Maurel et Prom Nigeria : spin-off de Maurel et Prom sous-valorisé…

Ces calculs reposent sur l’hypothèse que MPI ne fera rien de son cash or un bon gestionnaire profiterait des soldes actuelles sur le secteur. Nous ne pouvons guère avoir que de bonnes surprises sur ce poste.

Dans tous les cas on a un floor à 2.4/2.5€ action MPI ce qui correspond à la trésorerie (en valorisant donc seplat à 0)

Je ne sais pas si vous l’avez actualisé, mais Seplat à versé un dividende en 2014 avec une quote part de 7,2M usd pour MPI.

Pour les lecteurs de passage qui pourraient s’interesser à MPI, elle cotait en dessous de 2,7 ce jour.

Edit : Réponse message infra :
C’est le dividende intermédiaire révélé sur le rapport du de MPI publié le 06.11.2014.
MPI

J’avoue que j’ai pas fait le job de vérifier sur Seplat à quoi ca faisait référence exactement. Sans doute une avance sur le dividende prochain. En tout cas je l’avais compris comme ça.

Du cout ca fait à la louche 5M de plus dans les espèces de MPI.

Dernière modification par AleaJactaEst (11/12/2014 20h20)

Sans actualisation des flux futurs, j’imagine que vous devez trouver pas mal de dossiers sous-évalués ;-)

Je comprends que le choix du taux d’actualisation est quelque chose d’arbitraire qui a une forte influence sur la valorisation que vous faites mais il faut quand même en tenir compte quand vous faites une analyse sur les flux

La petite news du soir :

Nigeria: appel À  une grÀ¨ve illimitée dans le pétrole dÀ¨s lundi

Ca risque de tanguer un peu demain si la grève est suivie.

+1.54% à 15h … la mer est plus clémente que ce que j’anticipais.

Dernière modification par espenlind13 (15/12/2014 15h17)

Oui, un 2e renforcement de ma ligne me démange très fortement aujourd’hui…

J’ai craqué, renforcé aussi un petit peu à 2.55€ à l’instant. Mon PRU descend ainsi de 3.67 à 3,24.

Tout dépend si on considère que la baisse du pétrole continuera longtemps ou pas.

A mon sens, si le cours continue de trop descendre, les pays de l’OPEP finiront par revenir sur leur décision de statut quo pour préserver leurs revenus. Mais je peux me tromper.

Je sers les fesses comme vous dites, j’ose renforcer MPI, mais pas encore osé racheter du Total, même si quand je l’ai vu sous les 39 ça m’a fortement tenté.

Mais je préfère ne pas mettre toutes mes billes dans les pétrolières. Même CGG est peut être intéressante à ses cours actuels, mais comme je suis incapable de savoir ce qu’elle vaut, je passe mon chemin. Au moins sur MPI, tout le monde semble d’accord.

Vous avez raison Geronimo

Mais en suivant cette logique, ne devrions-nous pas faire mieux que "renforcer un petit peu" ?

Autant quand j’ai ouvert ma ligne MPI à 4.11€ en septembre c’était un peu prématuré, autant mon achat d’aujourd’hui me rend beaucoup plus serein… Même si elle descend un jour à 2€ !

Si elle enfonce très nettement la valeur de sa trésorerie, il est clair pour ma part que je me permettrais un dernier (très ?) gros renforcement.

100 p sur une action Seplat = 0,85 euro sur une action MPI.

J’espère ne pas être désagréable mais Lynch explique bien pourquoi il est préférable d’éviter de contacter le service investisseurs pour leur demander des renseignements qui figurent dans les rapports de la société.

Un seul renseignement me pose question. Leur avez vous demandé ce qu’ils entendent par "MPI valorise St Aubin Energy à 60 M USD, soit la valeur de son investissement" ? En effet dans le dernier bilan la quote-part des capitaux propres de SAE est zéro.

JL

Si vous appelez le service investisseurs pour leur demander des renseignements que vous auriez pu trouver facilement, votre interlocuteur verra tout de suite que vous n’avez pas travaillé le dossier avant de le contacter. Il vous considèrera comme un amateur. Sans compter que son temps est compté et qu’il pourra être agacé que vous lui fassiez perdre. Votre chance d’obtenir des renseignements intéressants est mince. Au contraire si vous avez bien bossé avant de l’appeler, votre contact sous prêtera plus attention car vous paraitrez sérieux. Surtout, vous aurez par avance évacué les questions triviales et pourrez vous concentrer sur celles qui sont subtiles, celles dont les réponses sont cachées, et même obtenir des renseignements que personne d’autre ne possède. Par exemple ici, vous seriez ressorti de l’entretien en sachant ce que signifie cette valorisation de SAE. Ce raisonnement s’applique à tout type de société mais j’imagine que la probabilité de dénicher des informations premium est supérieure pour les petites boites.

Sur la valorisation de SAE, je n’ai pas de réponse. MPI a bien accordé une avance de 40 M€ à SAE mais cela ne correspond pas à 60 M$. Et de toute façon cette avance est compensée par de la dette donc les capitaux propres sont nuls.

Puisqu’on ne peut pas prévoir ce que va devenir SAE, on pourrait peut-être examiner le passé, c’est-à-dire la capacité du management à créer de la valeur : combien Maurel et Prom a injecté dans Seplat et combien cela vaut maintenant.