Portefeuille d'actions de Wawawoom

Wawawoom a écrit :

La principale règle du jeu
La principale règle du jeu est la suivante: le ratio price to book du porte-feuille doit être en-dessous de 1, je dois absolument alléger les lignes avec un P/B au-dessus de 1,5.

Et si vous avez l’opportunité de tomber sur une société plus rentable (disons un ROE >= 15%), que ferez vous ?

Je réagis car j’étais peu ou prou dans la même optique "en début de carrière" et je me suis rendu compte qu’en 2013, un valeur de référence du PB = 1 n’avait plus forcément grand sens….sauf si vous ne faites que de la net-net pur jus.

Pour certains secteur un PB > 1,5 est la norme et acheter des entreprises extraordinaires à un PB de 2 ou 3 n’est pas forcément une hérésie….et pour d’autres on pourrait très bien imaginer  qu’un ratio moyen serait autour de 0,8.

Si Mr Market vous propose Coca-Cola demain à un PB de 2, achetez vous ?

Je dis cela pour rester "ouvert" à des opportunités qui pourrait se présenter et ne pas restreindre le champ des possibles.
C’est en tout cas comme cela que j’ai évolué.

A choisir je préférerais faire comme Schloss (45 ans) plutôt que Lynch (13 ans) ! Faites le calcul en bout de course la différence est colossale !

Bonne journée

Bon, j’avais envoyé 2 fois le meme message, du coup, je l’ai modifie comme je n’ai pas encore trouve comment le supprimer….

Je vais toutefois ajouter un commentaire pour Spiny, comme ca, le post ne sera pas perdu. Sur le cas des investissements "croissance" et un certain Warren B. (meme s’il n’a pas ete nomme), il me semble que l’on reprend souvent l’exemple KO alors que l’on oublie facilement les Geico, BOA et autres GM, il a evolue certes, mais pas tant que çà finalement, au premier bain de sang, on le retrouve toujours au premier rang.

Dernière modification par Wawawoom (13/08/2013 16h40)

Sur le sujet CYS, il y a certainement beaucoup plus de gens qualifies que moi pour vous répondre, mais je vais essayer de vous répondre avec ma petite théorie.

1/ Les dirigeants ont manifestement fait une boulette au Q2 2013 dans leur couverture du risque, j’ose espérer qu’ils ont appris de leurs erreurs et qu’ils mettront en place une meilleure stratégie pour les prochains trimestres, ou plus simplement, j’ose espérer qu’ils aient un peu plus de chance dans leur couverture a l’avenir.

2/ Le cours est dépendant des taux d’intérêt et CYS est une des REITs les plus exposée a une hausse des taux. Je crois me souvenir que a un taux des bonds US 10 ans a 4%, l’actif fondrait vers 6 ou 7 USD sans couverture… Aie… Ils sont aujourd’hui autour de 2,7%. En gros, a partir de 3%, il va falloir attacher nos ceintures, et commencer a bruler des cierges.

Maintenant, la FED a une partie de la manette dans les mains et je ne la vois pas laisser filer les taux car, après tout, on parle de dette américaine, et plus les taux montent, plus l’addition va être salée pour les US dont le déficit ne va pas en s’améliorant. Et l’économie ne suit pas vraiment derrière. Ce qui nous amène au théorème de Delamarche: "ils ne peuvent pas arrêter le QE". Enfin, si, ils pourraient laisser filer les taux et déprécier massivement pour rembourser, mais la, nous aurions d’autres problèmes que l’actif de CYS…

Résumé des courses, j’y vais parce que ce n’est pas trop cher et qu’en l’état, CYS paye un des meilleurs dividende du marche. Pour le reste, je suis comme tout le monde, je n’en sais rien…

Wawawoom a écrit :

Je vais toutefois ajouter un commentaire pour Spiny, comme ca, le post ne sera pas perdu. Sur le cas des investissements "croissance" et un certain Warren B. (meme s’il n’a pas ete nomme), il me semble que l’on reprend souvent l’exemple KO alors que l’on oublie facilement les Geico, BOA et autres GM, il a evolue certes, mais pas tant que çà finalement, au premier bain de sang, on le retrouve toujours au premier rang.

D’accord avec vous sur ce point…sauf que je n’ai jamais parlé d’investissement "croissance". Buffett n’en parle pas non plus d’ailleurs, ce qui lui importe juste est d’acheter des bons business (voir extraordinaire quand il peut) à bon prix.
Je vous conseille au passage la lecture de ce study case sur geico, excellent : http://www.wedgewoodpartners.com.php5-2 … erence.pdf

Je nuancerais toutefois vos propos sur BOFA ou GM qui sont tous sauf ce que l’on peut appeler des investissements de croissance (mais plutôt des recovery).
De plus, Buffett y a investit de manière très particulière par l’intermédiaire d’actions préférentielles assorties de warrants : face je gagne, pile je gagne ! Du Buffett dans toute sa splendeur.

Le portefeuille au 1er Septembre

PEUGEOT S.A.: 39%
ORANGE: 24%
CYS INVESTMENTS: 18%
ARLINGTON: 5%
FFP: 4%
DAUBASSES: 9%

+ Cash equivalent a 3% du portefeuille investi

P/B: 0.55
Dividende brut: 6,5%

Resume du mois
Un mois que l’on qualifiera de compllique qui a vu mon pari FMD prendre un -36% dans la journee, du a un litige avec l’IRS, ca devient trop complique pour moi, solde. Pareil pour Sony, trop de complications sur les changes, solde. Puis une derniere journee qui a vu Peugeot perdre presque 5%, mais finalement, un mois positif quand meme, un miracle presque. Un tout petit peu de cash de cote, et le dividende du portefeuille qui grimpe a 6,5% en brut. Renforcement de CYS, ORA, ouverture d’une ligne AI qui semble mieux hedger que CYS.

Les résultats des courses
Performance du portefeuille depuis 01/2012: +91%
Performance du CAC40 NR depuis le 01/2012: +28%
Performance de la "courbe de Lynch" depuis le 01/2012: +53%

YTD portefeuille: +59%
YTD CAC40NR: +10%

Je ne suis pas forcement fondamentalement B&H, pour rattraper ce que j’ai fait (pour l’instant) sur Sony et Peugeot, il m’aurait fallu plusieurs annees de mes positions precedentes. Aujourd’hui, mon but est de faire monter le capital pour atteindre une "masse critique", ce qui ne me permet pas de prendre 15-20 lignes et de rester tranquille. De plus, je ne peux pas mettre de cote tous les mois, ce qui m’oblige a etre plus aggressif. Mon but final etant de mettre 250K de cote pour ensuite pouvoir eventuellement lever le pied. Et grace a ces 2 lignes, je n’en suis plus tres eloigne.

Puis avec les tensions actuelles sur les marches, je me sens assez a l’aise avec ORA et UG, et en augmentant le nombre de lignes, je me rapproche statistiquement de la performance du marche qui ne sera pas forcement tres rose a CT/MT (juste un sentiment, ca vaut autant que les predictions de Madame Soleil), je prefere essayer de decoupler et de jouer du deja masssacre.

A propos du nombre de lignes, j’ai relu One up on Wall Street, et Lynch dit qu’il garderait entre 3 et 10 lignes pour un petit portefeuille, apres ca n’engage que lui. 15-20 lignes c’etait en tout cas trop pour moi, car meme en faisant du B&H, il faut se tenir au courant des resultats, et ca fait beaucoup de travail.

Apres, je pense que nous avons des objectifs differents, je ne suis plus dans la meme optique qu’en 2010 - 2011 ou mon portif etait effectivement oriente B&H, qui avait assez bien performe mais dont malheureusement je n’ai pas garde de traces; je ne fais le pointage mensuel que depuis 2013, et la reconstitution de 2012 m’a deja demande pas mal de boulot.

Avec des "si"…….

Pour vous répondre franchement, je n’adhère pas à votre approche de B/C, bien que j’admette que cela puisse donner de bons résultats, je pense que cela révèle un manque de vision.

Warren Buffett a écrit :

Notre but est de découvrir des compagnies extraordinaires à des prix ordinaires et non des compagnies ordinaires à des prix extraordinaires

Ne prenez pas mal mon avis, il y a de multiples façons d’aborder la bourse, l’important est dans la rentabilité.

PS; Ne pensez-vous pas être surexposé dangereusement sur Peugeot ? de même je pense que FFP fait "double emploi" (quitte à choisir sur le très court terme, je préfère FFP)

Le portefeuille au 1er Octobre
PEUGEOT S.A.: 28%
ORANGE: 28%
CYS INVESTMENTS: 10%
ARCELOR: 8%
ERAMET: 7%
ARLINGTON: 5%
MOSAIC: 4%
RUBIS: 3%
DAUBASSES: 6%

+ Cash equivalent a 7% du portefeuille investi

P/B: 0.70
Dividende brut: 5,2%
DUDE: 29%

Resume du mois
+7% de progression c’est bien mais a relativiser par rapport au CAC40 NR qui a fait +5%. Il faut dire que j’ai ete particulierement mauvais sur les timing de vente et d’achat ce mois-ci, mais c’est le cas pour tout le monde j’’ai l’impression. Mon magnifique ordre a 12.72 bien gras sur Peugeot, alors que l’action vient buter sur les 12.70 par deux fois la semaine derniere, mes achats prematures sur Eramet et Arcelor, alors que je sais pertinemment que l’agitation du plafond de la dette et des depenses US vont certainement amener des soldes… Bref, je n’ai pas ete bon, c’est le moins que l’on puisse dire. Du coup, la meteo pour les mois prochains est a l’orage et mon parapluie est un peu leger pour prendre la sauce en cas de grosse averse. Tant pis, c’est la vie. Et puis, mes Peugeot a 12.72, ca ne sera peut-etre un mal pour un bien dans quelques mois :)

Les achats
ARCELOR et ERAMET: je fais dans le bete et mechant sur ces 2 la, ca n’est pas cher, j’attends juste un eventuel rebond, ou un juste retour a la moyenne des matieres premieres, acier, nickel, manganese. P/B au ras de la moquette. Vraiment bete et mechant.

RUBIS: je suis l’action depuis 2/3 ans, l’annee derniere j’avais vendu a 52 euros pensant que c’etait affreusement cher, je reviens sur 46 un an plus tard "pour voir". Si ca descend, je renforce, sinon, je laisse courir. Je n’ai pas de folles attentes sur le dossier qui est un peu cher par rapport a ma politique de P/B au ras des paquerettes.

MOSAIC: comme Arcelor, c’est mon attrait du moment pour les matieres premieres qui parle, ils font de la potasse au Canada. Le cartel de la potasse a ete battu en breche par un des 5/6 acteurs du marche, faisant baisser les cours. Du coup, comme un bon rapace, je place un pion "pour voir"et eventuellement renforce sur une chute du titre, si j’ai encore du cash…

Les résultats des courses
Performance du portefeuille depuis 01/2012: +105%
Performance du CAC40 NR depuis le 01/2012: +34%

YTD portefeuille: +71%
YTD CAC40NR: +16%

Portez-vous bien.

Dernière modification par Wawawoum (01/10/2013 09h40)

Ce mois-ci, changement de cap complet; ayant cede aux sirenes de la moyenne et la mediocrite, j’ai decide de m’offrir un singe, Champi le chimpanze et de le faire "investir" en bourse. Contrairement a ce que l’on pourrait penser, le dresser a lancer les flechettes n’a pas ete la tache la plus difficile, non, la vraie difficulte a ete de lui preparer une cible avec toutes les valeurs des grandes places boursieres mondiales.

Apres quelques flechettes envoyees sur votre humble serviteur et quelques frayeurs pour le chat, les flechettes sont enfin tombees sur une valeur, LNC (quel heureux hasard, j’en avais deja en portefeuille!) LNC represente desormais environ 25% de mon PF. Puis elles se sont abattues sur une miniere, Newmont mining, Champi a l’oeil attire par les petites choses brillantes semble-t-il, peut-etre un miroir aux alouettes?

Les "flechettes de la mort", ce sont abattues sur Cys, Champi a pousse de grands hurlements et a tout vendu. Et moi, de m’ecrier "mon rendement! Mon rendement!", mais il etait trop tard Champi avait tout solde… Peugeot et Arcelor ont egalement fait les frais des flechettes empoisonnees de Champi. Mais la au moins, les degats sur le rendement du portefeuille etaient benefiques.

+2.4% en Novembre, Champi a bien merite un susucre et une banane de bonus pour ce mois de Novembre, malgre quelques flechettes egarees de ci de la. C’est tout de meme moins cher paye que les conseils de mon banquier.

Perf depuis le 01/2012: +113%
YTD: +75.3%

Merci pour lui, mais je ne lui transmettrai pas vos felicitations, il a deja assez la grosse tete comme ca ce singe; puis il a tendance a se relacher parfois, il faut qu’il s’entraine et qu’il affute ses flechettes un peu plus!

Tiens Valeurbourse, vous me rappelez un fait que j’ai oublie de relater, Champi m’a reveille il y a quelques nuits de cela en me criant:"Cofidur!". Un message subliminal? Je n’en sais rien, en tout cas, j’ai ouvert une petite ligne pour voir.

Je sens que ca va me couter cher en bananes cette histoire, surtout si je dois "bananiser" tous les gens a qui j’ai pique des idees… Mais il est vrai que nous avons failli passer a cote de cette belle histoire de mandat de rachat, cela aurait ete dommage, enfin pour l’instant.

Félicitations pour cette perf Wawawoum !

Si j’ai bien compris Peugeot y est pour beaucoup ?

Intéressant de savoir que l’argent physique en Chine est deux fois plus cher que les cours internationaux, cela donne du crédit à ceux qui pensent qu’il y aura un jour dé-corrélation entre les cours de l’or ou argent physique et de l’or ou argent papier.

Bonne année 2014.