi mon biais Scandinavie/Europe de l’Est.