Portefeuille d'actions de CroissanceVerte

Bonjour,
Impressionnant par les résultats.
Je suis encore plus impressionné par le travail de restitution apporté sur ce forum.
Pour avoir aussi beaucoup de titres, en suivre également beaucoup, je mesure tout le travail que cela représente… mais, en plus, faire une restitution de qualité professionnelle : Chapeau!

Une question me taraude l’esprit au sujet de l’Australie où vous y investissez :
Avec un marché ouvert de 2h à 8h, heure de Paris, comment faites-vous pour intervenir sur leur marché?
A cours supposé, ou espéré, quand le marché est fermé chez eux?
Ou alors attendez-vous 2h du mat, ou vers 7h pour passer vos ordres?
Mais peut-être que vous ne dormez jamais!

Biotexit : Mouvements dans le portefeuille généraliste (PEA)

Mardi, un stoploss me fait vendre Innate Pharma, la biotech chutait après avoir annoncé quelques problèmes financiers. Après la vente de DBV en juin suite à ses problèmes avec la FDA, ça a été le déclic : marre des biotechs, particulièrement françaises, qui étaient une survivance des débuts du portefeuille. Même si les 3 que j’avais gardé semblent les plus prometteuses, le gain et le terme semblent tellement aléatoires (même quand on a le nez dedans, ce que je n’ai plus) qu’il y a mieux à faire ailleurs. Adieu donc Innate Pharma (PV=+5,6%), Poxel (PV=+10,9%) et Cellectis (PV=+32,3%).

Cela dit, pour les remplacer (à enveloppe constante) je suis tout de même resté un peu dans une spéculation, celle des valeurs covid :

* Directement avec Vogo (ALVGO), spécialisé dans les équipement audio-visuels pour enceintes sportives, mais surtout en ce moment Impliqué dans les tests de dépistage covid rapides (sérologiques) EasyCov qui devraient être commercialisés incessamment. Vogo s’est chargé de développer la partie numérique du test (lecture colorimétrique du test, hébergement et sécurité des données). Les autres intervenants sont privé ou du CNRS. Vogo n’aura peut-être pas un très gros pourcentage sur les ventes, mais sur le nombre…

* Indirectement avec Qiagen (QGEN) Producteur de consommables et kits pour la biologie moléculaire (et donc pour les RT-PCR). Egalement acheté (grâce à doubletrouble) pour la diversification du PEA en $ (comme Medtronic) et en europe (Allemande, siège aux Pays-Bas).

* Alpha MOS (ALM) qui crée des équipements de numérisation des odeurs et du goût à destination des secteurs de l’agroalimentaire, de la chimie, de la pharmacie, de l’environnement, de la parfumerie et de la cosmétique (leader mondial). Je trouve leurs équipement formidables, et je n’exclue pas que leur R&D se soit penché sur d’éventuels tests anti-covid olfactifs comme l’israélien NanoScent.

                    L’HEBDO : du 7 au 11 septembre                       

Semaine signée du cavalier masqué : d’un zigzag tracé à la pointe de l’indice, et qui se termine par Zéro, zéro, zéro….
Après la correction entrainée par les technologiques la semaine dernière, nous avons eu une alternance de journées (5 chez nous et 4 aux USA) positives et négatives. Au final le CW8 termine quasi nul à -0,3 %, expression d’une dispersion des indices : le CAC40 à +1,4 %, le S&P500 à -2,5%, et le NASDAQ100 à -4,6%.

Le portefeuille global perd 0,4 %.
Le PEA gagne 2,7%, effaçant la baisse de la semaine dernière. A contrario le CTO perd encore 2%.

       Le portefeuille Généraliste perd encore 1%

50 % des lignes sont positives, (ou 50 % négatives selon qu’on est optimiste ou pessimiste).

Pour ce qui est des tendances il convient de distinguer PEA et CTO : Redressement général en PEA, et particulièrement de la Techno européenne, et poursuite de la baisse en CTO, à cause des Technos (uniformément : Pub, Microprocesseurs, Conso en ligne et Medias) des Verts (Tesla et Nikola) et malgré les divers qui se redressent légèrement (Industrie et Santé).




Concernant les performances hebdomadaires extrêmes :

Le Département de la Défense Américain envisage d’interdire aux entreprises occidentales de fournir matériel et composants au plus gros fabricant de semi-conducteurs chinois SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corp.). LAM Research, dont c’est un gros client, perd -12 %.

Virgin Galactic a brièvement gagné +10 % à l’annonce des derniers essais de leur porteur WhiteKnight et de leur Navette SpaceShip autour du mois de novembre avant les premiers vols commerciaux en début 2021. Il s’est replié de 5 % ensuite.

Median Technologies gagne +19 % à l’annonce de résultats prometteurs dans la prédiction de la réponse de tumeurs aux traitements d’immunothérapie par l’imagerie scanner et l’intelligence artificielle (plateforme iBiopsy).

Tesla et Nikola perdent respectivement -11 % et -10 %, Le premier poursuit sa correction post-baleine, et le second a complètement perdu par la faute du rapport vadeur les +40 % gagnés avec l’accord avec GM. Nous attendons tous les réponses aux 53 questions (qui risquent de devenir mythiques!) ou le procès en diffamation…

Vivint Solar et Daqo New Energy gagnent 14 %, le premier pour effacer la liquidation de la semaine dernière et le second pour fêter l’annonce de l’IPO de sa filiale Xinjiang Daqo à la bourse de Shanghai.

FuelCell perd -15 % pour des pertes Q2 plus importantes que prévues. Cela ajouté à d’autres problèmes m’incite à me séparer du titre.

     Le portefeuille Croissance Verte reprend  0,7%

65 % des lignes sont positives. Outre les renforts verts indiqués plus haut on peut citer :

Le vainqueur de la semaine : Vow ASA (+41%) a reçu commande d’un système de purification des eaux usées de la part de Carnival pour un de ses paquebots de croisières. L’activité redémarre en beauté.

Enertime : Toujours très volatile, finit la semaine à +1 % après être passé par un +14 %. Le plan de relance annonce 1,2 Md€ pour la décarbonation de l’industrie. D’où le tweet : « Enertime est dans les starting-blocks pour déposer une dizaine de dossiers de valorisation de chaleur perdue en électricité pour réduire massivement la consommation d’électricité des usines energo-intensives de France avec des systèmes ORC 100% Français ». Hé oui, le tweet n’est pas l’apanage des flamboyantes nouvelles technologies US !

Aspen Aerogel +11 % capitalise toujours sur ses victoires judiciaires.

Carbios +10 % capitalise toujours sur on ne sait quoi.

Zoono +16 % : Résultats annuels évidemment impressionnants (CA+2000 %, EBITDA+944%) et distribution d’un premier dividende.

Graines Voltz +11 % optimiste pour la suite

        Le portefeuille Spéculatif gagne 1,3%

En PEA Novacyt repart à la hausse avec la demande de tests, Evergreen progresse (avec l’achat d’UNE action !) et le BX4 reyoyote.

En CTO Fulgent, Sunpower et Maxeon ont tenté des pointes à +14 %, +15 % et +26 % mais terminent la semaine à plat, victimes de la tendance générale.

Je vous confirme que la Chine est de loin le plus gros investisseur en Energie Renouvelable.



Elle pourrait même devenir plus vertueuse que nous dans 10 ans !

            Un OVNI (Objet Vert Non Identifié) !             

En contrepoint avec le message précédent sur la reconversion verte des majors pétrolières, je voudrais partager avec vous ma perplexité sur une petite société de ma watch-list américaine : Ecoark Holdings (ZEST), négociée pour l’instant en OTC et qui vient de déposer un dossier pour être cotée au NASDAQ.

                                     *****

Elle s’est construite d’abord sur un concept techno-vert intéressant :

Sa filiale de la silicon valley : Zest Labs propose des solutions de gestion de la fraîcheur pour les producteurs d’aliments frais, les fournisseurs, les transformateurs, les distributeurs, les épiciers et les restaurants.

Sa solution Zest Fresh est une solution de gestion de la durée de conservation et de la fraîcheur post-récolte basée sur le cloud qui se concentre sur quatre propositions de valeur principales: efficacité opérationnelle, fraîcheur constante des aliments, réduction des déchets et amélioration de la sécurité alimentaire. Zest Fresh offre aux travailleurs des outils d’analyse et des alertes en temps réel qui améliorent l’efficacité tout en favorisant la cohérence de la qualité grâce au respect des meilleures pratiques au niveau des palettes.
Sur le marché américain des fruits et légumes benviron 30% des aliments frais après récolte sont perdus ou gaspillés et donc non consommés (détérioration précoce ou maturation trop rapide). Zest Labs estime qu’une part importante de ces déchets peut être attribuée à une qualité ou à une fraîcheur incohérente basée sur un traitement et une manutention post-récolte variables.

Zest Fresh est proposé avec des prix basés sur le nombre de palettes gérées par Zest Fresh, généralement de la récolte sur le terrain à la livraison d’épicerie au détail. Le service Zest Fresh comprend un capteur d’état de l’Internet des objets («IoT») sans fil réutilisable qui se déplace avec la palette d’aliments frais du champ ou du transformateur jusqu’à la livraison au détail, collectant en permanence des données sur l’état du produit. Les données de produits de palettes collectées sont analysées à l’aide d’analyses prédictives basées sur l’intelligence artificielle en temps réel par la solution cloud Zest Fresh, les producteurs et détaillants d’aliments frais accédant aux données via les applications Web et mobiles de Zest Fresh. Zest Fresh comprend également une prise en charge intégrée de la blockchain aux clients producteurs et expéditeurs via la plate-forme Zest Fresh.

Zest Labs propose également sa solution Zest Delivery qui fournit une surveillance et un contrôle en temps réel des conteneurs de livraison d’aliments préparés, aidant le personnel de livraison et d’expédition à garantir la qualité et la sécurité des aliments livrés. Zest Delivery offre une visibilité automatisée en temps réel pour une flotte de chauffeurs.

                                     *****

Parallèlement au développement et à la commercialisation de Zest Fresh, la société a procédé à des acquisitions de croissance externe dont j’ai essayé de reconstituer l’historique :

Création en 2011.

En 2012, acquisition de Pionner Products, société de recyclage de plastiques.

En 2013, Création de Eco3D, qui développait un système de mesures en 3D par Lidar.
Acquisition d’Intelleflex, qui deviendra Zest Labs.

En 2016, fusion avec Magnolia Solar (nanotechnologie de couches minces pour les panneaux solaires). C’est Magnolia qui était cotée depuis 2010.
Acquisition de Sable Polymer Solutions, société de recyclage de plastiques.

En 2017, acquisition de 440Labs qui était un partenaire de développement avec Zest Labs depuis 4 ans pour ses solutions de développement logiciel et d’information pour les applications cloud, mobiles et IoT et lui permet depuis de les faire progresser en interne.
Vente de la filliale Eco3D.

En 2019, 440IoT Inc. est constitué en filiale pour proposer à des clients externes des solutions de développement logiciel et d’information pour les applications cloud, mobiles et IoT (Internet des objets).
Vente de Magnolia Solar.

En mai 2019, fusion avec Trend Discovery Holdings, société d’investissement qui était déjà un gros investisseur dans Zest Labs et possède des participations dans plusieurs start-ups :
Volans-i (société de drones autonomes de livraison www.flyvoly.com).
Noteworth (plateforme de surveillance médicale à distance)
Fan Guru (plateforme de connexion pour les communautés de fans)
Collider (machine de prototypage en 3D)
3AM Innovations (ensemble de capteurs, communication et logiciel pour la sécurité des pompiers)
Lotmonkey (conception et impression rapides de décalcomanies et de matériel de merchandising pour les concessionnaires automobiles)
Emrgy (boîte de vitesses magnétique pour l’énergie hydraulique 100% renouvelable et à faible impact)
Barrow’s Intense Ginger Liqueur (Liqueur de gingembre naturelle)

                                     *****

En début d’année, je mettais en watch-list cette société dont je trouvais le mélange techno-vert alléchant, en attendant qu’elle fasse un peu plus ses preuves de croissance et son éventuelle cotation au NASDAQ.
Et puis il y a eu la crise, mais ça ne s’est pas passé comme on aurait pu s’y attendre !

En février-mars 2020 (avant la crise) revente de Pionner Products et de Sable Polymer Solutions.

En mars 2020, acquisition (préparée donc avant la crise) de Banner Midstream Corp., constituée de 4 filliales :

Pinnacle Frac Transport LLC, fournit des services de transport de sable de fracturation et de logistique aux principales opérations de fracturation hydraulique et de forage. 

Capstone Equipment Leasing LLC, achète et finance des équipements aux entrepreneurs de services de transport de champs pétrolifères. 

White River Holdings Corp. et Shamrock Upstream Energy LLC, engagées dans des opérations d’exploration, de production et de forage de pétrole et de gaz sur plus de 10 000 acres cumulées de baux miniers actifs au Texas, en Louisiane et au Mississippi.

En juin, acquisition d’actifs énergétiques au 1 $ symbolique dans le cadre de la faillite en cours de Sanchez Energy Corporation (plusieurs centaines de puits dans le Mississippi et en Louisiane, plus de 10 000 acres de baux miniers actifs et du matériel de production).

En août, acquisition d’un nouvel actif de production en Louisiane…

Ecoark est donc maintenant (pour l’instant!) une société holding diversifiée divisée en 3 filiales en propriété exclusive :
Zest Labs, Inc., société technologique dans l’alimentaire (0% du chiffre d’affaire cette année).
Trend Discovery Holdings, société financière (4%).
Banner Midstream Corp., société pétrolière (96%).

                                     *****

Comme auraient pu le laisser imaginer ses diverses acquisitions et reventes de ces 8 dernières années (les mesures 3D, la technologie solaire, le recyclage des déchets), c’est une société opportuniste (on dit agile de nos jours) et elle se revendique bien maintenant comme telle :

Ecoark a écrit :

At Ecoark Holdings we understand that large, mature markets can be inefficient where dominant companies dictate terms and ignore efficiency for the sake of predictable performance and stable market share. Shifts in market conditions and/or technology present opportunities for smaller, more nimble institutions that can address these inefficiencies for sizeable gains. Ecoark Holdings specializes in identifying discounted assets that address market inefficiencies and positions them for growth and financial success.

For instance, oil demand cratered due to the pandemic just as there was oversupply from competing regional sources. That market shift laid bare overleveraged middle- and small-size companies that had to shed assets at significant discounts. This market shift provided an opportunity to acquire discounted assets and improve their efficiency to deliver oil at a lower cost basis, profitable even at depressed prices. These assets also provide significant revenue upside on a market recovery, with a potential exit as large companies reconsolidate their production portfolio.

In the fresh food industry, retailers had become accustomed to significant farm-to-shelf food waste (average of 15%) by pricing the cost into the product. The dominant retailers felt little pressure until the market shifted to grocery discounters such as Aldi, Lidl, Amazon (Whole Foods) and Dollar General. At the same time, new technology enabled a cost-effective means to monitor and manage fresh food from the field to the store, reducing waste by more than 50%. Zest Labs is a market leader in reducing food waste with a breakthrough solution based upon many innovations including 72 issued US patents. Addressing the inefficiencies that lead to food waste is an industry game changer.

Dans le principe, je n’ai rien contre, bien au contraire. Je trouve même gonflé de profiter de la crise pétrolière américaine de cette façon. Quoique l’acquisition de Banner Midstream semble avoir été préparée avant ? Cependant je suis bien incapable de juger s’ils pourront, dans la conjoncture actuelle, faire mieux que ceux à qui ils ont racheté les puits, même s’ils partent d’une situation financière plus saine ! D’autant que passer des technologies numériques aux forages pétroliers me semble une réorientation professionnelle abrupte.

De façon plus générale, leurs tentatives de diversification/croissance externe précédentes semblent n’avoir pas rapporté grand-chose jusqu’à présent… En tous cas il est difficile de suivre des bilans avec autant de mouvements de sociétés. Même Zest Labs semble maintenant avoir du mal à commercialiser ses produits (et j’ai cru voir passer un petit litige avec Walmart qui n’aurait pas réglé le solde de leurs prestations).

Et du point de vue de la Croissance Verte, on peut dire que c’est un virage à 180 degrés !

Je suis déçu mais je vais continuer à suivre leurs aventures, de loin… Qui sait où pourra les mener leur agilité ?

        Fusions SPAC VERTES, SUITE…       

La vague de fusions d’entreprises de la mobilité verte avec des SPAC se poursuit.

En août, Luminar Technologies, qui fabrique des capteurs lidar pour véhicules autonomes, a annoncé qu’elle deviendrait publique via une fusion avec la SPAC Gores Metropoulos (GMHI).

Plus recemment, QuantumScape (QS) fabricant de batteries lithium-métal à l’état solide pour voitures électriques soutenu par Volkswagen et Bill Gates, a annoncé son intention de fusionner avec la SPAC Kensington Capital (KCAC). La valeur d’entreprise de la nouvelle société est de 3,3 milliards de dollars. QuantumScape recevra plus d’un milliard de dollars en liquidités et en engagements de financement, y compris un financement dirigé par le groupe Volkswagen et Qatar Investment Authority, le fonds souverain de l’État du golfe Persique.

Hier ChargePoint l’entreprise leader dans l’installation et la gestion des chargeurs pour VE, a laissé fuiter sa possible fusion avec la SPAC Switchback Energy Acquisition Corp (SBE). L’accord pourrait valoriser la société à plus de 2 milliards de dollars. ChargePoint, basée à Campbell, en Californie, fondée en 2007, a clôturé le mois dernier un cycle de financement de 127 millions de dollars après avoir attiré des financements de la part de Daimler, BMW et la branche capital-risque de la société pétrolière Chevron Corp. (He oui, Chevron se préoccupe aussi de la transition !)

@Nemesis et @crashray, vos interrogations ayant piqué ma curiosité, j’ai pris rapidement les données 2019 de PIB et PIB corrigé du pouvoir d’achat sur knoema, et les données d’investissements EnR 2018 sur la même source que @crashray pour me faire une idée générale :




Sous réserve de données adéquates et bien employées (je ne suis pas sur que le PIB corrigé du pouvoir d’achat ait un sens dans ce contexte), on constate une Chine toujours très supérieure aux USA et à la France mais aussi à l’Allemagne, mais largement dépassée par des pays du Sud (Vietnam, Afrique du Sud, Australie) et des pays d’Europe du Nord (Suède, Belgique, Pays-Bas) sauf… la Norvège (si riche qu’elle n’en fait pas encore assez !). Belles places de l’Espagne et du Royaume-Uni…

                    L’HEBDO : du 14 au 19 septembre                       

Semaine  de découplage entre mon portefeuille et les indices :

Le CW8 termine à -0,3% et limite la perte, mais ce n’est pas grâce au CAC (-1,1%) ou au NASDAQ (-1,4%), ni même au S&P500 (-0,7%).

Le portefeuille global gagne 3%. Le PEA gagne 1,4%,et le CTO 3,9%.

Le portefeuille Généraliste regagne 2,9%

65 % des lignes sont positives.

Pour ce qui est des tendances, que ce soit en PEA ou en CTO, les Verts et les Diversifiés sont en belle hausse. La Techno du CTO est en légère baisse mais celle du PEA en hausse.

Mouvements :

Sharps Compliance, vraiment trop stagnante, remplacée par Aspen aerogel qui n’a plus guère de concurrence et de belles perspectives avec la sécurité et la longévité des batteries EV par l’isolation.

Performances extrèmes :

La Tech piétine sauf Adyen (+11%) qui amasse les contrats.
Le pire est Brainchip (-36%), correction à la hauteur de la hausse qui l’a précédé, et qui était excessive pour un simple contrat (la Terre a le temps de tourner quelques fois avant que la NASA ne fasse son choix). Rien de grave, toujours en plus value de +80 %…

Deux valeurs industrielles tirent leur épingle du jeu :
Maxar satellisé à +28% avec la commande d’un sixième satellite géostationnaire par Intelsat.
Advance Nanotek nous fait la surprise d’un +11 % après quatre mois de baisse. Pourquoi ? Un bilan annuel des ventes flou, et une étude qui réhabilite l’hydroxychloroquine à condition de l’employer avec leurs nano-particules de Zinc… je crains que cela ne dure pas !

En Santé, les Tests ont la forme à mesure que la deuxième vague progresse :
Fulgent (+19%) Après New-York, c’est l’Utah et une partie de la Floride qui ont choisi Fulgent pour leurs tests de la covid…
Vogo (+25%) sent venir l’homologation des tests salivaires (première étape intervenue après cloture vendredi ; la semaine prochaine devrait être profitable).
Novacyt (+23%) également, en portefeuille Spéculatif.
Ainsi que Median Technologies (+11%), sans rapport avec la covid, qui capitalise toujours sur ses résultats dans le diagnostic du cancer.

Chez les Renforts Verts : fortes progressions de :
Xebec (+16%)
Bio-UV (+10%) autre valeur covid.
Ballard (+15%) qui multiplie les annonces de nouvelles piles à combustibles : pour les navires, pour l’automobile (avec Audi)…
FuelCell (+21%) est passé à 2 doigts du remplacement, mais l’hydrogène est avec lui : Un prix de 3millions de $ du département de l’énergie et hop…
Plug Power (+16%)
Tesla (+19%)…

La sur-performance du portefeuille Généraliste par rapport au CW8 est presque entièrement attribuable à ces lignes dont la performance hebdomadaire est supérieure à 10 % (y compris la moins value de Brainchip), les autres s’annulant.

Le portefeuille Croissance Verte regagne 3,6%

76 % des lignes sont positives.

Les fortes baisses sont le fait de fabricants de panneaux solaires :
First Solar (-12%) souffre de l’annonce de la vente de plus de 8 % du capital par son principal actionnaire (un héritier de Walmart).
Maxeon Solar (-27%) : digestion de la nouvelle structure ?

Les fortes hausses, à part celles déjà indiquées ci-dessus, sont :

Aspen aerogel (+18%), libéré de le concurrence malhonnête des chinois.
Smurfit kappa (+12 %) avec le lancement d’un nouvel emballage carton dédié au vrac.

Et l’alimentation qui déborde d’énergie avec + 10 % pour :
Beyond Meat, avec de nouveaux produits (boulettes) et la construction de 2 usines pour le marché chinois.
The Hain Celestial
Burcon.

Le portefeuille Spéculatif gagne 2,4%

Grâce à Fulgent Genetics et Novacyt et malgré les baisses de Maxeon, et de Evergreen (quelques actionnaire qui perdent déjà patience).

Personnellement je trouve que la meilleure façon d’investir en ESG est d’acheter les agences de notation qui évaluent les critères ESG :-)
Malheureusement je n’en ai pas encore trouvé éligible au PEA…

@Nemesis
Je vous prends au mot :
Bloomberg, Inrate et Solactiv sont privés mais vous pouvez acheter (hors PEA, c’est vrai):
Asset4 filiale de Refinitiv, possédée par Blackstone Group (BX) et Thomson Reuters (TRI)
Sustainalytics filiale de Morningstar (MORN)
MSCI (MSCI)
A investir, personnellement, je choisirais ce dernier…

@xoxo
Je suis tout à fait d’accord avec vous (et pas tout à fait d’accord avec Damodaran, mais je ne voulais pas polluer ma traduction par mon sentiment personnel, que je réserve pour un autre message).
Le problème des critère ESG est de mélanger des choux et des carottes. Même si je suis pour des améliorations sociétales, ma cible urgente est l’amélioration environnementale, et celle-ci est plus facile à quantifier (cela apparait d’ailleurs dans plusieurs des études citées).
Je déplore que ces notations ESG ne noient dans du politiquement correct des critères essentiels à cet objectif.
Je crois aussi que le bénéfice sociétal d’un évitement de la catastrophe climatique est tellement énorme qu’il est encore difficile à prendre en compte dans ce cadre…