ETFs Obligataires : lesquels, avantages et inconvénients ?

Mirlipon

Et pour une couverture globale vous feriez comment ?

Ankh

Desfois on n’a pas le choix … certains ETFs distribuants (ou capitalisants) n’étant offert qu’en hedgé
Quand on le choix par ex sur STHE: le PIMCO Short-Term High Yield Corporate Bond Source UCITS USD j’ai fait un mix parce que je prefere la distribution mensuelle . J’ai commence par STHE la version euro hedgée puis j’ai ajouté la version euro non hedgée puis les autres pour un total plus élevé que mes autres ETFs trimestriels.
La je vais pouvoir comparer non pas le rendement mais l’impact de la fluctuation des devises

sissi, le 19/10/2024 a écrit :

Mirlipon

Et pour une couverture globale vous feriez comment ?

Tout dépend du volume d’encours. Mais chez un courtier un peu sérieux comme IB, on peut maintenir un solde négatif en USD. Le coût de la dette en USD évoluant à l’inverse de la parité, une baisse de la valeur des actifs détenus en USD est compensée par une baisse du coût de la dette.

Plus flexible une fois que les encours à couvrir dépassent la centaine de k€, le plus simple est de passer par des futures. Typiquement chez IB, on peut trader la paire EURUSD avec un facteur 100 000, pour 3$ par contrat. Rien n’est gratuit, et on perd bien sûr à chaque roulement de contrat (si on passe par les futures) ou à cause de la prime (si on passe par les options sur futures)… Mais je trouve que ce genre de solution permet une gestion patrimoniale bien plus fine.

Quelqu’un qui aurait 200 k$ d’ETF MSCI World, 200 k$ d’actions US, et 200 k$ d’obligations, et qui voudrait se hedger du jour au lendemain n’aurait qu’à ouvrir 6 contrats futures sur l’EURUSD. Pour se hedger à moitié, n’ouvrir que 3 contrats. Le tout en quelques clics, et avec un impact sur la trésorerie négligeable.

Certes, ce mode de fonctionnement ne rentre plus dans le cadre d’une gestion passive avec une stratégie "Buy And Forget" d’ETF. Il me semble cependant toujours pertinent d’avoir une vision claire et globale des risques auxquels s’expose un portefeuille; et d’y répondre en toute connaissance de cause. Les ETF hedgés apportent une réponse mi figue-mi raisin: on prend le risque, quelqu’un le hedge pour nous (en payant fort cher la couverture), et au final on a bien du mal à évaluer la performance par rapport aux alternatives.

rylorin a écrit :

COCB : AT1 mais en USD non couvert et capitalisant (pour ceux qui ne veulent pas de dividendes, ceci dit je m’interroge sur l’intérêt de prendre des ETF obligataires si ça n’est pas pour encaisser des dividendes)

Pour les contribuables soumis à la flat tax, il est bien plus intéressant à court terme de vendre une fraction d’une ligne d’ETF capitalisant que de toucher des dividendes équivalents sur un ETF distribuant. Nous en parlions il y a quelques jours ici.

Bonjour,
Une question de néophyte: les ETF obligataires (type Pimco STHE, Invesco AT1, Wisdom COCB..) supportent-ils une autre retenue fiscale que la flat tax pour un français, résidant en France, et ayant opté pour cette imposition, lors des distibutions ou de la vente ? Je pense que non mais je n’en suis pas vraiment sûre.