Portefeuille d'actions de Korben

Korben · #76

Bonjour.
Voici le résultat du suivi des fonds que je suis pour septembre 2020.

Analyse des mouvements sur 2 mois.

Cohérence à l’achat

Alstom
Chargeurs
Groupe LDLC
Peugeot
Reworld Media
Samse
Somfy
Virbac

Cohérence à la vente

Agta Record (OPA)
Esker
Verimatrix

Incohérence achat/vente

Bastide le confort médical
Coface
Euronext
Plastic Omnium
Rothschild
Worldline

Les actions les plus détenues par les fonds

Actions détenues par 6 fonds

Esker
Sopra Steria Group

Actions détenues par 5 fonds

Albioma

Actions détenues par 4 fonds

Chargeurs
Dassault Systèmes
Delta Plus Group
L’Oréal
LVMH
Robertet
Somfy
Spie
Sword Group
Teleperformance

Actions détenues par 3 fonds

Air Liquide
Ateme
Aubay
Axway
Bastide le confort médical
Bigben Interactive
Ekinops
Generix
Groupe Fnac Darty
Groupe LDLC
Hermès International
HighCo
ID Logistics
IGE+XAO
Infotel
Ingenico
Neoen
Pharmagest Interactive
Rubis
Samse
Sanofi
Sartorius Stedim Biotech
Soitec

Actions détenues par 2 fonds

Akwel
Alstom
Arkema
Bilendi
bioMérieux
BNP Paribas
Catana
Devoteam
Eiffage
Elis
Engie
EssilorLuxottica
FFP
Focus Home Interactive
Fountaine Pajot
Groupe Guillin
Interparfums
Ipsen
Ipsos
Jacquet Metal Service
Kaufman & Broad
Korian
Legrand
Manitou
Mersen
Microwave Vision Group
Precia
Safran
Schneider Electric
Sidetrade
Solutions 30
Stef
Synergie
Trigano
Verimatrix (Inside Secure)
Vetoquinol
Virbac
Voltalia
Wavestone

Korben · #77

Bonjour.

Ci-après l’analyse des fonds que je suis, reporting d’octobre.

I/ Valeurs les plus détenues à la fin du mois

Actions détenues par 6 fonds :

Pharmagest Interactive
Sopra Steria Group

Actions détenues par 5 fonds :

Albioma
Esker
Somfy

Actions détenues par 4 fonds :

Chargeurs
Dassault Systèmes
Delta Plus Group
L’Oréal
LVMH
Robertet
Solutions 30
Sword Group
Teleperformance

Actions détenues par 3 fonds :

Air Liquide
Aubay
Axway
Bigben Interactive
Generix
Groupe Fnac Darty
Groupe LDLC
Hermès International
HighCo
ID Logistics
IGE+XAO
Infotel
Neoen
Samse
Sanofi
Sartorius Stedim Biotech
Soitec
Spie
Thermador

II/ Cohérence des mouvements sur 2 mois

Cohérence à l’achat :

Coface
Eurofins Scientific
Samse
Sidetrade
Sopra

Cohérence à la vente :

Albioma
Rubis

Incohérence achat / vente :

Boiron
Delta Plus Group
Ekinops
Envea
Korian
MGI Digital Graphic Technology
Neoen
Pharmagest Interactive
Reworld Media
Solutions 30

Korben · #78

Bonsoir.
Des nouvelles du portefeuille.

I/ Mouvements

Apport en CTO : renforcement de Solutions 30

Des rééquilibrages :
- Allègement de Chargeurs et Infotel
=> renforcement de Linedata et MGI Digital Graphic Technology
pour avoir des lignes de valeur à peu près équivalente

Gros allègement de 2 valeurs ayant fortement augmenté : Pharmagest Interactive et Focus Home Interactive
=> ouverture d’une nouvelle ligne : Robertet

II/ OPA

Je n’ai pas apporté Devoteam
Je garderai aussi Envea

III/ Bilan annuel

Perf : -0,4%
A comparer avec CAC 40 GR à -5,7% ; CAC Mid&Small GR à -3,2%

IV/ Valeurs en portefeuille par valorisation décroissante

AIR LIQUIDE
EUROFINS SCIENTIF.
IPSEN
RUBIS
TELEPERFORMANCE
KERING
ORPEA
TOTAL
SANOFI
LVMH
ALTAREA
VINCI
SCHNEIDER ELECTRIC
ABC ARBITRAGE
WORLDLINE
SII
REMY COINTREAU
DASSAULT SYSTEMES
STEF
EDENRED
ATEME
LDC
TRIGANO
DELTA PLUS GROUP
INTERPARFUMS
HERMES INTERNATIONAL
VIRBAC
ALTEN
ESKER
SOLUTIONS 30
THERMADOR GROUPE
PHARMAGEST INTERACTIVE
CHRISTIAN DIOR
GTT
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD
LNA SANTE
KAUFMAN ET BROAD
BNP PARIBAS
SAFRAN
IDI
IMERYS
PERNOD RICARD
DANONE
AXA
BIGBEN INTERACTIVE
SWORD GROUP
ARKEMA
HIGH CO
GROUPE FNAC DARTY
MICROWAVE VISION
MERSEN
THALES
BIOMERIEUX
MERCIALYS
OENEO
AUBAY
MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY
LINEDATA SERVICES
INFOTEL
CHARGEURS
GERARD PERRIER INDUSTRIE
ATOS
SQLI
SCOR
FOCUS HOME INTERACTIVE
ROBERTET
STREAMWIDE
DEVOTEAM
VERIMATRIX
ENVEA
SOMFY
CGG

LeZig · #79

Bonjour Korben,

je suis un lecteur assidu de votre analyse des fonds et je voudrais vous encourager pour votre travail qui est toujours intéressant.

J’aurais quelques questions pour vous :

1) Tout d’abord pourriez-vous rappeler les fonds que vous suivez ?

2) Avec un peu de recul quelles conclusions tirez-vous du classement des différentes valeurs ?
Ma lecture personnelle est la suivante :
- Pour la tête du classement, c’est une sorte de "Grand Prix de l’année" des actions qui ont le mieux performé par le passé mais dont le potentiel est faible.
- Pour la fin du classement, c’est une excellente watch-list avec des entreprises avec un certain potentiel et en recoupant avec votre analyse de la cohérence à l’achat permet de trouver les bonnes idées du moment.

Aigri · #80

LeZig a écrit :
1) Tout d’abord pourriez-vous rappeler les fonds que vous suivez ?

Je peux vous proposer une réponse partielle qui est de remonter un peu dans cette discussion jusqu’au post #6.

Et ensuite, de continuer à parcourir…

Edit, merci à Korben pour sa réponse très complète

Korben · #81

Bonjour LeZig.

I/ Liste des fonds suivis

Effectivement, la liste a évolué depuis celle indiquée début 2020 (post 44), je n’ai peut-être pas indiqué les changements.

Fonds équipondérés :
- Erasmus Small Cap Euro
- Twenty First Capital ID France Smidcaps

Autres fonds :
- Allianz Actions Aequitas

- Alto Invest Nova Europe

- Amplegest MidCaps
- Amplegest PME

- Amundi Actions PME
- Amundi Eurpe MicroCaps

- BSO 3000
- BSO France

- Cholet Dupont France Expertise

- Echiquier Entrepreneurs

- Groupama Avenir Euro

- Haas Actions Croissance

- HMG Découvertes
- HMG Découvertes PME

- HSBC Small Cap France

- INDEPENDANCE ET EXPANSION France Small
- INDEPENDANCE ET EXPANSION Europe Small

- Kirao SmallCaps

- Lazard Small Caps France

- Moneta Multi Caps
- Moneta Micro Caps

- ODDO BHF Avenir

- Pluvalca Initiatives PME

- Raymond James MicroCaps
- Raymond James SmallCaps

- Sycomore Selection PME

- Tiepolo PME

II/ Watch list

En effet, pour ceux qui sont tout en haut du tableau, c’est parfois trop tard pour rentrer. J’ai eu des échecs par le passé en faisant ainsi (le dernier dont je me souviens est Groupe Fnac Darty).

Cependant, vers le haut du panier, je suis rentré ce mois-ci sur Robertet. Elle performe très bien sur le long terme et a eu un repli récemment, je l’avais en watch list, j’en ai profité (en contrepartie j’ai écrêté de 2 valeurs qui ont performé très fort en 2020 ; j’essaie de faire des lignes de même poids).

Si je regarde le milieu de panier les valeurs que je n’ai pas en portefeuille :
- Axway : logiciel + virage SaaS = porteur ; on est utilisateur au bureau, je ne peux pas non plus dire que c’est la future perle ; j’hésite
- Generix : logiciel + logistique = porteur ; je l’ai en watch list
- Groupe LDLC : ou la la, quelle remontada ! Trop tard pour acheter ?
- ID Logistics : logistique = porteur ; je l’ai en watch list
- IGE+XAO : logicel ; encore côtée après OPA ; je l’ai en watch list
- Neoen : comme Albioma, peut-être trop tard pour rentrer ? Si je rentre, ce sera pour suivre, avec une petite ligne
- Samse : des achats de fonds dernièrement ; OK pour jouer un rebond à court terme après avoir été pénalisé par la COVID
- Sartorius Stedim Biotech : elle se replie avec la rotation sectorielle en cours, je l’aurai bientôt ! Depuis le temps que je veux l’acheter, je m’en mords les doigts
- Soitec : j’hésite sur ce secteur et après leur grosse gamelle il y a quelques années
- Spie : bof

Je regarde également les titres où il y a cohérence à l’achat ou à la vente.
- On voit p.ex. Somfy depuis quelque temps à l’achat par les fonds et dont le cours a remonté entre temps, elle est maintenant en haut de liste de par ce double effet (je l’ai achetée entre temps). Est-ce trop tard pour l’acheter ? A court terme peut-être, à moyen terme sans doute pas, c’est une belle valeur de fond de portefeuille qui a été pénalisée par la COVID.
- Sopra est dans la même situation. De ce fait, je me suis tâté pour arbitrer Atos (décôtée elle aussi) vers Sopra ; mais Atos fait aussi une remontada ces temps-ci donc je me suis abstenu.
- Inversement, Esker est à la vente, mais c’est plutôt de l’allègement pour écrêter une ligne qui a fortement augmenté récemment. Mais qui performe très bien depuis des années et est positionnée sur un métier porteur. Elle devrait continuer à bien se porter à l’avenir., donc je garde, même si je peux être amener à écrêter aussi (je l’avais très légèrement écrêtée par le passé ; dernièrement j’ai ainsi allégé Pharmagest qui est tout en haut du panier).

LeZig · #82

Mon avis sur quelques valeurs :

- Axway : j’ai eu la même analyse que vous il y a quelques années (Utilisation au bureau, logiciel pas terrible mais très difficile à remplacer),
je l’ai gardé un moment mais j’ai fini par vendre en moins-values. Je n’ai pas l’impression qu’il y a une évolution majeur sur ce dossier.

- Generix : je l’ai également en watch list, mais je ne comprends pas vraiment le métier donc je reste à l’écart pour le moment.

- Neoen : nous sommes vraiment au coeur de la bulle du renouvelable, je reste à l’écart.

- Samse : en la voyant apparaitre dans votre liste il y a quelques mois je me suis intéressé à la société et c’est vraiment ce que je recherche : une entreprise centenaire, un bilan solide depuis un moment et je pense que de nombreux français vont vider leurs bas de laine dans les magasins de bricolage dans les années à venir !

- Spie : bof est une bonne description de mon opinion également ! Société sur un secteur porteur mais je n’ai pas confiance dans le management ou plus précisement dans l’"ADN" de l’entreprise.

- Somfy : je l’ai en portefeuille depuis 2017 sans qu’elle bouge vraiment et cette année tout le monde s’y intéresse alors qu’il n’y a pas de vrai changement : toujours une faible croissance et un bilan solide mais la valeur n’est pas donné.
Alors pourquoi cette année elle intéresse les analystes ? C’est un mystère pour moi !

Korben · #83

Pour Somfy, je pense que c’est lié au fait qu’on a un leader mondial, sur un marché qui se développe, avec une marge très forte, qui a eu un trou d’air avec la COVID. Elle a de bonnes et régulières performances pour le long terme. Je la mets en fond de portefeuille.

Generix (idem ID Logistics ou Argan), c’est l’histoire des vendeurs de pelles et pioches au moment de la ruée vers l’or, en cette période de développement de l’e-commerce. C’est moins connu que ceux qui touchent le gros lot (Amazon et Cie), mais ça marche très bien quand même.

L1vestisseur · #84

Bonjour Korben,

Mes avis sur quelques valeurs :

- Pharmagest : superbe boite, je comprends votre logique d’alléger après la hausse, mais le potentiel est encore là et je pense que d’ici quelques mois qu’elle ira plus haut. Même raisonnement pour Esker.

- Robertet : pourquoi pas mais la croissance n’est pas énorme d’où la correction actuellement.

- Neoen : Aucune croissance au T3 2020, la valorisation ne se justifie plus. Nous sommes en plein dans la bulle. Mieux vaut attendre les prochains résultats pour avoir de la visibilité.

- Sartorius : foncez

- Sopra et Atos : privilegiez Capgemini, avec une plus forte croissance et une meilleur rentabilité.

- Somfy : tout le monde s’y intéresse car excellents résultats au T3, position de leader sur un marché porteur, excellent niveau de tréso.

Suggestions : Adyen, Alfen, ASML. Vu que vous vous intéressez aux small caps, pourquoi pas regarder WitBe.

Bonne soirée

Mon portefeuille

Korben · #85

Bonjour L1vestisseur.

Atos vs Sopra / Capgemini : j’apprécie qu’Atos se soit bien comportée pendant la phase de débandade du marché avec la COVID ; mais je la garde en portefeuille surtout pour ses pépites "cachées" à la Worldline qui pourraient bien faire progresser le titre si elles sont mises en valeur : cybersécurité (cf. récentes rumeurs avec Orange) et gros calculateurs.

Sopra a sa branche logiciels. Mais elle est volatile.

Capgemini je l’ai sur un autre portefeuille de la famille.

Witbe : lorsque je vois le parcours du titre depuis 2016 (baisse jusqu’au printemps 2020 ; très forte remontée depuis quasi au niveau de 2016), cela ne me fait pas envie. Je vois qu’elle n’est rentable que depuis 2019 ce qui explique sans doute cela. Quelle est votre thèse d’investissement ?

Edit : je viens de tomber sur le conseil du jour d’Investir, sur Witbe ! Witbe - prendre ses profits

Investir a écrit :
Les belles perspectives et ces résultats en nette amélioration se sont déjà traduits par une très belle performance du titre. Le cours de Witbe affiche ainsi un gain de plus de 45% sur le mois et de presque 250% depuis le début de l’année. Le titre a été multiplié par 6 depuis le point bas du 27 mars (1,71 euros). En seulement un semestre, le titre s’est rapproché de son plus-haut historique de décembre 2016 (11,95 euros), c’est sans doute un peu rapide.

Adyen, Alfen, ASML : oui, de belles valeurs sur des places étrangères ; j’ai commencé très récemment à regarder ce qu’on trouve d’intéressant sur Euronext Bruxelles et Amsterdam, en regardant le site de Zonebourse.

Je vois aussi ASML dans la sélection International du magazine Investir.

Sur les titres étrangers, mon seul petit bémol est le suivi de l’actualité des titres. Pour les titres français j’utilise un agrégateur de news bien pratique pour tout voir sur une seule page : Dernières publications sur PEA-Performance

Comment faites-vous de votre côté pour suivre vos titres étrangers ?

L1vestisseur · #86

Bonjour,

Witbe : Effectivement je n’avais pas vu le graphe à 5 ans. J’étais tombé sur ce titre mi-novembre, la société étant recommandée par un fonds ou un analyste je ne sais plus exactement. En regardant les perspectives sur Zonebourse, je vois des graphiques intéressants sur la situation financière, mais cela reste petit (20M€ de CA). Je me suis souvent fait avoir sur les small caps, car la plupart du temps on arrive après la bataille (lorsque l’on en entend parler, c’est justement après une forte hausse).

Adyen, Alfen, ASML : Pour moi ce sont des must have. L’avantage est leur localisation sur les places Euronext qui permettent des frais de courtage réduits et une exonération de la TTF. Je pense qu’il ne faut pas se priver des bonnes sociétés étrangères, surtout avec des frais de courtage raisonnables. J’ai également découvert BESI récemment, boite belge dans les semi conducteurs.

Je jette également un œil sur Pea Performance pour les news, mais j’utilise plus ZB et Bourso. Pour les titres étrangers, je regarde à l’avance les dates de publications des résultats des sociétés que je suis, puis je regarde sur google actualités le jour venu.

Selden · #87

Bonsoir L1vestisseur,

BESI est néerlandaise et non belge

Dans le même thème vous avez ASM International, néerlandaise également qui est vraiment une très belle Mid-Cap.

Elle symbolise elle aussi les regrets que vous évoquez..Une hésitation alors qu’elle cotait 125€ il y a 3 semaines..Là voila à quasi 160€..

L1vestisseur · #88

Aha Merci pour la correction.

Effectivement la trajectoire de cours est impressionnante pour ASM int. Je ne connaissais pas, merci pour la trouvaille. Et en même temps, on se dit "mais comment j’ai pu passer à coté d’un truc pareil ?"

J’ai loupé quelque chose où il se passe un truc sur les semi conducteurs ? ASM, ASML, BESI ont toutes des trajectoires ascendante rectilignes? N’y a t-il pas des programmes de rachat d’actions en cours ?
Il sont fort ces néerlandais !

pvbe · #89

ASM, ASML, BESI fournissent les pelles (machines et équipements) et ils sont leader dans leur domaine, pour produire des puces toujours plus petites, leurs clients se nomment Intel, Nvidia, TSM, STM, micron, ….

Après un ralentissement, les investissements reprennent dans le secteur.

lololecambo · #90

Bonjour,

Dans les équipementiers pour semi, aux US, il y a également Form Factor et Larm Research

Korben · #91

Bonjour.
Analyse mensuelle des fonds que je suis ; reporting de novembre 2020
NB : HBSC Small Cap France n’a pas encore publié de reporting ; base retenue = octobre

I/ Les actions les plus détenues

Actions détenues par 6 fonds :

Pharmagest Interactive
Sopra Steria Group

Actions détenues par 5 fonds :

Albioma
Esker
Soitec

Actions détenues par 4 fonds :

Alstom
Axway
Chargeurs
Delta Plus Group
HighCo
LVMH
Solutions 30
Somfy
Teleperformance

Actions détenues par 3 fonds :

Air Liquide
Aubay
Bigben Interactive
bioMérieux
Generix
Groupe Fnac Darty
Groupe LDLC
Hermès International
IGE+XAO
Infotel
L’Oréal
Neoen
Sanofi
Spie
Sword Group
Trigano

II/ Analyse des mouvements sur 2 mois

Cohérence à l’achat :

Voyageurs du monde

Cohérence à la vente :

Albioma
Jacquet Metal Service

Incohérence achat / vente :

Alstom
bioMérieux
Ekinops
Eurofins Scientific
Focus Home Interactive
Ipsos
Pharmagest Interactive
Solutions 30
Thermador Groupe

III/ Commentaire

Sans surprise, les fonds dans leurs commentaires font apparaître une rotation sectorielle vers des valeurs cycliques ou ayant fortement souffert pendant la crise sanitaire (cf. p.ex. vente de Albioma pour achat de Voyageur du monde).

Dernière modification par Korben (22/12/2020 18h35)

Korben · #92

Bonjour.
Des news du portefeuille.

Activité en décembre

Entrée dans le portefeuille de Sartorius Stedim Biotech. Depuis le temps que je voulais l’acheter § Je m’en mords les doigts d’avoir attendu aussi longtemps. Ce n’est peut-être pas le bon moment pour l’acheter (très forte hausse en 2020 ; début de retour en grâce des valeurs cycliques), mais c’est le genre de valeur pour laquelle il n’y a pas vraiment de meilleur moment pour l’acheter (tendance haussière de long terme).

Gros impact ce mois-ci de la baisse de Solutions 30. 2nde grosse alerte avec l’attaque de Muddy Waters. A l’époque j’avais investi pour jouer le rebond avec succès ; cette fois-ci, je suis déjà investi avant l’attaque, je fais le dos rond le temps d’y voir plus clair. Berzek !

Bilan de l’année 2020

Performance annuelle à +0,9% ; à comparer au CAC 40 GR -5,0% et CAC Mid&Small Gr +0,3%.
C’est donc honorable par rapport à mon référentiel français ; mais je trouve cela tellement décevant comparé aux autres forumeurs investis à l’international et sur la croissance. Berzek !

Ma grosse déception est Ipsen (que j’avais intégrée dans le jeu des 5 valeurs favorites de 2020). Alors que le secteur santé s’est très bien comporté, elle est restée à la traîne. La nouvelle direction générale et la récente journée investisseurs n’ont pas rassuré les marchés. Berzek ! Que vais-je en faire ? Attendre trop longtemps les retours à meilleure fortune n’est sans doute pas pertinent ; je songe à l’alléger.

Ma grande satisfaction est Focus Home Interactive (également dans ma liste des 5 favorites de 2020), mais j’ai allégé trop tôt, elle continue de grimper, grimper. Berzek !

J’essaie de me consoler en regardant la performance cumulée depuis 2015 (gestion plus active, ouverture aux Mid&Small), mais ce n’est guère satisfaisant non plus : perf identique à celle du CAC 40 GR. Berzek, j’ai encore du travail avant de devenir un bon investisseur ! Ou alors il va falloir que je me recentre sur la gestion via ETF ?

J’essaie alors de me consoler en pensant à 2021. Avec ma propre classification, je compte 35% de cycliques, 32,1% de neutres et 32,9% de défensives ; j’espère donc être bien placé pour toutes les situations de marché ; maigre consolation.

Liste des valeurs détenues, avec pondération décroissante

AIR LIQUIDE 6,9%
EUROFINS SCIENTIFIC 3,4%
RUBIS 3,2%
TELEPERFORMANCE 2,8%
IPSEN 2,6%
ORPEA 2,3%
LVMH MOET VUITTON 2,3%
KERING 2,3%
ALTAREA 2,2%
TOTAL 2,2%
SCHNEIDER ELECTRIC 2,1%
SANOFI 2,0%
ABC ARBITRAGE 2,0%
VINCI 2,0%
SII 1,8%
WORLDLINE 1,7%
DASSAULT SYSTEMES 1,6%
REMY COINTREAU 1,5%
DELTA PLUS GROUP 1,5%
STEF 1,5%
TRIGANO 1,5%
HERMES 1,4%
VIRBAC 1,4%
ATEME 1,4%
ESKER 1,4%
INTERPARFUMS 1,4%
LDC 1,4%
PHARMAGEST INTERACTIVE 1,4%
EDENRED 1,4%
ALTEN 1,3%
CHRISTIAN DIOR 1,3%
THERMADOR 1,2%
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD 1,2%
IMERYS 1,2%
KAUFMAN ET BROAD 1,2%
IDI 1,2%
LNA SANTE 1,1%
BNP PARIBAS 1,1%
GTT 1,1%
BIGBEN INTERACTIVE 1,1%
SAFRAN 1,1%
DANONE 1,1%
PERNOD RICARD 1,1%
AXA 1,0%
GROUPE FNAC DARTY 1,0%
FOCUS HOME INTERACTIVE 1,0%
SWORD GROUP 1,0%
ARKEMA 0,9%
MERCIALYS 0,9%
HIGH CO 0,9%
MICROWAVE VISION 0,9%
MERSEN 0,9%
OENEO 0,8%
MGI DIGITAL GRAPHIC 0,8%
THALES 0,8%
LINEDATA SERVICES 0,8%
AUBAY 0,8%
INFOTEL 0,8%
BIOMERIEUX 0,8%
GERARD PERRIER INDUSTRIE 0,8%
SOLUTIONS 30 0,8%
CHARGEURS 0,8%
SQLI 0,8%
ATOS 0,7%
STREAMWIDE 0,7%
ROBERTET 0,6%
SCOR 0,6%
SARTORIUS STEDIM BIOTECH 0,6%
DEVOTEAM 0,6%
ENVEA 0,5%
SOMFY 0,5%
VERIMATRIX 0,5%
CGG 0,2%

Korben · #93

Suite de l’exercice d’analyse.

Je regarde ma performance annualisée depuis que j’ai reconstitué des chiffres, soit à partir de 2011.
Je fais un calcul de performance annualisée suivant différents points de départs (2011, 2012, etc.).

2011 étant un point de départ avec une crise boursière, 2020 étant également une année de crise, la bonne série à prendre en compte est sans doute celle de 2012 à 2020.

Cela me donne une performance annualisée à 10,1%. Sachant qu’en 2011 et 2012 j’étais passif (je n’ai commencé à regarder de plus près mon portefeuille qu’à partir de 2013 et à élargir mon spectre d’investissement aux PME à partir de 2014). On va donc dire que c’est honorable à ce stade, avec 2 crises dans la série (2018 et 2020) et conforme à ce qu’on peut espérer de la bourse à long terme.

Avec 10,1% on est à un doublement de l’investissement initial en ~7 ans. Mais je dois m’améliorer : premier objectif 12% (soit un doublement en 6 ans).

Le graphe ci-dessous donne les les différentes performances annualisées suivant l’année de départ. Les chiffres sont en dessous du graphique ; les chiffres sur la diagonale sont donc ceux de la seule année considérée.

Korben · #94

Bonjour.

Analyse de la partie dividendes versés par le portefeuille : grosse baisse, de 30% par rapport à 2019 ; rendement brut de 1,86% (2,64% sur 2019).

J’ai dans mon suivi des chiffres depuis 2015 seulement ; c’est la pire année ; baisse de 8% sur la référence 2015.

A voir en combien de temps cela reviendrait à la "normale". D’ici 2 ou 3 ans ?

Dans une optique de rente, je vise un taux de retrait de 4% donc de toute façon supérieur aux dividendes versés par ce portefeuille, même sur la référence 2019. Il faut donc dans ce cas compléter par une vente d’une partie des titres en portefeuille mais aussi puiser dans une réserve de liquidités pour éviter de devoir céder des titres à vil prix en pleine déconfiture boursière. Pour cela, je vise idéalement une réserve de 3 années de dépenses dédiée à cet effet (via livrets, PEL, fonds euros des contrat d’assurance vie ; et éventuellement des OPCVM prudents type Eurose). Pendant la crise boursière on puise dans cette réserve de liquidités ; une fois la bourse revenue à meilleure fortune on n’oublie pas de reconstituer sa réserve de liquidités !

dangarcia · #95

Korben a écrit :
Il faut donc dans ce cas compléter par une vente d’une partie des titres en portefeuille mais aussi puiser dans une réserve de liquidités pour éviter de devoir céder des titres à vil prix en pleine déconfiture boursière. Pour cela, je vise idéalement une réserve de 3 années de dépenses dédiée à cet effet (via livrets, PEL, fonds euros des contrat d’assurance vie ; et éventuellement des OPCVM prudents type Eurose). Pendant la crise boursière on puise dans cette réserve de liquidités ; une fois la bourse revenue à meilleure fortune on n’oublie pas de reconstituer sa réserve de liquidités !

J’ai longtemps suivi cette stratégie mais à la réflexion je me demande si elle est vraiment optimale.

Certes le fait de vendre en plein krach n’est pas favorable mais l’impact n’est pas forcément dramatique et dépend surtout de la durée du krach. D’un autre coté le fait de conserver 3 ans de dépenses en cash génère un manque à gagner si on admet que les marchés montent sur le long terme : 3 ans de dépenses en cash c’est autant d’épargne qui ne travaille pas.

Ça peut se modéliser ainsi : un portefeuille investi à 100% sur lequel on prélève 4% par an quoiqu’il arrive, vs un portefeuille investi à 88% + 12% en cash (3 ans de dépenses) on prélève dans la poche investie si la valeur du portefeuille est supérieure au montant investi, dans la poche de cash dans le cas contraire.

J’ai construit ce modèle et sauf erreur, dans le cas d’un krach violent suivie d’une reprise tout aussi forte, type krach 2020, mieux vaut être investi à 100% (j’ai supposé une baisse de 30% en 2 mois et une remontée au bout d’un an, de façon à ce que sur 5 ans la performance moyenne soit équivalente à 6% par an). Et encore je n’ai pas tenu compte des retraits nécessaires pour reconstituer la poche de cash.

J’ai ensuite cherché une situation où garder 3 ans de dépenses en cash serait plus favorable.
Il faut aller vers un cas extrême et en particulier un krach "long" type crise des subprimes avec une baisse progressive des marchés de 50% sur 2 ans.

Korben · #96

C’est en effet probable que 3 ans soit trop ; 1 an est sans doute trop faible.

Ma réserve de liquidités inclue cet aspect boursier, mais aussi les dépenses imprévues de la vie courante (voiture ou chaudière à remplacer p.ex. ; il est vrai que j’achète des voitures à prix élevé).

Mais difficile de prédire à quoi ressemblera la prochaine crise. Celle-ci est très surprenante : la baisse la plus rapide de l’histoire ; suivie d’une très belle remontada, un mois de novembre historique, et une année boursière au final très correcte. La prochaine crise ne ressemblera pas forcément à cela ! Souvenons-nous du CAC 40 à 6900 points lors de l’éclatement de la bulle Internet.

Korben · #97

Bonjour.

Analyse des fonds que je suis. Reporting 12/2020

Nouveauté

: en fin de message, les commentaires intéressants des reprtings sur les sociétés.

Révision annuelle des fonds suivis

(analyse de la performance à 5 ans + check à 3 ans) => Fonds suivis :
Alto Invest NOVA Europe
Amilton Premium Europe
Amiral Gestion Sextant PEA
Amiral Gestion Sextant PME
Amplegest PME
Amundi Actions PME
Amundi Europe MicroCaps
BSF European Opportunities Extension Fund
CM-CIC Small & Midcap Euro
Cogefi Chrysalide
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
Echiquier Entrepreneurs
Ecofi Trajectoires Durables
Groupama Avenir Euro
Groupama France Stock
HMG Découvertes
HMG Découvertes PME
Indépendance & Expansion Europe Small
Indépendance & Expansion France Small
Kirao SmallCaps
La Française Actions France PME
Lazard Small Caps France
LBPAM Tocqueville Entreprises
Moneta Micro-Entreprises
ODDO BHF Active Small Cap
Pluvalca Initiatives PME
Promepar PME Opportunités
Raymond James Microcaps
Raymond James SmallCaps
Sycomore Selection PME
Tiepolo PME

Détention par les fonds

Détenu par 7 fonds :
Esker

Détenu par 6 fonds :
Albioma
Pharmagest Interactive

Détenu par 5 fonds :
Focus Home Interactive
IGE+XAO

Détenu par 4 fonds :
Bigben Interactive
Delta Plus Group
Sopra Steria Group

Détenu par 3 fonds :
Axway
Bilendi
Chargeurs
Generix
Groupe Guillin
Ipsos
Peugeot
Robertet
Teleperformance
Vente-Unique.com
Virbac
Worldline

Détenu par 2 fonds :
Alstom
Alten
ASM International NV
Ateme
Aubay
Catana
Derichebourg
Elis
Groupe Fnac Darty
Groupe LDLC
HighCo
ID Logistics
Infotel
LVMH
Manitou
Manutan
MGI Digital Graphic Technology
Moulinvest
Neoen
Orpea
Plastiques du Val de Loire
Samse
Sartorius Stedim Biotech
Schneider Electric
Soitec
Spie
Stef
Synergie
Thermador Groupe
Trigano
Verimatrix

Analyse des mouvements sur 2 mois

Cohérence à l’achat :
Alchimie (IPO)
Delfingen
Derichebourg
Elis
Klepierre
Manitou
St-Gobain
Voyageurs du monde
Winfarm (IPO)

Cohérence à la vente :
Albioma
Atos
Easyvista (apport OPA)
Le Bélier (apport OPA)
Sanofi
Teleperformance

Incohérence achat / vente :
Alstom
Chargeurs
Ekinops
Esker
Focus Home Interactive
Groupe Fnac Darty
Guerbet
M6
Pharmagest Interactive
Solutions 30 (mais globalement à la vente en décembre après le rapport anonyme)
STMicroelectronics
Thermador Groupe
Vicat
Viel & Cie

Commentaires des fonds

HMG
Piscines Desjoyaux (+28,8%) a publié en toute fin d’année d’excellents résultats : une activité en croissance de 12,2% et plus encore, un envol de 46% de sa rentabilité opérationnelle (marge de 18,2%) qui confirme l’excellence de la gestion (un seul site très automatisé à côté de Saint-Etienne). Les perspectives de ce joli groupe demeurent favorables, avec des ventes à l’export qui devraient prendre le relais d’un marché français qui se maintiendra à haut niveau.

Devoteam : à l’issue de cette offre conclue mi-décembre, le « flottant » détenu par le public demeurant satisfaisant (20%), le cours de bourse de Devoteam devrait désormais pouvoir reprendre son beau parcours compte tenu de l’excellence des fondamentaux de cette société.

Moneta
Soitec a bénéficié d’une pénétration plus rapide qu’attendue de la 5G. Soitec étant très probablement une des manières les plus « pures » de jouer cette thématique en Europe.

Nous avons écrêté notre ligne en Sanofi en amont de la victoire de Joe Biden dans la course à la Maison Blanche. Nous estimions qu’une majorité absolue pour les démocrates pouvait s’avérer être un risque pour le secteur.

Raymond James
Le spécialiste des poudres fines à applications techniques, Baikowski bénéficie de la transformation de ses marchés finaux avec en particulier le polissage, principalement exposé aux semi conducteurs, qui représente désormais plus de 50% du chiffre d’affaires.

Le leader français dans le conseil en ingénierie nucléaire, Assystem bénéficie de la résilience de son activité en France jugée essentielle ainsi que d’une bonne visibilité avec en outre plusieurs grands projets internationaux.

Amplegest
Les très bonnes résistances opérationnelles de WEDIA, BILENDI, GENERIX et DEVOTEAM n’ont clairement pas été valorisées par le marché.
Par ailleurs, les résultats records de VIRBAC et de CHARGEURS se sont traduits par des performances boursières proches de zéro.
Enfin, FOUNTAINE PAJOT a affiché des résultats impactés par la crise mais son avenir proche s’annonce très porteur.

Amilton
Baisse d’Ipsen (-16,02%) après une journée investisseurs jugée décevante.

Arbevel – Pluvalca
Achats :
DELFINGEN dont la valorisation ne reflète pas la qualité de la société et les perspectives de croissance renforcées par l’acquisition d’une partie des actifs de Schlemmer.
SES IMAGOTAG qui devrait enregistrer un niveau de commandes élevé en 2020 notamment aux Etats-Unis et en Europe du nord et 2021 devraient bénéficier d’une amélioration des conditions sanitaires permettant un meilleur déploiement des installations
LECTRA qui subit depuis près de deux ans la crise automobile suivie de la crise sanitaire sur ses prises de commandes et dont nous pensons que le momentum pourrait réaccélérer courant 2021

Cessions :
CHARGEURS dont les attentes nous semblent élevées pour 2021

Promepar
Allègement :
(en novembre) Wallix dont l’évolution de la trajectoire économique et boursière nous déçoit.

Achats :
Accell Group NV, leader et acteur ‘pure player’ du vélo en Europe.

Artefact, agence 100% digitale avec une offre intégrée conseil‐média, un positionnement totalement en phase avec la problématique de la transformation digitale des entreprises

En amont des publications annuelles qui vont débuter, plusieurs sociétés ont relevé leur guidances 2020 en décembre, dont Bigben Interactive, Groupe LDLC (résultat) et Interparfums (CA).
Deux sociétés ont émis des profits warning, Bio-UV (CA 2020) et SES Imagotag qui a décalé ses objectifs de 2022 à 2023.

Derichebourg (+29,22%) qui voit ses perspectives de fort retour à la croissance pour 2020/21 crédibilisées.
Sogeclair (+57.04%) annonce l’entrée de Dassault Systèmes au capital de sa filiale A.V. Simulation (AVS) extériorisant une forte valeur « cachée » de cet actif.
Exel Industries (+38.81%) publie des résultats annuels supérieurs aux attentes, ainsi que Piscines Desjoyaux (+28.81%).

Groupama
ASM International NV (+21,5%). ASM International est notamment leader mondial dans la technologie ALD (Atomic Layer Deposition) permettant le dépôt de matière avec une précision extrême. Ce niveau de précision devenant de plus en plus indispensable au fur et à mesure de la miniaturisation des composants électroniques, nous pensons que ASM International dispose de très belles perspectives de développement sur le long terme.

Soitec (+8,6%) continue également sa progression, les investisseurs accordant de plus en plus de crédit à ses perspectives de croissance. Soitec a su devenir incontournable dans les téléphones 5G grâce notamment à ses innovations pour les composants de radio – fréquence. Elle jouit également d’un fort potentiel dans le domaine des filtres de fréquence. Soitec travaille également sur l’adoption de ses technologies aux composants à base de carbure de silicium de plus en plus utilisés dans les véhicules électriques. En cas de succès, elle étendrait considérablement la taille de son marché adressable.

Korben · #98

Bonjour.
Quelques nouvelles du portefeuille pour janvier 2021.

Double satisfaction :

- Mois positif à +0,6% alors que le CAC 40 GR est à -2,6%. A noter 2 bons gros boosters de performance : Esker ; Eurofins Scientific
- Ca y est, un PEA PME qui était rempli depuis 4 ans qui vient de dépasser les +100% de performance (celui qui contient Esker, entre autres, pardi !)

Parmi les mouvements :

- J’ai vendu Safran ; je l’avais achetée lors de la crise l’année dernière, elle a bien rebondi, mais maintenant le retour à la normale du secteur va prendre pas mal de temps donc le potentiel me semble épuisé ; je la croyais par ailleurs protégée par sa partie services mais les compagnies aériennes clouent une grande partie de leurs avions au sol et ne font plus leur maintenance
- J’ai acheté Albioma (boosters "vert / croissance") ; Soitec (boosters "technologie / croissance") ; Seb (boosters "leader mondial sur son secteur / Chine") ; Bastide le confort médical (boosters "santé / croissance") ; Dontnod entertainment (boosters "entrée de Tencent au capital / jeux vidéos"), Nexity (booster "recovery" pour le retour à meilleure fortune après la crise, l’immobilier résistant mieux que prévu et l’action étant toujours en retard) et Korian (arbitrage d’une partie de ma ligne Orpéa ; pour jouer un rattrapage après une mauvaise année boursière 2020 de Korian comparée à Orpéa)

Nouveau !

Cela fait un certain temps que je pense acheter des ETF. J’ai refait le tour de ce que j’avais noté : approche par géographie (p.ex. S&P500), facteurs (p.ex. Momentum ou Quality) ou secteurs (p.ex. technologie ; luxe) ? Pour ce premier achat, je penche vers une approche sectorielle et pense rentrer sur le Lyxor MCSI Disruptive Technology (ISIN LU2023678282).

NB : sur Bourse Direct on semble ne pouvoir acheter que les ETF de Lyxor et Amundi ?!

Pour finir, les titres en portefeuille, par poids décroissant :

AIR LIQUIDE
EUROFINS SCIENTIFIC
RUBIS
TELEPERFORMANCE
IPSEN
LVMH
TOTAL
SCHNEIDER ELECTRIC
ALTAREA
KERING
ABC ARBITRAGE
SANOFI
ESKER
SII
DASSAULT SYSTEMES
REMY COINTREAU
STEF
WORLDLINE
ORPEA
TRIGANO
INTERPARFUMS
THERMADOR GROUPE
PHARMAGEST INTERACTIVE
LDC
HERMES INTERNATIONAL
DELTA PLUS GROUP
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFILED
VINCI
EDENRED
VIRBAC
ALTEN
IMERYS
CHRISTIAN DIOR
KAUFMAN ET BROAD
LNA SANTE
ATEME
BIGBEN INTERACTIVE
IDI
DANONE
GTT
PERNOD RICARD
SWORD GROUP
BNP
AXA
THALES
HIGH CO
MERCIALYS
ARKEMA
GROUPE FNAC DARTY
MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY
MICROWAVE VISION
MERSEN
KORIAN
AUBAY
LINEDATA SERVICES
OENEO
BIOMERIEUX
FOCUS HOME INTERACTIVE
STREAMWIDE
SOLUTIONS 30
CHARGEURS
INFOTEL
GERARD PERRIER INDUSTRIE
SARTORIUS STEDIM BIOTECH
SQLI
ROBERTET
SCOR SE REGPT
DEVOTEAM
ATOS
ENVEA
VERIMATRIX
SOMFY
SEB
SOITEC
NEXITY
BASTIDE LE CONFORT MEDICAL
ALBIOMA
DONTNOD ENTERTAINMENT
CGG

Korben · #99

Bonjour.
Ouh là là, je dois couver quelque chose ? Je suis pris dans une spirale de nouveautés !

1/ Ca y est, j’ai investi dans mon 1er ETF : Lyxor MCSI Distruptive Technology (comme évoqué ci-dessous ; j’essaierai de faire bientôt un post sur les ETF que j’ai repérés)

2/ J’ai souscrit à ma 1è IPO hors privatisations : HRS (Hydrogen Refueling Solutions)
D’habitude je ne souscrit pas aux IPO, quand on voit le parcours boursier très décevant après quelques années de la quasi totalité de ces sociétés.
J’ai été rassuré de voir l’article d’Investir indiquant que 80% était déjà souscrit par des fonds.
En plus cela rejoint les thème des technologies disruptives.
Et quand on voit le parcours de McPhy, j’espère pouvoir monter dans le train cette fois-ci.

3/ J’ai introduit une poche Momentum dans mon portefeuille.
J’ai fait une analyse en combinant perf à 6 mois, 12 mois, 6 mois sauf dernier mois, 12 mois sauf dernier mois.
J’ai investi une petite somme (2 à 3 fois moins que d’habitude) sur : Groupe LDLC, Novacyt, SRP Groupe, Valneva, Umanis.
Je vais laisser vivre cela un mois et voir ce que cela donne.

Dernière modification par Korben (04/02/2021 13h31)

Korben · #100

S’agissant du Momentum évoqué précédemment, si ce sujet vous intéresse, voici mon classement des meilleures sociétés françaises (20% de la base analysée) en combinant perf à 6 mois, 12 mois, 6 mois sauf dernier mois, 12 mois sauf dernier mois, au 31/01/2021 :

SRP Groupe
Gaussin
Novacyt
Spineguard
The Blockchain Group
Damaris
Rousselet Centrifugation
Hipay Group
Drone Volt
SILC
Witbe
Vente Unique.Com
Guillemot Corp
Galeo Concept
Carbios
Acheter-Louer
Enertime
Dolfines
Gentlemen’s Equity
Navya
Moulinvest
Adthink
Vergnet
Eurofins-Cerep
McPhy Energy
H2O Innovation Inc
Delfingen Industry
Valneva
Mr Bricolage
Biophytis
Nextedia
Gensight Biologics
Eurobio Scientific
AB Science
Dnxcorp
Voluntis
Biosynex
Derichebourg
Streamwide
Bourse Direct
Global Bioenergies
Acteos
Groupe LDLC
Artefact
Nanobiotix
Parrot
Lleidanetworks Serveis Telematics
Krief Group
Theranexus
Cellectis
Focus Home Interactive
Soitec
Miliboo
Touax
Inventiva
Amatheon Agri Holding NV
Kalray
Neolife
Neoen
Madvertise
Genomic Vision
Les Verandas 4 Saisons
Advenis
Cafom
Valbiotis
Manitou BF
Abivax
Enensys Technologies
Voltalia
Graines Voltz
Exel Industries
Genoway
Wallix Group
Trigano
Sidetrade
Medincell
Intrasense
Orapi
Theraclion
Plastic Omnium
Azorean-Aquatic Technologies
Pharmagest Interactive
OSE Immunotherapeutics
Sofibus Patrimoine
JSA Technology
Umanis
MINT
Hydro Exploitations
Quantum Genomics
AdUX
Carmat
Cast Ordinary Shares
Sensorion
Groupe Actiplay
Metabolic Explorer
Delta Plus Group
Esker
Infoclip
Theradiag
EOS Imaging
Axway Software
Somfy
AgroGeneration
We connect
Total Gabon
Signaux Girod
Eramet
Genkyotex
Evergreen
Anevia
Akwel
Plastiques du Val-de-Loire
Abionyx Pharma
Median Technologies
FILAE
Bastide le confort médical
Eurofins Scientific
Bigben Interactive
Nexans
AST Groupe
Burelle
Magillem Design Services
Hydraulique P B
SES-imagotag
Hoffmann Green Cement Technologies
Cibox Inter@ctive
Piscines Jean Desjoyaux
LVMH
Lagardere
Proactis
Verimatrix
Passat
X-FAB Silicon Foundries
Poujoulat
Synergie
Haulotte Group
Lacroix
Idsud
Euromedis Groupe
Valeo
ADL Partner
MG International
Wedia
Qwamplify Activation
Engie EPS
Manutan International
Suez

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2 #76 18/10/2020 15h42

Analyse des mouvements sur 2 mois.

Cohérence à l’achat

Cohérence à la vente

Incohérence achat/vente

Les actions les plus détenues par les fonds

Actions détenues par 6 fonds

Actions détenues par 5 fonds

Actions détenues par 4 fonds

Actions détenues par 3 fonds

Actions détenues par 2 fonds

2 #77 24/11/2020 16h42

I/ Valeurs les plus détenues à la fin du mois

Actions détenues par 6 fonds :

Actions détenues par 5 fonds :

Actions détenues par 4 fonds :

Actions détenues par 3 fonds :

II/ Cohérence des mouvements sur 2 mois

Cohérence à l’achat :

Cohérence à la vente :

Incohérence achat / vente :

I/ Mouvements

II/ OPA

III/ Bilan annuel

IV/ Valeurs en portefeuille par valorisation décroissante

LeZig a écrit :

1 2 #81 05/12/2020 10h43

I/ Liste des fonds suivis

II/ Watch list

Investir a écrit :

1 #91 22/12/2020 12h58

I/ Les actions les plus détenues

Actions détenues par 6 fonds :

Actions détenues par 5 fonds :

Actions détenues par 4 fonds :

Actions détenues par 3 fonds :

II/ Analyse des mouvements sur 2 mois

Cohérence à l’achat :

Cohérence à la vente :

Incohérence achat / vente :

III/ Commentaire

1 #92 02/01/2021 15h29

Activité en décembre

Bilan de l’année 2020

Liste des valeurs détenues, avec pondération décroissante

1 #93 03/01/2021 11h57

Korben a écrit :

6 #97 19/01/2021 19h31

Nouveauté

Révision annuelle des fonds suivis

Détention par les fonds

Analyse des mouvements sur 2 mois

Commentaires des fonds

2 #98 30/01/2021 15h01

Double satisfaction :

Parmi les mouvements :

Nouveau !

Pour finir, les titres en portefeuille, par poids décroissant :

3 #100 04/02/2021 13h33

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