Petit point hebdomadaire.
Une semaine en petite hausse
Semaine marquée par la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale.
La décision de la Fed est tombée mercredi à 20h, heure de Paris.
La banque centrale américaine a abaissé l’objectif des taux des "fed funds" de 50 points de base à 4,75%-5%,
évoquant l’importance de soutenir l’activité américaine,
alors que l’inflation retourne vers sa cible de 2% et que les marchés du travail se sont normalisés.
Les projections mises à jour de la Fed montrent que les membres du conseil des gouverneurs prévoient 50 points de base d’assouplissement supplémentaire cette année,
100 pb en 2025 et 50 pb en 2026,
et un taux terminal à 2,9% contre 2,8% attendu en juin.
Euphorie des marchés jeudi.
Vendredi un mouvement de prises de bénéfices.
Le secteur du luxe est en fort recul après la publication d’une note de Jefferies dans laquelle les analystes disent ne pas s’attendre à une amélioration du contexte économique en Chine au second semestre.
La détérioration du marché chinois pèse également sur le secteur automobile avec Mercedez-Benz qui lance un avertissement sur ses marges.
Mouvements en portefeuille
Depuis novembre 2023, les foncières sont en hausse,
sur des anticipations de baisses des taux qui se sont réalisées.
Par exemple Unibail-Rodamco-Westfield passe d’un plus bas 41,66 € à 76,28 € : +83,1 %.
Le mouvement s’est accéléré en septembre.
Par exemple ICADE qui est l’exception en baisse sur un an mais qui a distribué un énorme dividende
Cercle Finance •17/09/2024 à 11:50 a écrit :
Icade : +40% en moins de 3 semaines, un vrai ’ramassage’ ?
Icade enchaine une 11ème hausses en 13 séances pour un cumul de +40%…
à part un ’ramassage’, comment expliquer cette flambée (ce n’est pas l’embellie de l’immobilier dans les 6 prochains mois) ?
Le titre a désormais effacé toutes ses pertes depuis le 10 juin dernier (3 mois de baisses repris en 3 semaines)
et se hisse au-delà de 27,5E, l’ex-plancher de fin mai:
le prochain objectif consiste désormais à refermer le ’gap’ des 28,48E du 7 juin dernier.
C’est évidemment très favorable au portefeuille.
Par contre ça modifie la répartition par classe d’actifs :
l’immobilier indirect approche des 40 %,
alors que les actions ne sont qu’à 24 %.
On est loin de mon objectif :
Avec ces constats et ces besoins, l’allocation du capital suivante me semble convenir tout en étant simple :
. un tiers immobilier indirect
. un tiers actions
. un tiers opportuniste.
Une réaction s’impose.
Il faut donc vendre de l’immobilier indirect et acheter des actions.
En pratique, vendre de l’immobilier indirect c’est vendre des foncières : c’est simple et rapide : un ordre de bourse.
Vendre des SCPI, c’est compliqué et long, voire très long pour celles qui sont en blocage de leur marché des parts.
Le crowdfunding est par nature bloqué.
Le portefeuille de foncières est constitué des 8 foncières et d’un ETF : ETF Amundi PEA Immobilier Europe (FTSE EPRA/NAREIT) Acc.
Cet ETF apporte de la diversification, notamment géographique (Royaume-uni 33 % ; Allemagne 17 % ; Suède 15 % ; Suisse 9 %),
au prix d’un risque de change sur GBP, SEK, CHF.
En fait cette diversification n’est pas indispensable,
un portefeuille de 8 titres est déjà assez diversifié.
La performance de l’ETF n’est pas satisfaisante, encore en dessous du niveau avant la crise du COVID
C’est ETF est donc vendu.
Petit élagage également pour les foncières,
en fonction du potentiel perçu de valorisation.
KLEPIERRE est une société que j’apprécie :
actifs de qualité, endettement maîtrisé.
Mais le cours approche de l’ANR NTA / action (31,40 €) et n’offre donc plus qu’une faible décote.
Petit allègement (environ 1/4).
ALTAREA est en situation de surcote (ANR NTA / action 106,20 €).
C’est une société plus difficile à appréhender,
étant également un promoteur et ayant d’autres activités (notamment photovoltaïque).
Allègement (environ 1/3).
Pour acheter des actions, il faut admettre que l’économie aux USA se porte beaucoup mieux qu’en zone Euro,
mais il y a un risque d’élection d’un président fou furieux.
Le choix se porte donc sur des actions US,
sans se spécialiser sur les technologiques parce que déjà investi sur 4 "magnifiques".
Un ETF sur l’indice S&P 500 Net Total Return fait l’affaire, il en existe éligibles au PEA.
A noter qu’il permet d’investir sur NVIDIA à hauteur de 6 %.
Mais il y a un risque de change sur USD,
alors que la parité n’est pas favorable
(historiquement la médiane EUR/USD est 1,25).
Une version couverte en devise me semble donc préférable,
même si cette couverture a un coût.
ETF Amundi PEA S&P500 EUR Hedged Acc semble un bon choix :
. Frais de gestion : 0,15 %
. Encours sous gestion : 601 M EUR
. Politique de distribution : Capitalisation.
Réticent à investir au plus haut, je n’investis qu’un tiers du montant à investir
(résultant de la vente de l’ETF Amundi PEA Immobilier Europe),
en espérant pouvoir renforcer à meilleur prix.
ETF Amundi PEA Immobilier Europe (FTSE EPRA/NAREIT) Acc : vente 3 240 * 13,5123 €
43 670,40 € net.
Moins-value -2 720,83 € ou -5,9 % sur PEA : collier d’immunité fiscale, ce montant n’est pas comptabilisé.
KLEPIERRE : vente 360 * 29,40 €
10 562,90 € net.
Plus-value +1 559,92 € ou +17,3 %
ALTAREA : vente 88 * 107,60 €
9 449,97 € net.
Moins-value -3 189,46 € ou -25,2 %
ETF Amundi PEA S&P500 EUR Hedged Acc : achat 700 * 20,4423 €
14 345,28 € net.
action Alphabet Inc. - A : dividende 100 * 0,20 $
11,90 $ net (Retenue à la source : 15 % ; PFU : 30 %).
Taux de change : 0,898262.
10,69 €.
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1 #1351 10/08/2024 16h42
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(C’est bien comme ça qu’on dit de nos jours ?)
