Portefeuille d'actions d'Ostal

Bonjour Ostal,

Le modèle d’affaire de la concession est des plus mal connus.

Avez-vous bien en tête qu’une fois la concession expirée (en 2033, dans 9 ans, donc) la société concessionnaire n’aura plus aucun actif et vaudra zéro ?

C’est un peu comme un bailleur immobilier qui finance, construit, assume le risque client, exploite, entretient pendant une durée fixée à l’avance … sauf que son bien ne lui appartient jamais, et qu’à l’issue du contrat, il se retrouve à poil.

@asinus ouvrez le lien, Pascal Quiry est loin d’être un perdreau de l’année.

Deux nouveaux mouvements en cette fin de mois :
- Vente de Verallia avec une moins value de 18% : le dernier trimestre montre une baisse du chiffre d’affaire sur fond de marasme économique. Je ne vois pas de raison que cela s’améliore donc je préfère vendre.
Le produit de la vente m’a permis de renforcer Covivio et Crédit Agricole.
Content par ailleurs d’avoir vendu Stellantis en Juillet car la dégradation du secteur continue à s’amplifier sur fond de recul global des ventes, sur stockage et le manque de dynamisme de l’électrique. Il sera peut être possible de revenir sur l’entreprise plus tard, le PER revenant vers 3.

- Achat d’une nouvelle BDC pour continuer à diversifier ce secteur : Golub Capital. Plusieurs trimestres de bonne qualité, verse régulièrement un dividende de 10% depuis 12 ans. Je rentre toujours avec un petit montant de 2000 euros sur ce genre d’entreprises. J’ai maintenant 10 fonds qui représentent 6% du portefeuille. Mes deux plus gosses positions sont Main Street Capital et Ares Capital qui sont censés être les plus solides de la place.
- Achat d’une deuxième REIT de commerce aux US : CTO Realty Growth. J’ai piqué l’idée dans le portefeuille d’Attercap. Ca me diversifie un peu ce secteur avec Simon Property.
Mon objectif reste de surpondérer les US et d’y réfléchir à deux fois avant d’investir en France. Non pas par crainte sur la qualité des entreprises multinationales du pays mais à cause de l’effet néfaste de la politique et de la situation économique du pays qui pèsent de plus en plus sur la performance du CAC (baisse en juin à cause des élections et baisse en septembre à cause des déficits).

Coté performances, le portefeuille gagne 8,2% depuis le début de l’année, pas loin de l’euro stoxx 50 mais bien sur loin du SP500 tiré par les technos que je ne possède pas.
En terme de dividendes, je me rapproche de nouveau des 30 k€ nets grâce à mes achats américains.  Je sens que je vais franchir bientôt la barre, comme dirait le perchiste Duplantis.

Le portefeuille se comporte mieux que les indices européens ce mois-ci grâce au fait d’avoir 40% de valeurs US en portefeuille qui se tiennent bien et dont la valorisation a été soutenue par l’évolution de la parité euro/dollar. Il perd 1,75% sur le mois  et gagne 7,7% sur l’année.
J’aimerai toujours augmenter ma part aux US, tellement plus dynamiques que l’Europe poussive et sans parler de la situation française affligeante qui pèse sur les indices. Mais les valeurs US sont chères donc pas facile de trouver des opportunités dans mon univers Dividendes.

Ce mois-ci, j’ai profité de la baisse française pour enfin entrer sur Veolia et sur Vinci, deux entreprises très internationales en bonne santé et dont les dividendes devraient augmenter l’année prochaine. Je commence par 3000 euros par entreprise et renforcerai en baisse, objectif 6000.
Aux US, petit renfort sur Bain Capital et LyondeBasell en baisse.

Ces investissements et la parité €/$ me permettent de passer enfin la barre des 30 000 euros nets annuels de dividendes !