Orchestra Premaman : vêtements pour enfants

Est-ce que quelqu’un aurait l’historique du carnet d’ordre de hier ? C’est peut-être juste un investisseur qui souhaitait acheter un bloc dans les 1,30€, estimant la marge de sécurité suffisante à ce prix là.

ici

Faire view data ,puis sélectionner la date d’hier.

Ce n’est pas une nouvelle. La plupart des sociétés votent des programmes de rachat. Ce qui serait une nouvelle serait qu’il y ait effectivement des achats.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

(AOF) - Orchestra-Prémaman annonce aujourd’hui les termes d’une augmentation de capital avec maintien du droit

préférentiel de souscription (DPS) d’un montant d’environ 28,6 millions d’euros. L’offre entraînera la création de 27 807 165 actions nouvelles, au prix de souscription unitaire de 1,03 euro (soit 0,30 euro de nominal et 0,73 euro de prime d’émission). L’offre s’inscrit dans le cadre des engagements pris par la société au titre du Protocole Orchestra. Le produit de l’augmentation de capital permettra à la société de renforcer les fonds propres du groupe et sa flexibilité financière.

En cas de demande excédentaire, Orchestra-Prémaman pourra décider d’augmenter le nombre d’actions nouvelles initialement offertes d’un maximum de 15%.

Quelle ironie du sort quand on regarde les destins croisés entre Dest et Kazi.

Bonjour,

En l’état actuel de la situation, c’est une boule de cristal qu’il faudrait pour augmenter la visibilité sur KAZI.
Ma récente expérience sur la société SEADRILL qui bénéficiait de 10 md$ de fonds propres avec un endettement élevée et une prise de contrôle par les banques créancières pour une bouchée de pain m’amène à rester à l’écart de KAZI.

la question principale est: qui a le pouvoir sur KAZI.

Mon hypothèse : les banques,  avec pour corrolaire cette AK qui mouille encore plus le dirigeant que je vois comme un préalable au maintien du soutien des banques.
Entre faire une croix sur son compte courant en contrepartie d’une AK et perdre la société: le choix parait simple.

Par contre pour un minoritaire, remettre au pot du cash dans le contexte actuel cela me semble être un sacré pari.

Quand on voit le cours de cette AK, on a une nouvelle fois un exemple qu’investir au côté d’un dirigeant-actionnaire (voir aussi Cominar) ne protège en rien de décisions "surprenantes".

cabiston a écrit :

Mais stastiquement, c’est vraiment gagnant. Car pour chaque Cominar ou Orchestra voire Sears qui tournent mal, on peut citer des centaines d’entreprises avec à leur tête  un " dirigeant-actionnaire" comme vous dites, et qui surperforment les marchés actions. Exemples: LVMH, Rubis, Burelle, etc.

Vous avez sûrement tort aussi. Ces backtests suggèrent le contraire (je vous accorde que ce n’est pas très rigoureux non plus !) : Insider Ownership | Equities Lab
Ce qui n’est pas étonnant, car c’est généralement vu comme un signal positif par l’investisseur de base et donc pricé par le marché (=> pas d’alpha significatif). En réalité, tous les facteurs sont interdépendants donc il faut mettre l’insider ownership en relation avec la situation du marché, les réglementations, la psychologie de l’exécutif, etc… Selon la situation, c’est catastrophique d’avoir une boite contrôlée seulement par quelques esprits.

cabiston a écrit :

Il est même frappant par exemple de constater que les équipementiers auto, pourtant plus de 100 cotés de par le monde, souvent dirigées par des familles, superforment les constructeurs auto, pourtant juste une douzaine cotés en bourse, souvent NON dirigés par des familles.
On aurait pu penser que le pouvoir est du côté des seconds, bien moins nombreux. Et pourtant …

Votre comparaison est biaisée car ce ne sont pas les mêmes business models et ni les mêmes tailles (au sens géographique et économique).

cabiston a écrit :

Il est même frappant par exemple de constater que les équipementiers auto, pourtant plus de 100 cotés de par le monde, souvent dirigées par des familles, superforment les constructeurs auto, pourtant juste une douzaine cotés en bourse, souvent NON dirigés par des familles.
On aurait pu penser que le pouvoir est du côté des seconds, bien moins nombreux. Et pourtant …

Comparaison n’est pas raison, la même chose est à l’œuvre dans le secteur aéronautique avec une surperformance des équipementiers sur les constructeurs sans pour autant être des sociétés familiales. Le seul équipementier aéronautique à se planter (Zodiac) est d’ailleurs une boite familiale…

Les jouets Toys’R’Us France repris par Jellel Jouet

Orchestra ne reprendra pas les activités de Toys’R us en France.

C’est, je pense, une bonne nouvelles pour ceux qui sont restés actionnaires.
En effet, Mestre a d’autres choses à faire que de reprendre un retailer en difficultés.

Orchestra est devenue une penny stock et cote à présent sous les 1 € :



Comme avait dit fort justement PoliticalAnimal, le retail aura fait perdre bcp d’argent aux membres des forums (dans mon cas Tesco et possiblement L Brands). C’est un business où il est difficile d’avoir un moat, et où il est possible de faire illusion quelques années, avant que la mode ne passe ou la concurrence n’arrive.

Résultats calamiteux pour Kazi.

Baisse des ventes ; -9% en absolu et baisse aussi en comparable.
Baisse de la marge d’ebit.

Orchestra Premaman : Résultats-Premier-semestre-2018-2019. | Zone bourse

Quelques point positif :
- hausse de 1% du nombre de porteurs (mais pour rappel, ils ont bradé le prix de l’adhésion en septembre.)
- baisse des stocks de 6%

On notera le commentaire de Mestre :
"Je considère à titre personnel que le cours de bourseactuel ne correspond pas à la valeur de l’entreprise. Par conséquent, je n’exclue pas de renforcer, dans les jours à venir, ma participation au capital d’Orchestra-Premaman conformément à la réglementation boursière applicable "

La participation a la file de discussion est bien retombée, et pour cause, Orchestra Premaman a encore publié un avertissement sur résultat.

Zonebourse a écrit :

Orchestra-Prémaman reste pénalisé par le contexte social et économique en France. La chaîne de magasins de vêtements pour enfants a une nouvelle fois révisé à la baisse son objectif annuel d’Excédent brut d’exploitation courant pour l’exercice 2018/2019 (clos le 28 février 2019), à un niveau qui devrait être « proche de zéro ». Fin janvier, Orchestra-Prémaman avait déjà réduit ce dernier dans une fourchette comprise entre 1% et 2% du chiffre d’affaires, contre 5% à 6% auparavant. Un nouveau coup dur, pour celui qui avait montré un léger mieux au troisième trimestre.

Il y a quelques mois, la société avait demandé aux pouvoirs publics un étalement de ses échéances fiscales et sociales :

Zonebourse a écrit :

Dans ce contexte, Orchestra-Prémaman avait annoncé fin janvier s’être rapproché des pouvoirs publics pour demander un support temporaire de trésorerie au moyen d’étalement de ses échéances fiscales et sociales.

Si j’ai bien suivi, suite à la dernière restructuration de l’endettement en 2018, Orchestra a de grosses lignes bancaires avec une échéance 2021. Vu la situation, à moins d’une nouvelle augmentation de capital, je ne vois pas bien comment ces engagements pourront être renouvelés.

Ce cas est un cas d’école, puisqu’il montre que le management, initié, n’a pas forcément une bonne vision des affaires de sa société, cf. l’OPR manqué en 2014. A l’époque, le prix demandé pour l’OPR avait été jugé bcp trop faible sur nos forums. Pourtant, cinq ans plus tard, la société est en quasi faillite.

BodyP a écrit :

Que faire de ces actions dans une telle situation ?

Disons qu’en conservant, vous gardez une optionalité, alors qu’en vendant, vous n’allez pas récupérer grand chose.

Au final ce sont des actions qui sont devenues des "tickets de loterie". Là où on peut discuter, c’est s’il n’y a pas de meilleurs tickets que d’autres.

Je suis dans le même cas que vous, mais avec CBL Properties. J’ai choisi aussi de conserver.