Vivendi : une pure valeur de rendement

Oui, mais il s’agit de Marianne et personnellement je pense que l’hypothèse de la conclusion (OPA sur Lagardère lancée pour rien) n’est pas envisageable.

Le point clé pour VB est la rentabilité des affaires:
- Lagardère dont Hachette est beaucoup plus rentable qu’Editis et une partie des boutiques est lorgnée par Bernard Arnault,
- la presse ne rapporte rien, ce sont des investissements plaisirs ou politiques.

VB devra passer sous les fourches caudines des fonctionnaires de Bruxelles pour "lui faire payer" le fait d’avoir déjà pris la majorité du K de Lagardère sans leur autorisation.

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Pour "info", Vivendi a procédé ce jour à l’annulation de 5 687 132 actions auto-détenues (représentant 0,51 % du capital social) acquises dans le cadre du programme d’achat 2020-2021….

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ValeurBourse a écrit :

Oui, et d’après mes calculs, la participation de Bolloré SE monte à 29,61%.

Oui, c’est le chiffre que l’on obtient à partir du DEU 2021, mais en droits de vote on obtiendrait 30,01%.

Le chiffre de 0.51% du K annulé est évidemment le résultat d’un calcul pour que le Groupe VB ne passe pas le seuil des 30% en K et DV.
Pour les DV il est facile de les diminuer par le jeu des DV doubles à supprimer pour un nombre suffisant d’actions.
Pour le K, par rapport au DEU 2021 il manque quelques acquisitions complètement marginales (FCPE, …) et la détention des enfants de VB qui sont administrateurs et/ou personnes liées à VB.

La question à se poser est pourquoi VB est-il monté au taquet dans Vivendi ?
- pour nous donner mal à la tête à force de tenter de chercher la réponse ?
- en vue d’une opération dans laquelle il a intérêt à être au taquet, le plus proche possible des 30% ?

Ne pas oublier que l’auto détention n’est qu’à 7,09%, donc probablement pas une OPA car il aurait été plus judicieux que la Société rachète le complément à 10% avant.

Une distribution exceptionnelle de dividende liée au produit de la vente d’Editis (pourrait alors être de l’ordre de 0.75€ auquel s’ajouterait le dividende annuel de 0,25€) ?

Une OPRA à laquelle VB participerait au prorata de sa détention ?

A noter aussi qu’Arnaud de Puyfontaine a démissionné hier du CA de Telecom Italia et que le cours de cette action continue de remonter.

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@Sonny:
J’ai bien lu votre réponse.
Puisque vous avez un tableau précis des dates de rachats et donc des délais de 18 (edit) 24 mois pour l’annulation (à ma connaissance il s’agit d’une recommandation de l’AMF, pas d’une obligation), est-ce que la quantité qui vient d’être annulée correspondait exactement à une échéance de 18 24 mois de détention ?

Edit 12h06
Pour le seuil des 30% franchis de manière passive, j’ai retrouvé l’article:
Les Echos Investir

Mais si VB peut demander une dérogation (et l’obtenir) dans le cas plus classique d’une annulation d’actions rachetées dans la limite des 10%, pourquoi n’avoir annulé que 0,51% de l’auto détention ?

Pour le fun:
Un entrepôt de batteries appartenant au Groupe vient de bruler.
La combustion du lithium dégage de l’acide fluorydrique qui est l’acide le plus corrosif qui existe (le seul qui attaque le verre).
Le préfet du coin a dit qu’il n’y a aucun risque, mais les écolos ne sont pas encore montés au créneau.
Sans doute personne ne connait cet acide.

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Dernière modification par Jbpv (17/01/2023 19h45)

@Sonny Oui l’annulation de 5.687.132 correspond au reliquat au 26/07/21 des actions auto détenues à annuler ultérieurement et ce reliquat a été constitué à peu près à partir du 27/01/2021 (je suis paresseux et je ne suis  que les rachats à la semaine).

Le problème c’est que la détention actuelle de VB doit être d’environ 326.600.000 d’actions en partant du DEU 2021 et en ajoutant quelques achats en 2022 et Cyrille Bolloré.
Donc le K ne doit pas descendre en dessous de 1.088.667.000 pour que la détention VB ne passe pas les 30% du K.
Ce qui ne laisse qu’une possibilité d’annulation ultérieure de 14 millions de titres environ ce qui correspond aux rachats pour annulation antérieurs à fin 09/2021 environ.

A fin 09/2023 environ, VB devra donc soit demander une dérogation pour franchir les 30% du K de Vivendi de manière passive, soit faire ou avoir fait quelque chose d’autre …

PS: je ne m’occupe pas des DV car il est facile de les réduire en repassant suffisamment d’actions de DV doubles à DV simples afin de ne pas dépasser les 30% de DV.

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New concernant  EDITIS :

Dans une note d’information confidentielle de ce jour, destinée au comité social et économique (CSE) européen d’Editis, Vivendi a détaillé le processus de « cotation-distribution » qu’il compte mettre en œuvre.

Vivendi souhaiterait dans un 1er temps qu’Editis Holding soit cotée à Paris sur Euronext Growth
puis distribuerait à ses actionnaires les actions Editis Holding « sous forme d’un acompte sur le dividende 2022,l’admission des actions Editis Holding sur le marché Euronext Growth » étant «simultanément» demandée…

Ps: A noter que depuis la modification des statuts de Vivendi dans le cadre de l’opération UMG (29/03/21), autorisant la distribution de bien en nature, le Directoire peut décider du principe d’un acompte, conformément aux dispositions de l’article R. 232-17 du Code de commerce…..

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Oui oui bien sûr la distribution d’un dividende (espèces ou biens en nature y compris titres financiers)  Ou d’un Acompte y afférent est techniquement possible….et d’ailleurs Vivendi dans son changement de statuts de 05/21 a bien pris soin de préciser que la décision revenait dans ce cas (Acompte) au DIRECTOIRE.

Idem pour Bolloré et Odet dont les modifications de statuts en 05/22  prévoit qu’en cas d’acompte sur dividende  (biens en nature dont titres financiers OU espèces), la décision est prise par le CONSEIL d’ADMINISTRATION (organe de décision).

Il est par ailleurs à noter que Vivendi a déjà mis en pratique ce procédé d’acompte sur dividende de titres financiers dans le cadre du spin-off d’UMG (cf son communiqué du 14/09/21 toujours disponible sur leur site et parfaitement explicite).

ps : il ne m’étonnerait donc pas que le 08/03/23, jour de la publication de ses résultats, Vivendi annonce le versement d’un acompte sur distribution de ses actions Editis….si bien sûr l’opération de cotation-distribution envisagée va à son terme.

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Dernière modification par Sonny (28/01/2023 08h06)

Le groupe Bolloré (famille compris) détenant au 31/12/22, à priori 326 506 933 actions Vivendi dont l’autocontrôle est de 78 192 566 titres  (dont 240238 réservés aux salariés et 4 995 735 actions de performance) l’on en déduit que Bol possède à ce jour, 29,61% de Viv et 31,70 % avec prise en compte de l’autok réel (72 956 593)….

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Je ne pense pas que l’AMF intervienne sur cette décision. L’AMF se contente de faire respecter les règles. Rien n’interdit à une grosse cap de rester sur Euronext Growth (cf Solutions30 à son firmament).

Par contre on se prive de bcp d’institutionnel et fonds qui n’iront pas sur Euronext growth.

Mais dans notre cas, je suppose que les inconvénients sont plus faible que les avantages, et que si des fonds sont vendeurs sur Vivendi ça ne dérangera pas le groupe Bolloré…

pnl635 a écrit :

Je suis dubitatif sur la création de valeurs par ce procédé. Editis va être surestimé pour son introduction sur Euronext Growth au détriment du titre Vivendi qui, entre temps, aura déjà subi des sorties de fonds et institutionnels voulant échapper à la création de… fiscalité.

Ce n’est pas une création de valeur pour les actionnaires de Vivendi,
mais ça l’est pour les actionnaires de Bolloré et de l’Odet…
et ce fut la même chose pour Havas….

cela a été dit à maintes reprises, mais être actionnaire de Vivendi pour jouer la carte Bolloré est une erreur…
il préfèrera toujours Bolloré ou Odet

Odet>Bolloré>Vivendi!

il n’y a que cela à retenir

Résultats 2022

Un chiffre d’affaires de 9,6 milliards d’euros, en hausse de 10,1 %, porté par les activités de Havas et Groupe Canal+, ainsi que par une contribution historiquement élevée de Gameloft

➢ Un résultat opérationnel ajusté (EBITA) de 868 millions d’euros, en augmentation de 35,6 % grâce aux solides performances opérationnelles des métiers (+10,0 % à eux seuls) ainsi qu’aux contributions d’Universal Music Group (UMG) et Lagardère
➢ Un résultat net ajusté hors Telecom Italia de 677 millions d’euros, en hausse de 19,4 %
➢ Un résultat net, part du groupe en perte de 1,0 milliard d’euros essentiellement en raison de la déconsolidation de Telecom Italia, après avoir enregistré un bénéfice record en 2021 lié à la déconsolidation d’UMG

Message édité par l’équipe de modération (08/03/2023 19h07) :
- ajout d’un résumé

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En effet, il va falloir revoir la copie pour la cession.

Autre point saillant :

’ Le groupe a d’ailleurs confirmé qu’il annulerait ses titres auto-détenus au bout de 24 mois, ce qui devrait mécaniquement conduire Bolloré à franchir le seuil des 30% (autour de septembre 2023 maximum) et lancer une offre ’

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Dans un courrier daté du 15/03/23 disponible sur le site (rubrique A.G), le Groupe Bolloré a renouvelé son engagement, à savoir qu’il n’entend pas demander à l’Autorité des marchés financiers (AMF) le bénéfice d’une décision de dérogation à l’obligation de dépôt d’offre publique qu’entraînerait le franchissement PASSIF du seuil de 30%.

Cet engagement - comme le précédent - ne concerne que le seul cas d’OPRA (de Vivendi).

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