Portefeuille d'actions de L1vestisseur

L1vestisseur a écrit :

J’ai envie de me constituer quelques petites lignes supplémentaires sur mon PEA-PME : Catana, Graines Voltz, Serge Ferrari, Ses Immagotag, Cogra. Qu’en pensez-vous les amis, n’est-ce pas trop tard pour rentrer ?

Je compte plus de 80 lignes, voire micro lignes dans votre portefeuille. N’est-ce pas suffisant ?

Surtout que le marché n’affiche aucune direction claire. Donc ça peut encore considérablement tanguer. 80 lignes ça peut d’ailleurs être compliqué à défendre en pleine tempête.
En cas de correction plus importante il faudra faire des choix et privilégier vos plus grosses convictions. Car ajouter 500e par ligne, à part engraisser les courtiers, je doute que cela soit efficace.
Se constituer une thèse d’investissement sur 80 valeurs, c’est difficile (un peu moins de 80 car vous avez des trackers). Or quand le marché vient vous réveiller chaque matin pendant plusieurs semaines en vous mettant une claque à chaque fois,   et en vous disant "Adobe c’est pourri, tous les gens du quartier que j’ai visité sont vendeurs. Pareil pour etsy, et intuitive surgical, ça n’a aucun avenir." … c’est à ce moment là que beaucoup se mettent à douter si les convictions ne sont que des convictions de façades, si l’on a simplement adopté la conviction de Warren, le voisin d’en face, qui doit sûrement s’y connaître avec un prénom comme ça, c’est un signe. Ou bien si l’on a une vraie conviction mais que l’on n’a pas assez challenge sa thèse d’investissement en ne mettant pas le doigt sur les risques de chaque business.
Bref, il y a des périodes où il faut, à l’instar d’un coach aguerri aux joutes sans pitié du haut niveau, passer en revue son équipe, joueur par joueur et se poser la question : "est-ce que je peux aller sereinement au combat, les yeux fermés avec celui-là ?"
Parfois, quand le ciel est bleu, quand l’adversaire est faible, on peut donner sa chance à des joueurs plus tendres ou moins fiables.
Et parfois, il faut savoir ne pas être trop gourmand et avoir un portefeuille de combat.
Et je pense que l’on est plutôt dans la deuxième situation… mais ça n’engage que moi.

@aigri : il ne suffit pas d’additionner les dividendes de chaque année et d’additionner le tout au cours de bourse actuel. Il faut recalculer la performance année après année en intégrant en année n le dividende distribué au titre de n-1. Donc à mon avis le cours de BNP dividende réinvesti va bien au-delà de la valeur que vous avez trouvée.

@vbvaleur : effectivement merci pour le conseil. Il faut que je me trouve un plan d’investissement avec des limites par paliers, par exemple 5000€ max tous les 5% de baisse.
Concernant mon travail de recherche, il reste succin, sans rentrer dans la profondeur du dossier. Je lis actuellement les files de Loopey et Thomas69 qui ont une approche value GARP avec une dizaine de lignes max. Je n’ai malheureusement pas leur niveau d’expertise ni la motivation pour rentrer avec autant de précision dans le détail de chaque dossier. Mais je suis impressionné par leurs performances et leur capacité à saisir les meilleures opportunités sur les marchés.

@MaximusDM : Effectivement, 80 lignes c’est beaucoup. C’est d’ailleurs un peu plus que la limite que je m’étais fixé. C’est vrai que là ça ressemble à une approche de fonds de Private Equity, où sur les 80 en portefeuille, 10 vont devenir bagger, 30 vont bien performer, 20 vont végéter, 20 sous-performer et peut être 1 faire faillite.
J’adopterai surement à l’avenir une stratégie plus intelligente, mais en attendant il va me falloir passer par ces étapes de balbutiements, de doutes, lire des livres et apprendre via les files de ce forum qui constituent une véritable mine d’or.

Le principal point faible de mon portefeuille est la corrélation trop importante des valeurs entre elles. J’ai négligé le secteur bancaire, pétrolier, et les industries cycliques, qui auraient pu faire figure d’amortisseurs à la correction actuelle. J’ai par ailleurs négligé la value au profit de la croissance, sans prendre en compte les niveaux de valorisation. Je suis également resté à l’écart du segment des small caps qui constitue pourtant un vivier de valeurs performantes important.
Autant d’erreurs qui constituent néanmoins une bonne leçon, même si elles m’ont coûté cher.

L1vestisseur a écrit :

Je lis actuellement les files de Loopey et Thomas69 qui ont une approche value GARP avec une dizaine de lignes max. Je n’ai malheureusement pas leur niveau d’expertise ni la motivation pour rentrer avec autant de précision dans le détail de chaque dossier. Mais je suis impressionné par leurs performances et leur capacité à saisir les meilleures opportunités sur les marchés.

L1vestisseur a écrit :

J’ai par ailleurs négligé la value au profit de la croissance, sans prendre en compte les niveaux de valorisation. Je suis également resté à l’écart du segment des small caps qui constitue pourtant un vivier de valeurs performantes important.
Autant d’erreurs qui constituent néanmoins une bonne leçon, même si elles m’ont coûté cher.

Etre admiratif c’est une chose, s’inspirer d’investisseurs célèbres ou inconnus, c’est bien, mais il faut déterminer votre propre style. Ca parait difficile d’être aussi bon en value, en growth, en hyper Growth, sur de la small cap, en commodities, ….
J’ai l’impression que vous vous êtes aussi beaucoup inspiré de scipion qui a constitué son ETF world personnel.
Je ne suis pas certain que l’approche soit reproductible.

Je viens de finir "the big short", le livre. Voici un extrait très parlant à propos de Michael Burry, qui, à l’époque venait de monter son fonds et était médecin de formation, pas du tout financier.

L1vestisseur a écrit :

Le principal point faible de mon portefeuille est la corrélation trop importante des valeurs entre elles. J’ai négligé le secteur bancaire, pétrolier, et les industries cycliques, qui auraient pu faire figure d’amortisseurs à la correction actuelle.

Est-ce que vous voulez être exposé à l’ensemble du marché ? si oui, un ETF world est sans doute la meilleure solution.
Vous écrivez que la corrélation trop importante est un point faible. Oui et non. Ca peut être un point faible ou pas. Ca peut aussi être un choix assumé car l’investisseur à un réel "edge" sur un domaine ou sur un type de valeurs. Ca peut aussi être un moyen de faire mieux que le marché. A vous de voir. En élargissant ça revient à trouver sa propre réponse au choix concentration vs diversification.
Je ne dis pas que le choix est simple.

L1vestisseur a écrit :

C’est vrai que là ça ressemble à une approche de fonds de Private Equity, où sur les 80 en portefeuille, 10 vont devenir bagger, 30 vont bien performer, 20 vont végéter, 20 sous-performer et peut être 1 faire faillite.

Si vous voyez votre portefeuille ainsi, pourquoi ne pas le découper en "sous-portefeuilles". Sous portefeuilles avec leur propres objectifs, attentes et allocation.

En gros, pour ma part, je divise mon portefeuille en 4 :
1/ "risk mitigation" : cash principalement (en quantité relativement importante), sans m’interdire d’autres assets (gold, tips)
2/ income : lignes plus nombreuses, la croissance en capital n’est pas l’objectif de cette poche, même si je suis rigoureux sur le niveau de mes achats. J’établi des règles spécifiques à cette poche.
3/ quality & croissance : hyper concentré, 4-5 positions, fonds ou valeurs en direct à condition de très bien les connaitre. Mon top 3 de l’ensemble de mon portefeuille se trouve là.
4/ "Other bets", à l’instar de la stratégie barbell de Taleb : 4-5 positions en simultanée. Small caps, hyper growth, voire crypto. Plus petit, plus de mouvements (moins de buy & hold), plus de réactivité. Principe de l’essai/erreur.

L1vestisseur, le 13/02/2022 a écrit :

@aigri : il ne suffit pas d’additionner les dividendes de chaque année et d’additionner le tout au cours de bourse actuel. Il faut recalculer la performance année après année en intégrant en année n le dividende distribué au titre de n-1. Donc à mon avis le cours de BNP dividende réinvesti va bien au-delà de la valeur que vous avez.

Sauf que la performance de BNP ou Gle ou Aca étant négative depuis les sommets de 2007-2008, c’est le contraire, le dividende N-1 subit la baisse du cours lors de l’année N lorsque celle çi est baissière comparée à N-1.

Donc le cours de BNP dividende réinvesti est très probablement plus bas que son plus haut historique. Et pour Gle et Aca, on peut remplacer « très probablement » par « de manière sure et certaine ».

Après ce n’est pas parce qu’une action est proche de son plus haut historique qu’il faut la vendre, bien au contraire. Ou alors vous devriez vendre un bon quart de votre PEA (je parle dividendes réinvestis bien sûr, tout comme vous !).

La bourse ayant un biais haussier, il est tout à fait normal que les « bonnes sociétés rentables » soient la plupart du temps sur leurs plus hauts historiques.

Bref, les bancaires en ont encore sous le pied, on en reparle dans deux ans 👍

Bonjour Darcan,

Je m’étais posé la question, mais je n’ai pas réussi à me "lancer" dans ce type de couverture.

Pour le moment je me couvre avec des call OTM, ce qui en ce moment on est bien d’accord ne constitue qu’un très, mais alors très léger pansement mercurochrome sur une fracture ouverte du tibia péroné …

Je n’ai pas réussi à sauter le pas car trop peur de perdre totalement la mise. Si le put est non exerçable je l’ai payé pour rien. Alors qu’au pire avec des calls, je cape mes gains. Mais je manque de pratique, veuillez n’y voir là que mes réflexions personnelles !

Si vous avez un ouvrage qui élabore la couverture à l’aide de put, je suis preneur de son titre.

Darcan a écrit :

Bonjour,

Je me permets un petit conseil.La bourse va dans les 2 sens. Pourquoi ne pas avoir acheter des puts sur des etf américains comme le spy pour protéger votre portefeuille. Je suis toujours étonné de voir les jeunes investisseurs penser que le marché va monter chaque année. Lorsqu’on perd 50 %, il faut faire 100 % pour revenir au point de départ.

Vous me conseillez de prendre encore plus de risque avec des produits dérivés alors que j’ai déjà du mal à dormir tranquille ? Les marchés montent 80% du temps, donc statistiquement on à plus de chances de gagner en étant long que short. Je n’ai pas les connaissances suffisantes pour me lancer dans les options. En 2018 et 2020, les marchés sont remontés aussi vite qu’ils ont chuté. Les économies se portent bien, les résultats des sociétés sont très bons, les taux d’intérêts sont bas. Certes il peut y avoir une guerre demain et une inflation qui continue de grimper, mais il peut aussi ne pas y avoir de guerre et une désinflation qui s’amorce. A partir de là personne ne peut dire si la balance penche plutôt d’un côté que de l’autre. Et avec des soldes de -20 à -40% sur du ASML, AMD, Nvidia, Hermes, Sartorius, je suis acheteur, certainement pas vendeur.

La routine depuis le 01/01 : -2,37% pour le PTF alors que le CAC en est à -3,26%.
J’ai gagné sur les actions Value ce que j’ai perdu sur les actions Growth donc c’est assez transparent (au global)
Je continue à renforcer les couteaux qui tombent: Philips et LNA Santé et à équilibrer la répartition sectorielle.
Émotions fortes de votre côté en effet.
Patience

bonjour L1vestisseur,

A titre personnel, je continue les renforcements mensuels uniquement en ETFs. Autant je comprends les baisses sévères sur des boites aux valos tendues que je ne comprends pas tous les mouvements y compris sur Crocs par ex/ (j’aurais pu en citer d’autres) qui se paye aujourd’hui à un PE de 6 avec une croissance assez soutenue:

Crocs, Inc. a publié ses résultats pour l’exercice complet clos le 31 décembre 2021. Pour l’ensemble de l’année, la société a déclaré un chiffre d’affaires de 2 313,42 millions de dollars, contre 1 385,95 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net s’est élevé à 725,69 millions de dollars, contre 312,86 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice de base par action des activités poursuivies s’est élevé à 11,62 USD, contre 4,64 USD l’année précédente. Le bénéfice dilué par action des activités poursuivies s’est élevé à 11,39 USD, contre 4,56 USD l’année précédente.

Dans ce contexte, peu importe que vous ayiez raison contre le marché (si tant est que ce soit le cas), mieux vaut attendre (en l’absence de compétence particulières pour naviguer avec justesse en eaux troubles, de fonds) une normalisation de la situation.

Evidemment certaines personnes, y compris sur le forum, vont réussir à tirer leur épingle du jeu et bravo à eux. Perso, j’ai cru bon de renforcer de la très haute qualité sur des -30, -40..Bon ca chute à -50,-60 série en cours. Et comme j’ai pas 20k par mois à investir , je reste sur le bord de la route .

Le mieux que je puisse faire à mon maigre niveau est donc d’investir le flux en ETFs ==> pas de choix idiosyncratique. C’est peut être sous-optimal mais ca évite de rester paralysé alors que le dégonflement est en cours.

Bon courage

L1vestisseur a écrit :

Et vous les amis, comment vivez vous cette période trouble ?

Cette "période trouble" ne fait que commencer : la FED n’a encore rien fait d’autre que de parler d’une hausse (et encore, elle se fait dovish ces dernières semaines), et le QE continue.

En Chine, malgré l’infusion de cash en cours, la situation est toujours aussi compliquée pour la principale classe d’actifs du pays : Chinese Developers? Sales Tumble in January  - WSJ

Les disruptions des chaînes logistiques et les pénuries continuent ; regardez le prix du bois de construction alors que suivant la saisonnalité habituelle, le pic de demande est au printemps :
Soaring lumber price adds nearly $19,000 to the cost of a new home

Rien n’a été fait pour faciliter la production et l’acheminement de l’énergie malgré la débacle de cet hiver : grâce à Biden la production sera plus coûteuse : Biden Administration Moves to Limit Methane, a Potent Greenhouse Gas - The New York Times , et le bazar en Ukraine va durablement limiter notre accès au gaz russe.

Au niveau macro, j’avais mentionné sur ma file de portefeuille qu’il y avait à mon goût trop de gens sérieux jouant gros autour de la table ; je m’en suis donc remis à la sagesse de cette citation bien connue : "Look around the table. If you don’t see a sucker, get up, because you’re the sucker."

J’avais toutefois gardé mes lignes pétrolières (Equinor, North Energy), quelques minières (Tharisa, Sotkamo silver), et des défensives peu liquides (mon fabriquant de PQ lituanien préféré Grigeo, la hongroise ANY). Ce qui reste de mon PEA (un peu moins de 19k€) a fait -0,04% depuis le 1er Janvier.

NEW : présentation du portefeuille Crypto

Comme je l’avais annoncé début janvier, je me suis lancé dans les cryptomonnaie. Je suis investi de manière lazy sur des indices crypto Bitpanda.
Bitpanda propose 3 indices BCI 5 /10 /25, permettant d’investir dans les 5,10 ou 25 plus grosses capitalisations cypto en terme de taille et de liquidité. Les positions sont réajustées mensuellement en fonction de l’évolution des indices MVIS CryptoCompare Digital Assets.
Exemple avec le MVIS CryptoCompare Digital Assets 5 Index


Et la composition de l’indice BCI 5


Le gros avantage, c’est que vous investissez sur le marché des crypto, en forte croissance ces dernières années, sans vous prendre la tête. L’inconvénient, c’est que je ne sais pas trop combien cela va me coûter, en terme de frais et de fiscalité. J’en parle ici. J’estime les frais entre 5 et 10% annuel, mais je parie sur la forte croissance du marché à long terme pour les rendre indolores.

Voici ce que cela donne sur mon portefeuille à ce jour :


Le portefeuille crypto représente à l’heure actuelle 0,2% de mon patrimoine. Mon plan d’investissement, c’est 100 à 200 euros par mois en DCA sur des crypto, voire un peu plus en cas de forte baisse. Tant que je n’ai pas dépassé les 2% de patrimoine, je n’ai pas trop de question à me poser. Je’envisage de prendre un peu de BTC et d’ETH en direct sous peu pour ne pas prendre que des BCI.

N’hésitez pas à commenter.

Je rappelle que les cryptomonnaies constituent une classe d’actif risquée, n’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin.

Je ne connais pas les raisons de L1vestisseur, mais je peux répondre pour moi car j’investis sur l’indice C10 de bitpanda.
Tout est automatisé  avec prélèvement automatique, c’est vraiment ultra lazy. On n’a pas à faire de rééquilibrage, ou s’occuper de savoir quelle crypto rentre ou sort du top 10 ( moins vrai peut-être sur le C5, mais encore plus vrai pour le C25).
Perso ça m’évite les biais, je fais du pur DCA. J’investis 2 x 50€/mois pour lisser au maximum.