Paypal : la future banque universelle ?

vbvaleur, le 02/02/2022 a écrit :

Pour quelles raisons Stripe est arrivé à se faire une place sur ce marché ?

Au début Paypal bénéficiait de l’effet réseau, et du fait que les gens ne voulaient pas donner leur n° de CB sur le Web.

Et puis d’autres passerelles de paiement sont arrivées, qui permettent de mettre en place facilement in fine l’équivalent d’un terminal de payement, avec un client qui paye directement avec sa CB (ce qui ne pose plus de pb aux gens).

Franchement, si vous regardez les sites eCommerce, souvent maintenant Paypal n’est plus proposé.

Et Amazon ne le propose évidemment pas, alors qu’il capte de + en + de transactions…

La securite ne repose pas sur le mot de passe, si PayPal ne vous l’a pas demandé est qu’il reconnait la connection et l’ordinateur.

https://www.paypal.com/cd/smarthelp/art … A0-faq3033
Peut on rester au sujet de l’analyse de l’entreprise?

Bonjour,

Je vais bientôt finir mono action comme un autre afficionados du forum
C’est juste pour partager un graphique qui illustre mon propos sur le poids de Paypal au niveau de l’industrie des paiements
Paypal a souffert de la fin de son partenariat avec ebay, Paypal souffre probablement d’une guerre des prix avec d’autres acteurs des moyens de paiements cependant je préfère avoir du paypal que du Ayden

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Publication des résultats de PAYPAL hier soir

Résultats honorables
Je retiens une position de cash net de 4,8 Md$
Une révision à la hausse des objectifs
Une amélioration de la marge par rapport aux précédents trimestres

mon objectif de cours à 12 mois (75-85$)

2 novembre - ** PayPal PYPL.O a revu à la hausse ses prévisions pour un bénéfice ajusté annuel supérieur aux estimations de Wall Street mercredi, les dirigeants se montrant optimistes quant à la stratégie de croissance à long terme du géant du paiement

** Les actions ont augmenté d’environ 7 % à 55,2 $ dans les transactions de pré-marché jeudi

RESTE UNE HISTOIRE À SUIVRE POUR L’INSTANT

** Piper Sandler ("neutre", PT: $66) prévoit que les marges d’exploitation resteront relativement limitées à court terme, mais qu’elles seront supérieures aux niveaux de 2022-2023, PYPL se concentrant sur l’efficacité opérationnelle

** Canaccord Genuity ("buy", PT: $100) pense que l’innovation peut aider PYPL à retrouver et à maintenir une croissance à deux chiffres dans un contexte macroéconomique normalisé

** Raymond James ("market perform") déclare que ses plus grandes préoccupations sont la poursuite de la compression des marges sur les transactions et la baisse de la marge brute qui en résulte; attend plus de clarté sur l’algorithme de croissance du BPA à long terme

** Jefferies ("hold", PT: $60): "Tant qu’il n’y aura pas plus de visibilité sur le profil de croissance à moyen terme pour les dollars de la marge de transaction et la trajectoire du taux de prise net, nous voyons un potentiel limité pour l’expansion multiple"

** KBW ("surperformer", PT: 72 $): PYPL reste une histoire de "show me" mais ajoute que l’action reste valorisée de manière attractive, avec un potentiel de croissance significatif sur le long terme si la direction de la société peut exécuter son plan

Thinkpad a écrit :

Vous semblez pourtant bien concerné par cette action au regard du nombre de messages negatifs postés a l’egard de paypal.

Qui viennent systématiquement en réponse à des messages dithyrambiques sur l’action.

Thinkpad a écrit :

Le tout systematiquement sans argument valable autre que votre mantra "paypal va mourir".

Je n’ai jamais dit, sous-entendu ni même souhaité que Paypal meurre.
Je déplore l’évolution de cette société avec laquelle j’ai travaillé durant des années, ai fait passer une bonne partie de mon CA de par la facilité que j’avais à l’utiliser à travers le monde, tout en voyant les frais rester à des niveaux trop élevés quand la concurrence a proposé des solutions autres.
Y compris ma banque française propose mieux.
Triste constat, je pondère lorsque des personnes restent persuadées que le mal n’est pas irréversible.
Je ne demande qu’à être émerveillé, croyez-moi, je préfèrerais vraiment que l’on parle davantage de Paypal que de Googlepay ou autre pire solution Applepay (qui par définition nécessite d’être client/dans la secte).

Depuis 2018, le FCF est supérieur à 4 Md$ (excepté 2019 à 3,3 Md$).

A fin mars, il est presque de 5 Md$ en TTM.

Depuis 2022, la société rachète des monceaux d’actions sur le marché, nous avions 1 175 millions d’actions à fin novembre 2021, nous sommes à fin avril à 1 046 millions d’actions. Cela fait donc une baisse de plus de 11% des actions en circulation.

On a donc aussi un FCF par action aux alentours de 4,7$, donc en 13 ans, sans achats d’actions complémentaires, votre action a généré sa propre valeur.

Mettons que nous continuons au même rythme les rachats d’action, on va racheter environ 50/55 millions d’actions par an. Je ne vais pas vous apprendre qu’une fois le mouvement enclenché, et si la société maintient ses résultats actuels, l’effet relutif va être de plus en plus fort.

Ainsi, on pourrait imaginer que dans 5 ans, la société ait racheté 5*50= 250 millions d’actions. Nous tomberions ainsi à environ 800 millions d’actions. Prenons un FCF de 4,5Md$, on aurait ainsi un FCF par action d’environ 5,6$ par action, soit une hausse de 19%.

Dans un scenario que je dirais conservateur, la valeur par action devrait augmenter de 19% en 5 ans. On va dire que ce n’est pas exceptionnelle, mais ce n’est pas dégueulasse non plus. 
Personnellement je table sur une amélioration/stabilisation du FCF plus marqué, porté par l’amélioration du résultat d’exploitation, aux alentours des 5,5 Md$. Je comprends que le management vise également cela en privilégiant la rentabilité aux volumes notamment. Donc, si nous sommes bien à 5,5 Md$ dans 5 ans, on aurait ainsi un FCF par action d’environ 6,9$ soit une hausse de 46%. Là, l’histoire n’est plus la même, ici on aurait une belle performance en 5 ans.

Bien sur le scenario peut également être une baisse du FCF, et donc une baisse de la valeur de l’action. Le management peut ne pas réussir à réaliser son plan, etc.
Mais pour le moment je reste à bord, on verra bien.

Intéressant objectifs, j’imagine qu’ils sont assez conservateurs ?

De mon côté j’ai synthétisé et traduit le reporting.
Je suis surpris par l’amélioration de la marge opérationnelle avec notamment le costkilling, je tablais sur 10%.

Ils parlent de la suite de manière conservatrice sans évoquer l’impact de la baisse des taux de la FED.

### Traduction et Synthèse du Rapport sur les Résultats Financiers de PayPal pour le Deuxième Trimestre 2024

#### Résultats Financiers du 2ème Trimestre 2024

**Revenus et Bénéfices :**
- Les revenus nets ont augmenté de 8 % pour atteindre 7,9 milliards de dollars.
- La marge de transaction a augmenté de 8 % pour atteindre 3,6 milliards de dollars.
- Le revenu d’exploitation selon les normes GAAP a augmenté de 17 % pour atteindre 1,3 milliard de dollars ; le revenu d’exploitation non-GAAP a augmenté de 24 % pour atteindre 1,5 milliard de dollars.
- La marge d’exploitation GAAP s’est améliorée de 126 points de base pour atteindre 16,8 % ; la marge d’exploitation non-GAAP s’est améliorée de 231 points de base pour atteindre 18,5 %.
- Le bénéfice par action (EPS) GAAP a augmenté de 17 % pour atteindre 1,08 $ ; l’EPS non-GAAP a augmenté de 36 % pour atteindre 1,19 $.

**Volumes et Transactions :**
- Le volume total des paiements a augmenté de 11 % pour atteindre 416,8 milliards de dollars.
- Le nombre de transactions de paiement a augmenté de 8 % pour atteindre 6,6 milliards.
- Le nombre de transactions par compte actif sur une base de 12 mois a augmenté de 11 % pour atteindre 60,9.
- Le nombre de comptes actifs a diminué de 0,4 % pour atteindre 429 millions, mais a augmenté de 0,4 % (1,8 million) sur une base séquentielle.

**Flux de Trésorerie :**
- Le flux de trésorerie provenant des opérations s’élève à 1,5 milliard de dollars et le flux de trésorerie libre à 1,4 milliard de dollars.
- Le flux de trésorerie libre ajusté est de 1,1 milliard de dollars, excluant l’impact net des créances européennes "buy now, pay later" (BNPL) classées comme détenues à la vente et leur vente ultérieure.

**Bilan et Liquidité :**
- Les liquidités, équivalents de liquidités et investissements s’élèvent à 18,3 milliards de dollars au 30 juin 2024.
- La dette totale s’élève à 12,2 milliards de dollars au 30 juin 2024.
- 1,5 milliard de dollars ont été retournés aux actionnaires par le rachat d’environ 24 millions d’actions ordinaires.
- Sur une base de 12 mois, 5,0 milliards de dollars ont été retournés aux actionnaires par le rachat d’environ 82 millions d’actions ordinaires.

### Prévisions Financières

**Troisième Trimestre 2024 :**
- Croissance des revenus attendue à un chiffre moyen.
- EPS GAAP attendu entre 0,96 $ et 0,98 $.
- Croissance de l’EPS non-GAAP attendue à un chiffre élevé.

**Année Fiscal 2024 :**
- EPS GAAP attendu entre 3,88 $ et 3,98 $.
- Croissance de l’EPS non-GAAP attendue entre un chiffre bas à moyen (low to mid-teens).

### Synthèse

PayPal a affiché des résultats solides au deuxième trimestre 2024, avec une augmentation notable des revenus, des marges et des bénéfices par action. L’entreprise a également amélioré son efficacité opérationnelle et augmenté ses rachats d’actions, reflétant une position de force et une confiance accrue dans ses perspectives à long terme. Les prévisions pour le reste de l’année 2024 sont également positives, avec une augmentation prévue des revenus et des bénéfices.