Portefeuille permanent d'AloneInKyoto

Bonjour AloneInKyoto

Dans l’ensemble, je pense que la très large diversification de votre patrimoine est effectivement un bon moyen de prévenir un maximum de risques. Et donc d’apaiser vos craintes.

Toutefois il est difficile de dire si les performances futures seront à la hauteur. Cela ne peut s’apprécier que sur le très long terme (10 ou 20 ans). L’or par exemple, est un investissement improductif (ni intérêts, ni dividende) et le prix peut végéter voire baisser pendant des années. Toutefois en cas de grande crise financière, d’hyperinflation, voire un déluge de longue durée comme en 1929-1933, il est clair que le prix de l’or explose et le métal remplit son rôle de valeur refuge. Ce n’est qu’après-coup que l’on saura.

Enfin il y a un truc qui m’intrigue dans votre portefeuille. La partie obligations (il faut entendre obligations d’Etat de pays solides) est un hedge contre une baisse sur les marchés actions. Classique principe de vases communicants: crash des actions = hausse des obligations d’Etat.

Mais vous avez une bonne dose d’obligations high yield (= entreprises à risque mal notées). Ici le principe des vases communicants ne marche pas. En cas de grosse crise et crash des marchés actions, les oblis high yield subissent aussi le crash. Je me demande si vous y avez songé ?

Bonjour AloneInKyoto

Dans ce que vous dites, il y a un point très important: ne pas écouter ce que dit le marché à court terme et les gourous.

Le permanent portfolio est justement créé pour prévenir à l’avance toutes sortes de crises et constellations qui pourraient survenir. Ce n’est que sur la durée qu’il peut jouer ses cartes. Sur une année, il peut sousperformer, sur une autre il surperformera et sur le LT il devrait préserver au mieux le capital.

Pour les obligations, on trouve de tout. Les coupures de 1000€ facilement accessibles, mais aussi des titres avec un nominal de 50.000€ qu’on peut difficilement acheter. Et il est difficile d’acheter des oblis étrangères, car beaucoup de courtiers ne donnent pas accès à toutes les places. Sans compter que beaucoup de lignes sont pratiquement illiquides.

A mon avis, le plus simple serait d’acheter quelques OAT françaises si ça vous intéresse et de compléter par une Sicav ou EFT européenne voire internationale pour diversifier.

Cependant, nous sommes à l’orée d’un tapering de la FED, qui sera suivi d’une hausse des taux directeurs et ce qui fera remonter les taux de marché. Cela devrait également entrainer une hausse en Europe et la BCE pourrait aussi emboiter le pas sur les hausses de taux à l’avenir. Donc il faut prévoir de longues années de baisse sur les marchés obligataires. A mon avis, ce n’est pas le moment de placer de grosses sommes en obligations. Tout au plus on peut mettre de petites sommes régulièrement sur une longue période pour lisser le prix de revient.

(NB: si je dis ça, ce n’est pas seulement pour parler. J’y songe pour mon propre portefeuille. La part obligataire dans mon patrimoine a beaucoup baissé au cours des dernières années et je réfléchis encore à la meilleure manière de remonter un peu la pondération.)

Un détail, pour la partie sécurisée pourquoi ne pas souscrire tout simplement un PEL à 1% ?vraisemblablement tout le reste (CAT, fds euros…) est partie pour être encore moins performant dans le futur.

Rentrée 2021

Un petit nettoyage de rentrée sur la poche actions :

- j’ai vendu l’ETF dividendes comme évoqué plus haut, ce n’est pas ma stratégie à l’heure actuelle et ça simplifie le portefeuille
- les 10% libérés vont aller pour moitié sur l’ETF small caps Europe et sur les actions en direct : une répartition 80% ETF / 20% actions en direct me va bien
- j’ai repris 2 ASML au passage, je pense que la hausse n’est pas terminée

Suite à quelques commentaires assez négatifs trouvés ici et là, j’ai voulu réaliser un virement sortant de 5 k€ depuis le PEA Bourse Direct pour tester la procédure et mettre le courtier à l’épreuve. On ne peut pas le faire directement depuis l’espace en ligne, mais le mode opératoire est finalement assez simple : il suffit d’un courrier signé et scanné transmis en PDF par la messagerie interne, avec un RIB joint. Tout s’est bien passé, les liquidités sont arrivées trois jours plus tard.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par AloneInKyoto (15/01/2022 17h03)

Crypto-actifs

Après avoir identifié les supports existants pour investir en crypto en CTO, j’ai pris la résolution de m’exposer au bitcoin et à l’ether via des ETN. Ça me trottait dans la tête depuis quelques temps, et le fait que BD permette la négociation de produits VanEck sur Euronext Paris a fini de me convaincre.

Ça peut paraitre contre-intuitif avec mon PF qui est construit à l’origine pour équilibrer les risques, et encore plus avec mon profil d’investisseur flippé et qui se tient généralement à l’écart des actifs très volatils, mais ça n’est finalement qu’une diversification supplémentaire qui se fond bien dans l’esprit général. Je ne compte pas aller plus loin que 10 k€ (soit moins de 3% du total) et il s’agira d’un sous-ensemble de la poche Métaux précieux. J’ai conscience que c’est hyper spéculatif, que la ligne peut aussi bien faire x3 que -95% en 6 mois, mais "I’m ok with this".

J’ai retenu des ETN pour des raisons de simplicité : un intermédiaire que je connais déjà, basé en France et pratiquant des frais limités et connus, aucun besoin d’ouvrir de nouveaux comptes à droite à gauche, la possibilité d’acheter et de vendre facilement, et une fiscalité simple en cas de plus-value.

Les plus critiques diront que quand un profil d’investisseur comme le mien se met aux cryptos, c’est que c’est bientôt le début de la fin, mais on verra bien

Dernière modification par AloneInKyoto (15/01/2022 17h04)

Bilan 2021

Après +6,4% en 2017, +0,6% en 2018, +10,7% en 2019 et +7,3% en 2020, mon portefeuille permanent termine l’année 2021 sur une performance de +7,3% à nouveau. C’est exprimé en brut, hors dividendes et hors fiscalité (autre que les prélèvements natifs, type fonds en euros par exemple).

Le rendement moyen s’établit à +6,4% par an ces cinq dernières années dans un contexte de croissance soutenue des marchés actions et, dans une moindre mesure, de la hausse du cours de l’or. En cumulant capital présent au 1er janvier 2021, épargne de l’année et revalorisation des supports, mon patrimoine financier atteint 385 k€.

Dans la mesure où j’ai réorienté une partie du portefeuille en cours d’année, je m’intéresse pour le moment à sa structure au 1er janvier 2021 afin de ne pas biaiser les comparaisons. Les résultats par classes d’actifs sont les suivants :

- poche actions : c’est la plus forte contribution à la performance générale du portefeuille avec 4,8 points sur les 7,3. L’ETF world a fortement progressé (+32%), les ETF small caps EU et US ont bien suivi (+20% à +24%), tout comme l’ETF dividendes (+19%). L’ETF émergents est en retrait (+4%) dans la continuité du ralentissement général constaté ces dernières années. Côté actions en direct, Total finit l’année sur un joli +26% et Air Liquide prend +14%. Au total une performance globale de +23,7% pour cette poche au vu des poids respectifs des lignes.

- poche obligations : elle contribue pour 0,4 points à la performance du PP. Les assureurs n’ont pas encore dévoilé les rendements des fonds en euros pour 2021 mais il ne faut pas s’attendre à plus de +2%.

- poche monétaire : contribution à peine positive de 0,2 points, en lien direct avec les supports retenus (LA et LDD à 0,5%, comptes à terme à 1,4%).

- poche immobilier : elle contribue pour 1,3 points. La performance 2021 est de +6,6% : c’est à peu près la moyenne de la part SCPI (+4,5%, rendement exprimé en considérant les loyers perçus par rapport à l’investissement initial, en toute petite hausse par rapport à 2020) et de la part crowdfunding immo (+8,2%, sans défaut à ce jour — croisons les doigts — et en incluant les retards qui sont la plupart du temps rémunérés).

- poche actifs physiques : contribution de 0,6 points. Petite forme pour l’or en 2021, contrairement aux deux dernières années (+21% en 2019, +16% en 2020) : après une baisse de -10% au 1er trimestre, il s’est lentement repris au deuxième, s’est stabilisé au troisième puis est reparti à la hausse depuis octobre, terminant l’année sur un petit +3%. L’argent a même baissé de -6%.

Bien que ce ne soit pas vraiment dans l’esprit lazy d’un permanent porfolio, j’ai procédé à quelques réorientations en cours d’année pour aller chercher un peu de performance tout en conservant la forte diversification originelle :

- vente de l’ETF dividendes (pas de conviction particulière sur cette stratégie), achat d’ASML Holding NV (pour le potentiel)
- vente d’une partie des fonds en euros (car baisse continue probable), achat d’obligations haut rendement en AV (pour compenser tout en restant dans l’univers obligataire)
- achat de crypto-actifs sous forme d’ETF en CTO (pour la performance pure)

En considérant le capital présent fin 2020 et en appliquant la nouvelle répartition, le rendement 2021 aurait été de +9,7%, soit 2,3 points de plus. Les cryptos-actifs auraient apporté l’essentiel de l’écart grâce à leur très forte hausse de l’année. ASML n’aurait pas démérité avec ses +75%.

Je vais rééquilibrer les cinq poches dans les prochaines semaines pour les faire converger vers les 20%. Et ensuite c’est reparti pour un an !

Une excellente année 2022 à toutes et à tous

Dernière modification par AloneInKyoto (15/01/2022 17h04)

Février 2022

Pas de mouvement ces dernières semaines, en phase avec un portefeuille qui vit sa vie au long cours sans besoin d’intervention particulière.

Réorientation partielle du portefeuille

Je réfléchis à réorienter mon portefeuille tout en conservant largement l’esprit initial de diversification sur une multitude de classe d’actifs en mode ultra-lazy.

J’ai calculé l’indice de risque de mes investissements à la façon d’un DICI, avec une notation allant de 1 (peu volatile/peu risqué) à 7 (très volatile/très risqué). C’est assez simple à faire : il faut d’abord trouver les indices existants, par exemple en consultant la documentation réglementaire de la plupart des supports d’investissement, puis déterminer ceux qui n’existent pas en procédant par analogie. Ce qui donne :

- 1 : livrets fiscalisés, livrets non fiscalisés, comptes à terme, fonds en euros classiques et dynamiques
- 2 : SCI
- 3 : SCPI, crowdfunding immo par extension
- 4 : métaux précieux, obligations haut rendement
- 6 à 7 : ETF monde, small caps, émergents, sectoriels, actions en direct par extension
- 7 : cryptoactifs

Il suffit ensuite de multiplier le montant de chaque ligne du portefeuille par l’indice correspondant, puis de diviser le résultat obtenu par la valorisation totale.

Avant les arbitrages de la fin 2021, l’indice de risque pondéré du portefeuille était de 3 : c’est tout à fait logique avec trois poches peu volatiles (monétaire, immobilier et obligations) représentant 60% du total. C’est clairement ce que je recherchais à la création du PP en 2017 du fait de ma faible aversion au risque, en plus du souhait d’une large diversification.

Depuis les dernières évolutions, l’indice est monté à 3,4. Risque et volatilité ont donc progressé de façon raisonnée grâce au basculement d’une partie des fonds en euros vers des oblis high yield et de l’ajout d’une petite ligne de cryptoactifs.

Je souhaite aujourd’hui aller plus loin et viser un indice pondéré de 4. Mon capital a doublé en cinq ans, en premier lieu grâce à l’épargne accumulée au fil des années, mais aussi du fait des performances du PP qui ont été au rendez-vous (environ +35%) : il m’apparait possible de prendre un peu plus de risques pour aller chercher un peu plus de performance. Je n’oublie évidemment pas que les marchés actions ont été bien orientés ces dernières années, que le cours de l’or n’a pas démérité de son côté, et que cela pourrait changer à tout moment, et encore plus avec les événements récents.

Pour les actions, la majeure partie (~85%) restera en buy and hold, dans l’esprit initial du PP :
- avec les ETF monde, small caps US et small caps EU pour l’exposition aux marchés mondiaux
- en incluant la position sur Air Liquide que je compte renforcer puis conserver à long terme du fait de la croissance régulière de l’entreprise
- mais sans l’ETF émergents qui a largement sous-performé les autres sur cinq ans, que je ne vois pas faire mieux les prochaines années, et dont je vais me séparer

Le bac à sable prendra le solde (~15%) : une part de TotalEnergies (selon le cycle), une part d’ASML (pour l’exposition à la technologie et selon le consensus) et probablement un ETF bancaire pour tenter de profiter de la remontée des taux (je suis convaincu que cela va se produire malgré le contexte actuel, peut-être plus lentement que prévu, mais on y arrivera).

Concernant les métaux précieux et cryptos, j’estime être suffisamment exposé aujourd’hui et je ne compte pas aller plus loin.

Le cumul de ce deux poches atteindra 50% du PP au lieu de 40% aujourd’hui.

La poche monétaire va être réduite. C’est un coussin très utile pour absorber les années difficiles, mais je l’estime un peu trop grand aujourd’hui, surtout avec l’exposition parallèle à d’autres actifs peu risqués et/ou décorrélés (immo notamment).

À l’inverse je compte renforcer la poche immobilier en me tournant vers une SCI en AV pour éviter de recourir à nouveau à des SCPI et ainsi limiter les frais. Le crowdfunding immo va également être développé tout en conservant une grande attention à la qualité des projets financés. Je pense conserver une répartition 50/50 entre SCPI/SCI et crowd immo.

C’est avec la poche obligataire que j’ai le plus de mal à me fixer, comme à la création du portefeuille d’ailleurs :
- les fonds en euros des AV rapportent de moins en moins, qu’ils soient boostés, dynamiques ou opportunistes. La remontée des taux n’apportera rien à court terme du fait de l’"effet paquebot" générée par la duration moyenne des obligations d’état que les fonds contiennent (en moyenne 10 ans d’après mes lectures)
- c’est toujours aussi compliqué de s’exposer en direct à des obligations, et de toute façon leur valeur baisse lorsque les taux montent
- pas mal d’ETF ont été créés ces dernières années mais ils ont le même inconvénient que la détention en direct, sauf à aller vers des ETF obligations bear
- quant aux obligations haut rendement, c’était presque un choix par défaut pour rester dans l’univers obligataire, mais ma conviction à leur sujet n’est pas encore faite

Pour le moment et en attente de mieux, je vais alléger la poche sans aller chercher d’autre support ou proxy.

Ces trois poches moins volatiles et moins risquées constitueront l’autre moitié du PP, au lieu de 60% aujourd’hui.

Un calcul de coin de table donne un indice de risque pondéré proche de 4 : ça m’ira bien !

AloneInKyoto, le 01/03/2022 a écrit :

Février 2022

J’ai calculé l’indice de risque de mes investissements à la façon d’un DICI, avec une notation allant de 1 (peu volatile/peu risqué) à 7 (très volatile/très risqué). C’est assez simple à faire : il faut d’abord trouver les indices existants, par exemple en consultant la documentation réglementaire de la plupart des supports d’investissement, puis déterminer ceux qui n’existent pas en procédant par analogie. Ce qui donne :

- 1 : livrets fiscalisés, livrets non fiscalisés, comptes à terme, fonds en euros classiques et dynamiques
- 2 : SCI
- 3 : SCPI, crowdfunding immo par extension
- 4 : métaux précieux, obligations haut rendement
- 6 à 7 : ETF monde, small caps, émergents, sectoriels, actions en direct par extension
- 7 : cryptoactifs

Bonjour AloneInKyoto,

J’adhère à votre démarche de calcul de risque global d’investissement et je me demandais quelle note mettriez vous à de l’immobilier locatif dans le top 10 grandes villes ?

Je voyais de mon côté une note entre 2 et 3.

Mars 2022

La réorganisation partielle du portefeuille est bien avancée. Les fonds ont été transférés d’une poche à l’autre, et il me reste encore à investir au fur et à mesure pour deux d’entre elles. J’attends également de recevoir les fonds d’un rachat partiel d’AV.

La ventilation par classe d’actifs est désormais la suivante :

- actions 30%
- métaux précieux + cryptos 20%
- immobilier 25%
- obligations 15%
- monétaire 10%

Les backtests 2005-2021 montrent une performance moyenne de l’ordre de 8% par an, avec une seule année négative (2008, avec environ -7%) et une seule année à peine positive (2018, avec tout juste +0,5%) : c’est environ 2 points de plus en moyenne par an que la précédente répartition. C’est calculé hors cryptos car trop récentes.

La volatilité augmente en conséquence : le DICI moyen pondéré du portefeuille atteint 3,9 sur une échelle de 1 à 7, contre 3,0 à l’origine. Les actifs les plus risqués sont les cryptos, pour environ 3% du montant total, et le bac à sable actions dans lequel je cherche à timer le marché à court/moyen terme, pour environ 4%.

Voici le rapport détaillé à fin mars :




Les points à noter :

- poche actions : les fonds sont pour le moment sur le compte espèces. Je compte débuter prochainement l’investissement sur le lignes de long terme en DCA mensuel, tout en vendant l’ETF émergents sur un plus haut local (la PV actuelle est de +10%, un peu courte à mes yeux)

- bac à sable actions :
  > TTE : il me reste une toute petite ligne, je renforcerai sous 40 à la prochaine crise
  > ASML est pas mal chahuté ces derniers temps, comme le reste de la tech par ailleurs : j’ai pris une part de plus à bon prix début mars, désormais je conserve sans renforcer. Le consensus reste positif, la boite est leader sur son marché, ça montera plus tard
  > BNKE a pris cher avec l’invasion russe (j’en ai acheté fin février puis début mars, un poil trop tôt) mais est revenu quasiment à son PRU : je conserve pour l’exposition aux bancaires européennes en lien avec la remontée des taux obligataires
  > PRUS : toujours suspendu, un "coup" possiblement 100% perdant si le fonds est liquidé
  > CRB et GSCE : deux ETF matières premières achetés là encore un peu tôt, petite MV pour le moment, je conserve car je pense que les tensions inflationnistes ne vont pas disparaitre d’un coup
  > POLY : ligne ouverte pour profiter de la remontée du cours, pas trop mal vu à aujourd’hui (+115%), je conserve. Merci @doubletrouble pour le tuyau ! La PV compensera PRUS en cas de liquidation…

- poche immobilier :
  > SCI : j’ai investi ~16 k€ dans Primonial Capimmo et ~5 k€ dans Sofidy Convictions Immobilières.  Les deux supports étaient proposés dans mes contrats d’AV déjà ouverts, leur historique est correct, les rendements aussi, et je suis plus à l’aise avec des produits déjà éprouvés qu’avec un nouveau produit qui n’a pas encore fait ses preuves
  > crowdfunding immo : trois souscriptions ce mois-ci pour 6 k€ au total, rendements bruts espérés de 8%/an (24 mois), 9%/an (24 mois) et 10%/an (12 mois). Il me reste 2 k€ à investir : je prends mon temps, la qualité des projets proposés par les différentes plateformes s’est à mon sens encore dégradée depuis la fin 2021, il faut donc être ultra sélectif

- poche obligataire : pour référence, Spirica prend environ deux fois plus de temps que Suravenir pour traiter un arbitrage ou une demande de rachat partiel, ce qui n’étonnera probablement pas grand monde…

- poche monétaire  : pour référence toujours, j’avais ouvert des comptes à terme chez PSA Banque pour ~30 k€, et je les ai soldés avant échéance pour ventiler les fonds vers d’autres poches. Les liquidités sont arrivées en une petite dizaine de jours à chaque fois. Un peu à l’ancienne avec envoi d’un formulaire via courrier postal, mais finalement assez efficace

Mai 2022

Une baisse de performance marquée du portefeuille : après +15,2% à fin mars et +14,5% à fin avril, le mois de mai termine à +11,9% par rapport au capital investi.

C’est principalement la poche métaux précieux / cryptos qui explique le recul, avec -5% mensuels pour l’or et surtout -20% à -33% mensuels pour les ETN cryptos, en lien direct avec la chute récente du bitcoin et de l’ethereum.

La poche actions accuse quant à elle une petite baisse, essentiellement explicable par l’ETF monde (-4% mensuels).

Dans les mouvements :

- actions : renforcement de l’ETF monde pour 2 k€

- immobilier SCPI : distribution de 260 € de loyers nets, soit 4,16% annualisé. Cela fait désormais trois ans que j’ai investi 25 k€ dans 4 SCPI en AV : en cumulant les valeurs liquidatives (environ 23,2 k€) et les loyers nets perçus (environ 3,3 k€), le rendement réel est actuellement de 1,8% annuels. Cela s’explique évidemment par les frais d’entrée qu’il faut digérer et qui réduisent d’autant la performance les premières années

- immobilier crowd immo : remboursement d’un prêt participatif, 503 € perçus d’intérêts pour 2000 € investis sur une durée de 2 ans et 7 mois, soit un peu plus de 9% bruts annuels grâce à la capitalisation des intérêts. Le dossier était en retard de 9 mois par rapport à la date envisagée de remboursement. N’ayant pas vu passer d’autre projet intéressant à ce jour, je n’ai pas encore réinvesti le capital, on verra en juin

Enfin le bac à sable actions stagne en légère moins-value (-4%), tiré par POLY (+66%), BNKE (+9%) et CRB (+5%), mais plombé par PRUS (-31%), ASML (-11%) et GSCE (-6%). Je me suis séparé de mes dernières actions TTE à 55 avec une PV de +64%.

Crowdfunding immobilier

Un point d’étape suite à ce message et celui-ci :

- 48 projets à ce jour, soit 81 k€ investis en cumulé (pas en même temps)

- 31 projets remboursés, dont 15 à l’échéance prévue ou à quelques semaines près, 8 en retard et 8 en avance

- rendement réel brut : 8,29%/an, rendement réel net de PFU : 5,81%/an

- 17 projets en cours, dont 5 en retard par rapport à l’échéance contractuelle (1 chez Lymo pour lequel les intérêts continuer à tourner, 2 chez Homunity) ou par rapport au remboursement anticipé prévu initialement (2 chez Koregraf pour lesquels les intérêts continuent à tourner)

Les deux dossiers Homunity sont techniquement en défaut puisqu’ils ont dépassé l’échéance contractuelle et les 6 mois supplémentaires prévus au contrat obligataire. Le promoteur n’allait pas très bien avant la crise sanitaire, il a failli couler suite aux confinements, et a probablement été recapitalisé d’une façon ou d’une autre. Après un changement à la tête de l’entreprise début 2022 et l’arrivée d’un partenaire bancaire, l’activité semble repartir : Homunity informe les investisseurs que 14 projets sont actuellement en cours ou à l’étude, laissant entendre la possibilité de récupérer tout ou partie du capital si l’entreprise se mettait à aller mieux. Les dirigeants "suivent personnellement" le dossier : ça fait sérieux ! J’espère cependant qu’ils feront davantage que le suivre au vu du contexte actuel qui est loin d’être favorable à l’immobilier (hausse des taux de crédit, hausse des prix des matériaux, pénuries diverses, baisse des ventes).

Août 2022

Performance du portefeuille en fin de mois : +10,4% par rapport au montant investi, soit une baisse de 1,7 points sur le mois

Il y a des périodes où toutes les classes d’actifs baissent (ou presque), ce fut le cas en août : actions monde, actions France et zone euro, métaux précieux, cryptos, obligations long terme… du rouge partout ! La remontée de juillet aura été de courte durée. Aurait-elle été trop rapide au vu des contextes économique et géo-politique actuels ?

Investissement ce mois : 0 (notamment : toujours pas de projet intéressant en CF immo à mes yeux, avec en prime un net ralentissement du nombre de dossiers présentés à la collecte du fait des congés)

Désinvestissement ce mois : 0

Autres mouvements du mois :
- actions long terme : poursuite du renforcement progressif des différentes positions, avec achat de AI pour ~1 k€, achat de CW8 pour ~1,5 k€ et achat de MMS pour ~1 k€

Revenus du mois :
- actions bac à sable : ~20 € de coupons de ASML
- immobilier : ~15 € de loyer supplémentaire de SCPI dû à un "reset fiscal"

Bac à sable actions : il retombe logiquement à -10%. Malgré POLY qui continue à se reprendre (+46%), et CRB qui clôture juste en positif (+2%, avec un plus haut à +6% en cours de mois), les autres positions sont dans le rouge : BNKE (-6%), GSCE (-7%), ALMOU (-10%) et ASML qui a rechuté (-15%). PRUS est toujours suspendu (-31%). J’ai en tête de me séparer de BNKE et peut-être de GSCE pour renforcer CRB qui me semble avoir davantage de potentiel dans les mois à venir en lien avec l’augmentation continue des coûts des matières premières.

Bonne rentrée à toutes et à tous !