Oui, le Lazy ca ne prend que très peu de temps chaque mois … une fois que l’on a sa "stratégie", mais pour définir sa stratégie il faut s’y mettre.
Et il faut notamment bien comprendre comment fonctionnent les indices que calquent les trackers.
La première méthode est de lire les fact sheet dont celle mise en lien par Skywalker.
La 2e méthode est beaucoup rébarbative, elle consiste à lire les documents de méthodologie de calcul des indices tels que celui-ci.
Il faut s’intéresser en premier lieu aux indices créés par MSCI, puis FTSE, STOXX & S&P (les autres c’est quand même moins important).
Parfois le diable est dans les détails, par exemple, certains indices classent en fonction de la market cap en bourse et d’autres sur l’ensemble de la market cap. Par exemple, prenons une entreprise publique légèrement en bourse (Areva, EDF…), cela fait des gros écarts. Mais ça fait surtout des gros écarts dans les Emerging.
Quelques concepts en vrac :
- Les indices MSCI dit standards intègrent des Large et des mid, ce qui correspond à 85% de la market cap d’une bourse
- Il est complété par un indice small pour les petites entreprises, mais c’est small par rapport aux autres entreprises du pays, donc la limite de market cap est par pays.
- Les large+mid+small font l’indice IMI, mais qui n’intègrent pas les "micro entreprises". Par exemple, pour la France on trouve ce fact sheet là pour les micro.
- Le MSCI World ne comprend pas les émerging, mais le "All Country World" (ACWI) si. Cela étant, il y a des pays encore moins "développés" que les emerging (les frontier en particulier).
Le point de départ d’une réflexion de Lazy Investing c’est de se référer au marché et de son allocation. Cela étant déjà définir le marché est une réflexion en soit. Le All Country World IMI est tout de même un bon point de départ.
MSCI a écrit :
The MSCI ACWI Investable Market Index (IMI) captures large, mid and small cap representation across 23 Developed Markets (DM) and 23 Emerging Markets (EM) countries*. With 8,588 constituents, the index is comprehensive, covering approximately 99% of the global equity investment opportunity set
Si vous voulez absolument inclure des micro caps, mais sachant qu’il n’y a pas de tracker sur les micro cap, vous devez prendre le MSCI All Cap.
MSCI a écrit :
The MSCI ACWI All Cap Index captures large, mid, small and micro cap representation across 23 Developed Markets (DM) countries and large, mid and small cap representation across 23 Emerging Markets (EM) countries*. With 14,355 constituents, the index is comprehensive, covering approximately 99% of the global equity investment opportunity set
En complément, j’ai fait un graphique, certes pas très beau, mais qui je pense a le mérite d’expliquer les concepts :
On lit pas bien, mais en petit on voit que le CAC40 c’est une capitalisation de 1200 Milliards de $ (un peu moins en fait) sur une capitalisation mondiale de 39 2000 Mds$, soit 3%. En revanche, le SP500 c’est déjà 35% de la capitalisation mondiale.
Il faut noter que ce sont des chiffres "free float", par exemple pour le CAC 40 il y a 20% de market cap qui n’est pas "en bourse", pour le DJIA moins de 3%, pour l’Europe Stoxx 600 25%, et pour l’Asie (développée et émergente) 50%. Donc si on se réferait à la valeur totale des entreprises totallement ou partiellement en bourse, il faudrait un peu surpondérer l’Europe et beaucoup les emerging.
Ainsi, pour aller plus loin, je mets un tableau qui permet de réfléchir aux différentes répartitions géographiques du marché :
Sources : compilation de nombreuses sources
On voit par exemple, qu’on peut imaginer une allocation de 10% à 35% sur les emerging et de 30% à 60% pour les USA, en fonction de ce que l’on considère le marché.
En plus, à ce stade, aucune optimisation retour/volatilité n’est faîte.
Je n’ai pas donné tous ces éléments pour vous embrouiller bien sûr, mais pour montrer qu’il n’y a pas de vérité, et que même si on peut être factuel et faire de beaux calculs au final l’allocation est plus un art (artisanat ?) qu’une science …
Dernière modification par Fructif (11/10/2015 13h47)
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1 #176 25/09/2015 04h07
Hors ligne
Je changerais la répartition des trackers une fois que j’aurai atteint les 10K€ total au sein de mon PTF (oui, pcq j’aime bien les chiffres ronds !), et que le World sera en PV..
Hall of Fame 
Sachant que je n’ai pour l’instant pas un budget conséquent vaut-il mieux que je prenne MSCI ACWI ALL CAP ( qui regroupe tout ) ou plusieurs trackers ( par exemple si j’en prends 2 un WorldAllCap et un EmergentAllCap ) sachant que je ne paie aucun frais de courtage les deux premiers mois et que je compte garder cela assez longtemps sauf énorme crash.