Portefeuille d'actions de PatN

Income : achats de la semaine
Avec une partie des liquidités sur le CTO Degiro, j’ai acheté cette semaine :
25 KRG à 5,29%
40 DDR à 5,29%
Cela complète bien la partie commerciale de mes Reits. Je suis content d’avoir respecté le seuil mini de rendement, calculé sur la file de ma présentation.

Le portefeuille income arrivent à 195€/mois théoriques  avec un rendement sur PRU de 5,87% et rendement sur valeur portefeuille de 6,08%. L’écart provient principalement des frais des SCPI.


La répartition SCPI/REIT/Autres est la suivante :

Je pense que je commence à avoir une part de REIT commerciaux significatives. Je vais aller chercher des opportunités dans d’autres secteurs pour amorcer un début de ré-équilibrage.

Bilan du mois de février

Crédit conso
Remboursement de ma mensualité de février 837€ avec
248€ Appartement
372€ Crowdlending
100€ Eurovalys
22€ Corum
10€ REIT CAN
85€ REIT US

Epargne février 2017
Part Value
140€ PERE Axa retraite => Eurostoxx 600
50€ Yomoni
50€ Wesave
200€ Crédit.fr
40€ Livret A - Trésorerie
1550€ Wesave épouse

J’ouvre un compte Wesave pour mon épouse avec un profil 10. Contrairement à Yomoni (que j’ai aussi), les profils Wesave, même risqués contiennent une part de fond en Euro. Je trouve que cela fait un amortisseur bien meilleur que la part obligation (qui est d’ailleurs à l’origine des seules moins values potentielles sur Yomoni). Comme il faut 1 mois d’attente sur le fond en Euro, on va passer tranquillement la mi-mars et la FED.

Part Income
890€ CTO Degiro

Total : 2920€ épargnés. Un très gros mois : L’absence de vacances cet hiver explique cela.

Transfert
150€ du livret A de mon épouse vers Linxea avec Suravenir opportunités +  Sextant PME / Moneta Multicap/ Sunny Manager/ ETF Emergent / ETF Russie..

Stratégie 2017
1) Sortir complètement d’Eurossima => Fait
2) Ne mettre sur Boursorama en Euro-exclusif que les besoins de liquidités et les sommes en attentes d’investissement sur l’année. => Fait
3) Réfléchir aux GFF (SFO) => Souscription faite.
4) Réfléchir aux FCPI (ID invest) en fin d’année.
5) Faire grossir le portefeuille Income, sans se précipiter avec les hausses de taux annoncés. => Respecté pour l’instant avec presque 10% de liquidités au total.
6) Pour la partie sécuritaire, mettre sur Suravenir opportunités. => OK
7) En cas de fortes secousses sur les marchés, pousser le curseur des UC (depuis le temps que le Krach est annoncé…)
8) Bien étudier la fiscalité des SCPI européenne pour ré-évaluer leur rentabilité avec mon TMI, avant d’investir.
9) Poursuivre très modérément dans le crowdlending. => Toujours plus de retrait que d’investissement.
10) Réfléchir à la nue-propriété de SCPI pour la partie Value du portefeuille, en fonction des clés de répartition.

Watchlist CTO
Je cherche à compléter mon portefeuille de REIT CAN. J’ai une industrielle et une résidentielle.
Boardwalk s’est pris une tôle après l’annonce des résultats et des perspectives mauvaises, notamment avec une compétition très forte pour garder les locataires. Elle n’a pas encore assez baissé à mon goût vue la situation.
Je me tâte pour Sienna Senior Living (5,21%), Brookfield Real estate services (8,07%), Enbridge Income funds(6,02%), Northwest Healthcare (7,88%), H&R (5,96%) et Artis (8,39%).

Pour la partie Degiro, la baisse de 2/3 du dividende de Seaspan affecte ma courbe. Je regarde les résultats et essaye de saisir des opportunités notamment avant la date ex-div
J’ai des ordres sur MPW (7,45%), SKT (3,90%) , AHH (5,43%), HASI (6,66%). Les ordres sont placés pour être en cohérence avec les cibles de rendements espérés définies dans mon profil.
Je regarde SFL (12,24%) et NRZ (11,29%) et je vais passer en revue mon portefeuille pour des renforcements opportunistes.

Dernière modification par PatN (05/03/2017 17h32)

Toujours en visant des REIT (principalement, mais pas que) à dividende élevés et en profitant des dates ex-div imminentes, voici ce qu’il y a dans ma watchlist au moment où la FED va augmenter ses taux :

Date ex-div du 14 au 23/03 :
SFL : J’ai bien envie d’ouvrir une ligne, même si un peu cher
CCI : Idem, mais un peu trop cher
DDR : J’en ai assez.
MPW : Ligne ouverte.
LTC : Trop cher
Ventas : Trop cher
CONE : Trop cher

Date ex-div du 27 au 31/03 :
AHH : Ligne ouverte et avec une grosse faiblesse sur les cours, j’en remettrai bien un peu
HASI : Idem
CBL : OUI (voir mon commentaire sur la file dédiée PatN - CBL #144
LXP : Je n’y ai pas assez réfléchi
WPC : Encore un chouia trop cher
STORE : OUI (voir mon commentaire sur la file dédiée PatN Store #5
UNITI : Trop cher et trop centré sur son gros client.
JCAP : Trop cher, mais j’aimerai bien pouvoir en remettre
CUBE : Trop cher, je préfère le profil de JCAP
NRZ : J’ai bien envie d’en prendre un peu.


Toutes ces actions n’ont pas leur file sur le forum, il faudra que je pense à en créer certaines, même si je me sens bien incapable d’arriver au niveau d’analyse de mes lectures sur Seeking Alpha ou de certains membres du forum.

J’aime bien votre réflexe d’achat/renforcement quand les cours chutent. Mais je ne comprend pas votre intérêt d’acheter avant la date ex-dividende. Quel est la raison? J’aurais davantage l’attitude inverse: acheter après le détachement.

Bonjour,

Merci pour vos questions et commentaires.

Réussir à se maitriser et investir patiemment est très important. Surtout que nous sommes quand même aux plus hauts de tous les temps sur certains indices et que je suis en train d’opérer un virage important avec le désinvestissement d’une partie significative de mes fonds en euros, à l’image de ce qu’à fait notre hôte en 2013 (Juillet 2013).

Mon portefeuille "Income" a pour vocation à être du Buy & Hold : Acquérir des sociétés, principalement des REIT, qui vont me verser un bon dividende, c’est à dire gros, pérenne et en croissance.
Il est maintenant constitué d’une trentaine lignes. J’essaye de les faire grossir. Et c’est là qu’il faut bien séparer la valorisation du portefeuille de sa composition.

Lorsque vous êtes propriétaire d’une action, achetée 10€ et qui côte 10€ avec un rendement de 10% (1€), votre portefeuille vaut 10€ et vous n’avez pas de plus value latente.
Le jour de la date ex-div, qui correspond à la date de détachement du dividende, mécaniquement et en théorie, l’action côte 9€ et vous avez le coupon de 1€. Votre portefeuille vaut 10€, mais il est constitué d’1 action qui est valorisée 9 € et de cash qui vaut 1€, que vous pouvez ré-investir pour acheter 1/9 d’une nouvelle action. Ainsi, si votre portefeuille vaut toujours 10€, vous êtes maintenant propriétaire de plus d’actions.
Dans votre raisonnement, vous ne voyez qu’un cours d’entrée moins cher (9€) pour espérer faire une plus value plus importante. Ce n’est pas mal en soit, bien au contraire, c’est juste une vision différente pour une stratégie différente.
Sauf qu’en pratique, le jour de la date ex-div, l’action ne baisse pas forcément de la valeur du dividende. Elle peut baisser plus ou moins. On ne le sais pas, et cela ne me pose pas de problème puisque mon but est d’avoir le dividende.

Contrairement à la croissance du portefeuille par plus-value, qui nécessite un bon market timing à l’entrée et à la sortie, la croissance du portefeuille par dividende ne nécessite que de bien maitriser la robustesse du dividende versé, et d’être d’accord avec le rendement offert au moment de l’achat.
C’est pour cette raison que, dans mon reporting, je mentionne non pas le prix d’achat des actions, mais le rendement théorique à la date d’achat. Justement pour me focaliser, non pas sur une plus value potentielle, mais sur le rendement de ce que j’achète.
Mon portefeuille ne vaut pas "39000€" mais "57 OHI + 210 CBL + ….."

Puisque les fonds sont limités, entre plusieurs actions que je souhaite acheter, la date ex-dividende apparait comme un critère secondaire qui vient départager et m’aider dans mon choix.

Effectivement, l’argent récupéré est rapidement ré-investi. Dans mon cas, les dividendes servent à rembourser partiellement un crédit conso (cf détails ci-dessus) qui a lui-même été utilisé pour souscrire des parts de SCPI de ce portefeuille "Income". Lorsqu’il sera remboursé, et en fonction des conditions de marché, j’en reprendrai un autre.

Bilan du mois de mars

Crédit conso

Remboursement de ma mensualité de février 837€ avec
244€ Appartement
523€ Crowdlending
22€ Corum
10€ REIT CAN
38€ REIT US

Epargne mars 2017

Part Value
140€ PERE Axa retraite => Eurostoxx 600
50€ Yomoni
50€ Wesave

Le compte wesave de mon épouse est dans le délai de 1 mois, les versements programmés commencent en avril.

Part Income
1500€ CTO Degiro

Total : 1740€ épargnés. Un bon mois.

Transfert

150€ du livret A de mon épouse vers Linxea avec Suravenir opportunités +  Sextant PME / Moneta Multicap/ Sunny Manager/ ETF Emergent / ETF Russie.

Income : Achats de la semaine

25 UNIT à 9,32%
25 KIM à 4,90%

Par rapport à mon commentaire ci-dessus, je n’ai finalement pas repris en mars, avant la date ex-div du CBL et du STOR, par contre j’ai fait rentré UNIT, le titre étant revenu à un niveau plus raisonnable.

Watchlist CTO

J’ai mis des ordres pour Sienna Senior Living et Brookfield Real estate services sur mon CTO Binck.
Je continue à renforcer les ations que j’ai en portefeuille et en faire rentrer de nouvelles, suite à mes différentes lectures, notamment sur Seeking Alpha et ici sur le forum.
Quelques titres avec des ordres placés : CBL, DDR, SPG, CIO, SSW, STOR, IRM, DFT.

A fin mars, le portefeuille de "REIT" est réparti ainsi :

Il y a certaines lignes qui sont un peu trop grosses et sur lesquelles je pourrai m’écarter du Buy&Hold pour rebalancer sur des secteurs plus chahutés. En novembre, les REIT Healthcare étaient très attaqués, c’est maintenant au tour du Retail. On verra avec les prochains résultats ce qu’il en est de la robustesse des dividendes.

Et les revenus sont à 211€ brut/mois soit un rdt/PRU à 5,98% :

Bonjour Stouf,

vous avez tout à fait le droit de rester sur votre position. Vous n’avez d’ailleurs peut-être pas tord, en théorie.
Il est vrai que le dividende subit un frottement fiscal.
Il est vrai qu’en théorie, acheter après le détachement du dividende, si le cours a baissé du même montant (ce qui doit être le cas en théorie), on évite ce frottement.
Mais, là vous êtes dans une approche plus-value.
Et moi je suis dans une approche cash-flow.

La différence entre les 2, c’est que l’approche plus-value nécessite un bon market timing à l’achat ET à la vente. Et que ça c’est dur.
Alors je le fais sur la partie "Value" de mon portefeuille décrite plus haut.
Et sur la partie "Income", que j’ai créée après avoir bien lu le forum et l’expérience de notre hôte, j’essaye de faire différemment.
Ce n’est d’ailleurs pas une martingale, c’est juste un critère de plus au moment où je fais mon choix. Hier j’ai décidé de ne pas renforcer CIO malgré la date ex-div à ce jour, car le cours avait beaucoup trop monté depuis 1 semaine par rapport à mes critères.

Mon ordre sur DFT est placé trop bas pour l’instant et le cours est à la hausse. On verra un autre moment pour rentrer.

Bonjour Treffon,

je n’ai que peu de commentaires à faire sur votre raisonnement théorique.
Je ne prétends pas que ni vous, ni Stouf avez tord. Au contraire.

Mais après presque 30 ans sur les marchés financiers, je suis arrivé à plusieurs conclusions, la première étant que la théorie m’importe de moins en moins et la pratique beaucoup plus.
La seconde est que les marchés sont depuis plusieurs années pilotés par des algorithmes et de l’analyse technique, et que leur efficience ne se voient que sur une maille de temps plus grande.
La troisième est que la répartition des évolutions journalières du marché ne suit pas une belle courbe de Gauss, mais une loi de puissance, ce qui en pratique veut dire que les évènements extrêmes ont un impact important sur le résultat final. De là en découle l’importance vitale du market-timing pour réaliser des plus-values.

La lecture de ce forum m’a beaucoup aidé pour bien comprendre l’approche Income de l’approche Plus-Value. Les 2 nécessitent du market timing, mais les gains de l’approche plus-value sont à 100% sur cet item (lorsque l’on part de l’hypothèse que les variations causées par les inefficiences temporaires du marché sont supérieures au trend intrinsèque lié à la qualité ou aux défauts de la société)

Mon propos est donc : En théorie, vous avez raison. En pratique, je fais comme je le présente dans mon portefeuille.
Libre à vous de penser qu’en théorie ce n’est pas le plus efficient. C’est surement exact.
Mais cela correspond à l’objectif que je me suis fixé pour cette poche de mes actifs.

Bonne réflexion, bon partage et bons investissements !

Dernière modification par PatN (08/04/2017 15h14)

Income : achats de la semaine

88 BRE.TO à 8,05%

Les frais sur Binck me poussent à faire des lignes de 1000€, quand sur Degiro je me fixe plutôt 500€ par ordre. Comme l’a fait remarqué Philippe dans sa newsletter et sur le forum, le taux à 10 ans US baisse, et les REIT remontent. Ce qui fait que mes autres ordres n’ont pas été déclenchés :
SIA.TO, KIM, SPG, STOR, IRM,  DFT, GPT, SFL. (SIA et SFL ne sont pas des REIT !)
Mes cibles pour GPT et STOR sont trop basses par rapport aux cours actuels, ce qui va peut être me pousser à mettre ces liquidités sur des valeurs dont la date ex-div est imminente, et qui font partie de mon portefeuille ou de ma watchlist, comme SKT.

Quelques évènements récents sur les valeurs en portefeuille :
Les REIT commerciales sont toujours au plus bas, mais plus au plus bas du plus bas.
CCP achète pour 400M$ d’Hôpitaux, rendant son profil un peu moins risqué que 100% SNF
MPW se ressaisit au fur et à mesure qu’un de ses locataires (Adeptus) se restructure.
OHI, dont la date ex-div approche, a encore annoncé une hausse de 0,01$ de son dividende soit +1,6%
SKT, dont la date ex-div approche, a annoncé une hausse de 5,4% de son dividende. Pour un REIT massacré, c’est pas mal comme message.
SSW a changé des membres de son board en faisant rentrer des représentants d’actionnaires importants :Seaspan Board Change
STOR augmente son capital (>8M d’actions soit environs 200M$), et se refinance avec 235M$ à 3,7%
UNIT acquiert Southern Light pour 700M$, après l’acquisition de Hunt, et diversifie sa base client à 30% (les 70% restant sont Windtream)
Voilà pour cette semaine !

Je reviens sur le debat sur les dividendes en recommandant la lecture de ce document en anglais:

The Dividend Disconnect -
7th Miami Behavioral Finance Conference 2016

Je cite :

The dividend disconnect a écrit :

Demand for dividends is systematically higher in periods of low interest rates and poor market performance, leading to high valuations and lower future returns for dividend-paying stocks.

En gros, comme beaucoup de gens recherchent les dividendes, les prix des titres Income augmentent et les titres ont par conséquent des rendements pas top. Et ceci n’a rien à voir avec l’efficience des marchés, il s’agit d’études sur le comportement des investisseurs ( behavior)

Pour un backtest d’une stratégie dividende:
Dividends are the worst

Bonjour,

Je me suis dit la même chose pour la séance de vendredi. J’ai renforcé Vereit jeudi. C’est dommage, mais bon, il faut se dire que l’on ne peut pas prévoir l’avenir, et donc les cours du lendemain, sinon on serait déjà riche

Concernant Realty Income, les résultats sont excellents de trimestre en trimestre, avec une hausse régulière du dividende. Si les performances passées ne présagent pas des performances du futur, c’est rassurant et on peut se dire qu’en achetant maintenant, dans quelques années, nous aurons peut-être un rendement sur PRU bien supérieur.

PatN vous écrivez:

"Mais pour moi, le plus gros impact sur la performance d’un investissement value, c’est de devoir réussir du market timing à l’achat et à la vente. Je ne sais pas comment vous faites pour y arriver."

Oui c’est difficile -

J’ai lu votre stratégie : "Mon portefeuille "Income" a pour vocation à être du Buy & Hold : Acquérir des sociétés, principalement des REIT, qui vont me verser un bon dividende, c’est à dire gros, pérenne et en croissance. "

Du coup vous pourrez baisser votre Pru tôt ou tard … surtout si vous etes chez IB ou les frais sont tellement minimes qu’ils "disparaissent"

Votre rendement moyen sur ces reits apres la retenue de 15% est de ? Target de ?
Desolee si vous l’avez déjà note queque part - j’ai survole la file -

Perso en phase de consommation je cherche aussi un bon flux régulier de dividendes - ce que je trouve aux UK net 6.5% + P-V. Je n’ai que CBL comme reit.
Apres je n’ai pas le meme frottement fiscal que vous (expat au Lux 50% des dividendes non-taxes)

Quant au fond de la question … cette baisse apres versement est tres passagere sur mes stocks UK et meme inexistante desfois. Alors je "roule" une partie en vendant au PRU ou au-dessus une partie de ma position pour renflouer un stock qui paye dans les 2 ou 3 semaines qui suivent.
Je constate qu’un stock qui paye 4 fois/an reste plus stable que celui qui paye 1fois/an
Par contre CBL bouge beaucoup!