Parrot : drones et objets connectés

En ne se tenant qu’aux produits, les drones Parrot sont plutôt dans la catégorie Jouet/Grand Public (100-500€), rien à voir avec les DJI (500-20000+€). Leur roadmap produit prévoit peut être des appareils à destination des professionnels présentés lors d’une roadmap actionnaire ? Ce qui expliquerait cette hausse et l’intérêt de fonds US. Il y a de toute façon certainement un pari sur l’avenir concernant les technologies embarquées et les systèmes connectés pour l’industrie automobile.
Nicolas

Il est possible que la séparation prévue de la branche "produits automobile" ait déclenché une prise de conscience sur Parrot, son profil devenant plus un pure player.

Le soufflé semble retomber un peu

Boursier.com a écrit :

Cinquième séance consécutive de baisse à Paris pour Parrot, qui corrige de plus de 12% ce matin à 37,40 euros. Le titre, qui évoluait il y a une semaine sur un sommet historique juste au-dessus des 50 euros, est lourdement sanctionné après la publication de ses résultats semestriels.

Parrot a une activité principalement dans les drones (57% du CA), les objets connectés (3% du CA, casques audio haut de gamme et d’autres objets anecdotiques) et une activité "historique" d’équipement automobiles (kits main libres et solution multimédia) en décroissance. Le CA annuel est de plus de 300M€ et le résultat est nul.



Après la forte hausse du déut d’année (voir la file ici) une grosse augmentation de capital est prévue (doublement de la capitalisation 300M€ à 600M€) avec des détails assez complexes (note ici) dont des BSA qui seront incessibles et exerçables à partir de 2020 (long terme donc).

Mon sentiment est que la société va être un peu chère (2x le CA) mais aura pas mal de cash pour se développer dans les drones via des acquisitions externes. L’intensité concurrentielle sur les drones et forte, il faut donc mettre le paquet. Par contre est-ce que la marge va remonter un jour dans ce secteur? C’est moins clair. Les BSA sont contraignants (non cessibles et pas exerçables avant 2020) mais c’est potentiellement une bon moyen de prendre une position long terme en mobilisant moins de capital.

Et vous quel est votre avis?

Ce n’est pas achetable, pour cela il faut avoir des DPS qui sont distribués aux détenteurs d’actions actuelles. Le prix complet d’une nouvelle action sera globalement égal au prix d’une ancienne actions échangeable sur le marché (peut-être un peu moins car il y a un peu plus de risque).

Les DPS arriveront début de semaine prochaine selon les brokers.

Résultat après cet AK, le cours est à 18.3.
La baisse est sévère pour les actionnaires qui ont acheté au dessus de 30 euros.

La société est magnifique, les produits sont de qualités (Heureux possesseur d’un kit auto Parrot) mais je ne peux m’empêcher de rapprocher cette société de GOPRO.

Produits très hauts de gammes et chères, accessoires très chères et demande forte.
Au début très peu d’alternative tout va bien.
Arrivé de sérieux concurrents notamment Chinois (Xiaomi, SJCAM…) un peu avant la sortie de la HERO 4
1 ans après déclin.

AMF : Je ne suis pas actionnaire

happyjo a écrit :

Résultat après cet AK, le cours est à 18.3.
La baisse est sévère pour les actionnaires qui ont acheté au dessus de 30 euros.

La société est magnifique, les produits sont de qualités (Heureux possesseur d’un kit auto Parrot) mais je ne peux m’empêcher de rapprocher cette société de GOPRO.

Produits très hauts de gammes et chères, accessoires très chères et demande forte.
Au début très peu d’alternative tout va bien.
Arrivé de sérieux concurrents notamment Chinois (Xiaomi, SJCAM…) un peu avant la sortie de la HERO 4
1 ans après déclin.

AMF : Je ne suis pas actionnaire

Effectivement, le futur marché important pour les fabricants haut de gamme est les applications professionnelles et là, Parrot n’a que peu d’assets, et DJI est je pense mieux placé (leur nouveau 8 rotors pour applications lourdes a des specs impressionnantes).

Que je n’ai toujours pas compris pourquoi Parrot a fait une AK aussi massive. D’ailleurs le cours ne s’en est toujours pas remis.
La présentation sur l’AK ne m’a pas convaincu du tout sur l’utilisation prévue des fonds levés.

Pour discussion mon avis est le suivant sur Parrot:
Kit Bluetooh: vente en déclin
Drones grand public: je demande à voir la marge
Drones profesionnels: de l’avenir mais je pense que ça prendra quelques années avant de faire un CA conséquent
Systéme d’entertainement: l’avenir de Parrot mais pas avant 2 à 3 ans

A mon avis aucune urgence pour l’instant d’avoir du Parrot en portefeuille

AMF: pas actionnaire

corsaire00 a écrit :

A mon avis aucune urgence pour l’instant d’avoir du Parrot en portefeuille

Le marché est clairement attentiste au vu de la faiblesse des volumes échangés.
Je pense que l’enjeu est justement de savoir comment vont être investis ces 300M€. Certaines start-up commencent à fidéliser leur clientèle sur des domaines d’application très spécifiques (Xamen dans le domaine pétrolier par exemple).
On peut imaginer Parrot procéder à certains rachats pour diversifier leur offre pro puisque les freins sont nombreux côté grand public.

Belle chute de Parrot ce matin avec l’annonce des résultats et des pertes plus importantes.

Je trouve que les résultats du T1 ne sont pas bons…

A 15-14 euros, je reste à l’écart
je prendrais un ticket de loto dessus sur la zone 10-12 euros si elle y va

Publié le 13/05/2016 à 08h09
(Boursier.com) — La mise en place de la nouvelle organisation commerciale de Parrot et les nombreuses actions pour structurer le groupe pèsent sévèrement sur les comptes de début d’exercice de la société.

Le chiffre d’affaires consolidé du 1er trimestre s’établit ainsi à 33,1 ME, contre 71 ME un an plus tôt. Ajusté des éléments non récurrents, le chiffre d’affaires du 1er trimestre est de 49,4 ME. "Il reflète la nouvelle stratégie de distribution annoncée en février 2016, amplifiée par la volonté du Groupe d’agir rapidement, et basée sur la construction d’une gamme de produits lisible et resserrée, adaptée aux cycles de ventes courts des drones grand public et abordant efficacement de nouveaux marchés géographiques", se justifie Parrot.

La marge brute consolidée de la période s’établit à seulement 12,4 % du chiffre d’affaires "en liaison avec les actions commerciales dans les Drones grand public", explique Parrot qui ajoute que le recul traduit la redistribution géographique des produits qui génère des retours sur la période avant d’être recommercialisés sur le reste de l’année.

Le résultat opérationnel ressort à -40,3 ME (-25,9 ME retraité) pour un total de coûts de 44,4 ME sur la période. Le résultat net part du Groupe s’établit ainsi à -39,1 ME et les intérêts minoritaires, soit les participations dans les start-up évoluant dans l’écosystème des drones civils professionnels, représentent -1 ME.

Parrot espère un redressement progressif de sa dynamique commerciale au deuxième trimestre, soutenue par les actions marketing en cours et une amélioration de son taux de marge brute, qui restera impactée par les opérations de déstockage en cours.

Parrot va également reprendre ses rachats d’actions propres pour un montant initial de 2 ME.

Le pire c’est le petit 3 du communiqué qui fait mal.

(3) Éléments non récurrents comptabilisés en moins du chiffre d’affaires : Protection des prix distributeurs (5,0 M€), couponing (1,7 M€), retours exceptionnels (9,5 M€) ;
éléments non récurrents non chiffrés : baisse du sell-in (ventes aux distributeurs) pour favoriser le sell-through (ventes des distributeurs aux clients finaux).
Éléments non récurrents comptabilisés en marge brute et résultat opérationnel : Protection des stocks distributeurs (5,0 M€), Couponing (1,7 M€), retours exceptionnels
(4,8 M€), Provision sur stock (2,9 M€)

En gros en Q4 ils ont vendus comme des gorets, les distributeurs en ont plein sur les bras et Parrot les aide en baissant les prix et reprenant certains stocks.

Ou alors c’est les produits d’une gamme antérieure.