Portefeuille d'actions de Lopazz

MrDividende a écrit :

Bonsoir Lopazz,

Pourriez vous nous donner en ordre de grandeur (pourcentage) vos pondérations respectives dans vos ETF (World, World Momentum, Nasdaq-100,…) et actions individuelles ?

Êtes-vous par exemple 80% ETF - 20% titres vifs ?

Bien à vous.

malcolm, le 07/11/2020 a écrit :

Pour reprendre la question de MrDividende, j’irai un peu plus loin.
Quelle est votre pondération actuelle ETF-titres vifs et quel est votre objectif de pondération ?

Bonsoir MrDividende et malcolm,

Ce portefeuille pèse aujourd’hui 100k€ et a vocation expérimentale. Il ne représente qu’une petite fraction de mon portefeuille de valeurs mobilières. Concernant les proportions, vous comprendrez bien que je ne souhaite pas divulger ce genre d’informations sur un forum public.

Je souhaite mener l’expérience de cette gestion active pendant 1 ou 2 ans avant d’en tirer des conclusions et éventuellement d’en augmenter la proportion. J’ai donc décidé d’une règle, d’un garde-fou :

- Je ne coupe pas de position ni à la hausse, ni à la baisse, sauf si la thèse initiale change,
- Si la valeur du portefeuille est supérieure à 100k€ après avoir coupé une position, je ne réinvestis pas le produit de la vente,
- Si la valeur du portefeuille est inférieure à 100k€ après avoir coupé une position, je réinvestis le produit de la vente.

Liberty84 a écrit :

Effectivement, certaines hypergrowth continueront de croitre, d’autres pas. Est ce que Square ou Shopify peuvent maintenir leur clientèle post covid? Je le pense. Est ce que les gens continueront à acheter en masse sur Etsy ou à communiquer via Zoom? Peut être mais je ne pense pas au niveau actuel et pas avec la croissance implicite du cours. Ceci dit, les capitaux doivent bien se placer quelque part et on voit que la tirelienne semble stoppée sur les gafam depuis septembre d’où peut être un report sur les techs périphériques.

Absolument d’accord avec votre analyse. Invesco vient de lancer un ETF il y a quelques jours sur le Nasdaq "Next 100" (QQQJ), il contient les 101ème à 200ème plus grosses capitalisations du Nasdaq Composite : preuve qu’il y a de la demande sur le secteur.

Concernant l’après Covid, aujourd’hui est une journée idéale pour en parler (j’avais rédigé ce message hier dimanche, avant l’annonce des excellents résultats du vaccin Pfizer) :

Je pense qu’Etsy a un beau potentiel, vu le nombre de gens qui ont perdu leur emploi et/ou ont besoin de lancer un "side hustle" comme on dit là bas. Il y a aussi beaucoup d’intérêt aujourd’hui pour tout ce qui est artisanal, fait main, solidaire, etc. de la part d’une mouvance altermondialiste, anti-Amazon, plus nombreuse que ce qu’on croit. A mon avis ils devraient entamer des discussions avec Pinterest et là, on aurait un vrai monstre en préparation.

J’aime beaucoup MercadoLibre au cours actuel. J’en ai discuté avec des gens qui l’utilisent au quotidien et ils sont très enthousiastes. eBay détient 20% du flottant, ce qui est rassurant. Voilà une boîte qui pèse 75 milliards aujourd’hui et qui a tout pour devenir l’Amazon latino-américain.

En revanche je me tiens à l’écart de Zoom et de Snowflake. Pour la première, 142 milliards de capi, soit 105x les ventes TTM : c’est carrément malsain. C’est une boîte qui devrait valoir 2 à 3 fois moins selon moi. Pour la seconde c’est 180x les ventes TTM, 73 milliards de capi : je ne suis pas prêt à payer ce prix. J’attends avec impatience la fin de la "lockup period" le 15 décembre : je pense que nous allons assister à une correction majeure.

Liberty84 a écrit :

La force d’Amazon (et des gafam en général), c’est sa capacité à grossir horizontalement, diagonalement et verticalement : plus de catégories, plus de pays, plus de services et désormais le relais du cloud et services saas. L’avenir dira quelles sont les entreprises capables de maintenir ce rythme soutenu de métamorphose et de croissance.

Enfin même s’il y a une bulle et que vous sortez un jour de -20%, si vous avez pris +200 ou 300 en quelques mois, vous sortez tout de même avec le sourire.

C’est un scénario qui me convient
____

Point sur le portefeuille

Suite aux dernières nouvelles sur le front du vaccin, que j’attendais pour plus tard, j’ai du reconsidérer rapidement mon portefeuille, et j’ai procédé à plusieurs ventes avant l’ouverture du marché, ce qui m’a permis d’éviter une partie de la dégringolade - ce qui prouve encore une fois la nécessité d’être très réactif.

J’ai immédiatement liquidé Peloton, DocuSign, Fiverr et Teladoc. Je suis en plus-value sur la vente du lot. Les titres continuent de baisser après l’ouverture du marché.

Ce sont des actions purement "Covid" et l’annonce d’aujourd’hui bouleverse la thèse d’investissement. Je reste relativement optimiste sur Fiverr à long terme mais la valorisation élevée (35x les ventes) m’a invité à prendre mes profits, dans le doute.

Je n’ai pas liquidé Etsy car je pense que l’e-commerce a de beaux jours devant lui - c’était le cas avant le Covid, ce sera le cas après.

Je n’ai pas encore redéployé les fonds issus de la vente (un peu moins de 20k€), c’est ma prochaine priorité. Une somme symbolique, mais je dois m’y mettre afin que le suivi de ce portefeuille soit pertinent.

Cette journée marque-t-elle le début de la rotation sectorielle tant attendue, le début de la revanche "value" vs. "growth" ? Je parierais plutôt sur un simple rattrapage. Les prochaines semaines confirmeront ou pas cette tendance.

En faisant quelques recherches sur un ETF coté au Nasdaq, je me suis souvenu qu’à cause de MiFID II, les investisseurs "retail" européens n’ont plus la possibilité d’investir sur ces produits. Une "protection réglementaire" qui peut faire sourire, étant donné les possibilités de levier offertes aux novices sur les marchés CFD, Forex, SRD… J’ai donc procédé à une demande de reclassement en compte professionnel qui a été accordée en quelques heures, ce qui facilitera désormais mes affaires.



En effet je crois avoir flairé un ETF qui correspond à mes convictions sectorielles et qui m’éviterait de me charger en GAFA encore plus que je ne le suis déjà. Il coche toute les cases à savoir :

1. Gestion 100% passive (indicielle),
2. Diversification sectorielle,
3. Non factoriel,
4. Pas de GAFA, moins exposé tech que le Nasdaq 100, pas de bancaires, pas de pétrolières à une exception près, très peu de matériaux de base et de service aux collectivités.

C’est un bon candidat à un arbitrage partiel de ma trop grosse ligne de MSCI World. J’y reviendrai après l’avoir étudié en détail.

Portefeuille

Rachat de ma ligne Fiverr sur un très beau point d’entrée. Je ne pouvais pas laisser tomber une de mes fortes convictions, il s’agissait juste d’éviter le "gadin" suite à la news du vaccin.

Rachat de la moitié de ma ligne Teladoc suite à une guidance revue à la hausse. Je lui donne sa chance. Plusieurs gros fonds sont entrés sur le dossier.

Sortie remarquée d’Alibaba. Après l’IPO avortée d’Ant Financial, l’information confirme que son dirigeant est pris pour cible par le CCP, c’est un signal de vente immédiat.

Vente de Vroom suite à des trimestriels décevants.

Aller/retour spéculatif sur Fisker : +15% en 24 heures.

Renforcement sur Etsy après avoir repris le dossier en main. J’y crois. J’ai fait ma petite enquête, le site a énormément de succès auprès de la gente féminine.

Et une nouvelle position, c’est Farfetch ($15 Md). Site d’e-commerce de luxe. Je la suivais depuis quelques temps, les trimestriels époustouflants et le partenariat avec Alibaba + Richemont ont fini par me convaincre : tous les voyants sont au vert.

Le portefeuille continue de surperformer le Nasdaq 100, on fera le point en fin de mois.

En cadeau, un joli camembert. Si je devais recommencer ce portefeuille à zéro demain, ce serait exactement le même.

Bon week-end à tous



Pinterest Inc
Square Inc
Fiverr International Ltd
CrowdStrike Holdings Inc
Cloudflare Inc
ETSY Inc
Adyen NV
Roku Inc
Mercadolibre Inc
Trade Desk Inc
Shopify Inc
Palantir Technologies Inc
Unity Software Inc
Twilio Inc
Teladoc Health Inc
Sea Ltd
Draftkings Inc
Peloton Interactive Inc
Flying Eagle Acquisition Corp
Okta Inc
Fubotv Inc
Farfetch Ltd

Bonjour,

Update rapide du portefeuille, beaucoup de mouvements suite à l’annonce vaccin Moderna, obligé de reconsidérer certaines positions et de redéployer les fonds sur d’autres titres qui devraient en profiter. J’avoue avoir été un peu surpris par l’efficacité des vaccins lors des essais cliniques.

Attention aux positions sur World Momentum. Ce n’est pas une martingale ni un substitut au World classique, en témoigne le price action récent. Je reviendrai là dessus, en attendant faites vos devoirs et regardez sous le capot de l’index pour ceux qui y sont investi ou qui ont prévu de le faire.

En raison d’une actualité chargée, pas le temps de répondre à vos messages pour l’instant, je m’en occupe dans la semaine.

Sell

Peloton et Teladoc : manque de conviction perso sur perspectives post Covid
First Eagle Acquisition Corp : manque de conviction, pas de momentum sur le titre
Unity Software : très bons résultat mais mauvaise guidance Q4, je prends mes profits
Farfetch que j’avais acheté dans la précipitation suite résultats trimestriels époustouflants. L’achat en boutique de produits de luxe étant une expérience valorisante en soi, je n’arrive pas à me convaincre que le futur de la vente se trouve dans l’e-commerce. Cerise sur le gâteau, c’est une entreprise chinoise (ce qui m’avait d’ailleurs fait hésiter à l’achat). Toujours possible de me repositionner plus tard si j’ai tort.

Buy

Uber : recovery play sur tourisme, levée des restrictions et distanciation sociale. Après avoir longuement essayé une Tesla avec la dernière mouture d’autopilot je peux vous garantir qu’on est encore loin de la conduite autonome

Stone: j’en parlais il y a quelques jours. Entre temps le titre a pris 20%. Mieux vaut tard que jamais

Snap: publication +++, croissance, tendance (regardez les portables des gamins : TikTok et Snap), gros potentiel publicitaire

Progyny: j’y reviendrai, dossier très intéressant

En attendant FuboTV et Palantir s’envolent, Square, Draftkings et Progyny poussent fort, et mon portefeuille continue de surperformer le Nasdaq100.

Bonne soirée à tous

Bonsoir,

Très belle journée pour ce portefeuille expérimental qui revient à deux doigts de son plus haut. Palantir double presque en 3 semaines, et les révisions d’analystes à la hausse pleuvent tous les  jours, me confortant dans ma sélection. C’est presque grisant !

Variations du jour :



Je vais répondre aux commentaires dans l’ordre.

julien, le 14/11/2020 a écrit :

Bonjour Lopazz,

[…]

Merci pour l’idée de fiverr. Je n’y avais pas pensé alors que je l’utilise pourtant en tant que petit entrepreneur indépendant pour sous-traiter quelques prestations. Et si le monde se mettait au télétravail autant qu’on le dit, il n’est pas impossible que ça devienne de plus en plus utilisé et par plus gros.
Je ne dis pas que c’est dans le sens que je souhaite que la société évolue. Mais je ne peux rien y changer. Et un portefeuille n’a pas d’âme, donc je vais l’étudier pour éventuel ajout à ce sous-portefeuille.

La market Cap de Fiverr est encore à 1 chiffre (en Md oui), ce qui est idéal pour ce type de pari, et laisse du potentiel de bagger. Reste les barrières à l’entrée que j’ai du mal à évaluer, car on voit que ce n’est pas la seule plateforme de micro-services, que des plateformes nationales émergent, etc. Je dis ça, je n’ai encore rien creusé en termes de chiffres et valo. Mais ça donne au moins des idées pour études plus approfondies.

C’est un très, très beau dossier avec un potentiel monstrueux.

J’ai eu récemment recours à des graphistes via Fiverr à titre perso et j’ai été satisfait du process et du résultat. C’est d’ailleurs comme ça que je me suis intéressé à la boîte. On a un "10 baggers" potentiel, c’est clair. Concernant les plateformes nationales je ne suis pas inquiet : l’intérêt de Fiverr tel que je le perçois c’est de monétiser le delta entre main-d’œuvre occidentale et main d’œuvre des pays émergents. Sans payer de charges sociales

Tssm, le 14/11/2020 a écrit :

Ah ah Lopazz, quelle rigolade ce portefeuille, je suis totalement dépassé… , je pense en connaître 2 sur la vingtaine, un site dont j’ai toujours pas compris l’intérêt et un autre qui vend des produits beaucoup plus cher que dans le commerce physique… mais vous me répondrez dans les 2 cas que je ne suis pas la cible

Je pense que vous reviendrez rapidement à votre stratégie passive avec le deconfinement et le retour du soleil, car j’ai l’impression que c’est beaucoup de travail pour un résultat qui semble peu probant pour l’instant

Addi!

6 mois en arrière j’aurais eu exactement le même commentaire à la lecture de ce portefeuille donc je comprends tout à fait votre… surprise Mais quand on se penche un peu sur les dossiers, on se rend compte de leur potentiel. J’en ai ajouté deux que vous devriez connaître : Uber et Snap.

Pas sûr que le soleil ait grand chose à voir dans mes choix d’investissement. Certes c’est plus de boulot qu’un ETF World mais la récompense n’est potentiellement pas la même. A ce stade ce portif est toujours "expérimental" (100k) donc à voir si 1. je me plante pas 2. j’y prends goût et 3. le jeu en vaut la chandelle.

Et puis, il va nous falloir trouver de nouvelles ressources pour financer l’impôt sur la fortune prochainement mis en place au Luxembourg.

gustou, le 14/11/2020 a écrit :

Je ne pense pas que le parti soit assez fou pour tuer la poule aux oeufs d’or que constitue Ali Baba ; en revanche le report de l’introduction d’ANT est sans doute un avertissement pour Jack Ma dont il saura tenir compte dans les mois à venir.

D’accord avec vous, mais dans le doute, je sors du dossier. Il y a suffisamment de beaux dossiers de croissance pour ne pas rester investi dans des boîtes qui se mettent le CCP à dos.

Vkyng, le 14/11/2020 a écrit :

Que pensez-vous d’entreprises comme Twitter, Snap ? Comme Pinterest vous intéresse.
Je pense aussi à d’autres titres comme Salesforce, Spotify, Wix, Activision ou EA ?

J’ai regardé tous les dossiers, je vous fais un très rapide CR :

Twitter, Salesforce, Wix, Activision, EA : croissance trop faible (à différent degrés mais pas assez pour figurer dans mon portefeuille)
Spotify : croissance et marges trop faibles… 5x les ventes, c’est presque du value
Snap : feu vert, j’ai acheté

granx, le 14/11/2020 a écrit :

Merci de m’avoir fait découvrir l’entreprise Fubotv, je pense qu’elle a un grand avenir, surtout quand on voit que actuellement il n’y a meme pas 500 000 abonnés et que l’on sait l’importance que le sport a chez certaines personnes et encore plus aux USA.

L’entreprise pourrait très bien dans les prochaines années à plusieurs dizaines de millions d’abonnés et cela se traduirait donc par une augmentation de tous les chiffres, ainsi qu’un possible gain conséquent sur les actions en bourse lorsque l’on sait l’évolution des valeurs de croissance.

La messe est dite !

Argentarius19, le 15/11/2020 a écrit :

Bonjour Lopazz,

Merci de partager ce PTF US, je suis dans la même démarche depuis l’été avec le même apport, mais avec une diversification plus importante sur une cinquantaine de lignes. Je regarde donc régulièrement vos commentaires avec une vive attention.

Comme vous le dîtes, c’est tout de même un gros travail, je me demande souvent si un ETF ne serait pas plus simple quand on voit la forte volatilité de ces dernière semaines sur de nombreux titres et les allers/retours nécessaires parfois.

Deux questions cependant :

- Je ne vois aucune Biotech du NDX dans votre PTF malgré le contexte actuel (comme Quidel, Celldex, Crispr, Invitae, Genmab, Arcturus, Exact Sciences,…) Je pense qu’elle pourraient générer une forte performance sur les années qui viennent…ce n’est pas votre cible ou y-a-t-il une raison de les éviter ?

- Vous semblez également éviter les entreprises chinoises, comme Tencent, Huya, Douyu, Bilibili, Pinduoduo, JD, Meituan, Baidu, NIO,…à forte croissance récente pour certaines et à fort potentiel également pour moi, malgré le risque lié disons à la gouvernance.
Y-a-t-il une raison particulière pour que vous n’en déteniez pas ?

Cela étant, c’est un beau PTF, auquel j’adhère totalement dans l’ère digitale que nous vivons, et dans lequel des titres comme Spotify, Slack, Pure Storage, voire Veeva, enphase ou Tencent pourraient avoir leur place.

Bravo, je ne manquerai pas de suivre son évolution.

Je ne pense pas qu’un ETF Nasdaq puisse remplacer ce portefeuille. En fait je suis un peu inquiet de la concentration du Nasdaq 100 sur les FAANG donc je ne souhaite pas m’exposer outre mesure. Il y a un ETF alternatif (auquel j’ai fait référence 2 messages plus haut) mais je n’ai pas fini de l’étudier et malheureusement il cote aux USA donc pas accessible à tout le monde…

Concernant les biotech, c’est le futur ! J’ai la profonde conviction que nous sommes en train d’assister à une véritable révolution dans la prise en charge thérapeutique de certaines maladies, notamment par l’édition génétique, c’est un sujet dans lequel je m’investis beaucoup à titre personnel.

Ce qui m’ennuie, c’est que je n’arrive pas à ce stade à identifier qui seront les vrais gagnants. J’aime beaucoup Invitae (je suis client : un séquençage ADN proactif "Invitae Genetic Health Screen"), mais pourquoi Invitae plutôt qu’Illumina ? Pourquoi Guardant Health plutôt que Grail (entre temps racheté par Illumina) ? Je me rappelle d’une des idées développées par Buffett : en substance, ce n’est pas parce-qu’une industrie va révolutionner le monde, qu’il est forcément facile d’y gagner de l’argent. Il faisait référence à l’aviation civile. Je préfère donc me concentrer sur les dossiers où je trouve qu’il est plus facile d’identifier les vainqueurs.

Concernant les entreprises chinoises, je les évite tant que possible. La Chine est aux fraudes boursières ce que la Silicon Valley est aux entreprises technologiques. Il y a une vraie culture de la fraude en Chine, et je n’ai confiance ni dans les chiffres publiés, ni dans les dirigeants des entreprises, ni dans les dirigeants du pays. Mieux vaut rater une affaire que d’en faire une mauvaise.

peakykarl, le 17/11/2020 a écrit :

Bonsoir

Quel outil utilisez-vous pour trouver ces dernières acquisitions car la plupart ont effectivement un beau potentiel.

Étant investi sur World momentum, je vous rejoins sur les lignes surpondérés mais la rotation des lignes a été époustouflante…

Cela ne me semble pas si inquiétant.

Content que ma sélection vous plaise ! Aucun outil ou screener en particulier, je lis beaucoup : presse spécialisée, réseaux sociaux, et derrière je fais mes devoirs quand on dossier me paraît intéressant.

Pour World MOM j’ai relu mon message, effectivement cela peut donner lieu à interprétation. Ce que je voulais dire, c’est qu’il ne faut pas oublier qu’il s’agit d’un investissement factoriel donc au moins partiellement assimilable à de la gestion active. Cela ne peut pas se substituer à un World classique, ce n’est d’ailleurs pas pour rien qu’iShares appelle les World factoriels "ETF Edge" et le World classique "ETF Core".

Surtout, le risque de retournement en ce moment ne doit pas être négligé : MOM est généralement le facteur qui performe le moins bien en sortie de crise, c’est dans la littérature financière.

Je n’ai jamais essayé Upwork donc pas d’avis sur le site en lui-même, mais je crois que leurs freelancers sont pour la plupart basés aux USA donc pas sûr que ce soit tout à fait le même marché - pas les mêmes tarifs. D’un point de vue boursier le titre ne m’intéresse pas.

Je suis rentré sur Lightspeed aujourd’hui.