Portefeuille d'actions de Kohai

Kohai, en suivant votre stratégie sur du CW8 (etf world amundi), j’achèterais ainsi une part de CW8 par semaine à compter de maintenant?

Bonsoir,

Ares a écrit :

Cependant, étant donné que j’ai commencé en janvier, je suis à -20/-25% sur le portefeuille…
Donc ça fait mal, et psychologiquement là je suis un peu tiraillé. Cette idée d’investir petit à petit me tente. Mais en même temps c’est ce que j’ai fais avec Total et aujourd’hui le cours c’est encore écrasé.

[…]

Bref, aujourd’hui j’ai du cash, mais j’ai un peu de mal à me dire que je vais investir par petite touche et accepter d’être en moins-value peut-être pendant quelques années .

La méthode présentée par Kohai est également celle avec laquelle je ressens le plus d’affinités, et comme il le mentionne sur son blog (ou sur ce fil me semble-t-il) avant de tomber dessus je ne connaissais pour les titres vifs que deux grandes lignes majoritaires : la stratégie value et la stratégie growth.

Ares :
- pour la partie en gras, si je comprends bien la méthode de Kohai je crois que le focus sur les dividendes est censé retirer du poids à ce sentiment (et vous pourrez les renforcer à moins cher dans ce cas, en supposant la qualité constante), et si il fallait vendre en moins-value la diversification devrait atténuer le choc ; mais en phase de constitution progressive de portefeuille, on n’a encore qu’une barque sensible aux vagues selon d’où elles viennent (et non pas un navire de guerre dont on pourrait remplacer l’une des pièces si elle venait à tomber en panne)…
- cela ne devrait rien vous apporter sinon un léger soutien psychologique (ou pas) ; je suis dans le même cas que vous, j’ai commencé tout récemment avec de l’Unibail en février (avant l’éclatement corona sur notre continent) et ai poursuivi avec du Total en mars ; je n’ai malheureusement pas lissé ni n’ai trop de cash disponible en soi. Je dois avouer qu’il est même tentant de puiser dans mon fond d’urgence (je suis plutôt en début de carrière), mais je crois que ce serait une décision peu respectueuse du principe d’un tel fonds et je serais alors victime de la FOMO décrit dans le lien que vous mentionnez du blog de Kohai. Je comprends tout à fait l’épreuve psychologique que vous traversez, d’autant plus que dans sa dernière newsletter notre hôte mentionne justement URW / Total / Renault pour illustrer son propos sur les "value trap" potentielles, et concernant Total (qu’il évalue à risque faible de "value trap" souligne sa relation intime avec le cours du baril en vous répondant :

InvestisseurHeureux a écrit :

Je vais résumer le truc une dernière fois, vu que cela ne semble pas clair.

1) Je pense que le pétrole sera durablement au-delà de $50 dans les années à venir.

Je peux éventuellement investir dans Total.

2) Je pense que le pétrole sera durablement en-deça de $50 dans les années à venir.

Je n’investis pas dans Total.

3) Je n’ai pas d’avis sur le pétrole, mais je souhaite diversifier mon portefeuille.

J’investis éventuellement un peu sur Total.

De fait j’aurais trois questions pour Kohai :

1. Vous présentez un ensemble de critères à évaluer dans une checklist. Prenez-vous également mécaniquement en compte des considérations comme celles exprimées via les écrits de notre hôte (comprendre : des considérations structurelles sur les sociétés si vous "tombez dessus" car je crois que le but n’est pas de passer son temps à analyser), ou bien cela semble-t-il être au contraire un trop gros risque pour la partie automatique de votre gestion ? J’imagine que c’est probablement un peu des deux, dans ce cas sauriez-vous nous dire si il y a des critères qui vous facilitent la vie pour trancher par rapport à ceux-ci ?

2. J’ai lu tous les articles de votre blog (bravo !) et une grosse partie de ce fil. Je comprends que vous avez fait évoluer votre méthode au fil du temps tout en conservant ses fondamentaux. Auriez-vous rétrospectivement changé quelque chose à la méthode si vous deviez repartir aujourd’hui "de zéro", connaissant ce que vous avez appris jusque là ?

3. Concernant la diversification susmentionnée, pour un portefeuille en constitution très progressive (donc sans apport soudain de cash, mais par exemple de quoi acheter des parts d’une ou deux sociétés maximum par mois ~ 500€), avez-vous des observations à partager là-dessus, par exemple sur la priorisation de secteurs selon ce que l’on a déjà / le type de risque que l’on accepte / éventuellement le contexte ? Je dois avouer m’inspirer de vos listes pour trouver des entreprises à étudier plus en détail, mais je me sens un peu perdu devant le nombre de portes disponibles et ce surtout en ce moment avec la baisse généralisée des cours. Je crois que votre tout premier état de portefeuille reporté sur ce fil avait déjà une bonne base de diversification par ailleurs.

PS : étant nouveau sur le forum et ayant bien lu la charte, je ne connais cependant pas les "bonnes pratiques" pour les interventions sur les portefeuilles, aussi veuillez me pardonner si certaines formes / le fond de ce message posent soucis. N’hésitez alors pas à me les signaler pour que j’apprenne et les prenne en compte pour les prochaines fois.

Bonjour,

Je l’ai mis via le système de réputation, et je souhaite insister ici : un grand merci pour votre réponse claire et qui me semble pleine de bon sens.

Kohai a écrit :

Non, je ne prend pas en compte ce genre de considération. Je ne préoccupe pas de savoir si le pétrole va être à plus ou moins de 50$. Je n’en sais rien, personne ne le sait,  et ça ne sert à rien de faire des prédictions. J’investis entre autre dans le secteur énergétique, car je diversifie mon portefeuille donc dans des sociétés comme Total (option 3 de la remarque de IH).

Qu’en est-il des critères "value trap" exposées par l’IH dans la dernière newsletter, qui eux se fondent plutôt sur de l’historique ? Pensez-vous qu’ils pourraient constituer un complément intéressant à vos critères (un peu comme le critère des rachats d’action à vérifier), ou bien est-ce plutôt en "opposition" trop importante par rapport à votre philosophie de focus sur les dividendes (cela brouillerait l’analyse avec un surplus d’informations non désirable)?

Je pense notamment aux critères 1 et 7. Je crois que quelque part les critères 2 et 5 sont "intégrés" dans les vôtres, de même que le critère 6 qui pour le coup a une belle empreinte.

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Pour faciliter la référence :

Newsletter de l’IH a écrit :

Critère 1 : les opérations d’initiés
Critère 2 : la notation de la dette
Critère 3 : la détention par les meilleurs gérants
Critère 4 : idem mais avec les screeners de l’IH
Critère 5 : l’IH Score
Critère 6 : les aristocrates des dividendes (mais c’est la moins importante dans le cadre de la détection de value trap)
Critère 7 : l’évolution du cours de la bourse selon si il est proche du plus bas à 2 ans, ou à 5 ans

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Kohai a écrit :

Et bien j’aurais directement pris la méthode aujourd’hui utilisée :-)! J’aurais donc évité pas mal de bêtises de départ. Et surtout surtout : j’aurais commencé beaucoup plus tôt! Même seulement 10 ans auparavant en accumulant de bonnes sociétés de rendement, je serai aujourd’hui bien plus à l’aise!
Pour la constitution des portefeuille de ma famille, j’applique directement "ma" méthodologie.

Merci. Plus qu’à recompiler l’ensemble de votre méthode pour la comprendre au mieux et voir comment je pourrais adapter une telle philosophie à ma situation propre, en retirant notamment la partie "booster" de portfeuille puisque je suis encore très loin d’être dans une situation pour laquelle ce serait pertinent. C’est rassurant de voir une méthode qui semble tenir l’épreuve du temps (même si dans votre cas, il s’agit "que" de quelques années, et vous faites références aux données publiques US)

Kohai a écrit :

Pour la diversification, achetez régulièrement sur des secteurs différents. Vous pouvez privilégier à un moment les secteurs en solde (pétrole et banque par exemple en ce moment).
Mais d’une manière générale, n’essayez pas d’avoir la méthode parfaite. Investissez régulièrement en diversifiant, et laissez faire le temps!

Je comprends. L’ironie des choses est que je suis pour le moment surexposé au secteur financier (et bloqué dessus encore quelques années) et que du coup j’ai déjà initié la ligne Total en soi. Je recherchais donc à trouver le "secteur suivant", et je comprends que faire une analyse sectorielle serait pertinent dans ce cas (indépendamment de la relation qu’il pourrait y avoir à priori entre les secteurs, dans une logique de couverture l’une de l’autre).

Kohai a écrit :

Certaines des sociétés vous décevront, vous les revendrez et passerez à autre chose, c’est la vie! Votre portefeuille aura des hauts et des bas, ce n’est pas grave, ce qui compte, c’est la tendance à long terme!
Investissez l’argent dont vous n’avez pas besoin pendant 20 ou 30 ans, sur des ETF si vous préférez ou sur des actions de rendement choisies avec soin, et dans 20 ou 30 ans vous serez heureux de l’avoir fait régulièrement!

J’avais effectivement envisagé les ETF, mais l’opposition des informations récoltées sur de nombreux fil du forum à mon intuition m’ont dissuadé de m’appuyer dessus pour ma stratégie :-) [à tort ou à raison]. Pour référence pour le lecteur qui passerait par là, il s’agit notamment des sujets suivants entre autres :
- Trackers et ETF : avantages et inconvénients
- Effets potentiels d’une crise systémique sur les ETF/trackers

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PS : je comprends bien ces précisions, même si les messages ressemblent à des demandes de conseil, il s’agit plutôt d’éclairer la lanterne et d’aviser selon les nouvelles (précieuses) informations obtenues ! ;-)

Kohai a écrit :

Mais je vous rappelle que je ne suis pas CGP, je ne donne pas de conseils personnalisés, j’explique juste ce que je fais et qui me corrrespond :-) !

Bonjour Kohai,

J’espère que vous allez bien en cette période agitée.

Ou en êtes vous dans le déroulement de votre plan d’action, investissement progressif, mobilisation d’épargne supplémentaire, fly to quality,…

Je suis également curieux (et sans doutes d’autres également) de savoir quelles sont les valeurs que vous avez achetées par ces temps de forte baisse, celles de votre PF que vous avez renforcées et celles que vous avec en watchlist.

Merci d’avance

Bonjour Kohai,
C’est toujours avec intérêt que je suis les mouvements de votre portefeuille.

Concernant Emerson, que j’ai en portefeuille depuis 5 ans environ, je constate que la croissance du dividende sur les 5 dernières années varie entre 1 et 1.5% soit proche ou inférieur au taux d’inflation. Si cela se poursuit, nous aurons une baisse de notre pouvoir d’achat. Peut-être êtes vous convaincu que la croissance du dividende va reprendre auquel cas nous bénéficierons des avantages d’un Dividend king servant un beau dividende.
Je me posais la question d’un arbitrage vers Caterpillar dont le rendement est semblable mais dont la croissance du dividende est nettement supérieure. Qu’en pensez-vous ? Du bien je suppose puisqu’elle est dans votre watch list.

La valorisation du dollar est actuellement assez élevée. En cas de faiblesse du dollar et de rattrapage de l’Euro cela pourrait avoir une influence non négligeable sur la valeur des dividendes usd perçus en eur. Cela ne vous gêne-y-il pas étant donné qu’à terme vous souhaitez vivre (d’une partie) de vos dividendes ?

Bien à vous.

Bonjour Kohai,

En fait, soit EMR remonte et le dividende n’augmente pas assez vite pour maintenir un yield correct -> je revend avec une PV.

Sauf erreur de ma part, le yield doit rester le même puisqu’il se réfère au prix lors de votre achat. Si le cours augmente, le yield sera moins intéressant pour ceux qui achètent à ce prix majoré, pas pour vous.

Peut-être ais-je loupé quelque chose?

M.erci Ribeiro !

Le Yield auquel je me réfère dans mon message est le yield à l’instant t, donc dividende/cours du moment.

Le yield/ prix d’achat lui est bien stable bien entendu.

Pour la partie revente, Ribeiro vous a orienté vers le message ou j’essaye d’expliquer mon raisonnement.

Merci beaucoup pour vos réponses toujours pleines de pédagogies, que ce soit sur votre site ou bien ici.
Je me demande quel va être l’impact de la crise actuelle sur l’évolution des BDC et des CEF.
Les BDC possèdent des parts ou prêtent de l’argent à des entreprises de type startup. Les CEF, ceux que vous possédez en tout cas, sont plutôt investies en bonds du trésor, certes à haut rendement donc risque important.
Il me semble, après avoir lu vos articles et en constatant la volatilité de ce mois de mars, que les CEF ont un profil plus sage que les BDC.
Est-ce bien le cas et pensez vous que les CEF vont être plus résilientes dans les mois qui viennent que les BDC ? Quels sont les risques principaux à prendre en compte dans cette période sur ces deux types d’investissement très différents l’un de l’autre ?

En rappelant comme vous les faites que ces produits ne doivent constituer qu’une partie minoritaire d’un portefeuille sauf à vouloir maximiser les risques.

Bonjour !
Reporting de ce mois de mars hallucinant.

Achats:

* Actions : Total, AXA, Legget & Platt, 3M, IBM, Tapestry, Enbridge, WPP, Michelin, Vinci, Foot Locker, Orange, Wells Fargo, AT&T, Universal, Bouygues, Sanofi, Emerson Electric, Coca Cola, Michelin
* REITs : Simon Property, Tanger Factory, W.P. Carey, Vereit,
* Preferred Shares : -
* BDC & CEFs : Apollo, Triple Point , Eaton Vance Floating, AWF,

Ventes: Aucune !

Commentaires

Enormément d’achats ce mois-ci, tant en nombre d’opérations (j’ai passé plus de 50 ordres, sur 11 jours différents) que de montant. J’ai investi ce mois-ci environ 4 à 5 fois le montant mensuel habituel.

J’ai en effet puisé dans mes fonds euros d’assurance vie, qui me servent de fond d’urgence et de fonds de sécurité, pour profiter des prix intéressants que nous offre le marché.

Petite note : j’ai posté des messages sur le forum (je ne sais plus bien où) dans lesquels je préconisais de faire "comme d’habitude", et de conserver la même attitude.
Or j’ai agit différemment en investissant beaucoup plus.
Mais il y a une différence dans ce que je dit à qq’un que je ne connais pas, dont je ne connais pas la situation ou l’attitude vis-à-vis du risque, dont le niveau de maturité par rapport à investissement boursier n’est peut être pas encore tout à fait suffisant, de ce que je peux faire, en prenant les risques pour moi-même : il est évidement inconcevable de préconiser à qui que ce soit de puiser  pour investir en Bourse dans les fonds qui servent à financer les études de ses enfants, même si c’est exactement ce que j’ai fait!

J’ai décrit dans un post plus bas l’attitude que je préconise pendant cette crise. Et j’ai fait plusieurs articles sur mon Blog, dont le dernier intitulé Covid de Mars (désolé de cet humour "latiniste").

Je reste en effet convaincu que dans les période ou ça tangue un peu (et même beaucoup!), c’est l’aspect psychologique qui est déterminant encore plus que d’habitude. Donc savoir comment réagir, comment s’adapter à des situations très volatiles est fondamental.

Pour revenir sur le reporting: Achats de nouvelles valeurs qui etaient dans ma watch list et que le marché a proposé à prix raisonnable : Emerson Electric, Vinci et Coca Cola.
Il y a des commentaires plus bas sur ces 3 valeurs.

J’ai renforcé aussi des valeurs que j’estime être de qualité (Axa, Orange, Total, IBM, etc…), et un peu plus tôt dans le mois des valeurs ou avec le recul, j’aurais préféré m’abstenir (Tanger Factory par exemple, ou les BDC & CEF). Mais ce n’est pas dramatique, on verra le résultat dans qq mois.

Dividendes bruts mensuels : 2321 €/mois.

Cet indicateur que je publie tous les mois est très important pour moi, mais là… il est faux! Il ne veut plus rien dire. Et je ne parle pas seulement de la volatilité dûe aux taux de change EUR/USD.

Il ne tient pas compte de la coupe annoncée des dividendes (Unibail, Tapestry, Service Property, …) et de celles qui reste à annoncer : Les REITs, les BDC et CEF avec des taux incroyables à +25%, etc.
Et on ne sait pas quelle va être l’attitude des sociétés françaises par exemple :Orange va-t-elle pouvoir résister à la pression amicale de l’état actionnaire? Et BNP à celle de son régulateur ? peu de chance…

Bref, coté distribution de dividendes, je pense qu’on est parti pour plusieurs mois, voire jusqu’à fin 2021, où on va être dans le noir. Je table sur une diminution des dividendes d’environ 20% donc aux alentours de 1800 € et non 2300 € par mois bruts à aujourd’hui.
Bien sûr, comme je vais continuer à investir, la baisse ne devrait pas être aussi marquée au niveau du suivi, les dividendes des nouvelles actions compensant partiellement la baisse.

D’où l’importance de la diversification, sur différents secteurs et différents pays, en actions US par exemple…
Et d’avoir une stratégie définie pour limiter le risque quand on est en période de consommation des dividendes (j’y reviendrai surement une autre fois).

Mais ce qui compte pour moi, est bien sur de continuer à étoffer ma "forêt" de sociétés qui me verse (ou me reverseront) des revenus.

Le montant NET des dividendes versés sur mes comptes en Mars est de 984 € , bien entendu réinvestis entièrement.
Je vais suivre plus attentivement cet indicateur, le cash qui rentre ne ment pas ("dividends don’t lie"!)

Croissance de +24% par rapport Mars 2019.

Et en cumulé sur les 3 mois de l’année, croissance de +27% par rapport aux montants versés à la même période l’année dernière.

Pour le classement de URW, j’ai fait la modif du coup. Ca apparaitra dans le reporting d’avril.

Il suffit de mettre les symboles préconisés dans le manuel :

IH a écrit :

Pour que celles-ci ne soient pas écrasées après chaque clic sur le
bouton « Maj Portefeuille », préfixez le ticker des symboles ¤ pour
empêcher la mise à jour du secteur et * pour empêcher la mise à
jour de l’industrie.

Et ça fonctionne :-) !

Il n’y a pas que les autorités françaises ou les régulateurs européens.
La Bank of England s’y met aussi:

HSBC a écrit :

The Board of HSBC Holdings plc (‘HSBC’) has today received from the Bank of England through the Prudential Regulation Authority (‘PRA’) a written request not to pay, in HSBC’s case, the fourth interim dividend in respect of 2019. Similar requests have been made to other UK incorporated banking groups.

2020 (et probablement 2021) va être une année noire pour le versement des dividendes…