Portefeuille d'actions d'Igorgonzola

Beau portefeuille dont nous avons quelques entreprises en commun dont surtout Northwest Healthcare qui est assez peu représenté sur ce forum.

J’ai le même "problème" que vous j’ai pris des plus value sur quelques entreprises largement valorisés et je ne savais que faire de ces liquidité sur le PEA.
Finalement je me dis que rien n’empêche d’être liquide en attendant une opportunité qui arrivera surement, même s’il faut attendre 1 an.

Je suis d’accord avec vous.

Le cours du dollar est bien moins favorable qu’il y a ne serait-ce que 6 mois. Dans mon cas, la part en euro est encore trop importante, donc je continue la diversification devise, même si ça me coûte un peu plus cher. Je ne suis pas convaincu d’une remontée de l’euro à court terme.

Les valos sont élevées, mais pas forcément pour toutes les entreprises. J’ai vendu mes technos, bien que je continue d’y croire sur le long terme, car elles étaient vraiment très chères.
Je reste à l’écart d’un certain nombre d’entreprises que je voudrais voir figurer dans mon portefeuille car trop chères aussi, notamment sur le secteur conso (les Pepsi, Coca, Kraft, Colgate…)

Mais il y a aussi qqs entreprises qui ne sont pas l’affaire du siècle mais qui me permettent de poursuivre la diversification géo à un prix raisonnable. Je mets dans ce paquet les Emerson, Southern, Gilead, P&G (encore un peu trop chère), Kellogg (idem), et les pétrolières.

Pour être tout à fait franc, je ne constituerai pas des lignes complètes sur ces valeurs au prix actuel et je suis conscient que je ne gagnerais pas grand chose à court terme dessus.

REPORTING AVRIL 2015 (30e mois)

Perf : -0.6%

Ventes :
100 Veolia et 20 Suez, sur leurs plus hauts de la semaine
Vente de Ensco après la hausse de vendredi

Achats :
BHP en début de mois.
10 THEP; 20 GOE, 50 Orange
5 P&G, 5 XOM avec le renforcement de mai

La hausse des trois premières semaines du mois a été annulée par la baisse du CAC ces trois derniers jours, et la baisse du dollar + des REIT.
L’équilibre du portefeuille est amélioré avec l’allègement de VEOLIA et SUEZ. Je suis plus à l’aise avec une moindre exposition sur ces deux valeurs.
Il me reste les dividendes du PEA à réinvestir, et le produit de la vente de ESV.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 02/05/2015

~Energie (12,6%) :
   XXX TOTAL SA___________________________________5,8%
   XXX Royal Dutch Shell PLC______________________3,4%
    XX Technip SA_________________________________2,2%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________0,9%
      X Exxon Mobil Corp (USD)_____________________0,5%

~Consommation de base (12,0%) :
   XXX Unilever NV________________________________4,6%
   XXX Koninklijke Ahold NV_______________________3,1%
     XX Danone SA__________________________________2,1%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________1,8%
       X Procter & Gamble Co/The (USD)______________0,4%

~Services aux collectivités (9,3%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________2,2%
   XXX GDF Suez___________________________________2,2%
   XXX Suez Environnement Co______________________2,2%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,2%
     XX SSE PLC (GBP)______________________________0,8%
     XX Southern Co/The (USD)______________________0,7%

~Industrie (10,6%) :
   XXX Bouygues SA________________________________4,4%
     XX Vinci SA___________________________________3,3%
     XX Thermador Groupe___________________________0,9%
     XX Emerson Electric Co (USD)__________________0,8%
     XX General Electric Co (USD)__________________0,7%
     XX Groupe Gorge_______________________________0,6%

~Services de télécommunication (6,1%) :
   XXX Orange SA__________________________________3,5%
   XXX Vodafone Group PLC (GBP)___________________1,8%
     XX AT&T Inc (USD)_____________________________0,7%

~Technologie de l'information (5,0%) :
    XX Neopost SA_________________________________3,1%
    XX Gemalto NV_________________________________1,9%

~Santé (3,8%) :
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,4%
     XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________0,9%
       X Gilead Sciences Inc (USD)__________________0,6%

~Services financiers (3,9%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)__________________2,8%
   XXX Tetragon Financial Group Ltd (USD)_________1,1%

~Matériaux de base (3,8%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________2,2%
    XX BHP Billiton PLC (GBP)_____________________0,9%
    XX PSB Industries SA__________________________0,7%

~Consommation discrétionnaire (2,7%) :
    XX McDonald's Corp (USD)______________________1,6%
    XX DNXcorp____________________________________1,2%

~Immobilier (30,1%) :
   XXX American Realty Capital Properties Inc_____4,2%
     XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________4,1%
   XXX Dream Office Real Estate Investment Trus___3,6%
 XXXX Retrocom Real Estate Investment Trust______3,5%
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust_______3,3%
   XXX NorthWest Healthcare Properties Real Est___3,1%
     XX HCP Inc (USD)______________________________3,0%
   XXX Chambers Street Properties (USD)___________2,0%
   XXX Dream Global Real Estate Investment Trus___1,6%
     XX Realty Income Corp (USD)___________________0,9%
     XX British Land Co PLC/The (GBP)______________0,9%

~Liquidité :
__________________________________________________1,4%

Fait avec xlsPortfolio

La perf :


Les dividendes :


Je pense acheter ou renforcer prochainement :
Diageo PLC => pour renforcer le secteur conso, et la part GBP
CSG => REIT à dividende mensuel, qui a bien baissé, en $ et en EUR
CXW => cf file dédiée, je la surveillais depuis qqs temps et elle revient à un prix intéressant
AT&T

P&G, KO, O, HCP et DLR ont bien corrigé, je n’exclue pas un renforcement dessus.

Dernière modification par Igorgonzola (03/05/2015 15h37)

Bonjour Igor
Prenez du GSK alors, faites d’une pierre 2 coups

Discl. Plus de pos GSK, mais la regarde a nouveau apres petit repli ces 2 derniers mois.

Oui, AstraZeneca pourrait etre une bonne idee aussi, mais je ne connais pas le business aussi bien que GSK, et n’ait pas encore fait le meme travail de valorisation.
Voila de quoi m’occuper le week-end prochain
Bon courage - S.T.

REPORTING JUILLET 2015 (33e mois)

Perf : +1.7%

Comme prévu j’ai renforcé NWH et DU.
Le renforcement d’août est allé sur Cominar & BHP.
J’étais partis sur l’idée d’ouvrir une ligne RR, mais j’ai tergiversé. Depuis RR a repris 7%…

DNX, MAU et NEO pèsent sur la performance du portefeuille. Si j’ai le dividende de DNX et NEO pour patienter, MAU ne fait que baisser quand le pétrole baisse et stagner quand il monte. ça devient lassant, et je vois de moins en moins de raisons pour que le cours se reprennent. Même une OPA ne suffirait pas.

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/08/2015

~Consommation de base (14,4%) :
   XXX Unilever NV________________________________4,5%
   XXX Koninklijke Ahold NV_______________________3,0%
    XX Danone SA__________________________________1,9%
    XX Rallye SA__________________________________1,8%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________1,7%
    XX Diageo PLC (GBP)___________________________1,1%
     X Procter & Gamble Co/The (USD)______________0,4%

~Energie (11,8%) :
   XXX TOTAL SA___________________________________5,0%
   XXX Royal Dutch Shell PLC______________________3,5%
    XX Technip SA_________________________________2,3%
    XX Etablissements Maurel et Prom______________0,6%
     X Exxon Mobil Corp (USD)_____________________0,4%

~Industrie (9,7%) :
   XXX Bouygues SA________________________________3,7%
    XX Vinci SA___________________________________3,2%
    XX Thermador Groupe___________________________0,9%
    XX General Electric Co (USD)__________________0,7%
    XX Emerson Electric Co (USD)__________________0,6%
    XX Groupe Gorge_______________________________0,6%

~Services aux collectivités (8,8%) :
   XXX Veolia Environnement SA____________________2,3%
   XXX Engie______________________________________1,9%
   XXX Suez Environnement Co______________________1,9%
   XXX Centrica PLC (GBP)_________________________1,3%
    XX SSE PLC (GBP)______________________________0,8%
    XX Southern Co/The (USD)______________________0,7%

~Services de télécommunication (6,6%) :
   XXX Orange SA__________________________________3,3%
   XXX Vodafone Group PLC (GBP)___________________1,9%
    XX AT&T Inc (USD)_____________________________1,4%

~Santé (4,7%) :
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,3%
    XX AstraZeneca PLC (GBP)______________________0,8%
     X Gilead Sciences Inc (USD)__________________0,6%

~Matériaux de base (4,4%) :
    XX Air Liquide SA_____________________________2,1%
    XX BHP Billiton PLC (GBP)_____________________1,5%
    XX PSB Industries SA__________________________0,8%

~Services financiers (3,4%) :
   XXX CYS Investments Inc (USD)__________________2,3%
   XXX Tetragon Financial Group Ltd (USD)_________1,1%

~Technologie de l'information (2,4%) :
    XX Neopost SA_________________________________2,4%

~Consommation discrétionnaire (2,4%) :
    XX McDonald's Corp (USD)______________________1,5%
    XX DNXcorp SE_________________________________0,8%

~Immobilier (31,3%) :
   XXX Cominar Real Estate Investment Trust_______4,1%
    XX Digital Realty Trust Inc (USD)_____________3,9%
   XXX VEREIT Inc (USD)___________________________3,7%
   XXX Dream Office Real Estate Investment Trus___3,7%
   XXX NorthWest Healthcare Properties Real Est___3,6%
   XXX Chambers Street Properties (USD)___________3,0%
    XX HCP Inc (USD)______________________________2,7%
  XXXX OneREIT (CAD)______________________________2,5%
   XXX Dream Global Real Estate Investment Trus___1,3%
    XX Corrections Corp of America (USD)__________1,1%
    XX Realty Income Corp (USD)___________________0,9%
    XX British Land Co PLC/The (GBP)______________0,9%

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

La performance :



Les dividendes :



Prochaines étapes :
EMR, CYS, VZ, BP, XOM, CVX, RR, DD, PG dans le viseur.
Egalement les minières Or : G (Goldcorp) et ABX (Barrick Gold). Sur leur plus bas depuis très très longtemps la volatilité est élevée, je dois poursuivre l’analyse pour prendre une décision.

Dans un souci de rééquilibrage du portefeuille, je dois continuer de renforcer la part en GBP, et la part des secteurs santé, technos de l’info et telcos (donc plutôt priorité à RR, BP et VZ)

J’aime bien votre PF que je suis attentivement par rapport aux sociétés possèdes.

Ceci étant, je reste un peu dubitatif quand aux nombres et au poids de celles-ci. Cela me frappe d’autant plus quand on regarde toutes celles que vous possédez et qui représente moins de 2% de votre PF (29 sociétés sur 50).

Est-ce un choix ou attendez vous des jours meilleurs pour vous séparez de la plupart?

Quand vous dites que DNX et MAU pèsent sur la performance, j’en doute un peu au vu de leur poids : 0,6% et 0,8%. Pas de quoi piquer du nez.
Comme jeamb, je trouve le nombre de lignes élevé et plusieurs d’entre elles de poids non significatif. Une comparaison entre performance et nombre de lignes des portefeuilles des contributeurs de ce forum nous permettrait peut-être de faire un graphe intéressant. J’avoue être assez curieux de cette question.

C’est sans doute un biais libéral, mais j’ai 125 lignes dont la plus grosse fait 4% de mon portefeuille.
Est-ce que ca pèse sur la performance je ne sais pas, ce qui est sur c’est que ca réduit la volatilité du portefeuille.

Pour certaines lignes il faut relativiser :

- Les foncières par exemple : je pourrais me contenter d’Unibail et Argan qui pèseraient chacun 8% de mon portefeuille par exemple.
J’en ai 5 de plus ! Les performances sont très corrélées et je ne pense pas que ca fasse une grande différence au niveau performance. Par contre ca limite le risque de comptes foireux genre ARCP.
- J’ai les 13 Caisses Régionales du Crédit Agricole, je pourrais n’en avoir qu’une (qui à ce moment pèserait 10% de mon portefeuille). Mais si il y a des retraits de la côte je risque de les rater…
- Mes toutes petites lignes, moins de 500 euros sont mes catastrophes (genre MAU et DNX), mais ayant remarqué qu’il suffisait que je vende pour que ca monte en flêche je conserve à tout hasard (heu MAU et DNX j’ai vendu depuis longtemps : pour DNX j’attends une publication correcte pour acheter même si ca ouvre avec 20% de hausse et pour jouer le pétrole je préfère Civeo ou MPI)
- je rajoute les belles sociétés francaises dont on parle trop peu, RI, BN, LVMH, Orpea (j’ai bien sur ausssi Medica et LNA !) etc…
- Des sociétés de rendements comme ABCA, IDI, quelques biotechs pour speeler un peu, de belles small comme Guillin, TESSI, GEA, DLTA, Orchestra.
- Des opportunités comme Faiveley etc…
- Depuis un an j’ai aussi des valeurs US, du solide et… du moins solide !

Certains pourrons dire que je ne sais pas choisir, c’est vrai. Mes analyses sont a 100 lieues de ce que peuvent faire d’autres intervenants et je suis un investisseur sans qualité. Je doute toujours et la moindre baisse que je ne m’explique pas me contrarie (meme si c’est sur une valeur qui fait 0.2% de mon portefeuille, je suis mauvais perdant). Je ne demande pas à mes valeurs de faire x4 mais je déteste être perdant sur une ligne.

Par contre j’ai toujours à l’esprit que
- je peux me tromper
- que le marché peut se tromper très très longtemps sur une valeur et qu’avoir raison contre le marché c’est avoir tord.
- Le management peut se tromper.

Franchement cette histoire de concentration est affaire de gout, certains éplucheront les rapport pour se convaincre de leurs analyse, je préfère papillonner et avoir 3 publications par jour de mes sociétés et de choisir de renforcer un peu ou alléger suivant le cas.

REPORTING AOUT 2015 (34e mois)

Perf : -7.4%

Mois assez catastrophique.

Vente de DNX dans la tempête, un tout petit peu en dessous de 10€, en forte moins value mais sur une petite ligne. Ajd DNX continue de descendre (6 et des poussières), et les goodwills à effacer sont encore très importantes. Grosse erreur de gestion de ma part d’être resté investi aussi lgt sur cette valeur malgré l’avalanche de mauvaises nouvelles.

MAU continue de descendre, même après avoir fait main basse sur le cash de MPI. Déjà très largement commenté sur la file idoine.

J’ai raté mon entrée sur Rallye, et finalement je suis revenu sur Gemalto avec le cash de DNX. Timing assez mauvais, mais lignes en cours de constitution.

J’ai pris un crédit conso pour accélérer la boule de neige :
CUF, D-U, NWH, BHP, BP, DGE, SSE, CSG, O, XOM.

Plus de détail dans le reporting de septembre.

Des opportunités commencent à apparaître sur la partie PEA à la faveur de la correction :  CIS, GTO, RAL, Casino, RDSA, Danone…

L’un à 3,5%, l’autre à 2,45%

Le premier, je l’ai pris en mai 2014, j’ai déjà payé une bonne partie des intérêts, donc je ne le solde pas. L’autre, je viens de le lancer.

J’avais aussi essayé le crédit lombard de Boursorama, mais je vais le solder un peu en avance avec des AV qui performent moyennement.

Je préfère finalement le crédit amortissable, car je ne me pose pas la question du remboursement d’une grosse somme à la fin.

Oui c’est vrai.

Au départ j’y avais pensé, notamment avec IB, mais trop de contraintes (montant minimum pour le margin account, IFU…).
Ensuite je me suis dit que c’était un peu pousse au crime, et vu ma tendance à investir plus que ce que j’ai, pas une très bonne idée.

Le crédit conso est une demi-mesure : ça fait suffisamment mal au flux de tréso mensuel pour ne pas être répété trop souvent, et c’est suffisamment simple et peu coûteux pour être réalisé lorsque l’opportunité se présente.

Je ne ferme pas la porte, mais pour l’instant, plus de crédit conso, et pas encore de margin account.

Bonjour Igor,

La baisse actuelle ne vous effraye donc en rien ?
Vous partagez la répartition de votre patrimoine, votre portefeuille représente une part conséquente.

Je suis impressionné par votre sang froid…