Obligations hors zone EUR ?

emilienlar, le 09/01/2023 a écrit :

Je vous livre la nouvelle perpétuelle émise à l’été en CHF par une banque allemande, Munchener Hypothekenbank :

CH1184694771
taux 5,75% jusqu’en 2027, ensuite taux suisse à 5 ans +4,95%

Au cours actuel 92,5/93,5 cela semble une bien belle affaire, mais je reste hésitant car :

- avec 75 MCHF émis, la liquidité doit être médiocre
- louche minimale d’acquisition 50 kCHF…ça en fait des sous
- il est écrit dans le prospectus que l’émetteur peut décider de ne plus payer en tout ou partie les intérêts, cela sans que les créanciers puissent prétendre à une quelconque indemnité !

Une perpet qui ne paye plus d’intérêt cela ne vaut juste plus rien !

Est-il possible d’avoir un avis autorisé sur ce risque de non paiement ?

J’ai renforcé cette ligne jeudi à 80%.

Il y a eu hier une transaction à 82% et une autre ce jour à 80%.

100 kCHF sont offerts à 81% à cette heure.

L’investissement est risqué mais tentant.

Dernière modification par emilienlar (12/04/2023 18h00)

Surtout que la KLM est accessible par petite tranche

kiwijuice, le 13/04/2023 a écrit :

Un rendement à peine meilleure en CHF que la KLM - je ne vois guère l’intérêt.

On a vu pendant le Covid que les Etats ne laisseront pas AF-KLM faire faillite.

L’intérêt dans les circonstances de l’espèce je préfère le toucher plutôt que de le voir !

La KLM et la Munchener ont le même taux facial : 5,75%. En revanche, sur la base des derniers échanges, la KLM se paye 92% et la Munchener 81%. Ensuite, c’est vrai que la Munchener est plus risquée !

emilienlar, le 12/04/2023 a écrit :

emilienlar, le 09/01/2023 a écrit :

Je vous livre la nouvelle perpétuelle émise à l’été en CHF par une banque allemande, Munchener Hypothekenbank :

CH1184694771
taux 5,75% jusqu’en 2027, ensuite taux suisse à 5 ans +4,95%

Au cours actuel 92,5/93,5 cela semble une bien belle affaire, mais je reste hésitant car :

- avec 75 MCHF émis, la liquidité doit être médiocre
- louche minimale d’acquisition 50 kCHF…ça en fait des sous
- il est écrit dans le prospectus que l’émetteur peut décider de ne plus payer en tout ou partie les intérêts, cela sans que les créanciers puissent prétendre à une quelconque indemnité !

Une perpet qui ne paye plus d’intérêt cela ne vaut juste plus rien !

Est-il possible d’avoir un avis autorisé sur ce risque de non paiement ?

J’ai renforcé cette ligne jeudi à 80%.

Il y a eu hier une transaction à 82% et une autre ce jour à 80%.

100 kCHF sont offerts à 81% à cette heure.

L’investissement est risqué mais tentant.

Forte agitation ce jour sur la Munchener 5,75% : 4 transactions pour un total de 450 kCHF échangés avec une pointe à 88,75%.

Cela valait le coup d’acheter autour de 80% en avril. La dette AT1 se requinque….jusqu’au prochain désastre sans doute.

Suivi.
- Alpiq vient de payer son coupon et reset du coupon à 6,25%, ce qui est une bonne "surprise".
Conséquemment, l’oblig passe à 100%. Le portage est sportif.

Sur Azyrta qui vient d’annoncer ses résultats
La société indique faire un call de son hybride à la prochaine date de call

https://eqs-cockpit.com/cgi-bin/fncls.s … MEPSYIWXOX

Je vous explique mon erreur : j’ai zappé la créance inter-compagnies.
Elle était dans les notes, j’ai du la voir mais en regardant le bilan, j’étais tellement sur le passif que je n’ai pas vu l’actif.

En effet, bonne leçon : les prêts aux filiales sont enregistrés à l’actif de long terme (fixed asset).

Les CHF180m y sont bien. Cet actif est donc déprécié à 0 COMME PAR HASARD.

Hochdorf vend la filiale opérationnelle pour une EV de CHF82m soit un EV/Sales de 0,3x.
Les boites de food avec des marges brutes de 30% se payent 0,7x

Il manque donc au bas mot CHF100m de valo.

Jean appelle aux détenteurs de Bloomberg, Eikon…
J’ai besoin d’un petit service : pourriez-vous me dire qui sont les porteurs de la PERP Hochdorf ? Si jamais ils sont affichés sur vos terminaux.
C’est la CH0391647986.
Et aussi les porteurs de l’action ?

Je vais voir si on peut s’allier pour rejeter la proposition.

Meric.

Axxion est une plateforme pour tiers gérants qui veulent développer leurs fonds donc je ne sais pas qui est derrière et ils ne me le diront pas.

J’ai écrit au chairman de ZMP Invest AG. C’est la holding d’Emmi, le Danone Suisse.
Ils doivent être dans la manigance car avec 18% des titres, ils sont clefs pour l’accord.
J’imagine qu’ils attendent la vente puis se feront "vendre" Hochdorf sans dette pour CHF 120m soit 0,5x sales.
Bel achatte pour eux car ça vaut facilement CHF 300m.
Le fonds de PE aura fait x2 en quelques semaines de détention : bien pour eux aussi.

Le 1er actionnaire a une dette de CHF67m (créance de Hochdof) donc la faillite lui va bien : OK contre annulation de créance, tout le monde est content.

Bref, je sens que je vais avoir mon premier 0 obligataire :-(((

Je suis en contact avec Newlat.
J’ai écris à Innoven.
Ca fait 15% des titres.

L’attitude d’Emmi (ZMP Invest) sera clef car ce sont eux qui bloqueront ou pas.
Mechria votera oui pour annuler sa créance.

Il doit y avoir d’autres blocs de titres dont on ne sait rien.

J’ai accès à des journalistes suisses. On va voir s’ils veulent écrire dessus.

Dernière modification par kiwijuice (30/08/2024 14h37)